二季度市場重心將重回“業績”

王磊

大浪淘沙，二季度業績為王

編者按：本周，博鰲亞洲論壇2018年年會如期召開，會上釋放出中國政府進一步擴大開放的態度，同時將大幅放寬市場準入，并放寬金融業和汽車行業的外資股比限制。本刊特約作者黃華艷表示，此舉將給金融業和汽車行業在二季度帶來一些新的投資機會。不過，就二季度總體走勢而言，特約作者多持謹慎態度，預計二季度操作難度將較一季度有所增加，二季度“妖股”將不會再是主流，市場的重心將重新回到“業績”上面。

2018年一季度，兩市雙雙走出探底回升之勢，創業板走勢尤其喜人，特別是2月中旬到3月中旬，投資者的賬戶幾乎天天飄紅。不過，接下來的一段時間，賺錢難度會突然增加。

從往年的情況來看，二季度的操作難度比一季度大很多。最近10年的二季度，7次下跌3次上漲，下跌概率高達70%！在7次下跌中，2008年、2010年和2013年的二季度分別暴跌21.21%、22.86%和11.51%。一句話，股市有風險，二季度尤需謹慎。在成長股一季度普遍已經有了一定漲幅的情況下，2018年二季度市場的投資機會來自于哪里呢？

機會一：MSCI概念股

近日，MSCI初步公布了將被納入的A股公司名單，最新名單顯示，入圍的股票從原定的222只變成了236只。此外，4月11日，在博鰲亞洲論壇2018年年會“貨幣政策的正?；狈终搲?，中國人民銀行行長易綱宣布從5月1日起把互聯互通每日的額度擴大4倍，這一調整實際上也是在為A股納入MSCI新興市場指數鋪路。因為，雖然此前滬港通和深港通的每日限額都用不完，但真正納入MSCI后，資金流入量會越來越多，將每日限額擴大4倍可以避免MSCI未來大舉入場的后顧之憂。

由于今年年初的風格切換，2月、3月是成長股的天下，小市值股票連續拉升，“妖股”更是遨游云際，大盤股、藍籌股、白馬股卻普遍經歷了長達2個多月的震蕩下跌。大部分藍籌白馬從高點回撤的幅度都在20%左右。筆者認為，無論是從調整的時間還是空間上來說，都已經足夠，它們完全具備再起一波的可能。

4月15日之前，一季度業績大幅變動的公司都已經做出了一季報的業績預告，特別是創業板的股票，發布業績預告公司的比例接近100%。業績曝光之后，那些炒概念、講故事的公司無處藏身，股票走勢以震蕩下跌為主，而游資最近一段時間也一直持續從“妖股”當中撤退，誠邁科技、九典制藥、宏輝果蔬等股票放量下跌，出現了明顯的頭部跡象。因此，二季度“妖股”將不會再是主流，市場的重心將重新回到“業績”上面，換句話說，二季度將是大浪淘沙的過程，只有業績真正優秀的公司才能夠脫穎而出，繼續上漲，而大部分題材股將會被重新打入冷宮。

從這個角度來說，入圍MSCI成分股的股票有天然的優勢，因為MSCI成分股以藍籌白馬為主，多是各個細分行業的龍頭，護城河深厚，市盈率也合理。從滬港通、深港通開通后的情況來看，這些藍籌白馬是非常吸引外資眼球的。此外，如果2018年還能開通滬倫通，又會引進一部分外資，而外資喜歡配置的股票多數都是這種有實際業績的行業龍頭。

盡管外資要到年中才有被動配置MSCI成分股的需求，但考慮到資金的提前量，投資者可以考慮在二季度剛開始的時候就潛伏其中，屆時享受外資的抬轎。

機會二：新能源汽車產業鏈

2017年9月至2018年2月，新能源汽車產業鏈的股票在各種利空的影響之下，出現了“折戟沉沙”的下跌，龍頭贛鋒鋰業、先導智能等股票的股價甚至打了五折。不過，否極泰來之后，2018年，該產業鏈的股票將迎來反彈的機會。

4月10日，習主席在博鰲演講中宣布了將大幅度放寬市場準入、放開整車廠合資股比限制、將相當幅度降低汽車進口關稅等舉措。中國是全球第一大汽車消費國，約占全球的30%。此外，中國還是全球新能源汽車第一大國，占比約50%。考慮到發改委目前已經不再核準新增傳統燃油車的產能，所以國外傳統車企在華投資只能以設立新能源汽車廠為渠道，包括特斯拉之前的在華項目就屬于此列。這樣一來，將利好國內新能源汽車產業鏈的公司。

在剛剛過去的2018年3月，我國新能源汽車銷量同比增長幅度高達117%，整個一季度這個數據則是154%。良好的數據也能給新能源汽車產業鏈的股票探底回升提供非常好的基本面支撐，因此筆者認為二季度這個板塊是值得重視的。