公司治理與公司績效的關系分析

摘 要：近年來，中小型企業不斷崛起，其發展對社會經濟和就業率起到了一定的作用。但由于大多企業中存在著企業擁有者和經營管理者信息不對稱的現象，在投資決策過程中，被委托的經營管理人員經常會為了個人利益作出投資不足、過度投資的非效率投資決策，導致企業和股東的利益受到損害。公司治理機制的建立能夠對企業的經營管理人員起到監督和激勵的作用，減少企業擁有者和經營管理人員之間的信息不對稱和利益沖突問題，有利于經營管理人員作出合理的投資決策，進而提升公司績效。本文通過分析公司治理與公司績效的關系，說明公司治理對公司績效的作用。

關鍵詞：公司治理；公司績效；關系分析

隨著現代企業數量的不斷發展，企業隊伍中的競爭壓力也越來越大。如何建立完善的公司管理機制，讓公司進行良好、健康的運作已成為人們重點關注的研究問題。現代股份制公司普遍存在著所有權和經營權分離的現象。所有權和經營權分離這一現象最初由英國古典經濟學家亞當·斯密在他1776年發表的《富國論》中提出。由所有權和經營權分離所引起的公司所有人、股東以及經營管理者之間的利益沖突問題也日益嚴峻，尤其是過去發生的亞洲金融風暴以及美國金融危機等問題，使人們越來越關注公司的治理問題。建立健全完善、良好的公司治理機制能吸引更多的國內外投資者進行投資，增加投資者進行長期合作的信心，使企業健康、穩定發展。公司的經營業績關乎到社會經濟的發展以及社會成員的福利待遇情況，所以企業建立良好的公司治理機制，能夠促進公司獲得良好效益，也會吸引大批人才投入到公司的運作中，增加公司創造財富的能力，促進社會經濟的發展。

一、公司治理的含義

在現代企業中，公司治理主要是用來解決企業管理中遇到的代理問題。狹義的公司治理主要是指由董事會、股權結構、監事會等機構形成的公司內部治理機制。一般來說，公司治理具有激勵和制約共存、報酬的較強重視、報酬公平等特點。當公司發展過程中出現某些不公平的現象時，要做到積極引導，確保激勵機制的科學性、合理性、公平性和有效性。同時要對企業管理階層進行權力的制衡，控制其管理權力的使用范圍，如果其管理權力過度集中，則不利于公司的治理，管理權力分散，則管理效果不明顯，所以要對其控制權力進行妥善控制。公司各部門各司其職，相互協作，達到共贏。董事會是公司的決策者，負責審批公司的各種事項；監事會負責對公司內的運作情況以所有業務進行監督；股權結構作為公司內部的權力機構，行使資產分配決策權；經理層公司決策直接執行者，要嚴格按照董事會的決策進行管理，并且直接對董事會負責。各個機構之間分工明確的同時，又會相互合作，共同促進企業的良好發展。

二、公司績效的概念

公司績效又被稱為財務績效，是指公司在一定時期內所獲得的凈利潤。公司績效主要體現在盈利情況、治理能力、債務償還能力以及發展能力這四個方面。對公司績效進行分析，需要采用科學的績效考核方法和管理機制。由亞歷山大·沃爾提出的“沃爾評價法”認為，公司績效應該用七個指標進行評價，分別為：凈資產、固定資產、資產、銷售成本、流動比率、銷售額。“杜邦分析法”則是從財務角度考慮，在“沃爾評價法”的基礎上，把盈利水平、償還債務能力也作為評價公司績效的指標，使績效評價方法進一步完善。

三、公司治理的目標及原則

通過公司所要達到的發展水平，以及實現目標所采用的方法、手段，公司治理為公司的良好運作提供了一整套治理機制。在董事會和管理層追求利于公司發展目標的過程中，一套完整的公司治理機制能夠為其創造有利條件，同時也能夠為追求股東利益的目標提供堅強后盾。同時，公司治理還能夠發揮有效的監督作用，使公司穩中向好的發展。總的來說，公司治理的目標主要有三個，首先，公司治理能夠使股東的權益得到保護，提升公司價值的同時使長期投資合作得到最大的回報。其次，建立一種對于公司各部門、資產、投資等項目以及整個公司的運作進行妥善控制的治理架構，能夠有效的監督、控制管理人員的權利。最后，公司治理能夠使決策者進行決策時更加具有科學性，具有科學性的決策不但能夠使公司健康、良好的發展，同時也能使公司治理機制發揮有效的作用。公司治理的原則主要體現一下五個方面：第一，公司治理框架要維護股東的權利。第二，治理框架要保證公司所有股東能夠收到公平的對待，并且如果股東的權利受到損害時，也要確保他們能夠有得到有效補償的機會和條件。第三，治理框架要明確與公司利益有關人員的合法權益，并且鼓勵公司和與公司利益有關人員進行相互協作，以此來提高公司創造財富的能力和競爭力，促進公司運作健康、良好發展。第四，公司在發展過程中存在的任何重要問題的信息，包括財務狀況、經營狀況、所有權狀況和公司治理狀況的信息，治理框架應當確保能夠將與重要問題有關的信息及時并且準確地展現出來。第五，治理框架應確保董事會能夠對公司進行意見指導，并且對管理人員起到監督作用。

四、公司治理與公司績效的關系分析

（一）股權結構的影響

股東是公司治理結構中最高權力擁有者，享有決策權和監督權，董事會與經理層的所有決定都應該顧及到股東的利益，公司的治理機制也應該以維護股東利益為首要問題。股東在對公司發展的監督過程中，除了利用公司內部的股東大會和監事會進行監督外，還可以利用股東所投資的其他公司控制市場，來對其進行制衡和影響。如果是大股東，還可以進入公司董事會聯合參與公司治理。而多數小股東具有廣泛、分散的特點，并且不會過問公司的運營情況，也不會在意公司績效的好壞，只在年終結尾的時候獲得分紅利潤即可。因此，公司的股權結構越分散，越不利于公司業績的提升。

（二）董事會管理的影響

一般來說，在公司的內部，股東會委托董事會，代表全體股東對管理層進行監督管理，在這一過程中會產生代理成本。在自身利益的驅使下，董事會不會完全按照股東利益最大化的目標進行決策，也就是說，董事會在進行決策時，會平衡雙方利益，這就使股東的投資無法實現得到最大回報。而在實際公司運營當中，經理層常會采用各種方法來對董事會進行制約，這樣，董事會對經理層的制衡機制就受到了影響。更為嚴重的是，董事會與經理層都想獲得最大利益，所以就出現了董事會與經理層“狼狽為奸”的現象。公司內部高層管理部門都為自己的利益著想，使得公司的管理結構變得分崩離析，公司的管理和正常運作也就無法得到保障。這會導致公司下層員工因擔心未來的發展而無心工作，或者看不到公司的業績直接離職，沒有足夠的勞動力運作公司，那么公司的效益必然會下降，甚至面臨倒閉的危機。

（三）管理層激勵措施的影響

在西方國家，用股票期權來激勵企業經理層非常普遍。雖然這種激勵辦法受到很多人的質疑，但根據西方學者的研究方向，大多數學者還是對股票期權激勵措施持肯定態度。西方學者認為，股東應與經理簽訂激勵合同，簽訂這樣的合同也就意味著經理所獲得利益與公司的經營績效有著一榮俱榮、一損俱損的關系。當經理層獲得一定比例的股票期權后，其自身利益的到了一定的保障，便不會做出有損公司績效而對自身有利的決策，能夠全身心的投入企業管理中去，到從而提高企業績效。

（四）高級管理人員薪酬的影響

在企業的發展過程中，高級管理人員一般都是由董事會直接聘任，而且這些高級管理人員大多數都是企業管理界的精英，所以其薪資水平的高度可想而知。尤其是近年來，高級管理人員的薪酬逐漸呈現快速上升的趨勢，越來越多的人開始關注這個問題。人們發現如果一個公司績效不好，那么企業員工的薪資水平和福利待遇就會隨之降低，但即使這樣，公司的高級管理人員的薪酬卻始終不變，他們依舊會拿著高額的薪水。在一個公司內出現嚴重分配不均的現象會引起包括管理層以及下層員工在內很多人的利益競爭。下層員工會認為自己辛苦工作一天掙的錢還沒有高級管理人員一個小時掙的錢多，嚴重的心理不平衡使員工無法全心全意的為公司工作，甚至有的員工會為了求得更公平的發展機會而選擇離開公司，去其他單位就職，增加了公司員工的跳槽率。人才大量的流失對于一個企業來說不是好事情，這就意味著這個企業正在走向衰敗甚至是滅亡的道路。所以在公司治理機制的建立中，還要更加關注人均分配問題，執行按勞分配的原則，即越能為公司創造績效，所獲得的個人收益也就越多。

五、結束語

綜上所述，公司治理機制的建立對公司績效有著非常重要的意義。提高公司的治理質量，能夠有效地帶動企業健康、良好的發展，同時還能使企業在行業競爭中獲得較大的優勢。探索建立健全公司治理機制的道路還很長，要做的也還有很多，這就需要企業的擁有者與管理者相互協作與溝通，不斷完善公司治理機制，提高公司創造績效的能力。

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作者簡介：龐濤，貴州財經大學MBA教育中心。