新三板摘牌依舊流行 理由卻各式各樣

郗盼

數據顯示，新三板2017年全年的摘牌數量達到了709家，僅12月份摘牌數量已經達到130家。而2014年至2016年三年間，摘牌公司數量才分別為16家、13家、56家。據東方財富Choice數據統計，進入2018年，截至1月22日，已有50家掛牌公司摘牌。掛牌總數由1月2日的11631家減少至1月22日的11607家，新三板掛牌公司總數量呈現負增長。

在摘牌情況已經常態化的情況下，掛牌公司給出的摘牌理由也有了一些變化。

為降低經營成本，吳曉波的藍獅子擬摘牌

1月18日，杭州藍獅子文化創意股份有限公司（證券簡稱：藍獅子 證券代碼：834163.OC）披露，根據經營現狀，公司未來將以提高業務市場拓展能力為著重發展方向，同時，為降低經營成本，經慎重考慮，擬申請在股轉系統終止掛牌。

在新三板市場盛行“業務發展及長期戰略發展規劃”而申請摘牌的情況下，藍獅子“為降低經營成本”的摘牌理由似乎多了一些無奈。

據了解，藍獅子成立于2005年，主營圖書內容提供以及高端商業閱讀服務。其商業模式主要為“出版+服務”，主要業務板塊有圖書編輯出版、企業定制出版、數字出版、高端閱讀服務以及文化產業投資。

提起藍獅子，很多人首先想到的可能就是吳曉波。作為藍獅子的創始人，吳曉波和這個品牌形成了強烈的捆綁關系。2015年4月之前，吳曉波中作為藍獅子的實控人，持股比例為47.51%。2015年4月公司增資及股權轉讓，安徽新華傳媒股份有限公司（以下簡稱：皖新傳媒）以現金出資1.57億元取得藍獅子45%的股權，成為公司控股股東，吳曉波則退居二線。

在與皖新傳媒簽訂的對賭協議中 ，藍獅子承諾公司2015年度至2017年度實現的凈利潤分別不低于2200萬元、2600萬元和3000萬元。

2015年11月份，藍獅子登陸新三板，公司也順利完成2015年及2016年對賭的業績目標。但進入2017年，藍獅子的業績卻出現了大變臉。

數據顯示，2017年上半年，藍獅子取得營業收入2352.67萬元，較上年同期下滑29.65%；凈利潤僅為278.46萬元，較上年同期減少77.34%。

業績出現大幅下滑，或許跟公司產品服務調整有關。2017年上半年藍獅子以發展普通出版、數字出版、新內容運營等為主，調整與出版內容生產無關的版塊，如商演活動收入等減少了447萬元，移動無線運營收入減少442萬元，以及政府補助的減少使得藍獅子營業外收入下降30.08%等因素綜合導致了藍獅子2017年上半年業績大變臉。

或許是為了擺脫業績困境，2017年下半年藍獅子在其他業務方面進行了開拓和調整。2017年9月12日，公司發布股票發行方案，以每股22.25元價格，發行不超過494.4萬股，募集資金不超過1.1億元。

1.1億的募資計劃于2017年11月順利完成，其中，上市公司新華傳媒（600825.SH）認購4501.18萬元。該筆募集資金的1.04億元被用于IP 影視化開發與運營項目，另外500萬元將被用于互聯網輕出版項目。

按理說在新三板市場能夠募集上億元，說明藍獅子的融資能力還是不錯的。至于這上億元的募集資金押寶IP影視化，藍獅子能否就此“逆襲”成功，兌現業績承諾還尚未可知。但如今公司卻是做了撤離新三板的打算。因該事項尚需股東大會審議，并報股轉系統審批，故終止掛牌事宜尚存在不確定性。

國家教育政策變化，經綸傳媒擬申請摘牌

1月12日，2016年1月5日在新三板掛牌的經綸傳媒股份有限公司（證券簡稱：經綸傳媒 證券代碼：835241.OC）披露，因國家教育政策變化和教材大面積改革，公司需調整發展方向和產品結構，擬申請在股轉系統終止掛牌。該議案尚需提交公司1月28日召開的股東大會審議。

據了解，經綸傳媒成立于2005年8月8日，主要從事教育類圖書的策劃、設計、制作與發行，主要的盈利來源于圖書、版權和紙張的銷售，產品為覆蓋中小學主要學科的教育類圖書和數字化內容。

在新三板的第二年，經綸傳媒以“國家教育政策變化和教材大面積改革，公司需調整發展方向和產品結構 ”為由擬申請終止掛牌。

梳理其2017年半年報，有關國家教育體制改革方向的描述是這樣的“近年來教育主管部門加強對減輕中小學生課業負擔的相關管理，減輕課內外過重的課業負擔。中小學生課業負擔的減輕可能對中小學教輔圖書出版發行業造成一定影響”。

上述原因或許是會對經綸傳媒的業務會帶來一定影響，但似乎減輕中小學生課業負擔的說法很早之前就存在，以國家教育政策變化為摘牌理由說法有些牽強。

掛牌至今經綸傳媒的營收一直保持增長趨勢，但凈利卻出現連續下滑。2016年及2017年上半年經綸傳媒分別取得營業收入2.16億元和6450.43萬元；凈利潤分別為2470.94萬元和66.31萬元。

或許也是業績下滑趨勢明顯，經綸傳媒有了調整發展方向并在主板上市的想法，而在新三板摘牌。2017年半年報披露，目前經綸傳媒正在接受上市輔導，擬申請IPO 于境內上市。

前腳剛披露擬摘牌公告，后腳公司車間起火

在眾多擬申請摘牌的新三板公司中，內蒙古蒙都羊業食品股份有限公司（證券簡稱：蒙都羊業 證券代碼：836510.OC）的命運似乎多了一些坎坷。

1月3日，蒙都羊業公告披露，為配合公司業務發展及長期戰略發展規劃的需要，擬申請終止掛牌，且摘牌議案已通過股東大會審議。經向股轉系統申請，公司股票自1月16日起暫停轉讓。

然而就在公司披露申請摘牌公告不久，1月14日，公司廠區內生產車間發生起火事故，事故除了造成該車間及存放其內的貨物受損外，還導致在公司施工的4名外單位人員死亡。對于起火原因，公告稱公安及消防部門正在調查中。

一準備摘牌，蒙都養業就“火”了！這讓所有人都很意外。更加揪心的是，這突如其來的火災事故，也將給蒙都羊業的未來可能的上市之路蒙上一層陰影。

據了解，2017年上半年，蒙都羊業營業收入和凈利潤取得雙向增長。報告期內，公司營收達1.95億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為 645.22萬元，較上年同期增長43.33%。在半年報中，公司還自愿披露了2017年度的業績目標，力爭營業收入和凈利潤分別達到5.5億元和4500萬元，雙向指標保持年增長率達到10%左右。

按照2017年上半年的經營狀況來看，蒙都羊業要實現預期的業績目標難度不是一般的大。此外，加之此次火災事故帶來的損失和相關賠償費用，蒙都羊業 “逃離”新三板之路走得并不順利。