芻議中小企業融資機制及其風險管理

王大偉

我國從計劃經濟體制轉變為市場經濟體制以后，經濟得到了良好的發展，經濟市場中企業的數量不斷增多，雖然在新經濟體制下企業迎來了一定的發展機遇，但同時也面臨著挑戰。對于中小企業來說，融資困難和融資風險較高是企業發展過程中面臨的重要問題。本文主要分析了中小企業主要的融資機制，并在此基礎上探討了融資風險管理措施，以期促進中小企業的健康發展，提高我國的經濟發展速度。

在我國的經濟市場中，各大中小企業發揮出了重要的作用，中小企業的發展提高了人民的物質生活水平，也推動了我國經濟的建設。但是目前隨著我國經濟結構轉型的不斷深入，中小企業面臨融資難的問題。要想解決此類問題，首先需要研究適合中小企業的融資機制。

一、中小企業的融資機制分析

（一）債務融資

債務融資主要是由機構投資者或個人向企業購買債券、票據，企業獲得相應的資本開支和運營資金的一種方式。在債務融資中，機構投資者或個人向企業提供資金，成為企業的債權人。企業向債權人承諾還本付息。這是目前中小企業的融資方式之一 。債務融資主要有兩種形式：非公開債務融資和公開債務融資，非公開債務融資是在市場融資時采取不公開的形式，而公開債務融資是在市場融資時公開的債務形式。債務融資是目前我國中小企業最常用的融資方式之一，根據我國對中小企業融資機制的支持制度，銀行會對中小企業實施一定的資金支持。債務融資的主要優勢在于操作簡單、彈性大、成本小、企業的控制權不會發生變化，企業可以通過債務融資迅速獲得運營資金，并且企業可以根據自身的財務狀況，決定資金取得的時間和資金籌集的數目。同時，與股權融資相比，中小企業通過債務融資的資金籌集方式不會改變企業原有的控制權利，債權人的最終目的是從企業出獲得投資本金與利息，不會對股東的控制權造成影響。

（二）股權融資

股權融資是指在企業股東在讓出一部分企業所有權的基礎上，獲得資金的融資方式，企業通過增資的方式吸引新的股東。在中小企業的發展過程中，采用股權融資的企業一般處于發展的初始階段。與債務融資相比，采取股權融資方式的企業不會受到來自到期付還債權人本金與利息的壓力，但是股權融資的不足之處是對老股東的經營與控制權利產生了沖擊，新股東與老股東在企業決策上發生沖突時，會對企業的運營狀況產生一定的影響。所以，中小企業必須充分衡量股權融資的融資機制，以企業長遠的經濟效益為前提，選擇最適合企業發展的融資機制。

（三）內部融資

內部融資是指企業利用現有的資金，在企業內部以現金流動的方式融集資金的一種方式。中小企業進行內部融資的前提是，企業有自身累積的資金并且能夠滿足企業未來對資金的需求。應用于內部融資的企業資金主要有企業的固定資產折舊、資本金和留存收益等。中小企業進行內容融資的主要優勢在于內部資金具有自主性、原始性、抗風險性以及低成本性。與外部融資比如債務融資和股權融資相比，企業不需要支付利息，也不需要稀釋原有股東的股份，企業的經營權和決策權不會受到影響。但是，企業是否具有內部融資的能力，以及應用內部融資方式經營后企業的資金是否有所增長，要依靠企業的盈利能力、未來預期收益和凈資產規模決定。

（四）其他融資渠道

除以上幾種融資機制以外，中小企業可以選擇的融資方式還有金融租賃、典當融資、存貨融資等。金融租賃的融資形式具有一定的特殊優勢，集合了貿易、信貸和租賃于一體，主要特征是租賃物件的使用權與所有權，承租人選擇供應廠商及租賃設備，出租人對承租人提供資金融通，兩者簽訂金融租賃合同，通過支付租金的方式，獲得一個設備的使用權利。典當融資屬于一種古老的融資形式，中小企業通過抵押實際物品獲得資金。而存貨融資主要通過出貨方接收關于倉儲存貨相關的信息，實現對倉儲存貨更高級別的控制，在這一過程中，倉儲的存貨擔保了融資安排，如果借入方無法定期還款，則出借方可以獲得抵押品的擔保。

二、中小企業融資風險管理的措施探討

（一）合理利用國家的相關政策，提高企業的市場競爭力

利用國家對于中小企業發展的鼓勵政策，對于降低企業融資風險有重要的作用。近年來，國家逐漸重視起中小企業的發展，落實相應的政策以提高中小企業的抗風險能力，促進中小企業的穩定發展。因此，中小企業在選擇融資方式時，可以充分研究目前市場經濟中的金融政策和貨幣制度，最后研究出政策的作用，利用政策的輔助效果，選擇最適合的融資項目，制定完善的融資計劃促進中小企業的發展。最后，中小企業進行融資風險管理時，為了確保融資計劃的有效實施，企業必須打造自身的市場品牌，利用良好的企業文化為客戶提供最優質的服務，只有在提高企業市場競爭力的前提下，企業才能從根本上提高抗風險的能力，使企業獲得更好的經濟效益，促進企業的長遠發展。

（二）加強對融資項目的管理和審核

嚴格審核與管理企業的融資項目，充分考慮融資項目是否與企業發展的實際情況相符合，能有效降低中小企業的融資風險。在審核與管理融資項目時，主要的工作內容分為兩個方面：首先是對企業內部資金運轉可行性的考核，充分考察各個融資項目，避免出現盲目融資的情況。同時，按照企業發展的實際情況，結合融資項目的規范程序，對融資方式和融資成本進行充分的分析和研究，選擇出最適合企業發展實際情況的融資方式，并且審核償債過程，監督企業發展過程中的財務工作效率，保障融資后期工作的有序進行。其次是對企業信用的管理，企業的信用情況影響企業的融資數量。對于中小企業來說，必須明確信用管理與降低企業融資風險之間的關系，在進行企業內部管理的過程中充分發揮信用意識的作用，提高企業內部工作人員對信用的認同，然后規范企業中財務管理工作并且建立完善的管理制度，提高企業選擇融資項目的準確性。

（三）應用多種融資渠道

多元化的融資渠道能起到分散企業融資風險的作用。比如企業利用債務融資和股權融資的兩種融資方式，既能減小企業的債務壓力，又能降低對原有股權人股份的稀釋程度。所以，中小企業在發展的過程中，應結合自身的實際情況，開拓多元化的融資渠道，分散融資風險，能有效降低因融資風險而帶來的經濟損失。中小企業結合發展經歷和目前形勢下企業所處的環境，綜合選擇融資方式。比如當企業獲得銀行貸款存在困難時，可以選擇債務融資的方式，減小因貸款困難而出現的融資風險。綜合利用多種措施，選擇合理的融資方式滿足企業的資金需求，降低融資風險，促進中小企業的長遠發展。

（四）完善企業法人治理結構

中小企業還款能力弱的問題在一定程度上阻礙了對融資機制的選擇，因此建立完善的法人治理結構，改進經營管理模式，可以有效避免中小企業的欠債不還和偷稅漏稅的問題，當企業的還款工作有了保障，企業就有更多的融資機制可以參考，為提高自身的融資風險管理能力打下良好的基礎。

三、結語

在我國的經濟市場中，中小企業發揮著重要的作用，它能改善人民的生活質量，加快我國經濟發展速度。因此加強中小企業融資風險管理工作至關重要，中小企業管理融資風險時，應合理利用政府的相關政策，結合自身發展的實際情況，制定出科學的財務管理措施，降低企業的融資風險，提高企業的市場競爭實力，促進中小企業的長遠發展。（作者單位為長江大學經濟學院 ）