回報(bào)信任，努力向前

尊敬的鵬華策略回報(bào)基金持有人，

近期四季報(bào)已經(jīng)披露，基金“期末成績(jī)單”已經(jīng)公布。借此機(jī)會(huì)，我們整理了過(guò)去一年的操作，想和大家分享下我們的投資思路和邏輯，讓大家對(duì)持有的這只基金更了解；通過(guò)這一階段的操作，也能對(duì)我的投資風(fēng)格和思路更清晰。

鵬華策略回報(bào)于2017年9月6日成立，成立一個(gè)多月后于10月16日打開(kāi)申購(gòu)。截至2018年1月23日，鵬華策略回報(bào)的單位累計(jì)凈值為1.2347元（編者注：即自以來(lái)累計(jì)收益23.47%）。這個(gè)業(yè)績(jī)的取得，也要感謝各位投資者的信任，在四季度市場(chǎng)爭(zhēng)議較大的時(shí)候選擇繼續(xù)持有，最后能夠分享到這個(gè)時(shí)期的投資收益。

2017年四季度的市場(chǎng)波動(dòng)加大，特別是在去年11月份，其中行業(yè)和個(gè)股的波動(dòng)性也顯著加大，市場(chǎng)分歧明顯。從2017年11月14日到12月18日這一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，上證綜指跌幅5.22%。而當(dāng)時(shí)我們認(rèn)為，持倉(cāng)中的上市公司都是很優(yōu)秀的投資標(biāo)的，每次下跌都是一個(gè)獲取更多籌碼的機(jī)會(huì)。

我們堅(jiān)持我們的投資理念和方法，精選優(yōu)秀的行業(yè)、精選優(yōu)秀的龍頭公司，通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)保守的價(jià)值評(píng)估方式來(lái)評(píng)判未來(lái)的投資收益率，期望獲取公司長(zhǎng)期的價(jià)值增值。在一百多個(gè)細(xì)分行業(yè)的研究中，我們鵬華基金投研團(tuán)隊(duì)不僅覆蓋范圍足夠，對(duì)重點(diǎn)行業(yè)也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了領(lǐng)先市場(chǎng)的研究深度。比如，我們?cè)?jīng)在一個(gè)月內(nèi)就對(duì)一家重點(diǎn)行業(yè)及其龍頭公司進(jìn)行了18次的全方位調(diào)研，不僅僅是調(diào)動(dòng)上市公司高管資源對(duì)上市公司進(jìn)行實(shí)地調(diào)研；還調(diào)動(dòng)了該行業(yè)的專(zhuān)家資源，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行多維度的調(diào)研。所做的一切努力，都是希望能夠“數(shù)一數(shù)二的行業(yè)內(nèi)找出數(shù)一數(shù)二的上市公司”，同時(shí)在這些行業(yè)和公司的長(zhǎng)期認(rèn)知水平上達(dá)到市場(chǎng)領(lǐng)先。把每個(gè)持倉(cāng)標(biāo)的都“吃透”，會(huì)讓我們?cè)诓▌?dòng)的時(shí)候更有底氣。最后的結(jié)果也表明，在市場(chǎng)噪音加大的背景下，我們堅(jiān)持獨(dú)立判斷，在行業(yè)和個(gè)股的選擇中是比較成功的。

在已有近3500家上市公司的A股市場(chǎng)做投資，是對(duì)每個(gè)投資人品格的磨練，比如要足夠沉靜才能夠深入、要足夠獨(dú)立才夠堅(jiān)定。

堅(jiān)定，是市場(chǎng)對(duì)于投資人的檢驗(yàn)。只有足夠了解、足夠信任，才能在市場(chǎng)波動(dòng)的噪音中足夠堅(jiān)定。經(jīng)過(guò)十余年市場(chǎng)的歷練，我們也對(duì)自己的投資理念和方法有堅(jiān)定的信念，堅(jiān)信以?xún)r(jià)值投資的方法精選長(zhǎng)期看好的公司，一定能為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期更好的回報(bào)。我想，市場(chǎng)最終會(huì)回報(bào)我們的深度和堅(jiān)定，我們也希望用業(yè)績(jī)回報(bào)我們堅(jiān)定的投資者。

鵬華策略回報(bào)靈活配置型基金從成立以來(lái)，還只經(jīng)歷了77個(gè)交易日，已于1月24日公告進(jìn)行分紅，每10份分紅2.2元。這次分紅只是一個(gè)開(kāi)始，希望新的旅程我們繼續(xù)攜手前行。

感謝，你們?cè)诓▌?dòng)中堅(jiān)定持有的信任。

回報(bào)信任，堅(jiān)定向前！

——鵬華基金 王宗合

1月24日