利率市場化改革與商業銀行風險管理研究

張思一

摘要：近年來，在金融自由化的大背景下，利率市場化改革和商業銀行的風險管理逐漸被各國所關注。本文主要通過討論中國利率市場化改革推進的整體思路，分析我國利率市場化改革的目標，剖析我國商業銀行利率風險防范中存在的問題，來探討對于我國利率市場化改革及商業銀行風險管理的建議。

關鍵詞：利率市場化；商業銀行；利率風險管理

一、研究背景

20世紀70年代以來，隨著社會經濟的發展及社會轉型的需要，世界迎來了金融自由化改革的浪潮，大多數國家都實行了不同的金融自由化改革的政策，而利率的市場化改革作為金融市場化改革的重中之重，對現實生活中各國的金融自由化改革也有很大的參考作用。我國作為發展中大國，近年來隨著國民經濟的平穩發展，社會生產力的穩定提升，經濟改革的重點逐漸變成了轉變經濟發展方式，這也是關系國民經濟全局的任務。

利率市場化改革是更好的促進金融自由化改革，促進當前我國經濟更有活力的發展的重要手段。在當今全球化的趨勢下和金融領域的自由化背景之下，我國也正處于社會轉型及經濟領域循序漸進實行改革的重要時間，商業銀行利率風險管理也面臨著極大的壓力，這也要求商業銀行提高其對于風險防范能力的標準。在這種全球利率市場化改革的趨勢下，與世界各國都不同的社會主義市場經濟體制給我國提出了不一樣的標準和要求，因此怎樣更好的防范商業銀行利率風險，更好地進行利率市場化改革以促進經濟更好更快發展，成為我國經濟改革的一大重點。

二、文獻綜述

（一）國內文獻綜述

相對于商業銀行利率風險管理來說，國內在利率市場化改革領域的研究相對較多，從上世紀90年代起，伴隨著我國經濟領域改革的不斷推進和深化，利率市場化的改革也循序不斷推進，因此利率市場化相關的探索研究也成為許多學者關注的重點。縱觀國內在利率市場化改革方面的研究成果，主要有：鄭先炳（1991）中指出利率作為資金的使用價格，能夠引導資金流向的優化配置。黃金老（2001）年發表的文章中指出利率市場化給了商業銀行定價自主權，也使得利率風險產生，能夠刺激經濟增長。宋諱（2006）分析了利率市場化改革以及貨幣發行問題，指出利率市場化能提高利率機制的效率。易綱（2009）根據我國改革開放后利率市場化改革的不斷推進，闡述了利率市場化改革的過程，指出利率市場化改革所得到的成果，表明利率市場化使得許多金融機構的自主定價能力得到提高，而利率決定體系也得到完善。

邵伏軍（2004）在研究中對利率市場化改革的風險做出了劃分，與前者不同的是，其分類依據是風險范圍的大小，因此出現了不同的類別——微觀風險和宏觀風險。同時他也認為，如果我國的利率市場化改革能夠在一個政策較為寬松，得到一定支持的外部經濟環境中進行，遵循市場規律而不急于求成，那么微觀風險發生的可能性會大大降低，甚至有可能不出現，而相對而言宏觀風險出現的幾率也大大的降低。陳波、姚建麗（2005）在期刊上發表的研究表明，根據當前經濟形勢的改變，我國的商業銀行在經營和管理上所面臨的困難和問題也不同，其首先應當建立一個較為完善、現代化的利率風險管理系統，其交易原則應當以久期缺口作為主要環節，相關衍生品的交易是輔助部分。

（二）國外文獻綜述

在20世紀70年代，國外的學者最早開始了對發展中國家的金融問題研究。當代金融發展和金融壓抑理論的奠基人麥金農在1973年出版了《經濟發展中的貨幣與資本》，同一年，肖發表了《經濟發展中的金融深化》這本著作。他們在此書中正式闡明了著名的"金融抑制"理論，他們認為發展中國家幾乎全部都存在“金融抑制”的現象，并且他們根據發達國家金融發展的經驗教訓并結合了發展中國家的現實發展情況，提出了“金融深化”的思想，主張在與發達國家與諸多不同情況的發展中國家進行金融領域的自由化改革。這對于日后大多數發展中國家的金融自由化改革和利率市場化改革具有很大的的指導作用。

商業銀行利率風險管理方面，國外的研究早于我國，在1938年，著名經濟學家麥考利便提出了麥考利久期概念。然而，當時麥考利久期概念并沒有得到重視。主要原因是20世紀50年代，金融自由化的概念還沒影響全球，各主要發達國家的商業銀行存貸款利率相對比較穩定，波動的幅度和頻率都很要，因此商業銀行利率風險管理也并沒有引起這些資本主義發達國家的重視，麥考利久期的概念就更為忽視，到了1973年，麥考利和肖的著作《經濟發展中的貨幣與資本》、《經濟發展中的金融深化》相繼發表，關于金融抑制和金融深化的概念和理論一經提出，便引起了業界和相關國家的重視，主要資本主義國家在麥考利和肖的理論指導下，相繼實行了利率市場化改革，之后商業銀行的存貸款利率的波動便開始變大，因此商業銀行利率風險管理的重要性也就顯現出來了。

三、利率市場化與商業銀行利率風險

（一）利率市場化

1.利率市場化的內涵。

利率是指一定時期內利息量與本金的比率，通常用百分比表示，主要由資金供求狀況決定，同時又受到物價變動幅度、平均利潤率水平、國際經濟環境、經濟發展周期、政府的宏觀政策等相關因素影響。利率市場化就是將利率決定權交由金融市場主體，由市場主體自己根據資金需求情況和自己對市場走向的預期，來自主調節借貸利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定的存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。[1]

2.我國利率市場化存在的問題。

（1）銀行的壞賬問題。

銀行的黃金十年已經過去了，在中國經濟下滑的大背景下，銀行也出現了不可避免的問題。銀行的壞賬，惜貸問題愈發明顯。銀行的利潤也大不如從前，這種情況還會惡性循環，在小微企業貸款發生問題的不良情況下，銀行更會惜貸，央行降息或許只是一個信號，這對商業銀行給小微企業放款不會起到實質性的作用。由于銀行的利潤下降加上信用等多方面因素，壞賬經過積累就會進一步加劇社會經濟的下滑，實體經濟如果支撐不上，在加上銀行預防壞賬的計提不夠的話，很容易出現非系統性風險。

（2）貨幣政策傳導渠道不順暢。

由于貨幣政策傳導渠道不夠順暢，貨幣市場利率的變動難以充分傳導到實體經濟。一是短期利率的變動未充分傳導到長期利率，二是貨幣市場利率的變動未充分傳導到存貸款利率。

（3）市場的財務約束機制。

一些經濟部門如投融資平臺、房地產企業等財務軟約束，對貸款利率變動不敏感，所以這兩年雖然經濟增長有所放緩，但融資需求下降并不明顯，軟約束的投資需求一方面推高了貸款利率水平，另一方面也把小微企業擠出信貸市場，“利率走廊”的上限即再貸款和再貼現利率也無法發揮有效的引導作用。所以部分市場主體存在的財務軟約束，不利于利率走廊機制的有效運行。

（二）商業銀行利率風險

1.商業銀行利率風險的內涵.

利率風險是指市場利率變動的不確定性波動，而給金融機構或投資者造成損失的可能性。巴塞爾委員會在1997年發布的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業銀行的實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離，使其實際收益低于預期收益，或實際成本高于預期成本，從而使商業銀行遭受損失的可能性。指原本投資于固定利率的金融工具，當市場利率上升時，可能導致其價格下跌的風險。[2]

2.利率市場化對商業銀行的影響。

（1）商業銀行風險增加。

原本的利率管制下，利率長期處于穩定的階段，低利率甚至負利率的情況也時有發生，而在利率市場化完全實行之后，基準利率不再由央行確定，而是由市場決定，不確定因素的增加導致自然利率的波動頻率和幅度也會加大，這種大幅度的利率波動不僅不利于國民經濟的穩定持續發展，更使得商業銀行利率風險的防范難度大大增加。因此，最初的利率市場化改革使商業銀行迎來了極大的挑戰，使得商業銀行開始了利率風險管理體系建設的腳步。在利率市場化改革之后，帶來了不確定的利率風險，對于風險防范能力較弱的商業銀行，由于不堪承受較大的風險而落得破產的結局，較大的銀行因為持有大量的債券也受到了不小的沖擊。

（2）引起利差收窄

利率市場化使得利差進一步收窄，平均的利率水平降低。由于利率的變化幅度和頻率增大造成了利差的收窄，資金更多的流向風險小，回報較多的領域，這有利于國民經濟的快速發展，資本市場的蓬勃運行以及優化了資源的配置。2012年至今，由于我國加快了利率市場化改革的進程，利率的浮動區間得到了提高，因此大型國有銀行的優勢盡顯，它們憑借自身的強大實力，對于市場的高占有率，較強的自主定價能力，借此良機影響了利率的發展趨勢，并且漸漸地穩定了基準利率。而小型的銀行，在這個時期，很難擴大利差從而獲利，它們只有提高自身的存款利率才能吸收到資金，這樣也使得小型銀行的經營風險大大提高，同時成本的增加也不容小覷。因此，在近年來金融自由化的背景下，利率市場化改革的深入推進影響下，小型的商業銀行需要提高防范利率風險的意識，增強防范風險的能力，進一步實現自主存貸款定價，以擴大小型商業銀行存貸款利差，使其自身立于不敗之地，獲取更多的利潤。

四、利率市場化改革及商業銀行利率風險管理的對策建議

（一）進一步完善商業銀行定價機制

商業銀行的定價機制對于商業銀行最終的盈利狀況和資產狀況有著巨大的影響，因此商業銀行更應該遵守市場規則，憑借其擁有的定價權，更好的建立并完善商業銀行定價機制。首先要做到根據市場的狀況科學定價；其次要對成本體系進行嚴格的規定；最后是在貸款領域，根據不同的客戶主體和貸款情況進行不同的自主定價。另外，商業銀行之間要防止惡意競爭，維護利率市場的有需協調發展。同時，商業銀行的信用和道德也是必要的，要加強行業內的自律意識，以道德為底線，進行自我監督，防止信貸人員的權錢交易及貪污腐敗。

（二）完善利率傳導機制及推進金融市場基準利率體系建設

利率市場化應該從我國國情出發，立足實踐，建設一個符合我國經濟發展需要，也能夠為央行的宏觀調控提供有力參考的市場基準利率體系，促進市場操作的公開化透明化。利率市場化改革可以通過市場的力量決定正常的利率，避免出現利率過低甚至負利率的現象出現，有利于提高居民的存款率，相對的也促進了相關金融機構存貸款的健康發展，儲蓄金額的增加可以直接提高其對于資金需求者的貸款投放。在實際操作中，便是商業銀行根據市場的實際狀況和資金的供求等確定其存貸款利率，而金融機構可以為金融產品實行自主定價，央行的角色是宏觀調控者，不是直接的控制，而是間接調控，其利用貨幣政策工具，實現貨幣利率的調控。最終，商業性金融機構的存貸款利率不再被統一規定，而是在這套機制下，由市場的實際運行狀況和資金供需狀況等決定。這種以央行的宏觀調控為基礎的利率形成機制，應當不斷完善，使得利率實現公開順暢傳導。

（三）實行目標群定位并加強金融創新

在合規合法風控機制完善的條件下，探索建立中小金融機構的監管體制和標準，進行金融創新，引導更多信貸資金支持小微企業等國民經濟薄弱環節和重點領域的發展。政府簡政放權，充分盤活市場，進行必要的監管，避免高風險行業擠占有限的金融資源，以減少利率的大幅波動。商業銀行之間要防止惡意競爭，維護利率市場的有需協調發展，利率水平要在市場平均上下，不要大幅度的偏差，以市場的變化發展和社會經濟的運行為基礎，確立商業銀行的經營方針。最后，商業銀行的信用和道德也是必要的，要加強行業內的自律意識，以道德為底線，進行自我監督，防止信貸人員的權錢交易及貪污腐敗。

（四）加快推進商業銀行的綜合性改革

商業銀行應當進行全方位多層次的改革，進行內部結構的優化升級。其自身應當合法的經營，建立完善的管理體制，及時對信息進行公開，對于風險的防范要及時；同時，也需要探索新的經營模式和業務模式，優化資產負債結構，改變資金來源過分依賴存款的現狀。還要樹立責任意識，遵守市場道德規范和行業規范，主動承擔社會責任，合法經營；另外，企業的經營也要有一定的獎懲機制，鼓勵員工不斷地提高自身業務能力，同時對其存在一定的制約，提高其對于風險的意識，遵守職業底線。還要注意商業銀行的監控系統的覆蓋，從內部控制到外部監管都要一手抓。我國在這一方面較為領先的四大行距離世界領先水平仍存在一定差距，這不利于商業銀行內部的利率風險管理，加大了利率波動帶來的風險。商業銀行對于其自身人員也要加強風險教育，使其了解利率風險管理的相關理論，以理論為指導更好的應用于實踐，提高我國商業銀行的利率風險管理水平。

注釋：

[1]謝曉雪.利率市場化與利率風險管理[J].中國金融，2012，（15）：28-29.

[2]黃金老.利率市場化與商業銀行風險控制[J].經濟研究，2001，（1）：19-28.

參考文獻：

[1] 戴國強.我國商業銀行利率風險管理.上海：上海財經大學出版社，2005，75～79.

[2] 范德玲.利率市場化趨勢下商業銀行轉型思考.中國經貿，2013，（14）：103～104.

[3] 樊勝.利率市場化進程中商業銀行利率風險管理.西南財經大學出版社，2004，58～67.

[4] 黃金老.利率市場化與商業銀行風險控制.經濟研究，2001，（1）：19-28.

[5] 胡曙光.利率理論與利率風險管理.北京： 中國人民大學出版社，1998，65～67.

[6] 羅納德·I·麥金農.經濟發展中的貨幣與資本.上海：上海三聯出版社，1991，120～124.

[7] 邵伏軍.利率市場化改革的風險分析.金融研究，2004，（6）：90-101.