外資帶來的契機

本周，A股納入MSCI進入第二階段。通過季度指數評審，A股有10只個股新進MSCI，整體納入比例將從2.5%提升至5%，納入標的正式生效日為9月1日。下一次半年度指數評估日期為2018年11月13日。

MSCI按步行進，與此同時，重要的國際指數富時羅素也向A股伸出了橄欖枝，若該指數將A股納入，權重有望超過MSCI。

國際指數盯上了A股，北上資金也在持續流入。今年1～7月，除2月份受外圍股市波動影響北上資金小幅凈流出外，其余月份均呈現凈流入狀態，今年以來累計凈流入2000億元。

目前，外資持股占A股流通市值的6%——仍有較大提升空間，隨著資本市場開放，外資涌入A股的態勢仍將延續并加速。外資正變得更加積極，無論是從資金層面還是對后市的信心，都變為了A股的利好因素。因為經過長期調整的A股，價值優勢越發凸顯，不少好公司的價格已經非常便宜，這對外資來說當然是大好事，對A股市場其他參與者們來說同樣如此。

外資正成為A股不可忽視的力量，但外資帶來的更大的改變是將加速A股估值體系和投資理念的國際化。目前，一些好股票出現“資金抱團”現象，實際上這與海外聰明錢的介入有著直接的關系。如近三個月北上資金凈買入居前的10家公司，無一例外都是各行業的龍頭。眾所周知，龍頭公司在公司治理、信息披露以及財務規范等方面都要優于普通上市公司，而這恰恰符合外資的胃口。

海外資金不僅聰明而且多以長期配置為主，這些資金尋求以低價或者合理價買入擁有前景的龍頭公司，透過時間實現價值增值以及變現。這可能正是聰明資金穿越牛熊實現超額收益的秘密。

本刊編輯部

2018年8月18日