績優藍籌股成為券商首選

劉增祿

2018年交易日所剩無幾，截至12月6日收盤，上證綜指年內累計下跌21.23%；但并非所有股票皆隨波逐流，開年迄今仍有建新股份、順鑫農業、衛寧健康等公司股價逆市上揚，累計漲幅分別高達98.13%、85.08%、80.17%。

本月，內地的各家頭部券商紛紛召開了2019年的投策會，放眼明年，哪些上市公司又會成為券商們所青睞的選擇呢？在市場仍不夠明朗的當下，成長性穩健、安全邊際高的藍籌標的仍是券商們重點關注的對象。例如，中金公司在投策中指出，貴州茅臺、恒瑞醫藥、海天味業、寧德時代、樂普醫療、涪陵榨菜等績優藍籌股仍是其2019年繼續看好的標的。

樂觀看待2019年A股走勢

在策略報告中，多數券商對于2019年A股市場的走勢相對樂觀。觀點最為積極的是中信證券：“A股在2019年將迎來未來3～5年的復興牛起點；在盈利、政策和流動性影響下，預計大盤一季度盤整，二季度開始逐漸進入盈利和估值修復共振的上行階段。”安信證券、招商證券對全年的走勢判斷也較為樂觀。

安信證券認為，A股已經處于熊市后期，適宜箱體操作策略思路；預計2019年雖然難免將經歷荊棘與坎坷，但最終會走向一個更為成熟的牛市。招商證券的觀點也大致相同，認為指數有望震蕩上行：上半年中小市值風格有望占優；若下半年社融增速回升，則A股整體都會有更好表現，預判全年走勢將呈現“N”字型。

比較而言，券商們對于2019年上市公司的業績成長性則略顯謹慎。廣發證券認為，A股2019年基本面的盈利將下行至負增長區間，直至三季度之前逐漸見底。中金公司也表示，外需放緩、房地產市場降溫等帶來壓力，增長可能持續放緩。中金宏觀組預計2019年GDP增速將繼續下滑至6.4%左右，上半年壓力相對較大，在此基礎上自上而下預測A股2019年盈利增速約為4%（金融5%、非金融3%），增速前低后高。

而對于2019年具體的投資思路，中金公司建議逢低吸納符合中國消費升級與產業升級趨勢的優質龍頭，包括醫藥、家電、輕工、餐飲旅游等，同時也關注食品飲料、汽車及零部件、TMT等泛消費板塊的買入時點。恒瑞醫藥、美的集團、中國國旅、貴州茅臺、海天味業、涪陵榨菜、上汽集團、上海機場、永輝超市、寧德時代等公司均在其優質龍頭或優質成長標的的組合中。

安信證券則認為，新經濟時代下，2019年行業配置可以圍繞三條主線布局：第一，受政策支持，產業景氣趨勢較為確定的新興成長板塊，如5G、航空設備、產業互聯網；第二，即便在經濟下行階段，下游需求仍存在邊際擴張可能的細分領域，建議關注傳媒文娛、醫療器械、新能源、地產及建筑板塊；第三，受益于PPI下降，中下游行業毛利率上升同時需求穩定增長的行業，例如公共事業（火電）、高端機械制造（鋰電設備、工業機器人）板塊。

396家公司近期被券商力推

進一步觀察券商對個股的態度，據Wind資訊數據統計，截至12月6日，近1個月以來，券商對滬深兩市395家A股公司最新評級為買入；43家A股公司被券商調高了評級。觀察發現，被券商最新評級為買入的個股中，有320份評級報告給出了明確的目標價位，結合最新收盤價，中信證券對亞邦股份、國泰君安對跨境通和晶盛機電的未來股價走勢最為看好，目標價相比最新收盤價都有超過100%的上漲預期。

中信證券認為，隨著亞邦股份子公司逐步恢復生產，復產將推動公司重回良性發展軌道，報告給出的目標價為21元，12月6日公司的收盤價為8.55元。對于目前股價為12.09元的跨境通和10.97元的晶盛機電，國泰君安在報告中也分別給出了29.3元、22.99元的目標價。分析師認為，近期中美貿易情緒修復，頂層涉及助力跨境進口政策完善等多重利好下，跨境龍頭公司將明顯受益。晶盛機電因在手訂單維持高位，經營質量改善，也因此得到了券商較高的目標預期價。

另外，思創醫惠、常寶股份、東方雨虹、太陽紙業、騰邦國際、三鋼閩光等55家A股公司，券商給出的目標價也距當前的股價有超過50%的上漲預期。而近1個月評級被券商繼續調高的個股，也有22次評級給出了明確的目標價，攀鋼釩鈦、智度股份、金鉬股份、新希望4家公司，12月6日收盤價均較目標價有超過50%的空間。以攀鋼釩鈦為例，國信證券給出了5.1～6.2元的目標價，看好理由是釩價大漲將推升公司盈利能力。鈦白粉制造技術的日趨成熟，也將使得公司在鈦產品行業的話語權不斷提升。

統計數據可以發現，近1個月以來，共有697份報告最新評級為買入，但涉及公司家數為395家，其中有公司近期得到了多家機構的集中看好。例如認可度極高的顧家家居，11月6日～16日，招商證券、廣發證券、國泰君安投等12家券商先后發布了建議買入顧家家居的評級報告。公司內生外延協同發展，多品類、多層次產品戰略逐步落地。投資并購布局海內外市場和產業鏈，市場競爭力有望進一步提升。廣發證券對公司2018年～2020年的歸母凈利潤預測值為10.4億元、13.3億元、16.9億元。與此同時，華東醫藥、美年健康、萬科A、保利地產等公司近期也得到了多家券商的集中看好。

持續密集調研績優藍籌股

進一步觀察近1個月被券商評級為買入或最新評級被調高的公司，11月以來共有97家上市公司被券商走訪調研。

參與調研券商家數最多的公司為萬達電影，11月以來共接待了39家券商。游戲版號政策對公司游戲發行業務的影響、資產注入后萬達電影對自身未來業務的定位、補票在產業中的變化等都成為了券商們關注的焦點。

可以看到，萬達電影也是近1個月以來多家券商集中看好的公司之一，廣發證券、安信證券、東吳證券等7家券商均給出了買入評級。11月30日東吳證券發布報告，分析師張良衛認為，萬達院線市占率長期保持在14%上下，隨著中小影院加速出清，頭部院線自建影院持續增長，行業集中將逐漸出現提升。對萬達影業的收購交易完成后，上市公司既有的龐大院線終端和會員體系的顯著優勢，也將與萬達影視所積累的IP資源和集電視劇、電影、游戲于一體的業務資源形成良性互動。

觀察近期被券商看好、持續關注、不斷調研的公司，成長性穩健的藍籌標的出現頻率頗高。例如，被西南證券調高評級的洋河股份，11月以來共接待了22家券商的調研。觀察洋河股份今年的業績表現，可以發現公司呈現了穩定的利潤增長，一季報、中報、三季報，洋河股份的扣非后凈利潤同比增速分別為25.38%、26.13%、23.25%。西南證券在11月28日發布的上調洋河股份評級的報告中表示，受益于消費升級、次高端行業持續擴容，洋河股份依托夢系列大力發展次高端產品，憑借其強大的渠道擴張能力和品牌影響力，預計到2020年市場容量將接近530億元，累計增長空間約76%，未來三年夢系列復合增速約為35%。

而翻看公司財報也可以發現，10月底，公司已隨三季報提前對全年業績進行了預測，2018年度，洋河股份的凈利潤同比增速預計繼續保持在20%～30%。而除了洋河股份，五糧液、美的集團、云南白藥等A股市場知名的白馬藍籌股，近期也均得到了券商的買入評級，且仍有券商不斷進行深入調研。

業績穩健成長是券商選股標準

其實，觀察今年三季度末券商重倉的公司可以發現，253只重倉標的中，160只股票三季報扣非后凈利潤以增長收官，占比63.24%?？梢?，公司業績的成長性是券商選股的重要條件之一。在?？低?、同仁堂、大秦鐵路等白馬藍籌股和泰格醫藥、歐普康視、星網銳捷等中小創藍籌股三季度末的前十大流通股東中，《紅周刊》記者均發現了券商的身影。而觀察上述公司三季報的利潤變化，也全部以正增長的成績“交卷”。

同時，統計分析近1個月以來被券商評級為買入的395家公司，281家今年前三個報告期持續盈利且扣非后凈利潤持續增長，占比71.13%；43家近1個月券商評級繼續調高的公司中，28家今年前三個報告期持續盈利且扣非后凈利潤持續增長，占比65.12%，績優公司始終是券商心水標的的主要力量。

例如，被太平洋證券調高了評級、且給出目標價較最新收盤價有62.25%上漲預期的金鉬股份，三季報凈利潤額實現2.23億元，如果扣除非經常損益，三季報扣非后凈利潤也實現了1.91億元。從今年前三個季度的業績增速看，扣非凈利潤同比增長分別高達1199.21%、3905.54%、1852.85%，公司業績增長主要是受國際鉬市場價格復蘇回暖拉動，主要鉬產品成交價格同比上升。

而觀察近期券商力推公司的行業屬性，鋼鐵股的推薦率最高，近1個月以來，機構評級為買入或評級被調高的公司中共出現了11家鋼鐵股，占兩市全部鋼鐵公司比重的34.38%，是唯一一個券商看好比例超過30%的大類行業。有趣的是，從推薦機構發現，國泰君安對鋼鐵股的認可度很高，11家公司全部為國泰君安力推。其鋼鐵分析師鮑雁辛認為，目前鋼鐵庫存維持在較低水平，預判明年庫存的絕對水平依然會在低位運行，而隨著經濟下行壓力加大，明年下半年一、二線地產剛需政策存在放松可能，由此將成為鋼鐵行業最大的投資邏輯。個股中，對于常寶股份、三鋼閩光、寶鋼股份、韶鋼松山、華菱鋼鐵5家公司給出的股價上漲預期較高，目標價均高于當前收盤價超過50%。

除了鋼鐵股，食品飲料、銀行股也成為了近1個月券商較大規?？春玫男袠I。被券商最新評級為買入或評級調高的公司中，食品飲料股合計16只、銀行股合計4只，分別占行業比重的17.98%和14.29%。觀察行業的業績成長性，食品飲料和銀行股今年以來均在三個報告期實現了持續的利潤增長。相比較下，食品飲料股的增速相對更快，三個季度分別實現了30.83%、31.87%、23.44%的同比增速；銀行股三個季度分別實現了5.6%、6.49%、6.91%的同比利潤增速。但盡管銀行股的增幅相對偏小，更值得認可的是，三個報告期的增速呈現了不斷上升的趨勢。