中國平安:AH股股價倒掛第一股 高成長醞釀股價新突破

持有金融業“全牌照”，三大保險巨頭中成長性最強，AH股價格倒掛最嚴重，主力持倉占比82％，長期箱體整理，大有向上突破之勢。

近期，中國平安(601318.SH)備受市場關注，申銀萬國、中銀國際、銀河證券等多家機構頻頻發布研究報告，推薦買入或增持。的確，從完美的金融架構、盈利狀況和保費收入、AH股價格對比、股價走勢等各方面看，中國平安具備明顯的投資價值。

AH股股價倒掛凸顯投資價值

4月中旬以來，中國平安的AH股價格對比一直維持在0.75左右，在67家A+H股的上市公司中股價倒掛最嚴重。業內人士表示，這對中國平安A股股價具有很強的拉動效應。

Wind資訊提供的數據顯示，近期存在AH股股價倒掛的股票大約保持在15只左右，其中3大保險巨頭均在其列，并且排名靠前，其他個股有一半是銀行股，包括中、農、工、建、交和民生銀行。

從絕對估值來看，這幾只銀行股的市盈率基本在10倍以下，保險股的市盈率則保持在20倍左右。由此看來，不僅僅是中國平安，保險股、銀行股都存在強烈的估值修復愿望。

一位資深投資人認為，中國平安是一只相對“比較好琢磨的股票”。從股價運行看，中國平安的走勢“中規中矩”。兩年來，該公司股價一直保持在45-65元區間內做箱體整理。2011年初至今，該公司股價則是保持窄幅的箱體整理形態，向上的概率較大。

再看資金流向。指南針全贏TotaMew數據顯示，截至4月19日，主力持倉占比82.62％，散戶僅占持倉的17.38％。

中國平安以其良好的基本面，歷來受到各大機構的高度關注。Wind資訊提供的數據顯示，截至2010年底，共有328家機構持有中國平安，持股數占流通A股的61.39％。

取得金融行業的“全牌照”

中國平安被業內稱為“中國的花旗”，屬于整體上市，旗下資產覆蓋了金融領域的全部業務模塊，保險、銀行、投資是其三大支柱業務。

目前，平安大華基金公司正在籌建。中國平安一位知情的內部員工向《投資與理財》記者表示，信托比基金運作更靈活。由于平安信托“已經充分體現出了集團的投資水平”，基金公司成立的意義在于，讓集團在金融領域的全產業鏈經營“走完了最后一公里”。

銀行業務方面，中國平安正在對深發展進行有條不紊的整合，這將讓中國平安銀行業務的“小腿”最終變得“粗壯”。

3月底，中國平安高層透露，該公司H股定向增發募集的資金將優先支持深發展。根據公告，中國平安向周大福旗下金駿有限公司定向增發2.72億H股，每股發行價71.50港元，總融資金額為194.48億港元，約合人民幣164.02億元。

當然，現在中國平安的主營仍然在保險領域，保費收入是支撐其股價最有力的數字。數據顯示，該公司2011年一季度實現保費收入860.98億元，其中3月保費收入282.01億元，環比增22.75％。平安壽險的保費收入仍占大頭，達到640.03億元，占了七成半。

成長性領跑保險三大巨頭

取得金融行業“全牌照”的中國平安，交叉銷售得到大發展。作為平安集團實現“一個客戶、一個賬戶、多個產品、一站式服務”目標的核心戰略，依托先進集中的后援服務平臺，交叉銷售戰略的施行，將更易于操作且更具成本效益優勢。

2010年，平安產險車險保費收入的41.6％來自交叉銷售和電話銷售；平安銀行新發行的信用卡中，有54.5％來自交叉銷售渠道，新增零售存款中有34.8％來自交叉銷售渠道；交叉銷售對信托業務和平安銀行新增公司日均存款貢獻度亦有顯著提升，分別達到14.1％和21.1％。目前，中國平安以“綜合金融大量共享”為目的的后援綜合金融后臺，各項改革正在穩步推進。

盡管是超級大盤股，但中國平安仍然保持著高成長。國內三大保險巨頭中，中國平安的成長性是最好的，保險業務收入常年保持20％左右的成長，資產規模、凈利潤以及投資收益的成長性也非常突出。

2010年，中國平安給投資者交上了一份亮麗的業績答卷。該公司實現凈利潤173.11億元，同比增長高達24.69％，總資產達11716億元，同比增長25.2％，凈利潤和總資產的增長幅度均位列行業第一，遠遠高于中國人壽和中國太保。

年報顯示，2010年中國平安保費收入的增長居于行業領先地位。其中，壽險保費1644.48億元，同比增長22.3％，產險保費625.07億元，同比增幅達到61.2％。平安壽險期繳新業務增長達42.4％，躉繳業務增長7.7％。受投資收益下滑影響，人壽保險業務的凈利潤下降了18.9％，但仍然達到了84.17億元。

中國平安的銀行業務和投資業務，也同樣令人眼前一亮。平安銀行2010年凈利潤達到17.37億元，同比增長60.8％。深發展作為聯營企業，貢獻凈利潤11.45億元。平安證券和平安信托分別實現凈利潤15.94億元和10.39億元，分別同比增長48.7％和71.5％。