保險公司財務風險管理問題研究

●馮正華

自我國進行改革開放以來，國民經濟種類發生了重大改變，保險行業迅速成為我國重要的社會保障體系組成部門，并逐漸發展成我國重要的經濟金融體系。保險不僅就有一般金融工具所具有的經濟屬性，還具有補償和促進社會和諧發展的社會管理職能。

依據2017年統計數據顯示，全保險行業的原保險保費收入增長在20%左右，賠付支出同比增長7%左右，保險資產總量較年初增長12%左右。總體來看，保險市場趨于平穩，整個行業的風險防控能力較強。伴隨著國家對保險行業的重視程度增強，保險行業的市場發展前景日益擴大。但在經濟不斷擴張的同時，我們必須注意到保險行業所面臨的財務管理風險，如果風險把控不嚴格將會產生嚴重的后果。因此加強對保險行業的風險研究，并有針對性地進行風險管控，才是保險行業未來尋求發展的重中之重。

一、保險公司財務風險管理的研究動態

（一）國外研究動態

美國學者在19世紀初期首次提到了財務風險一詞，即財務風險產生于經濟的動態過程中，是企業者不愿意遭受且無法準確預估的客觀存在的因素。對于財務風險的管理，由格拉爾在1950年發表的《風險管理-成本控制的新時期》中首次提出，引導企業重視對于財務風險的前期預估和事中控制，并在理論分析的基礎上提出了若干風險管控的建議。之后，美國著名的經濟學家格里森在 《財務風險管理》中再次論述了財務風險管理對于企業經營的重要性，在風險管控中需要從以下幾方面進行加強：一是事前全面搜集本企業在運行中可能存在的風險種類，以及導致該風險產生的因素；二是針對前期搜集的各種風險和因素進行事前的應對措施安排，力求在風險發生時能將損失降到最低；三是完善企業對于財務風險的內部防控機制，制定完整的風險防控流程，包括設立風險管控部門嚴格管控企業生產的全過程風險。

伴隨著越來越多的西方學者開始重視企業財務風險的管控研究，對于風險管理的研究也越來越扎實和系統，并逐漸發展成為一門獨立的體系。這一時期的代表論著為《風險管理與保險》，書中將企業的風險管理歸納為五個方面，包括風險因素搜集、風險衡量、風險管理的對策、風險損失的彌補以及企業信息溝通。企業風險研究的不斷成熟，帶來了保險行業的茁壯成長，美國保險管理協會在1983年首次通過了“101條風險管理準則”，標志著風險管理逐步走向標準化和科學化。到21世紀初期，西方學者逐步從原有的理論分析階段跨越到實證分析模型，通過資產定價模型、套利模型等，逐步完善了對于金融資產風險的研究。

（二）國內研究動態

我國對于企業財務風險管理的研究起步較晚，最早開始于19世紀八十年代左右。最早開始研究財務風險的學者是劉恩祿，初版的刊物《論財務風險管理》首次闡明財務風險存在的特性和管理上的重難點，以及管控財務風險對于企業經營的重要意義。之后，許多學者開始重視企業的財務風險管理，先后出版了許多關于財務管理的論著。1998年開始，隨著中國保險行業的興起，學者的注意力開始轉向保險企業，主流觀點包括：我國保險行業處于逐步成長過程中，相關的風險管理體制還尚未完全同步；中國保險企存在償付能力不足的問題，并且保險行業缺乏一定的市場競爭力，等等。

進入21世紀以來，學者開始對財務風險的管理進行系統化、科學化的分析，在傳統理論分析的基礎上引入實證分析，包括建立財務風險預警識別系統、綜合指標衡量系統等，以科學、客觀的視角進行財務風險防控的研究。但學者同時也意識到，雖然我們對財務風險管理有了更深入的研究，但我國的保險公司在經營方式、管理水平等方面都落后于西方國家，這對于建立完善的保險公司財務風險管控體系具有十分巨大的負面影響。當務之急是保險公司要真正樹立起風險意識，并積極學習西方國家在保險公司的經營方式、技術手段等方面的先進經驗，切實提高我國保險公司的競爭力和綜合償付能力。對此，武定福（2011）年針對我國保險公司目前的現狀，提出了一系列完善和改革的建議。

二、保險公司財務風險管理的理論分析

（一）保險公司主要財務風險

1、籌資風險。保險公司在進行企業資金籌集的過程中面臨一定的籌資風險，主要體現在企業在擴大經營規模進行權益融資的風險以及進行債務融資可能產生的到期償還債務的風險。權益融資和債務融資是保險公司進行資金籌集的常用手段，前者雖然在一定程度上提高了企業的償債能力，但同時提高了企業的籌資成本來支付股東的高回報要求，后者雖然通過企業所得稅的抵稅效應降低了一定的融資成本，但債務籌資帶來的后期償還風險還是較大的。因此，保險公司在進行債務融資時，需要在前期進行一定的財務風險防控，通過企業制度改革以及應收賬款管理等措施進行償債風險的控制，防止企業因償債能力不足而遭受破產清算。

保險公司籌集資金的另外一個途徑是進行商業信用融資，這種新型的融資方式以企業的社會信用為擔保，可以在短時間進行融資且方式比較靈活。然而該方式也存在一定的弊端，如果商業信用融資到期之后沒有資金進行償付，則公司的形象和社會信用都會受到很大的影響，從而阻礙企業的后期發展。

為更好地進行企業籌資風險管理，可以通過以下指標進行籌資風險評估：一是財務杠杠系數衡量法。用于衡量企業財務杠杠的大小程度，財務杠杠系數與企業所能承受的償債能力和籌資風險呈現正相關性，因此必須綜合考量籌資風險與籌資需求之間的平衡，以使風險壓縮在可控范圍之內。二是指標分析法。指標分析主要通過一些常規的財務管理指標進行實時的動態分析，包括單一指標和綜合指標。主要指速動比率、資產負債率以及投資收益率等，同時為更好地進行指標管控，需要對同保險行業的相關數據進行統一口徑的比較，如果存在流動比率、資產負債率指標明顯高于行業平均水平，則需關注本企業的償債風險，及時進行管控。三是數理統計法。為更好地掌控保險企業的經濟運行狀況，企業通常會設定本企業資金利用率的期望值和標準差，用以衡量籌資風險的預警值，一旦相關指標超過預警值，保險企業就要進行相關措施的整改。

2、投資風險。投資風險主要是指保險企業在進行相關項目投資之后，由于存在許多不確定的干擾因素，導致項目最后運行的回報率沒有達到預期目標而產生的財務風險。保險企業進行項目投資主要包括實體投資和金融投資兩大類，實體投資的財務風險主要來源于外部經濟環境的影響和企業內部經營管理的變化，金融投資的財務風險主要來自于所投資金融產品自身收益變動性帶來的回報率風險。

對于投資風險的防范主要通過事前的風險評估和事中的風險防控兩部分組成，事前風險評估主要通過經營杠杠系數和投資收益率進行衡量，其中經營杠杠系數反映的是項目投資風險與項目收益之間的正比關系，投資收益率反映的是項目所帶來的收益與其所投資的成本之間的關系。

3、資金回收風險。資金回收風險主要是指保險企業因應收賬款可能不能回收而產生的財務風險，主要表現在回收金額和回收時間的不確定上。然而應收賬款在企業經營中是不可能避免會存在的，一般通過應收賬款周轉率和壞賬損失率進行評估。為更好地防范資金的回收風險，保險公司一般通過以下措施進行風險防范：一是優化銷售方案和結算模式。保險公司在面對不同客戶群體時，需要區分客戶的信譽度，對于信譽度較高的客戶可以稍微延長信用時間，并采用分期付款、匯票等方式進行，對于信用狀況不好的客戶，最好是采用現銷的方式，以支票、匯票等方式結算；二是制定合理的回收政策。對于逾期未能及時進行應收賬款回收的客戶要進行多次催繳，通過加快催收頻率以及采取間接催收等靈活政策進行，以使壞賬損失降到最低。

（二）保險公司財務風險管理的思路

1、風險分散。風險分散最好的例子是“不要把雞蛋放在同一個籃子里”，即盡可能分散風險的承受范圍，確保企業經營的穩定性，主要通過地理范圍、時間以及經營方式等的多樣化和分散化進行風險分散。風險分散的原理在于通過將某項工作劃分為若干部分來增加風險的承受單位數量，從而從整體上降低風險發生時的損失程度。

2、風險轉移。風險轉移是指企業通過保險方式和非保險方式將風險全部或者部分地轉移給其他單位和個人承擔，從而降低自身風險的一種規避方式。通過保險方式轉移，主要是指通過保險公司進行的風險轉移，但保險公司對于投保的對象有嚴格的要求，并且投保企業要繳納高額的保費才能生效，一般包括企業內部員工的健康險、企業財險以及車船險等。通過非保險方式轉移，主要是通過將有關財產進行出售、出租分包等方式，將企業的風險轉移給其他人。

3、風險回避。風險回避指的是企業在預估到即將遭遇某種特定風險時，而采取完全避免的方式，但同時也會損失因放棄該風險而失去的利益。因此，企業在進行風險回避時要進行風險和未來利益的權衡，當風險帶來的損失明顯高于未來收益時可以采取風險回避的方式，當風險帶來的損失較低時，可以財務接受風險。同時，對于一些客觀無法避免的風險，比如全球經濟危機、死亡等都屬于無法回避的風險，不能完全適用此方式。

三、保險公司財務風險管理存在的問題

（一）戰略目標定位偏差

戰略目標是一個企業生存和發展的指路標，如果戰略目標發生偏差，將直接決定公司的生死存亡。在我國現有的保險公司發展過程中，往往存在著戰略目標不明確，對企業未來的預判存在激進或過保守的問題，集中體現在保險公司的籌資活動中。

1、盲目擴張。有些保險公司認為自身規模較小，無法與市場中的大公司行程競爭力，便通過盲目擴張自身業務規模的方式進行大規模籌資，而忽視了籌資對于企業內部的經營結構產生的影響，以及大額舉債等造成的公司流動資金不足，影響企業的正常運轉，加大企業的財務風險。

2、責任準備金提取不足。責任準備金是保險公司為了承擔未來可能發生的賠付責任而預先保存的一筆準備金，是我國《保險法》為保護消費者權益而設立的條款。責任準備金作為保險公司最大的負債，是保險公司資金流準備中需要考慮的重要因素。很多保險公司對未來的賠付估計錯誤或者為了更好地擴張企業的發展，而縮小責任準備金的比例，導致不能及時對客戶進行賠付或者發生臨時資金鏈斷裂等嚴重經營問題，造成公司巨大的經濟損失和社會信用損失。

（二）內控財務制度不健全

內控制度作為企業經營發展的重要管控手段，是企業進行財務風險管控的重要組成部分。但從目前的保險公司現狀來看，許多企業尚未意識到內部控制的重要作用，存在一人兼任不相容崗位、職權尚未劃分清晰以及缺乏對內部員工的損失問責制度，促使保險公司整體呈現松散的組織框架。由于內部控制制度的缺失，員工自我約束能力較差，整體的企業文化氛圍不融洽、不上進，失去企業最重要的凝聚力和積極向上的面貌。同時，保險公司因為自身企業業務的特殊性，往往以業績作為員工考核的重點，促使員工之間為業務勾心斗角，以業績為價值引導的唯一標準，整體呈現內部員工不和諧的局面。長期處于這種企業范圍之中，會促使部分員工為了沖業績而進行虛假交易、串通客戶騙保等違法行為，造成企業財產的流失和管理制度的混亂，嚴重影響保險公司的正常經營運轉，擴大財務管理風險。

（三）財務決策有偏頗

財務決策是企業管理者依據企業現有的經營狀況，作出企業有關于未來投資、公司運轉模式等重要決定。尤其在企業對外投資上，合理的投資活動會提升企業的綜合價值，加大企業的流動資金和社會影響力，同時不合理的投資活動會造成保險公司的賠付資金短缺，社會信用降低等問題。我國保險公司因為起步較晚，對于保險公司的對外投資項目和規模較難判斷，往往作出不合理的決策，影響公司的正常賠付義務。尤其當下我國經濟處于低迷狀態，實體經濟的下行帶來了保險公司等一系列衍生金融企業的生存危機，保險公司如果不能及時根據市場動態進行投資方式、方向以及規模上的及時調整，很可能嚴重影響企業的正常運轉。此外，許多保險公司的財務決策權由管理層獨斷，缺乏民主參與權，導致管理混亂、監管不到位等現象時有發生，嚴重影響保險公司的正常經營。

（四）業務流程存在問題

保險公司的業務流程通常分為三個環節，包括接受投保人申請、收取投保人保費、發生承保事件的前期調查取證以及對受益人進行賠付等多個環節，每個環節都有可能產生一定的財務風險。

1、承保過程。承保過程即投保人在向保險公司提出申請之后，保險公司要根據投保人的具體情況以及判定是否符合我國相關法律法規的規定，作出是否接受申請的決定。例如，在人壽保險中，如果投保人對自身身體的具體情況有所隱瞞，保險公司很可能誤判而造成公司的財務損失。此外，我國保險公司因為起步較晚，在保險條款的擬定上往往參照西方國家的類似案例，而各國的國家政策以及經濟大環境、國民身體水平等都存在較大的差異，導致相關保險條款不適用我國基本國情而造成一定的經營風險和財務損失。

2、收取保費過程。保險公司收取保費即表示同意投保人的申請，并按照公司相關規定收取一定的保費。我國保險公司制定保費收取方式和比例必須按照一定的規定進行，不可隨意更改，而許多保險公司為更好地拉攏客戶群，而對個別客戶采用了延期付款方式或者任意降低保費比例的做法，一定程度上破壞了保險行業的規則，同時也加大了保險公司應收賬款和應收票據的回收風險。若出現個別大客戶因自身原因主觀或者客觀上不愿支付剩下的保費，很可能造成保險公司的資金流斷裂，增大財務風險。另外，有些保險公司擅自降低保費收取比例拉攏客戶，雖然在短期時間內贏得了更多的客戶，帶來短期上的經濟利益，但長久以往會造成保險行業的惡性競爭，小的保險公司往往因為自身資金規模的限制而在競爭中被淘汰，綜合來看會給公司帶來更大的風險隱患。

3、保險理賠過程。保險理賠是被保險人在保險合同約定的時間范圍內發生了條款上規定的財產損失或人身損害時，保險公司依據保險合同進行的賠付責任。這是保險公司在經營過程中最重要的環節，也是最容易發生財務風險的環節。進行這個環節需要幾個前置過程，包括對發生事故的現場進行取證勘察，需要對保險標的物進行損失評定，需要對賠付金額進行測算等，如果在這些環節出現了投保人蓄意騙保、帶病投保以及理賠金額測算過程中出現保險員與被保險人私下串通等問題，都會給保險公司帶來較大的財務風險。因此，理賠環節作為保險公司業務最重要的一環，需要提高防范意識，從源頭上提高保險理賠的效率和質量。

四、保險公司財務風險管理的完善建議

針對保險公司存在的財務風險，需要從每個環節進行有針對性的管控，才能促使我國保險企業朝著健康有序的方向發展。

（一）積極構建財務風險預警體系

伴隨信息化和現代化的不斷發展，我國保險公司的財務風險管控也越來越受到社會關注，這不僅關系著國民經濟的發展，也牽扯著社會關系的和諧與否。因此，建立完整的財務風險預警體系是當務之急。利用財務風險預警體系，可以在實際運行中為保險公司提供實時的風險動態，同時也能對潛在的風險進行預警通報以做好防控措施。可以有效降低財務風險發生的可能性，同時也能在風險真的發生之時以最有效的措施應對，減少因財務風險引起的企業財務損失。

根據我國保險公司的相關共性，可以建立有關我國保險公司財務風險預警體系的一般流程：第一，前期準備工作。梳理保險公司有關資金管理的重要流程，進行重點標記；第二，風險評定過程。根據前期梳理的重點環節進行各環節的風險分析，包括潛在的風險和根據以往經驗判定的風險，確定風險體系的基本要素；第三，風險值確定。根據確定的風險要素分別判定每個風險預警指標的標準值和合理區間，將風險進行指標量化方便實時監測；第四，風險應對。根據前期確定的風險因素和預警指標值，分析風險產生的原因，是否存在企業內部管理和業務流程上的漏洞，是否有改進和完善的空間，當發生此類風險時公司應該如何應對才能降低損失等等。

（二）完善企業內部控制制度

完善的內部控制制度有利于保險公司進行財務、業務等各方面的綜合管理，提高企業的綜合市場競爭力和凝聚力。針對目前保險公司缺乏內部控制制度的現狀，我國保險公司應根據中國有關內部控制的制度體系規范，再結合自身企業的業務特點進行內部控制、風險評估、流程監督等多方面控制，做到業務流程各環節控制緊湊、企業管理制度規范嚴謹、財務信息披露及時有效，同時要設立專門的機構進行保險公司的資金投入、支出和具體運行過程的全面監管，以更好地減少財務管理風險。

同時，在完善內部控制制度的基礎上要加強公司財務預算的全過程管理。財務預算是企業進行財務管理的核心，涉及企業的各個部門和業務環節，企業在整體戰略目標的指導下，依據企業的自身能力進行經營計劃中長期的劃分，再進一步細分到各個下級部門和單位。預算分配完畢之后，要及時跟進各預算單位的執行情況，根據實際執行情況與預算指標的偏差進行原因分析，查找預算執行情況中的管理漏洞，及時進行相關政策調整，促使企業各環節井然有序。

（三）加強企業風險管理文化建設

保險公司因為自身業務的特殊性，在承包、繳費、理賠等各個環節均存在一定的財務管理風險，而目前的保險公司存在以業務為價值導向的文化氛圍，導致企業風險管理氛圍缺失。因此，為更好地降低企業財務風險，要講企業財務管理風險滲透到每位員工的日常，通過不定期宣講、組織實踐學習活動等，提高全員的風險意識。

（四）依法合規經營

在我國進入經濟新常態的背景下，社會各領域都發生不同程度的轉變，包括企業經營的合規要求、人才素質要求等，因此，保險公司為更好地長足發展需要樹立更嚴格的合規經營理念，通過加強對員工有關保險法律的制度教育，制定更規范的員工日常行為準則，從思想上加強全員的合規經營理念。同時，保險企業要加強對員工的合規規范性查處，包括設立嚴格的懲罰制度，建立專門的監管崗位等。從思想和實踐監管兩方面進行合規經營的管理，嚴格執行監管政策，從強化合規監管和落實合規責任上減少財務風險。■