中國家庭金融資產配置現狀調查

曹平平

摘要：隨著社會的發展和時代的進步，金融市場日益呈現出完善化的基本特點，與居民的生活之間有著密切的關系，越來越多的局面選擇學習金融知識，通過一定的投資來提高家庭的福利水平，這就使得居民家庭對于金融教育的需求逐漸增加。本次調查以安徽省居民家庭為對象，對居民家庭采用面對面訪談的方法，問卷數目達到1500份，有效問卷為1133份。有效率達75.5%。

關鍵詞：家庭金融 資產配置 風險態度 金融教育

一、引言

在經濟快速發展的大背景之下，我國居民家庭收入和生活水平呈現出不斷升高的基本態勢。我國金融發展水平的提高使得家庭對金融資產的投資意識增強。此外，消費理念逐漸轉變，使得居民家庭更傾向于通過金融資產的投資來實現財富的增值保值。因此，如何通過合理的家庭金融資產配置，使其能在抵補通貨膨脹的基礎上獲取收益，是多數家庭關注的問題。

二、調查的策劃與實施

（一）調查內容與方案策劃

1.調查內容。本次調研的主要內容包括：調查安徽省居民家庭接受金融教育行為及家庭的資產配置情況兩大部分。從安徽省居民金融風險態度認知程度、金融資產配置現狀、資產配置滿意度等幾個方面進行分析闡述。

2.調查方式。本次調查以安徽省省內居民為調查對象，通過PPS抽樣分配樣本數，采用街頭攔訪式的調查方法進行問卷調查。

3.調查對象及范圍。根據本次研究內容的特殊性，我們將調查對象限定為在安徽省內的在線教育用戶。調查范圍覆蓋安徽省內四個城市方陣（第一方陣、第一方陣、第一方陣以及其它城市的）的16個主要城市（合肥市、蕪湖市、馬鞍山市、銅陵市、黃山市、淮北市、宣城市、池州市、蚌埠市、滁州市、安慶市、淮南市、宿州市、六安市、亳州市、阜陽市）。

4.抽樣設計。（1）目標總體。目標總體為安徽省內的居民家庭。

（2）抽樣方法。該抽樣方式與規模大小之間有著密切的相關性，并且將地區變化納入到考慮的范圍內，將調查樣本按人均GDP分類，以家庭戶數之間的比例為標準，分配各城市發放問卷數量，并在配額內任意抽選樣本。

（4）樣本量的分配。按照GDP將安徽省分為四個方陣，下轄的城市主要有13個，并通過PPS抽樣方法進行抽樣，其抽樣過程如下：

初級入樣單元（方陣）入樣：按照人均GDP的排名劃分方陣；

二級入樣單元（具體城市）入樣：按照每個城市的家庭總戶數占全省所有家庭戶數的比例賦權，其問卷分配結果如下表：

（二）調查樣本構成

分析描述統計量的輸出結果可知，安徽省的家庭總資產在0～150萬的家庭所占比例為76.5%，占安徽省庭的絕大多數；總資產為150～300萬家庭所占比例為14%，位居第二；家庭總資產為300～600萬的家庭占5.5%，與600萬以上的家庭（所占百分比為3.9%）為較少數。可見大多數的家庭的年收入都集中在150萬以下。

三、居民家庭資產配置基本分析

需要注意的是，家庭的資產盈利能力與其盈利性指標之間有著密切的相關性，資產收益率是當年資產收益與總資產之間的比值。根據統計結果可知，安徽省家庭總資產收益率在10%以下的占一半多（58%），總資產收益率在10%～30%區間內的家庭比例為36%1而總資產收益率在30%及以上的家庭比例僅為6%左右。據央行公布的數據，2016年前8個月我國通貨膨脹率為5.4%，GDP同比增長6.7%。通過安徽省家庭總資產收益率家庭資產收益能夠跑贏通貨膨脹率及GDP增長率，實現領先增長。另外，通過對所調查的四個地區的家庭的總資產收益率進行對比，我們發現資產收益率范圍在各個地區雖然各有差異，但基本集中在10%以下的區間內，且百分比都集中在60%附近；而10%～30%區間的家庭占比約為30%；其他區間合計不到10%，這表明安徽省家庭資產盈利情況較為穩定平緩。

針對A類金融資產（定期存款，債券，金融理財產品等），各家庭投資支出額眾數為1星級，其占比為29.9%。2和3星級數量接近，占比分別為25.9%，24.6%，其均值為2.38星級。

針對B類金融資產（股票，借出款，基金等），各家庭投資支出額眾數為1星級，占比約為46.5%，其均值為2.6星級。

針對C類金融資產（外匯和衍生品，期貨、期權和其他衍生品等），各家庭投資支出額眾數為1星級，占比約為67.3%，其占比均高于其他項目的投資額一星占比，這應源于大多數的家庭對C類金融資產并不熟悉，警惕性較高，作為投資的一種方式，更多的人選擇了對其保守投資。此外，星級的均值為2.6星級。

針對另類投資（生產經營項目，土地，車輛，其他非金融資產等），各家庭投資支出額眾數為1星級，占比約為46.5%，均值為1.92。將各投資項目的投資額調查情況繪制總表顯示：

在無數據缺失的前提下，觀察各投資項目的投資額星級的眾數均為1星級，說明被調查的家庭對投資理財的行為都較為謹慎，一般只運用較少的資金進行借貸，這也緣于家庭對于資金借貸的目的，更多的家庭對于資金借貸達到的效果選擇的是保值，想要通過上述幾種方式使資金得到增值的家庭較少。近18%的被調查家庭仍會選擇銀行存款作為最穩妥的投資方式，緊接著是占比為16%的家庭選擇房產作為第二投資方式，這也反映出當下的家庭對于投資產品的認知程度較淺，受經濟形勢影響較大，金融理財項目、保險、基金緊隨其后，這些項目風險適中，同時有專門的理財人員對家庭所投入的資金進行投資管理，因此排位在中間靠前的位置。而衍生品與借出款排在最末位，一方面源于家庭對于衍生品認知不夠，因此考慮的人較少。另一方面，借出款一般都用于親朋好友之間的資金周轉，計息的較少，達不到家庭想得到可觀收益的目的。

四、結論與建議

（一）基本情況篇

1.“存款為王”的現象正一去不復返。需要注意的是，現金的數目呈現出不斷增高的基本態勢，但是所占據的基本比例卻呈現出完全相反的態勢；保險比例在持續穩定的提高；相比之下，股票資產具有不斷升高的基本特點，但是在對其波動幅度進行具體的分析之后可以發現，波動幅度正呈現出擴大的態勢；債券占據了最為穩固的基本地位，其中占據主導地位的是國債，在國家信譽的支撐下，滿足群眾提出的收益穩定性需求。

2.安徽省家庭當前的資產結構安全性較好。安徽省家庭負債率總體控制在10%以下，這一區間所占比率為70.7%，20.3%的家庭負債率在10%～20%；家庭資產負債率在30%以上累計占比不到10%。對家庭融資狀況進行分析，即家庭長期償債能力指標分析。一般經驗表明負債占資產的20%是較安全的。對統計數據進行的分析表明，處在安徽省經濟發展第一方陣城市中的家庭，資產安全程度較高。

（二）風險態度篇

1.我國家庭居民普遍為穩健性投資者。我國絕大多數的人都更加趨向于穩健性的投資，能夠接受超過50%的風險的人數剛剛達到10%，剩余的90%的大眾人群則是把資產主要放在了10%和30%左右的風險承受度上，而能夠接受10%和30%的風險程度的人群比例則是1：1，也就是說在這兩個維度之間的人群數量分布是一樣多的。

2.懼怕風險但對風險管理無從下手。約有28.6%的家庭表示對于較少投資的這部分產品缺乏相關的投資知識；由于自身投資資金有限的家庭也有較大部分，約占25.33%；擔心投資收益較低的家庭約占調查總體數據的9.62%。除以上擔憂外，部分家庭表示有其他原因不予較多投資的約占2.8%，另外缺乏啟動資金的家庭約占0.8%，不感興趣及不太了解的家庭約占統計數據的0.18%。

3.風險管理手段有限，投資組合管理稀缺。購買債券（如：國債、銀行券和公司債等）的家庭占據較大部分，超過半數，約占60.37%；購買貴重金屬（如：黃金、白銀和鉑金等）類避險產品的家庭占近三成，約30.10%；購買奢侈品（如：珠寶、字畫及其他奢侈品等）與購買避險貨幣（如：瑞士法郎、美元等）的家庭旗鼓相當，各占調查總體數據的5.D3%以及4.50%。

（三）建議

1.政府應大力支持相關企業，拓寬金融教育的供給渠道。在對我國現階段金融教育供給的情況進行細致的分析之后可以發現，其還存在若干方面的缺陷，主要表現在主體的單一性上，未能實現媒體的多樣化和豐富化。同時，我國消費者接受金融教育的過程中，更加愿意投入時間而不愿意花費金錢。這就意味著在未來消費者金融教育開展過程中，金融教育的普及應當作為一項公益性產品里面向大眾，一定程度上滿足社會公眾提出的教育需求。

2.家庭金融教育應做到因“地”、因“特”、因“態”施教。金融教育開展的基本情況還呈現出地區差異性的基本特點，也與家庭本身的特質之間有著密切的相關性，尤其體現在接受的認同的和投資率上，因而群體劃分是相關單位和部門必須要考慮的重要方面。依據不同群體的消費者設計不同的金融教育模式，突出金融教育的針對性和代表性。需要注意的是，教育與結果之間的關系也有可能呈現出非對稱性的基本特點，因而必須要對家庭的風險態度進行具體的分析，在此基礎之上，實現產品和相關資產的引導，這也是調動積極性的主要途徑。