“韭菜”不夠用了，“洋韭菜”會來嗎？

胡東輝

在前期征求意見之后，證監會于8月15日正式發布《關于修改〈證券登記結算管理辦法〉的決定》和《關于修改〈上市公司股權激勵管理辦法〉的決定》，進一步放開符合規定的外國人開立A股證券賬戶的權限。與此同時，中國證券登記結算有限公司也發布了《關于符合條件的外籍人員開立A股證券賬戶有關事項的通知》，明確了可以開立A股證券賬戶的外籍人員范圍及開戶所需提交的申請材料。新規將于9月15日起正式施行，證監會將抓緊會同相關部門做好稅收、資金匯兌管理等方面的配套銜接工作，確保上述辦法有序施行。

A股市場跌跌不休，行情低迷，“韭菜”被收割了一茬又一茬，“韭菜”明顯不夠用了，現在已經收割到了大股東的身上。這個時候放開符合條件的外籍人員開立A股證券賬戶，會帶來多少增量資金？他們會成為穿著洋裝的“解放軍”還是“洋韭菜”？不妨來分析一下。

中外投資者習慣大不相同

此次新規出臺前，我國其實已經允許三類外國人直接開立A股賬戶：一是取得我國永久居留身份證的外國人，可以開立A股賬戶；二是外國人在境內依法設立外商投資股份有限公司并在A股上市的，可以開立A股證券賬戶持有本公司股票；三是按照《上市公司股權激勵管理辦法》，A股上市公司中在境內工作的外籍員工，參與公司股權激勵的，可以開立A股證券賬戶持有本公司股票。

此次新規主要放開了以下兩類人員在境內開立A股證券賬戶：一是境內工作的外國人，無論是否持有中國永久居住證，都可開立A股賬戶；二是A股上市公司中在境外工作并參與股權激勵的外籍員工也可開立A股賬戶。原來僅有在境內工作的外籍員工可以成為激勵對象。可以看出，放開的范圍相當有限，能夠增加的外籍投資者也很有限。參加股權激勵的外籍員工不僅不會成為“洋韭菜”，反而可能成為“韭菜”收割機。

外國人投資股票的習慣與中國人有很大的不同，中國人喜歡自己直接買賣股票，把資金掌握在自己的手里；而外國人習慣于把資金交給專業基金公司去打理，自己直接買賣股票的不多。外國人的消費觀念也與中國人有很大的不同，外國人基本上是吃光用光，享受當下，沒有什么儲蓄，幾乎沒有多余的閑錢可用于投資股票；中國人則是省吃儉用，省下錢來防老，這些錢大多數都變成了儲蓄。現在為了對抗通脹，這些錢一部分進入房地產，一部分購買理財產品，還有一部分進入了股市。

熱衷于抄底的只有A股投資者

進入股市的錢本來是為了獲得高額投資回報，但這些年來A股投資者大多數都不幸成為“韭菜”被收割。對此外國人是沒有切身感受的，他們看到的是美國股市十年長牛，面對A股市場的跌跌不休，他們會動心嗎？中國人喜歡陰謀論，常常把A股市場的跌跌不休看成是一個陰謀，是為了讓養老基金和社保基金抄底，并且莫名其妙地害怕讓外國人也抄了A股的大底，讓他們揀了便宜貨。但這么多年來的實踐證明，很多A股投資者稀罕的“大底”，養老基金和社保基金并不稀罕，外國人也不稀罕，熱衷于抄底的還是A股投資者自己。

就在此次新規出臺前的8月14日，國際知名指數編制公司MSCI宣布，將實施納入A股的第二步，把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%，另外，還有10只A股將以5%的納入因子新加入，使得納入MSCI的A股增加至236只，合計占MSCI新興市場指數權重的0.75%，這與該公司在2017年6月公布的相關指數納A方案大致吻合。所有調整結果將于8月31日收盤后正式生效。

消息公布后A股各大指數跌幅均超2%，利好不好。A股正式“入摩”已經兩個多月，從一開始的滿市場爭說MSCI，到現在幾乎無人再說MSCI，人們經歷了從滿懷希望到徹底失望的過程。因為正是在這兩個多月里，A股市場出現破位大跌，連續跌破3000點、2900點、2800點整數關，本周五再破2700點關口，卻仍然不見MSCI來抄底。看來MSCI無意成為穿著洋裝的“解放軍”，更害怕成為“洋韭菜”。

“韭菜”之所以成為“韭菜”，就是因為老想著要抄底，而且老想著要搶在別人的前面去抄底，一聽到“重磅利好”消息就要搶，結果不幸老是成為“底部”上面的“韭菜”讓別人來收割。現在“韭菜”已經被收割得差不多了，想收割“洋韭菜”沒那么容易，且耗著吧。