多重護城河護佑下的中藥龍頭

陳理

我國中藥龍頭企業有五重核心護城河。

中藥領域是盛產“千里馬”的肥沃草原，究其原因，筆者以為主要源自兩方面：一是行業特質使然。中藥行業抗周期、剛性需求、穩定性強、成長性好，攻守兼備，被譽為“永遠的朝陽行業”。二是有多重護城河的護佑。中藥龍頭的多重護城河把國內外競爭者阻擋在自身的“城堡”之外，這是中藥龍頭“日子”越過越滋潤、基業長青的主要原因。

《巴菲特的護城河》作者多爾西，歸納了“護城河”的五個經典來源：無形資產、轉換成本、網絡效應、低成本和規模效應。筆者在2011年完成對蘋果、阿里巴巴等公司的生態模式全面研究之后，在“護城河”基礎上提出了“生態系統護城河”概念，本文也是以此為基礎對中藥龍頭護城河情況加以說明。簡單來說，我國中藥龍頭企業有五重核心護城河。（部分中藥企業，見表）

第一，中醫藥文化護城河（無形資產）。這是筆者今年首次將中醫藥文化作為中醫藥企業最重要的護城河條件之一。這是因為在參加了“中醫藥文化傳承和發展高峰論壇暨廣譽遠中醫藥文化產業園開業盛典”時，聆聽了中醫歷史研究專家柳長華先生關于中醫藥文化的演講后獲得的啟發。一方面，中醫藥文化源遠流長，深植華人血脈，這為中醫藥行業的生存發展提供了良好的心智環境和肥沃的土壤；另一方面，中醫藥文化又是國外尤其是西方國家難以復制的，這對中國中醫藥龍頭企業是個福音。

第二，品牌護城河（無形資產）。中華老字號的品牌效應在消費者心智中占據重要地位，有的企業或產品品牌甚至成為品類的代名詞。如王老吉成為涼茶的代名詞，喝涼茶就是喝王老吉。在互聯網時代，一些個性化小眾品牌、網紅品牌等對大眾品牌構成了沖擊，但由于中醫藥和健康產品在安全和品質方面的要求遠高于一般消費品，所以中華老字號的品牌效應仍然構成極其重要的護城河。

第三，保密配方護城河（無形資產）。中醫藥龍頭企業都擁有國家級保密配方，構成了護城河的最堅實的壁壘——壟斷，并擁有定價權。例如，云南白藥和片仔癀擁有國家級絕密配方，是最高等級，長期保密；廣譽遠擁有兩個國家級保密配方，分別是龜齡集和定坤丹；白云山奇星擁有國家級保密配方，即華佗再造丸。

第四，保密工藝護城河（無形資產）。中藥獨特的炮制工藝，特別是古法炮制工藝，構成了極其重要的護城河，即使掌握了配方，也生產不出同樣品質的藥品。例如廣譽遠擁有龜齡集、定坤丹和安宮牛黃丸國家級非物質文化遺產的古法炮制工藝。這些工藝極其復雜，以龜齡集為例，需要28味名貴藥材分別配伍28種輔料，按古法炮制，需經過99道大工序，360道細小工序，應三百六十周天。又如片仔癀，其處方和工藝據稱現今只有三人知道。正是這些延續百年的古法炮制工藝保證了藥品的安全和療效。

第五，生態系統護城河（新型護城河）。在互聯網時代，中藥龍頭企業實施全產業鏈結合生態系統戰略，既保證藥材、藥品的品質和安全，又構筑強大的生態系統護城河，形成持久的競爭優勢。以片仔癀為例，公司擁有天然麝香等關鍵中藥材原料的壟斷地位，同時也在跨境互聯網方面做出新嘗試。廣譽遠同樣如此，公司在實施全產業鏈的高品質中藥戰略的同時，在上游和下游構建生態，圍繞精品中藥、經典國藥、養生酒和精制飲片四大板塊構建平臺和生態。

以上五重核心護城河使中藥龍頭企業在可以預見的將來，一方面引領中醫藥文化的復興，另一方面繼續承擔市場主角的角色。