遼寧省外資利用質量的評估
——基于PCA方法的研究

時秀梅 , 孫 梁,高艷鋒，魏 立

(1. 大連外國語大學 a.商學院; b.高級翻譯學院，大連 遼寧 116044; 2. 復旦大學 理論經濟學博士后流動站 上海 200433)

根據相關機構披露的數據，2015年遼寧省外資實際利用額度僅為51.85億美元，相較于2014年的FDI數據，遼寧省2015利用外資的情況不容樂觀[1]。對于遼寧省而言，盡管2015年經歷了改革開放以來從未有過的外商直接投資“斷崖式”下跌，但面對復雜的國內外經濟大環境，2016年遼寧省仍保持一定的引進外資的優勢。實際上，這種外商直接投資“斷崖式”下跌也基本符合產業生命周期的規律，短暫的下跌體現了產業結構調整的內在要求，也是為新的技術與產品的誕生積蓄力量。值得注意的是，國際市場需求下降、國內消費不足、融資成本升高、投資風險加大、環保生態約束、資本收益率下降；土地、生產資料、勞動力等生產要素成本上升、政策環境的不確定性等問題是現階段亟待解決的重要問題。同時，中國目前出現的外商投資轉移與撤資現象也必須引起注意。

為了能夠對遼寧區域經濟發展提供更為客觀的外資利用質量評估結果，在綜合研究了遼寧省外資利用情況數據(1979-2015年)的基礎上，孫梁等總結分析了遼寧省利用外資的歷程、特點、行業結構及區域結構特征[2]。同時，基于國際和國內最新的評估外資利用質量的統計方法——PCA方法，本文對遼寧省2000年至2015年的外資利用質量進行了量化評價，并結合評價結果，提出了優化遼寧省利用外資質量的路徑和應采取的對策。

二、遼寧省外資利用質量的評估

1.研究方法的選取

對于外資利用質量評估問題，國內外很多學者都提出過各自偏愛的眾多評價方法?？傮w來看，主要分為兩大類：一是主觀加權法，二是成分分析法。前一種方法存在部分指標重疊、無法量化、無法得出總體結論等技術性問題。相比較而言，成分分析法可以避免相似評價指標的重疊交叉對評估結果的影響，能夠解決評價指標共線性問題，更重要的是該方法可以從整體上把握外資的利用質量。所以本文選擇采用成分分析法。當然，成分分析法可供選取的指標(成分)也非常多?；趪鴥冉洕l展的實際狀況以及國內學者對該問題的前期研究，在借鑒了傅元海和彭民安[3]提出的評估指標和葉勇[4，5]等提出的13個評估指標的基礎上，本文最終確定了資本總量、勞動就業、稅費收入、技術進步、管理提升、結構優化、質量提高、環境污染、市場化進程、對外開放度等方面的作用及技術溢出效應共10個指標(成分)體系，將這10個指標體系包含在本文的量化評估框架之內。

2.指標(成分)的測度及數據來源

為了避免絕對指標度量單位不一致，無法直接進行指標(成分)分析的問題，本文統一采用的是相對指標度量法。基于難易程度因其本身的特性差異，將度量指標分為單一數值直接度量的指標、綜合數據直接度量的指標、計量方法測度的指標三個大類。本文分析所運用的工業數據、GDP、就業、外資、出口、固定投資、工業廢水排放量和旅游外匯收入及對外經濟合作數據等均采自2000-2015年《中國統計年鑒》、2000-2015年《遼寧統計年鑒》、2000-2015 年《遼寧工業統計年鑒》，部分數據取自遼寧省各年度政府工作報告。

(1) 單一數值直接度量的指標。在外資利用質量評估的指標中，能夠使用單一數值直接度量的指標包括外資對本地資本總量、稅費收入、勞動就業、技術進步、管理提升、結構優化、經濟質量等方面的影響。其中，外資的資本貢獻(FK)=外資/全部固定投資；外資的稅收貢獻(FTAT)=外資企業的稅收總額/全部企業稅收總額，稅收總額=利稅總額-利潤總額；外資的就業貢獻(FL)=外資經濟單位從業人數/全部從業人數；外資對技術水平影響(FTEC)=(內資-全部工業企業的全員勞動生產率)/全部工業企業的全員勞動生產率；外資對管理水平影響(FMAG)可通過多種方式來度量，如增加值/管理費用、資產貢獻率等。由于關于企業管理費用數據的非可獲得性，這里只采用資產貢獻率度量，即資產貢獻率=(利潤總額+稅金總額+利息支出)/平均資產總額。則，外資對管理水平影響(FMAG)=(內資-全部工業企業的資產貢獻率)/全部工業企業的資產貢獻率。

此外，外資對產業結構優化的貢獻(FST)=第三產業產值/工業總產值。外資對經濟質量影響(FEQ)的度量可以通過中間投入產出率來度量經濟質量，其中中間投入產出率=增加值/(工業總產值-增加值)。

(2) 綜合數據直接度量的指標。本文關注的兩個主要的綜合數據直接度量指標為外資對市場化進程和對外開放程度的影響?；诒疚牟捎帽R中原和胡鞍鋼[6]設計的綜合市場化指數法，外資對市場化進程的影響(FMAR)=遼寧省固定投資中外資的比例×0.3+遼寧省外資經濟單位就業的比例×0.3+規模以上外資工業企業產值/遼寧省規模以上工業企業產值×0.3+外資批發零售企業占遼寧省銷售總額的比例×0.2。

基于劉朝明和韋海鳴[7]針對對外開放程度測度的研究，外資對開放程度的絕對影響(FOP)=W1×(外資企業進出口/GDP)+W2×(外資/全社會固定投資)。本文將外資對遼寧省對外開放程度的影響用外資的絕對貢獻占對外開放程度的比例度量。

(3)計量方法測度的指標。蘇振東和周瑋慶 (2010)[8]構建測度外資對環境污染影響的計量模型，即 lnWAST=C+ωlnFDI+μ。其中，WAST為工業廢水排放量(單位：噸)，外商直接投資根據當年年均匯率換算為人民幣，C為截距項，ω為待估參數，μ為殘差。估計結果為：

lnWAST=14.374-0.209lnFDI+μ
(0.0000) (0.0000)

其中，括號內的值為P值，調整R2=0.850953，F=35.4340，說明模型擬合優度較高，模型通過顯著性檢驗，估計系數為-0.209。在這里不難發現污染的數據呈遞減趨勢且回歸結果中系數為負，這表明隨著外商投資的增加，對環境污染的影響反而在下降。這一結果從表面來看與常理不符，但通過對遼寧省多年來所秉持的環境保護政策來看，由于其積極落實節能減排政策，在利用外資的過程中充分利用資源和技術優勢逐年減少“三廢”排放量，因而才出現這種結果。

3.主成分分析

為解決評價指標的多重共線性問題，本文主要使用的方法是主指標(成分)、因子載荷和旋轉因子載荷因子分析進行評估。第一步進行的是主指標(成分)分析，公共因子(Z)的數目n一般按累計方差貢獻率大于或等于90%原則確定。通過觀察表1，可見第5個主指標(成分)的累計方差貢獻率為90.17%，所以確定公共因子的數目為5，見表1-2。

表1 主指標(成分)分析

表2 特征向量

根據主指標(成分)回歸得到的特征向量(見表2)可以寫出前5個主成分的表達式：

Z1=0.319FEQ+0.053FST-0.312FPOL-0.328FMRK-0.280FOP-0.413FK+0.307FTAT+0.401FL+0.415FTEC+0.121FMAG

Z2=-0.099FEQ+0.447FST-0.100FPOL+0.459FMRK+0.357FOP-0.036FK+0.344FTAT+0.091FL+0.006FTEC+0.560FMAG

Z3=0.462FEQ-0.557FST+0.207FPOL+0.292FMRK+0.423FOP+0.126FK+0.144FTAT+0.063FL+0.357FTEC-0.039FMAG

Z4=0.317FEQ+0.094FST+0.350FPOL+0.053FMRK-0.343FOP-0.094FK-0.432FTAT-0.345FL+0.223FTEC+0.532FMAG

Z5=0.416FEQ+0.351FST-0.473FPOL+0.129FMRK-0.116FOP+0.477FK+0.045FTAT-0.353FL+0.163FTEC-0.263FMAG

4.遼寧省外資利用質量的評估結果

以上述主成分方差貢獻率為權重并借鑒陳德銘和魯明泓[9]評估投資環境的研究結果，可以得到外資利用質量指數的公式：

FQ=α1Z1+α2Z2+α3Z3+α4Z4+α5Z5

將α、Z代入上式，即可得出2000-2015年遼寧省外資利用質量指數FQ。

由下圖1可以看出，遼寧省利用外資的質量總體上呈下降趨勢。遼寧省外資利用質量指數由2000年的0.70下降到2015年的0.36，并且呈現出較大波動的特征。2000 年至2002年出現大幅下降又大幅反彈，2003至2005年則是出現了一定程度的下降；2006-2007年呈明顯上升態勢，2008年又是突然下降；2009-2010年間則是緩慢上升，2010-2012年間又逐漸下降；直到2013年出現了一定程度的上升，2015年再次出現下降的趨勢。

圖1 遼寧省利用外資質量的變化

三、遼寧省外資利用質量的結構分析

通過以上10個評估指標(成分)的計算，可以清楚地看出遼寧省外資利用質量的總體特征以及隨時間變化的趨勢，但其中各個指標(成分)對于遼寧省外資利用質量的具體影響程度則是模糊和不明確的。據此，無法知道究竟是哪些關鍵(主要)因素影響了外資利用質量這個因變量。為了更明晰這些評估指標在外資利用質量評價中的具體作用，接下來將采用因子載荷和旋轉因子載荷方法對指數內部結構進行更進一步的深層探究。

1.外資利用質量決定因素分析

通過因子載荷以及方差極大法正交旋轉因子載荷，可以明確知道影響外資利用質量的基本因素。如表3和表4所示，因子載荷和方差極大法正交旋轉因子載荷的結果基本上或總體上是一致的。

從因子載荷的結果來看，外商投資對當地經濟增長、產業結構、經濟質量、稅費收入、勞動就業、技術進步、管理水平的影響在第一因子上有較大的正載荷，而對當地環境污染、市場化進程、對外開放程度、資本的影響在第一因子上有較大的負載荷；外商投資對當地市場化進程、對外開放程度的影響在第二因子上有較大的正載荷，而對經濟質量提升的影響在第二因子上是負載荷。

從旋轉因子載荷看，外商投資對于當地經濟增長、產業結構、經濟質量、對外開放程度、稅費收入、勞動就業、技術進步、管理水平的影響在第一因子上有較大的正載荷，而對當地環境污染、市場化進程在第一因子上有較大的負載荷；外商投資對當地市場化進程、對外開放程度的影響在第二因子上有較大的正載荷，而對經濟質量提升的影響在第三個因子上具有較大的正載荷，對產業結構、環境污染的影響在第四個因子上具有較大的正載荷。

根據外商投資對當地各宏觀方面影響的不同，可將其影響歸類如下：外商投資對資本總量、勞動就業、稅費收入的影響屬于經濟因子；外商投資對技術進步和管理水平的影響屬于技術管理因子；外商投資對環境污染的影響屬于質量因子；外商投資對市場化進程和對外開放程度的影響屬于制度因子。

從表3和表4可以看出，主成分方差貢獻率有明顯的遞減趨勢(主成分在計算外資利用質量指數時的權重是依次遞減的)。由此可見，評估指標在第一因子上的載荷越大則意味著對外資利用質量指數的影響越大。所以評估指標對外資利用質量指數的影響隨因子增大而遞減。通過因子載荷的分析結果可以作出如下判斷：經濟因子和制度因子對遼寧省外資利用質量的影響較大，而質量因子和技術管理因子可能對遼寧省外資利用質量的影響較小甚至具有負面作用。因此，可以初步判斷遼寧省外資利用質量的主要因素是由經濟因子和制度因子所決定的。同時，經濟因子和制度因子體現的是外商投資的數量特征，而技術管理因子和質量因子體現的是外商投資的質量特征。據此，可以進一步推斷出遼寧省利用外資模式并不是質量導向型的，而主要是以數量為導向型的，且外資利用質量的總體水平低下。對這一初步推斷的結果，尚待進一步通過外資利用質量的內部結構分析來檢驗。

表3 因子載荷

表4 旋轉因子載荷

2.外資利用質量的結構分析

通過表5可以清楚地看出，在四類影響因子中經濟因子得分最高，2000年為0.3323，2015年為0.6649，且呈現逐年上升的趨勢。2015年，經濟因子占遼寧省外資利用質量總得分的近30%，最高年份甚至超過了50%。相對次之的是制度因子，其得分較低，且波動較小，基本維持在0.1-0.13之間，占遼寧省外資利用質量總得分的比例總體上呈下降趨勢；對于質量因子得分，其分值較低，2000年至2015年間，除2009年、2010年以外，其余年份均為負值，但總體還是呈現上升趨勢，其絕對值大致呈下降趨勢；與質量因子相似，技術管理因子多數年份也為負值，且總體呈上升趨勢，其絕對值大致呈下降趨勢。從總體結論來看，經濟因子對遼寧省外資利用質量起到的作用是決定性的，而制度因子對因變量的作用卻無顯著變化，且其得分占比呈下降趨勢；質量因子和技術管理因子對因變量作用較小，且為負。因此，遼寧省外商投資利用模式不是質量導向型而是數量導向型。換句話說就是，遼寧省外資利用質量指標上升的主要原因不是外資質量改善，而是外資數量的增加。

從整體趨勢來看，經濟因子和制度因子得分隨著時間的推移而增加，且經濟因子得分漲幅較大，而制度因子僅略微上升；質量因子和技術管理因子得分均為負值，且均呈現總體上升趨勢。從表4還可以看出，四類影響因子之中，隨著時間的推移經濟因子的得分不斷增大；盡管制度因子對外資利用質量也有正面影響，但其得分卻無顯著變化，且得分占比隨時間推移還逐漸減小。這可以說明遼寧省在這期間外資利用制度層面有所欠缺，沒有適時出臺有利于提升外資利用質量的相關政策。因此，就遼寧省外資利用質量而言，上述各因子的影響力排序應該是：經濟因子>制度因子>質量因子>技術管理因子。需要說明的是，雖然制度因子得分占比呈現的是逐年遞減趨勢，但因得分都在0.1以上，所以其對外資利用質量的作用卻是至關重要的，需要引起相關決策者的高度重視。此外，從客觀的角度上看，雖然遼寧省外資利用模式始終是數量導向型而非質量導向型，但模型分析結果還是能夠呈現出微弱的由數量導向型向質量導向型轉變的趨勢。

表5 外資利用質量的內部結構

3.外資利用質量與水平的關系

通過以上分析，已經判斷出遼寧省利用外資的模式并非質量導向型，而主要是數量導向型，且進一步可以推斷，遼寧省利用外資水平總體上決定了外資利用的質量。在圖1中引入外資利用水平繼而得到圖2。圖2顯示：首先，外資利用水平的變化趨勢與外資利用質量的總體變化趨勢基本是一致的。通過2000-2002年、2004-2007年、2007-2015年的趨勢變動便可以證明兩者變動趨勢的一致性。由此可說明二者存在內在的邏輯聯系，遼寧省利用外資數量導向型的發展模式是導致外資利用質量的總體水平不高的主要原因。

圖2

其次，值得進一步注意的是，外資利用質量與外資利用水平并不完全一致。外資利用水平的圖像，較平緩形波動，表明外資利用質量并不完全由外資利用水平所決定，外資利用質量呈鋸齒形波動的主要原因應該是質量因子、技術管理因子和制度因子復合作用的結果。

四、結 論

以上運用PCA法選取適當的影響成分(因子)，合成出外資利用質量評估的計量模型，并基于2000-2015年遼寧省外資利用的相關截面數據，對遼寧省這一重要經濟發展階段的外資利用質量情況進行了實證分析。分析結果表明，2000-2015年期間，遼寧省利用外資主要依賴的是外資數量的增長而非質量的提升，所以總體質量不高。同時，在制度層面的欠缺也是影響遼寧省外資利用質量的另一個重要原因。相對來說，質量因子和技術管理因子對遼寧省外資利用質量的影響不是很大，但可能是導致外資利用質量波動的潛在原因。在未來如何利用外資這一問題上，遼

寧省需要更加注重外資引進的質量，加強制度創新和政策傾斜?；谶|寧省經濟社會發展的實際，應該積極引入技術先進、附加值較高、市場發展潛力大的一批高端裝備制造項目。同時，也不能忽略環境保護、產業結構調整和老企業技術升級等因素。協調好經濟因子、制度因子、質量因子和技術管理因子對外資利用質量的復合影響，進一步助推遼寧區域經濟向更穩定、更高質、更具包容性的方向發展。

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