銀行青睞實體經濟

樊暢

目前，銀行作為全社會最大體量的資金池，有非常強的資金實力可以支持實體經濟發展；

與此同時，有許多的高科技創新企業在初創階段沒有資本金，銀行的貸款進入又會有太大風險，這樣就需要在這些高科技企業與銀行之間建立一個合規、順暢的管道。

“投貸聯動”近幾年已經興起，部分銀行借此入股支持實體企業，或成立專業化的投資公司開展股權投資業務。另外銀行參與的方式還主要集中在以下幾種：與其他公司或機構共設基金；借助銀行子公司直接投資；認股期權貸款；與政府聯合成立基金；投資基金/母基金等。

但從另一個角度來看，這類方式主要還是以類債、類貸的思維把資金投入到實體中去。與直接股權投資產生的效果差距仍然很大。

銀行資本與企業的聯動，在客觀上也需要監管能力的提升，和監管意識的加強。之前銀行資金通過非標業務、借助通道等形式投入到股權基金中從而進行股權投資，但催生了金融的過度繁榮，導致“資管新規”出臺，意圖讓銀行資本真正滲透進入實體企業。

傳統企業更受青睞

數據顯示，大型商業銀行里，中國銀行曾在2016年2月通過定增的方式入股網宿科技股份有限公司，還曾經通過中銀基金管理有限公司這種方式參與北京掌趣科技的股權中。

另外中國建設銀行目前也是上市公司中航重機（600765.SH）、航發動力（600893.SH）前十大股東。同時也參與到了貴州鋼繩集團有限公司、新余鋼鐵集團有限公司、首鋼水城鋼鐵、上海包裝造紙、湖南永利化工、安徽氯堿化工、大同大有水泥等企業股權。

據不完全統計，建設銀行投資行業方面，化工類企業達6家，金融類達5家，航空、鋼鐵分別達4家、3家。

股份制商業銀行中，平安銀行參與新三板創新層海龍核科（832026）股份中持股比例占2.35%。除此之外還參股了佳木斯金地造紙、中國長江航運集團南京油運股份有限公司、武漢鋼電、深圳嘉豐紡織實業等公司。根據歷史投資概況信息顯示，公司還參股中糧地產、華塑控股、東旭藍天、華澤鈷鎳、萬科、中國天楹股份有限公司等。

民生銀行目前也參股上市公司長航鳳凰（000520. SZ）并且為其前十大股東。并且民生銀行旗下民生加銀基金管理有限公司、民生金融租賃股份有限公司也參與多家公司股權，如民生加銀基金參股的河南恒星科技股份有限公司、深圳市贏時勝信息技術股份有限公司、深圳市宇順電子股份有限公司、2015年11月參與東旭光電定增達12.5億元。

這與銀行長久以來以風險防控為第一要務的思維有關。

興業銀行旗下包括興業金租、興業國際信徒、興業基金管理有限公司等進行股權直投。其數據顯示其興業國際信托一家，就投資新三板公司達15家，A股上市公司達12家，未上市掛牌公司達數百家。其中實體方面、建筑類、醫療、信息技術、互聯網、文體娛樂占比較高。

為何銀行參股偏愛傳統型企業？這與銀行長久以來以風險防控為第一要務的思維有關，因此即便是投資也是大多以貸款的思維。

眾所周知，大量新興技術性企業、成長性企業、互聯網企業的商業模式很難看清楚，行業未知因素多，風險較大，并且相關技術邏輯需要很深的行業產業鏈功底，這往往是銀行從業者所不具備的知識基礎。

相比之下，傳統型企業尤其是這里面大多是處在基建、地產行業上游的國企央企，其資質相對較好，并且很長一段時間受益于國家發展基建、城鎮化、鐵公機等政策，并且在去產能后小型民企關閉，其市場占有率有所提升，行業價格提升傳導資產收益率的提高。

所以在不考慮宏觀大環境的變化下，微觀層面考慮這類型企業具有很強的風險低的屬性，最終這些上市公司和銀行產生了千絲萬縷的聯系。

風險不容忽視

目前國內已經有許多銀行開始以更多的方式，逐步涉足股權投資領域。

部分銀行通過設立控股子公司、簽訂跨領域合作協議等方式開展。例如中行、交行等在香港成立了具有股權投資資質的子公司中銀國際、交銀國際等；南京銀行通過控股孫公司鑫沅股權投資管理公司來開展股權投資業務。

這些“通道”都很好的支撐了實體經濟，特別是缺乏傳統債券融資能力的新興行業企業的發展。當前我國經濟發展步入新常態，穩增長壓力較大，支持產業結構調整和優化升級，培育經濟發展中的新產業、新動能、新力量，要求商業銀行提供更多適應戰略性新興產業和新型業態的發展需求。

但同時也應該看到，這部分業務應該被視作銀行機構的補充業務，而非“主菜”。因此社會上對此從來不乏反對的聲音，因為股權投資畢竟風險較大，需要面對資本市場上巨大的不確定性甚至是海外因素的影響。

這部分業務應該被視作銀行機構的補充業務，而非“主菜”。

允許商業銀行進行股權投資、特別是創業階段的股權投資，確實存在較大的風險。一旦讓銀行參與股權投資創業投資，就很容易把股權市場的“折騰”傳導到銀行。而銀行是一切金融秩序穩定的基礎、是老百姓定心丸的基石，各國要想盡辦法保證銀行的穩定，使銀行在各類暴風之下都不倒。

另外金融發展史上之所以把有的金融稱為“銀行”、有的金融稱為“證券”、另一些又稱作“創投”，是因為做的業務不一樣，各司其職，各有各的專業和風險。不過現在監管層也注意到這個情況，資管新規落地中就重點突出了風險隔離的問題。