投資當有大局觀

不能將長期投資簡單理解為“買人并持有”，悲觀氛圍中遠離股市未必是好辦法。在“中國仍處黃金增長期”的大局觀下，不為個人情緒所左右，保持與市場適度彈性的關(guān)聯(lián)，不失為較好的長期投資策略。

對于投資事業(yè)，顯然沒有唯一正確的道路，投資流派林林總總，“條條大路通羅馬”，價值投資、成長投資、逆向投資、趨勢投資等都有杰出的代表。不過正所謂“不謀全局者，不足謀一域；不謀萬世者，不足謀一時”，無論用何種方法，要想真正成功駕馭投資，從容進退，擁有看清市場大勢的大局觀總是至為關(guān)鍵的。

大局觀，就是對經(jīng)濟和市場有清晰而符合邏輯的判斷和信心，而不是對宏觀經(jīng)濟和市場走勢進行占卜式的預測。大局觀，就像茫茫大海中屹立閃耀的燈塔，讓我們克服恐懼，心生希望，照耀、指引我們在波濤洶涌的投資海洋中穩(wěn)健前行，最終順利到達成功的彼岸。

超級基金經(jīng)理彼得·林奇在這方面為我們樹立了榜樣，他“始終相信美國會繼續(xù)存在發(fā)展下去；相信老企業(yè)終將喪失活力而被淘汰，沃爾瑪、聯(lián)邦快遞、蘋果等充滿活力的企業(yè)將取而代之；相信美利堅人民是一個勤奮工作且富于創(chuàng)造力的民族”。正因為這份“相信市場”的大局觀，使彼得·林奇克服了投資過程中的種種恐懼，可以很低的價格買入那些很優(yōu)秀的公司股票。

中國市場從2009年8月份以來，股市跌多漲少，最大跌幅超過30％，可謂忠實反映著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的艱難調(diào)整。然而，就像在股市強勁之時容易忘記負面因素一樣，我們往往也會在股市波動期間低估正面因素。捫心自問，我們是否仍然相信：城市化、消費升級等長期增長動力仍強勁；健康的財政收支；中國老百姓收入逐步提高，社會保障體系和醫(yī)療等改革正有序推進；市場估值已接近國際水平，越來越具有吸引力。

可以相信的是，中國活力沒有下降，長期增長的趨勢沒有方向性的改變。事實上，自去年7月以來，中國股市從2300多點到3000之上的強勁反彈，已足以證明這個趨勢是毋庸置疑的。

另外一個事實是，中國市場是典型的新興市場，呈現(xiàn)了很高的波動性。20年歷史的中國股市，已經(jīng)歷了多次牛熊輪回。且不論1996年前，讓我們看一下最近2次大輪回：第一輪，從1996年1月的512點到2001年6月的2245點，收益達到338％；隨后進入4年的調(diào)整期，至2005年6月6日點位為998點，跌幅56％。第二輪，從2005年6月開始了28個月的牛市，到2007年10月的6124點，漲幅高達513％；隨后進入調(diào)整期，2008年10月28日跌至1664點，跌幅達73％。假如沒有認識到市場的運行特征，我們是否會在2007年牛市淺嘗輒止，而在泥沙俱下的2008年泥足深陷?

在難以忍受的高波動性下，不能將長期投資簡單理解為“買入并持有”，因為真正出色、能穿越周期的公司，數(shù)量相當少，大部分還是會隨著市場起舞的。在悲觀的氛圍中，遠離股市從來未必是最好的辦法，只要你相信“中國仍處黃金增長期”的大局觀。一言以概之，秉持大局觀，不為個人情緒所左右，保持與市場適度彈性的關(guān)聯(lián)，不失為較好的長期投資策略。