淺談商業銀行的融資性資本運作

段婧

經濟學家們一直熱點關注金融發展與經濟增長的關系，隨著金融業的發展，相關的理論研究和實證測試也不斷深化。經濟的發展對金融起著決定作用，同時，金融也在為經濟發展服務有巨大的推動作用。一個國家的金融部門的發展積極影響國家的人均收入水平及其增長速度，其金融系統對經濟的長期增長也有相當大的作用。

融資性資本運作的涵義

融資性資本運作指的是以企業的整體發展目標為導向，研究分析企業當前的內外部環境因素，全局整合資金籌集采用的方式及目標。融資性資本運作影響著企業的償債和盈利能力，融資性資本運作作為企業經營關鍵的內容會給經營成本帶來一定的作用力，從而影響到整個企業的可持續發展能力。企業融資性資本運作要處理的問題是如何取得企業經營發展過程中企業所需要的資金，包括資金的來源，所籌得的時間和籌集的方式。融資性資本運作、投資戰略和收益分配戰略密切相關，所需籌集資金的數量取決于投資戰略的需要，同時還要兼顧收益分配時保留盈余的金額。

融資性資本運作的方式

（1）吸收直接投資

吸收直接投資是指企業以協議等形式吸收國家、其他企業、個人和外商等直接投入資金，從而形成的一種融資方式，吸收直接投資不是以股票作為媒介，因此，它更多地使用于非股份制的商業銀行，它也是非股份制商業銀行的一種基本融資方式，也是我國實行最早最普遍采的融資方式。

（2）上市發行股票

發行股票是股份制公司獲取自由資金的基本方式，股票是股份公司發給股東證明其在公司投資入股并借以取得股息的一種有價證券，它表示持股人在公司中擁有的所有權，發行股票會使得大量社會游資得到集中和運用，并且把一部分消費基金轉化為生產資金，它是股份制商業銀行籌集長期資金的一個重要途徑。

（3）向其他銀行借款

企業向其他銀行借款來進行融資的方式在現代企業中較為常見，而在商業銀行的融資活動中，向其他商業銀行或者是央行借款也是商業銀行融資方式中較為常用的一種融資方式，按照其借款時間的長短可分為短期銀行借款和長期銀行借款兩種借款方式。

（4）利用商業信用

商業信用是指商品交易中延期付款或延期交貨而形成的借貸關系，商業信用是由商品交換過程中貨與錢在空間上和時間上分離而產生的，在西方國家，絕大多數的商業銀行是通過商業信用的方式進行商品銷售的，隨著商品經濟的發展，我國商業信用正在日益廣泛地推行，形式多樣，范圍廣闊，也正在逐漸地成為我國商業銀行籌集短期資金的有效方式。

（5）發行公司債券

債券是經濟主體為了籌措資金而發行的，用以記載和反映債權）債務關系的有價證券，我國企業近幾年多次采取債權方式籌集資金，單位和個人均可購買該債券，因此發行債權籌集的行為經常適用于大型商業銀行追加經營資金。

（6）杠桿收購和兼并企業

杠桿收購是指收購者用自己很少的本錢為基礎，然后從投資銀行或其他金融機構籌集借貸大量足夠的資金進行收購活動，收購后公司的收入剛好支付因收購而產生的高比例負債。這樣能達到以很少的資金賺取高額利潤的目的，其本質是舉債收購，即以債務資本為主要融資工具，這些債務資本多以獵物公司資產為擔保而得以籌集。

（7）私募基金

私募基金是指通過非公開方式，面向少數機構投資者募集資金而設立的基金，由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協商來進行的，因此它又被稱為向特定對象募集的基金。與其他的融資方式相比，私募資金具有對產品更有針對性，更容易風格化，更高的收益率等特點。

（8）留存收益

留存收益是公司在經營過程中所創造的，但由于公司經營發展的需要或由于法定的原因等，沒有分配給所有者而留存在公司的盈利，它來源于企業生產經營活動所實現的凈利潤。商業銀行的融資性資本運作策略

（1）加快IP0進程

發行股票進行融資，這是銀行籌集大規模的資金最常用的途徑。銀行通過普通股的發行籌集資金的好處有：第一，普通股沒有固定股利負擔，當銀行財務出現問題的時候，可以考慮暫不發放股利。第二，普通股股本沒有固定的到期日，無需償還。第三，利用普通股融資的風險較小，不用支付固定的股利，不存在還本付息的風險。第四，發行普通股能夠為銀行籌集大規模的資金這是其他的融資方式不易做到的。因此首次公開募股，能更好的募集資金，吸引投資者，增強流通性，提高知名度和員工認同感，回報個人和風險投資，有利于完善企業制度，便于管理。商業銀行應該大量招聘IP0人才，更多的吸收資金。

（2）利用債券進行融資

長期債券融資風險較高，國家對其設定的門檻較高，商業銀行通過債券審批還是有一定的困難。相對于長期債券，商業銀行可以試試短期債券。債券融資相對于股權性的融資，優點主要集中在融資速度和資本結構上面，具體來講，根據稅法規定，因債券融資引起的費用支出允許在所得稅前扣除，實際上節省了融資成本，減輕了融資主體的負擔；利用債券融資，可以發揮財務杠桿作用，只要融資主體營業總額正向增長，就會發揮財務的杠桿作用，使得融資主體實際盈利比不使用財務杠桿去的盈利高的多。另外，利用債券進行融資可以用于調整銀行的資本結構，便于商業銀行根據經濟形勢主動合理地調整資本結構。

（3）建立貿易融資專業化經營

將貿易融資作為業務主線，建立專業化經營管理體制，總行應明確貿易融資主管部門，負責全行貿易融資業務發展和風險管理統籌規劃，制定貿易融資發展目標、營銷計劃、政策制度、產品創新和推廣以及相關的考核評價體系，整合行內資源，組織推動貿易融資業務發展。

（4）改革授信管理模式

客戶授信和債項授信相結合。制定以銷售收入、經營現金流為核心的貿易性企業授信辦法，以滿足該類企業經常性融資需求。對根據企業財務狀況無法核定授信額度或單筆貿易額較大而授信額度不足的，在確保交易債項風險可控的前提下，可按照單筆業務風險值核定（調增）專項授信額度。調整貿易融資業務準入，強調交易條件（包括交易對手、交易商品、合作關系和履約記錄等），適當弱化企業資信要求。對能有效控制交易項下物權或應收賬款的貿易融資業務，可不要求客戶另行提供保證金或擔保。

保障措施

（1）增強銀行人員戰略意識

戰略意識不僅是企業的任務，也給企業全體員工提出了嚴格要求，企業中需協調整體和局部之間關系，以促進戰略管理的進一步發展。在制定實施融資性資本運作的過程中，財務活動與其他業務活動的關系不得忽略，若不重視各部門之間的關系會導致戰略未能在總體上實施，也有可能導致各個部門間難以協調資源的局面。商業銀行應強化以人為本的管理理念，無論是財務人員，還是其員工均需掌握一定的財務知識，基于此商業銀行可以對財務人員進行高深度培訓，提高財務人員的綜合素質能力，同時也可讓財務人員對其他部門員工進行財務知識的普及，讓企業全體重視財務發展。

（2）加強融資性資本運作的實施與監控

商業銀行應該加強融資性資本運作的實施與監控。商業銀行在制定融資性資本運作的時候，應該從整體出發，顧全大局。商業銀行在融資性資本運作的實施過程中，應該成立相關監督部門，做好監控工作，加強對商業銀行財務工作的內部監控，如果發現問題，應該及時更正，防止錯誤再犯。商業銀行應該建立健全反饋機制，在實施融資性資本運作的過程中，要時時刻刻反饋運行效果，根據反饋信息認真分析，得出分析結果，總結經驗，將經驗應用于商業銀行的融資性資本運作制定當中。

（3）完善銀行財務激勵機制

在現階段，股份制的商業銀行相對于四大行來說，財務激勵制度還不夠完善。不利于有效的執行融資性資本運作，應該不斷完善財務激勵機制。商業銀行應該制定業務完成質量與獎金工資掛鉤的薪酬體系，避免員工與領導的“二級分化”，有利于商業銀行營造公平的工作氛圍，激勵員工更努力的工作。商業銀行應重視和做好自身內外部審計。建立約束防腐機制，避免銀行管理人員為滿足個人私利而發生受賄行為，一經發現與核實，應當全行通報批評，進行相關嚴厲懲戒。