5G板塊進入基建投資階段

秦洪

近期，A股市場的走勢差強人意，股指重心下移，不斷挑戰市場參與者的耐心。不過，在此過程中，5G產業鏈個股卻出現一定程度的活躍。光迅科技、烽火通信等5G產業鏈前端相關行業龍頭品種出現了節節盤升態勢，成為近期市場中為數不多的亮點。

新領域帶來新動能

市場參與者對5G產業有著較高的期望，這主要源自于4G發展的經驗。回顧4G發展歷史，可能發現在2012年下半年時，4G步入了建設階段，2013年、2014年又陸續進入到商用階段。期間，移動互聯網浪潮由此涌現，涌現出一個又一個新興高成長產業領域，催生了一批又一批的高成長產業股，如京東、阿里、騰訊等個股就是如此，這給我國乃至全球的宏觀經濟注入了新的、強勁的產業推動力。同期，擁有大批移動互聯網公司的創業板指也在2012年底見頂回升，2013年、2014年進入到熱身周期，2015年上半年時進入了牛市主峰。

歷史情況可以借鑒，5G的出現給全球、我國經濟帶來的影響力絕不亞于4G，這不僅僅是萬物互聯，也不僅僅是智能駕駛有望成為現實，其還包括了人工智能等領域均有望出現重磅產品，從而有望極大地改變社會生態。可以講，如果說4G是人與人之間的聯絡無縫對接，那么，5G時代就是人與人、人與物、物與人的聯絡有望無縫對接。據此，有分析人士指出，如果說4G改變了生活，那么，5G將改變社會，也必然會產生新的經濟增長點。

值得指出的是，當年的4G是從2011年開始討論、標準漸趨確定，2012年、2013年進入到基建期，2014年正式商用。而目前的5G時代也即將來臨，2018年的標準漸趨確定，隨之基建周期啟動，2019年有望試商用，2020年正式商用，如此的時間周期說明2018年、2019年有望進入到5G行情發動的時間節點，帶來大量投資機會涌現。

兩個階段挖掘投資機會

回顧4G對A股的影響，可以看出有著兩個階段的投資機會：第一個階段主要是4G基建投資，主要是光纖網絡、基建的建設。在此過程中，主要是光纖類個股、基站設備類個股的業績成長趨勢清晰，從而驅動著相關個股股價重心的上移。

第二個階段則主要是移動互聯網的紅利階段。由于3G步入到4G是一個質的飛躍，所以，在2012年，甚至2013年的時節點，市場參與者對移動互聯網的認識尚處在探索階段，移動互聯網的應用模式、場景尚未充分為市場參與者所熟知。因此，對移動互聯網紅利的認識是一個漸近過程。體現在A股市場走勢中，就是移動互聯網產業鏈個股、創業板指在2013年、2014年基本上維持著一個緩緩中重心上移的趨勢。直到2014年底至2015年上半年，移動互聯網紅利認識趨于一致，也就有了2015年上半年的主升浪。

歷史情況可以借鑒，相信在5G時代亦會重現4G投資脈絡。對5G時代的通訊領域的變革，市場參與者的認識也是需要一個過程的。

對照4G發展歷史，目前的5G投資機會應該還體現在基建投資階段。從5G的技術特性來看，主要有三大特點：極高的速率、極大的容量、極低的時延。因此，這對基站、光纖傳輸等設備端的要求較高。所以，5G前端投資所涉及的相關領域，也就出現兩個清晰的特征：一是擁有較高的技術進入門檻；二是投資規模較為龐大，投資密度可能會超預期。對于5G設備端的光迅科技、烽火通信等公司而言，這是一個較大的利好，進而能夠推動其股價表現超預期。與此同時，一旦A股市場企穩，此類個股還有望迎來戴維斯雙擊，即可以掙EPS的錢，也可以掙PE的錢。

對于5G建設后期的商用機會來說，目前較為確定的無疑就有兩個：一是對智能手機端的投資機會，這可能在陶瓷材料等領域會給相關個股帶來較為確定的投資機會，三環集團、國瓷材料等個股。二是在物聯網、無人駕駛等領域可能會產生革命性的應用產品。其中，物聯網投資機會更為確定，因為目前物聯網的應用已經開始嘗試，且有實質性的產品應用，比如說金卡智能的LOT智能天然氣表，再比如說共享單車端的物聯網應用，所以，金卡智能、高新興等物聯網領域的相關龍頭品種也可跟蹤。另外，對于5G和北斗導航的技術融合后，精準駕駛、導航、定位、測繪也可能會產生重磅產品，此類領域的投資機會也可積極跟蹤。