制造業企業勞動力上漲對其經營績效影響的研究

胡曉潔

【摘 要】 “內憂外患”的中國制造業經營出現頹勢，引起的許多學者的關注，進行大量的研究尋求解決方案，其中勞動力成本的變動是研究的重點之一。采用2009-2016中國制造業上市公司數據，通過構建面板向量自回歸模型，研究勞動力成本上漲對制造業企業經營績效的影響程度及方向。實證研究結果表明，我國勞動力成本上漲對制造業企業經營績效具有消極影響。

【關鍵詞】 制造業 勞動力成本 企業經營績效 PVAR

一、引言

改革開放四十年來，我國制造業的實現快速發展，產值居于世界首位。制造業對國內經濟和社會發展做出了重要貢獻。然而，現階段我國制造業發展不容樂觀，正面臨著“內憂外患”的局面。對內，中國制造業曾憑借低成本優勢，采用薄利多銷的戰略，制造出物美價廉產品從而享譽全球。如今我國勞動力成本上升、稅負過高、土地價格上升等因素使得我國制造業企業產品成本不斷上升，國際競爭力下降?！皟葢n外患”的中國制造業經營出現頹勢。我國制造業面臨的狀況引起的國家、社會、學界的關注。國內外學者關于勞動力成本上漲對制造業企業創新能力、產業升級、進出口、外商投資以及制造業競爭力等方面的影響做了眾多研究?，F有研究較少針對于勞動力成本上漲對制造業企業經營績效的影響。

二、研究設計

本文所用數據來源于choice數據庫。本文篩選了2009年-2016年制造業上市公司的面板數據作為研究樣本。選取員工人均工資度量勞動力成本，采用因子分析法計算每股收益、凈資產收益率、總資產報酬率、銷售凈利率、資產負債率、流動比率、速動比率、總資產周轉率、存貨周轉率、總資產增長率、營業收入增長率、凈利潤增長率等12個財務指標的綜合得分度量企業經營績效。利用PVAR模型，將勞動力成本和企業經營績效兩方面的指標均作為內生變量，內生變量均受到自身和對方滯后項的影響，本文研究的勞動力成本上漲與企業經營績效間相互關系的PVAR模型函數形式如下：

式中，yit =[persalaryit， jixiaoit ]，persalaryit是員工人均薪酬（年）、jixiaoit 是12 種財務指標的綜合得分，yit-j 則為yit的 j 階滯后項， 即將內生變量的j階滯后項作為解釋變量。 i 表示公司， t 表示年度， p 表示模型滯后階數， βj 為2×2的系數矩陣， ηi為個體效應向量， γt 為時間效應向量， μit 為擾動項。

三、實證分析

PVAR模型首先需要對數據進行單位根檢驗以及滯后階數估計，檢驗結果表明，persalary與jixiao變量都是一階單整序列。通過GMM方法可以得到系數的有效估計，見表1。結果表明當企業經營績效jixiao作為依賴變量時，勞動力成本persalary的滯后一期系數為-10.75144，且在1%水平上顯著，即上期的勞動力成本變動對本期的勞動力成本存在顯著的負向影響，表明勞動力成本的上漲對企業經營績效的提升存在消極作用。

通過脈沖響應函數，可以分析變量間的相互作用關系。圖1中IRF of Djixiao toDpersalary為勞動力成本對企業經營績效的脈沖響應圖。給勞動力成本一個正沖擊，企業經營績效當期做出負向的響應，負向響應值在第一期末達到峰值，隨后迅速收斂，在第二期即呈現為正向的響應，最后逐漸向零值收斂。反映出勞動力成本的上漲不利于企業經營績效的提升，但是這種影響期較短，且在后期甚至呈現促進作用，這與一些學者研究的勞動力成本上漲“倒逼”企業提升創新能力，促進產業升級從而實現更好的發展的結論具有一致性。

五、結論及建議

本文通過構建面板向量自回歸的模型（PVAR）研究我國制造業企業勞動力成本上漲對其經營績效的影響。實證結果表明，我國制造業企業勞動力成本上漲不利于其經營績效的提升。

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