民營企業融資困境及對策探討

程佳琪

改革開放以來，民營企業迅猛發展，它們在調整優化產業結構、提供就業機會、促進技術進步、增加財政收入、穩定國民經濟等方面發揮著重要作用，然而融資難一直是制約民營企業發展的瓶頸。與國有企業相比，民營企業目前面臨著一定的融資困境，從所有制和規模歧視、民營企業產權和管理水平、民營企業過分依賴內源融資，融資結構失衡等方面分析民營企業目前融資困難的原因，并提出改善這一融資現狀的相關對策，包括鼓勵金融部門支持民營企業的融資，進行產權改革，引進現代企業管理制度，鼓勵民營企業搭建金融服務平臺。

民營企業 融資困境 對策

民營企業融資困境原因分析

（1）所有制和規模歧視

我國的社會經濟性質決定了國有企業和民營企業在政策方面受到不同的待遇。銀行對民營企業存在習慣性的所有制和規模歧視。國內大部分銀行貸款優先貸給國有企業，民營企業的貸款比例很小。與國有企業相比，民營企業在投資、生產和經營等諸多方面面臨手續雜、關卡多、效率低、耗時長的障礙。此外，銀行也將貸款對象的所有制因素視為貸款審批的考察因素，加劇了民營企業的融資困境。

（2）民營企業產權不明晰，管理水平低下

我國大部分民營企業實行的是家族式經營模式，這種模式直接表現為所有權與經營權合二為一。所有權和經營權都掌握在家族成員手中，一方面不可避免地帶來企業的封閉性，使得引入優秀人才和吸引資金都比較困難；另一方面，這樣集權化的領導模式缺乏權責明確的現代企業法人治理結構，董事會構成不合理，不能真正參與重大問題的決策，監事會水平不高，難以發揮監督作用，企業實際上實行的是專制式決策，管理水平低下，不利于提高企業的經營業績，也就難以吸引大量資金投入。

（3）民營企業過分依賴內源融資，結構失衡

我國民營企業的外部資金援助很少，基本上是以自有資金為基礎發展的。民營企業的融資結構實際處于一種嚴重失衡的局面。這種局面是我國金融市場中民營企業融資渠道狹窄，和民營企業控制權高度集中共同作用的結果。家族企業成員為了利益獨占，更傾向內源性融資，即使是有限的外源性融資，也會選擇債務融資而非股權融資，以避免控制權被稀釋。這樣失衡的融資結構造成銀行信貸壓力大，融資成本上升，制約了民營企業的融資與擴張。

民營企業融資困境的對策探討

（1）鼓勵金融部門支持民營企業的融資

鼓勵銀行等金融部門針對民營企業的不同發展時期予以相應的融資支持。民營企業在不同的發展時期，因本身資源能力屬于一個逐漸累積、陸續增強的過程，所以融資能力也會不斷提高。銀行等金融部門要在民營企業發展的不同時期，依據其資源積累狀況及融資能力強弱，創造相應的融資服務支持，在適應民營企業金融支持要求的同時，提高銀行等金融部門資金利用的安全性，減低風險系數。

（2）進行產權改革，引進現代企業管理制度

民營企業應積極進行產權改革，建立適應時代發展需要的產權制度，通過吸收其他產權主體的股權以建立以股權為基礎的多元產權結構。不斷完善公司治理結構，建立產權明晰、權責明確的現代企業制度，逐步完善所有權與經營權分離，投資者與經營者分離，實現由家族管理向職業經理人管理模式轉變，使企業管理走向規范化、科學化。通過企業規范化發展提升企業的融資能力，通過規范化的管理和決策規避企業擴張過程中的經營風險。

（3）鼓勵民營企業搭建金融服務平臺

民營企業在融資階段中，或是依賴本身累積實施內源性融資，或是在外源性融資階段中構成較大成本。民營企業能夠借助搭建本身的內部金融服務平臺，優化整合企業金融資源配置，減輕融資成本，增大融資的便捷性。具體可從如下兩方面加以說明：民營企業能夠在內部構建財務結算中心或者建立本企業的財務公司，借助這些組織機構，構成民營企業的資金池，對民營企業總體資金實施集中管理、統一調動分配，增大民營企業的內部融資能力，提升資金利用效率，使之對民營企業及下屬分公司的籌資與資金融通起積極促進作用。民營企業能夠參與投資金融領域，包含參與設置小額貸款、創業投資等公司與鄉鎮以及參股地區銀行等金融部門。總的來說，民營企業利用搭建自身的金融平臺，構成一個包括金融部門的內部資本市場，優化了民營企業資產配置，有效減低了民營企業外源性融資之交易成本。并且提高了企業資本運作的能力，同實體經濟發生協同效應，依賴“產融結合”的內生金融系統驅動企業達到市場價值最大化。

結語

民營企業在國民經濟發展中發揮著不可替代的作用。然而，民營企業的生存發展卻面臨著較大的融資困境，研究探討其產生的原因并提出對策十分必要。未來民營企業的發展自然會與金融服務的大力支持分不開，民營企業在培植內生性金融服務制度的同時，同銀行以及其他金融部門構成互利共贏的市場化協作格局，不僅確保民營企業對融資的需要，而且也讓銀行以及其他金融部門有效了解民營企業的發展趨勢、金融服務要求，降低銀行以及其他金融部門風險。最終從一定程度上緩解民營企業的融資困境。

[1]信貸歧視、金融發展與民營企業銀行借款期限結構[J].陳耿，劉星，辛清泉.會計研究，2015（4）

[2]民營企業“走出去”融資中的風險防范機制探析[J].付朝慶.消費導刊，2015 （7）

[3]中國企業實施“走出去”戰略的融資風險控制研究[J].朱萌，戴慧.國際貿易，2016（5）

[4]民營企業債務融資績效評估問題研究[J].林毅夫.經濟研究，2016（5）