母國制度環(huán)境對OFDI逆向技術溢出效應研究

一 引 言

作為后發(fā)型經濟體，中國積極參與對外投資活動。2015年末中國對外直接投資流量達到1456.7億美元，同比增長18.3%，占當年世界投資流量的9.9%，成為世界第二大投資流量國。伴隨著中國OFDI的快速增長，學者們嘗試從不同角度解讀中國OFDI的動因，其中一個重要研究方向是從逆向技術溢出角度進行解釋。逆向技術溢出效應，指母國企業(yè)通過綠地投資、跨國并購等形式，實現東道國先進科學技術向母國企業(yè)的轉移，進而促進母國企業(yè)的技術進步，并提高相關產業(yè)的技術水平和創(chuàng)新能力。中國在2003年推出“走出去”戰(zhàn)略和在2013提出“一帶一路”倡議，期望通過OFDI獲得技術外溢從而促進國內技術進步和世界經濟發(fā)展。其中存在一些沒有明確答案的問題，如高速增長的OFDI對國內技術進步的貢獻有多大？國內各省份經濟不平衡對OFDI逆向技術溢出吸收的影響有多大？東道國經濟發(fā)展水平的異質性對逆向技術溢出的影響有多大?如上問題正是本文研究的主旨。

二 文獻綜述

OFDI理論研究始于對外投資規(guī)模較大的美國，伴隨著二戰(zhàn)后美國對歐洲的“馬歇爾計劃”和日本等國OFDI的發(fā)展，不同經濟體之間交流頻繁，為經濟學家們提供了豐富的案例和數據，促成了對外直接投資理論的出現。Kogut和Chang(1991)[1]首次提出“逆向技術溢出”概念，發(fā)現日本對美國的OFDI對日本的技術進步有顯著促進作用，從而論證了技術尋求型OFDI的存在。Coe和Helpman(1995)[2]提出了“國際R&D溢出回歸方法”，即一國的TFP受國內R&D資本及國外R&D資本的影響，通過對外貿易發(fā)生了技術外溢效應。Lichtenberg 和Pottere (2001)[3]改進C-H模型，通過對進口、FDI、OFDI三種方式獲得的國外R&D資本存量進行研究，證明了OFDI顯著促進母國技術進步。后繼研究多建立在C-H模型和L-P模型基礎上。國內對OFDI逆向技術溢出的研究相比國外較晚，但隨著OFDI規(guī)模的快速發(fā)展而成為熱點，并參考國外理論進行了創(chuàng)新。其中，趙偉等(2006)[4]借鑒LP模型，認為OFDI對中國技術進步的作用是顯而易見的，并且系統(tǒng)說明了不同東道國類型對中國技術進步的促進作用。還有一些文獻運用國內TFP和OFDI的相關數據進行檢驗，證實OFDI對國內技術進步有顯著促進作用，如劉凱敏和朱鐘棣(2007)[5]、白潔(2009)[6]、李梅(2010)[7]。宮汝凱和李洪亞(2016)[8]考慮到東道國經濟發(fā)展的異質性可能對估計結果產生影響，發(fā)現技術進步對流向非OECD和OECD國家OFDI均具有顯著的正向影響。

已有研究表明，母國技術消化與利用能力的強弱對能否通過對外投資獲得技術溢出存在顯著影響。鑒于母國對外直接投資的多樣化，學者們嘗試從不同視角分析影響OFDI逆向溢出效應的因素。Cohen和Levinthal(1989)[9]最先提出了“吸收能力”概念，即技術溢出效果與獲得方的吸收能力有密切聯系。Borensztein et al.(1998)[10]首次證實人力資本對技術溢出吸收具有重要作用。Keller(2001)[11]發(fā)現國內研發(fā)強度越高，對國外技術溢出的吸收效果越好。國內學者基于母國吸收能力的實證研究較多，對制度環(huán)境與OFDI逆向技術溢出效應的相關研究較少，且得到了一些有用的結論，如母國良好的制度(政府對企業(yè)的科技支持、金融支持等)可以激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新意識，促進企業(yè)加大研發(fā)投入，有助于逆向技術溢出的吸收。其中，李梅等(2014)[12]認為國家對企業(yè)的科技和金融方面支持以及對企業(yè)產權的有效保護對OFDI逆向技術溢出有顯著的促進作用。宋躍剛和吳耀國(2016)[13]提出，母國制度環(huán)境、政府對市場的干預、民營經濟的發(fā)展與企業(yè)TFP正相關。陳培如等(2017)[14]認為，政府在財政和金融上給予企業(yè)的支持會激勵企業(yè)到國外新建投資分支機構，促進對外投資的擴展邊際，而國內知識產權保護制度的不完善、法制體系的不健全則會迫使研發(fā)資本外逃。

目前該領域的研究正從宏觀理論深入到微觀機制。Javorcik(2004)[15]認為海外投資機構可以通過與水平方向的相同企業(yè)進行互動獲得技術外溢。Mien(2005)[16]認為海外分支機構可以共享當地的高水平科研人才。陳巖(2011)[17]發(fā)現跨國公司海外子公司的技術突破可以反饋到母公司，從而對母國技術進步產生影響。宋躍剛和吳耀國(2016)[13]提出相關技術人員跨國流動能夠產生知識外溢，有助于提升母公司的技術研發(fā)能力和知識吸收能力，從而提升母國企業(yè)TFP。

從以上文獻可見，制度環(huán)境視角是近幾年OFDI逆向技術溢出的研究重點?，F有研究對東道國的選擇主要集中在發(fā)達國家，以時間序列數據進行研究，且制度環(huán)境變量的選取多樣化，沒有統(tǒng)一的標準。有鑒于此，本文運用LP模型，采用2003-2015年我國OFDI的省際面板數據，根據選取的四個制度變量(科技支持、金融支持、法律支持和教育支持)和熵值法合成的制度環(huán)境變量，從母國制度環(huán)境視角實證檢驗OFDI對技術進步的促進作用，并根據我國各省份的地區(qū)差異和東道國經濟發(fā)展水平的異質性進行分類檢驗，全面系統(tǒng)地分析OFDI對國內技術進步的影響，力求能完善本領域的研究體系。此外，為保證實證結論穩(wěn)健性，考慮到制度環(huán)境變量的選擇可能對實證結果造成影響，采用替換變量的方法進行穩(wěn)健性檢驗，對科技、教育和法律支持的變量進行替換。

三 計量模型構建與數據處理

(一)計量模型

國內外對OFDI逆向技術溢出效應的相關研究，采用的模型大多由L-P模型和C-H模型擴展得到，在借鑒以往研究基礎上，考慮到國內R&D資本、FDI、進口貿易和人力資本對逆向技術溢出的影響，將其作為控制變量加入L-P模型。構建以下基礎模型：

(1)

(2)

(3)

其中，Xit表示i地區(qū)t時期的制度環(huán)境因素，包括科技支持、教育支持、金融支持、法律支持和制度環(huán)境五個變量；交互項系數θi是關注的重點，表示制度變量對OFDI逆向技術溢出的影響程度。

為考察不同地區(qū)制度環(huán)境異質性對OFDI逆向技術溢出的影響，將中國劃分為東中西三個區(qū)域*東部11省份：北京、天津、河北、遼寧、山東、上海、江蘇、浙江、福建、廣東、海南。中部8省份：山西、吉林、黑龍江、河南、湖北、湖南、安徽、江西。西部11省份：廣西、四川、重慶、貴州、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、內蒙古。，引入東East、中Central兩個虛擬變量，構建模型如下：

(4)

(5)

(二)變量和數據

由于商務部對OFDI的詳細統(tǒng)計始于2003年，且我國早期的OFDI存量較小，因此選取2003-2015年30個省、市、自治區(qū)的面板數據進行分析(西藏由于對外投資較小予以剔除)。本研究涉及到東道國經濟發(fā)展水平的異質性，選擇三類不同的經濟體。眾所周知，歐盟和美國是全球經濟最發(fā)達的地區(qū)，因此選取美國和歐盟作為發(fā)達經濟體代表，由于樣本區(qū)間為2003-2015年，所以選擇美國和2003年歐盟的15個國家；2015年金磚國家名義GDP占全球GDP總量的22.56%，達16.74萬億美元，因此選取金磚國家作為新興國家代表。選擇與中國經濟發(fā)展較為緊密的東盟作為發(fā)展中國家代表，中國是東盟第一大貿易伙伴，截止到2015年末對東盟國家的OFDI占中國OFDI存量的5.71%，新加坡在世界銀行的數據庫中屬于發(fā)達經濟體*發(fā)達經濟體：美國、芬蘭、瑞典、丹麥、荷蘭、比利時、盧森堡、法國、英國、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、德國、奧地利、意大利和希臘。新興經濟體：印度、巴西、俄羅斯和南非。發(fā)展中國家：馬來西亞、印度尼西亞、泰國、菲律賓、文萊、越南、老撾、緬甸和柬埔寨。，從發(fā)展中國家代表中剔除。國內相關數據來自各省市歷年《統(tǒng)計年鑒》、《對外直接投資統(tǒng)計公報》、《中國勞動統(tǒng)計年鑒》、世界銀行數據庫、中經網統(tǒng)計數據庫和國家知識產權局統(tǒng)計年報。

1.各地區(qū)全要素生產率TFP

采用DEA Malmquist生產率指數模型計算各省、市、自治區(qū)TFP指數。假定每個省、市、自治區(qū)作為一個生產單元，利用DEAP2.1軟件基于產出角度，選擇規(guī)模報酬不變測算，以各省、市、自治區(qū)的實際GDP作為產出變量(通過GDP指數折算為2010年的不變價格實際GDP)，以各省、市、自治區(qū)每年實際資本存量和年末從業(yè)人數作為投入變量，各地區(qū)資本存量K的測算采用永續(xù)盤存法，計算方程為：

Kit=Iit+(1-δ)Kit-1

(6)

其中Kit為i省t年的固定資本存量，Iit為根據各省、市、自治區(qū)固定資產投資價格指數折算為2010年不變價格的固定資本形成總額，δ為資本折舊率，參照張軍等(2004)[18]的研究采用9.6%?；诘馁Y本存量用下列公式確定：K0=I0/(g+δ)。為了使數據更準確，基期追溯到2000年，g為2000-2015年固定資本形成總額的幾何年均增長率，I0為i省2000年固定資本形成總額。得到的Malmquist指數需轉換成TFP，假定某省基年TFP=1，TFPi2004為TFPi2003乘以2004年的Malmquist指數。

2.通過OFDI獲得的國外R&D溢出

根據C-H模型，技術進步來源于兩方面：本國的R&D存量和國外的R&D存量。OFDI促進國內技術進步，主要通過國外獲取的R&D存量資本存量來衡量。根據LP模型計算OFDI獲得的國外R&D溢出：

(7)

(8)

(9)

根據李梅等(2014)[12]、謝建國和周露昭(2009)[20]的測算方法，計算各地區(qū)通過FDI和進口獲得的國外研發(fā)資本存量：

(10)

(11)

利用就業(yè)人口的平均受教育年數來衡量各省、市、自治區(qū)人力資本水平Hit，公式為：年末就業(yè)人數中，小學比重X6+初中比重X9+高中比重X12+大專比重X15+本科比重X16+研究生以上比重X19。

4.制度環(huán)境變量的測算及處理

主要從科技、教育、金融和法律支持四個維度來衡量制度環(huán)境，根據各制度變量通過熵值法確定的權重構建制度環(huán)境變量。各變量測算方法如下：

科技支持(Tec)，政府對企業(yè)科技的扶持，會激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新熱情，增強企業(yè)對OFDI獲取先進技術的吸收能力。借鑒李梅等(2014)[12]的研究，采用各省財政支出中科技撥款占支出的比率這一指標來衡量各地區(qū)對科技的支持。

教育支持(Edu)，現有研究表明人力資本能夠有效促進逆向技術的吸收，政府對教育的扶持會影響地區(qū)人力資本的形成速度與狀況，從而影響企業(yè)對逆向技術溢出的吸收。通過教育支出與地方GDP的比值來衡量政府對教育的支持。

金融支持(Fin)，政府對企業(yè)信貸方面的支持，以及國內發(fā)達的金融系統(tǒng)能降低企業(yè)的融資成本，使得企業(yè)有充足資金與海外子公司的研發(fā)機構進行合作，進而促進逆向技術溢出的吸收。沿用陳培如等(2017)[14]的做法，采用各地區(qū)年末貸款余額占GDP的比重來衡量金融支持。

法律支持(Law)，法律保護可以刺激企業(yè)增加研發(fā)投資。政府對知識產權的保護程度越高，越能夠激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新意愿，因此用知識產權保護來代表法律支持。對知識產權保護的衡量，由于每年年末受理的案件當年可能無法結案，因此選擇各地區(qū)1985-20XX累計侵權糾紛結案數比累計立案數。

制度環(huán)境(Ins)，鑒于變量選擇可能存在偏誤，采用熵值法確定各制度變量的權重，合成新的變量代入模型進行回歸。熵值法根據各制度變量提供的信息大小來確定各制度變量的權重。如對科技支持Tec權重的求法：

(12)

(13)

其中n為樣本量。

(14)

(15)

其他制度變量的權重計算以此類推。經過計算，科技支持、教育支持、金融支持和法律支持的權重分別為36.45%、29.83%、26.74%和6.98%，根據各制度環(huán)境變量的權重與各變量標準化后結果相乘，生成制度環(huán)境變量(Ins)。

四 實證結果及分析

(一)制度環(huán)境對國內OFDI逆向技術溢出的影響

解釋變量的內生性問題會導致OLS回歸結果存在偏誤，是實證檢驗中必須考慮的一個重要問題。地區(qū)研發(fā)投入會對該地區(qū)的技術進步產生影響，反過來，地區(qū)技術水平的提升也會促進研發(fā)的進一步投入。因此，對外直接投資、國內研發(fā)與技術進步的雙向因果關系可能會導致模型估計中出現解釋變量內生性問題。采用以下檢驗綜合判斷，選擇合適模型，結果見表1。

表1 模型設定檢驗結果

由于隨機效應在1%水平下并沒有通過Hausman檢驗，因此拒絕RE模型而選用FE模型。此外，在本文面板數據中，年數T小于截面上地區(qū)數N，且存在異方差和自相關。據此選用固定效應，采用面板校正標準誤(PCSE)來處理面板誤差結構，以LnTFPit為被解釋變量，對方程(2)、(1)和(3)進行回歸。

表2 全樣本估計結果

(續(xù)上表)

變量(2)(1)(31)(32)(33)34)(35)TecitEduitFinitLawitInsitC00212???-00465-00482-00386-01010??-00674-00841?(00066)(00574)(00420)(00407)(00492)(00436)(00453)Ob390390390390390390390R20789 0819 0692 0630 0658 0660 0672

注: ***、**和*分別代表在1%、5%和10%的水平上顯著，括號內為穩(wěn)健標準差，下同。

(二)OFDI逆向技術溢出影響的地區(qū)差異

上文顯示制度環(huán)境對國內OFDI逆向技術溢出吸收有顯著影響，但由于國內各省發(fā)展環(huán)境存在差異，制度環(huán)境對各地區(qū)OFDI逆向技術溢出吸收影響是否存在顯著的差異呢？為解釋這一疑問，沿用前文方法對方程(4)進行回歸，回歸結果如表3所示。

中部省份的回歸結果全部顯著為負。相比經濟發(fā)達的東部省份和國家對西部省份支持，中部省份成為政策的洼地。再者，中部省份人口基數大，高等教育資源匱乏，高科技的創(chuàng)新型企業(yè)相對較少。因此導致中部省份各制度變量與國外R&D資本交互項的系數顯著為負。

表3 分地區(qū)估計結果

(續(xù)上表)

制度環(huán)境變量(41)(42)(43)(44)(45)TecitEduitFinitLawitInsitC-00580?-00293-00350-00342-00502(00344)(00370)(00378)(00378)(00336)Ob390390390390390R20747 0706073006810740

(三)東道國經濟發(fā)展水平對OFDI逆向技術溢出的影響

從回歸結果看，對歐美發(fā)達國家、金磚國家和發(fā)展中國家的OFDI對我國的技術進步均產生促進作用。重點關注國外R&D資本與制度環(huán)境變量(Ins)的交互項，發(fā)現對新興經濟體的OFDI對國內技術進步的促進作用最大，發(fā)展中國家次之，發(fā)達國家較弱。如表5所示，金磚國家的R&D資本存量與制度環(huán)境變量(Ins)的交互項每增長1%，將促進國內TFP提高0.0201%。這似乎有悖常理，但是我國與新興經濟體國家之間的技術水平接近度較高，因此對金磚國家的技術溢出吸收利用效率較高。金磚國家R&D資本存量與我國各制度環(huán)境變量交互項顯著，可能是因為近些年新興經濟體積極參與世界的資本流動，在世界對外直接投資的舞臺上扮演著重要角色，使其在經濟發(fā)展中具備一些獨特的技術優(yōu)勢，如俄羅斯在軍工產業(yè)的優(yōu)勢、印度在軟件產業(yè)的優(yōu)勢以及巴西在航空工業(yè)的優(yōu)勢，因此對新興經濟體的OFDI會對國內技術提升產生一定促進作用。

對東盟國家的OFDI對國內技術進步有顯著促進作用。東盟國家作為勞動密集型發(fā)展中國家，勞動力資源豐富，與國內相比勞動力價格低廉，可以通過增大跨國企業(yè)的海外收益，從而增加其用于國內的研發(fā)投入。此外東盟國家作為“海上絲綢之路”的必由之路，在“一帶一路”倡議實施后，OFDI流量顯著增加，為國內企業(yè)的產業(yè)轉移提供了優(yōu)勢平臺。

對歐盟和美國的OFDI對國內技術進步有顯著促進作用。歐盟和美國作為全球經濟和科技最發(fā)達的地區(qū)，是高科技的主要創(chuàng)新地，因此對歐美發(fā)達經濟體的OFDI對國內技術進步產生顯著正向作用。但是對發(fā)達經濟體的OFDI對國內技術進步的促進作用低于對新興經濟體和發(fā)展中國家的OFDI，可能有以下兩方面的原因：一方面，我國與發(fā)達國家之間的技術存在較大差距，對發(fā)達國家先進技術溢出吸收利用存在較大難度。另一方面，中國海外并購失敗率全球最高，尤其對歐美高科技企業(yè)并購失敗的案例有很多，由于對中國崛起的恐慌，在高科技領域，歐美國家對中國企業(yè)的跨國并購設置多重審查，打壓中國企業(yè)，防止其獲得先進技術。鑒于此類原因，國內企業(yè)應加大研發(fā)投入，盡快縮小與發(fā)達國家的技術差距。國內企業(yè)進行海外并購和綠地投資，應熟悉東道國相關法律，運用法律來維護自己的合法權益。此外，政府和企業(yè)應與東道國積極溝通，化解東道國的抵觸心理，更合規(guī)地開展OFDI。

表4 對發(fā)展中國家回歸結果

表5 對新興經濟體回歸結果

(續(xù)上表)

制度環(huán)境變量TecitEduitFinitLawitInsitXit07840???-0189000162??00327??00949???(01620)(01810)(00066)(00148)(00219)C-00471-00218-01010??-00632-00872??(00398)(00407)(00487)(00421)(00440)Ob390390390390390R20703 06410681 0645 0685

表6 對發(fā)達經濟體回歸結果

(四)穩(wěn)健性檢驗

鑒于變量選擇可能會對估計結果產生影響，通過替換制度環(huán)境變量對模型(2)進行穩(wěn)健性檢驗。對于科技支持(Tec2)，采用各地區(qū)研發(fā)支出與名義GDP的比值來衡量，研發(fā)強度越高對逆向技術溢出的吸收越顯著。對于教育支持采用各省歷年財政支出中教育支出占總支出的比重來作為替換變量(Edu2)。對于法律支持的替換變量(Law2)，采用各省律師人數占總人口的比重衡量。沿用上文思路，對全樣本和分地區(qū)樣本進行估計，結果如表7所示。

表7 對全樣本和分地區(qū)的穩(wěn)健性檢驗

五 結論及建議

本文運用LP模型，利用2003-2015年中國OFDI的省際面板數據，研究母國制度環(huán)境對OFDI逆向技術溢出效應的影響。通過回歸分析得到3個重要結論：

(1)制度環(huán)境能顯著提升母國對OFDI逆向技術溢出吸收水平。良好制度環(huán)境，國家對企業(yè)科技扶持和金融支持對OFDI逆向技術溢出的吸收有顯著促進作用，但現階段對教育的支持沒有產生顯著正向促進作用，政府對知識產權保護的增強和法律支持能夠間接促進企業(yè)對OFDI逆向技術溢出的吸收。

(2)國內各省、市、自治區(qū)經濟發(fā)展不平等，使得各地區(qū)通過OFDI獲得的逆向技術溢出存在顯著差異。東部沿海地區(qū)經濟發(fā)達、交通便利、各類資源豐富再加上政府的長期政策扶持，有利于OFDI逆向技術溢出的吸收。得益于西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施，西部省份近些年制度環(huán)境有較大幅度提升，對OFDI逆向技術溢出的吸收有一定促進作用。相對于發(fā)達的東部省份和中央政府對西部的大力支持，中部地區(qū)則成為政策洼地，因此導致OFDI對中部省份的技術進步促進作用較小。

(3)東道國的異質性使母國對OFDI逆向技術溢出的吸收存在差異。新興發(fā)展中國家和以東盟國家為代表的發(fā)展中國家近些年經濟高速發(fā)展，使得對新興經濟體和東盟國家的OFDI對我國技術進步產生顯著正向促進作用。對發(fā)達經濟體的OFDI對母國技術進步具有顯著正向作用，但是稍弱于對新興經濟體和東盟國家。

隨著“一帶一路”倡議的施行與推進，我國對外直接投資步伐將進一步加快，國家應加大通過OFDI獲取先進技術的能力，因此提出如下建議：(1)鑒于母國制度環(huán)境對OFDI逆向技術溢出有顯著正向作用，政府可以采取相關措施，為國內企業(yè)的對外投資營造良好的制度環(huán)境，以促進國內跨國企業(yè)對海外技術的有效吸收，包括加強科技扶持和金融支持、完善相關法律制度、增強R&D投入、加大對高科技企業(yè)扶持，并不斷提升基礎設施水平。(2)鑒于國內OFDI逆向技術溢出具有顯著的地區(qū)差異，政府應加大對中部省份的政策傾斜，為中部省份營造良好的制度環(huán)境，加強中部省份對通過OFDI獲取的逆向技術溢出的吸收，從而加快“中部崛起”的步伐。(3)從東道國經濟發(fā)展水平來看，目前與中國技術水平接近的新興經濟體國家對國內技術進步的影響較大，因此，應優(yōu)化OFDI的地域結構，支持企業(yè)的海外并購和綠地投資，促進國內技術進步。

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