2018的油氣行業新變化

在長期低油價的束縛和壓抑下，油價即便有些許提升也會對行業發展產生重要影響。基于此，預計2018年全球油氣行業發展節奏會出現一些新的變化。

歲末年初之際，國際油價略微上揚，對業界的投資信心有一定程度提升。在長期低油價的束縛和壓抑下，油價即便是些許提升也會對行業發展產生重要影響。基于此，預計2018年全球油氣行業發展節奏會出現一些新的變化。

首先是油氣上游投資增長。油價下跌后，石油行業采取最為普遍的措施就是削減投資、技術創新與合作抵御風險。在連續幾年的低油價沖擊下，全球石油產量能夠基本保持穩定，說明石油行業有較強的自我救贖能力。但是石油行業這幾年的發展很大程度上是在“坐吃山空”，不少公司儲量資產賬面都很難看。因此面對油價上揚，即便是小幅上揚，石油公司的投資預算特別是勘探投資會有一定程度的增長。過去幾年勘探成功率下降的一個重要原因是鉆探勘探深井實物工作量下降。2018年伴隨著投資的濕度增長，石油行業在深層勘探力度會有所加強。

其次是美國的頁巖油產量將再次迎來增長。特朗普推出的減稅方案目前已經獲得議會通過。減稅有助于美國能源工業投資增長以及拉動就業，但隨之而來的是能源出口的增長。技術進步以及金融創新等持續發生，是美國石油行業應對低油價以及保證頁巖油氣產量穩定乃至增長的重要手段。如今隨著減稅政策的實施以及投資的大量回歸，頁巖油產量的增長將再次掀起一個小高潮，將對全球油價的增長帶來一定程度的抑制。2018年歐佩克和非歐佩克資源國限產的博弈還將持續，但是頁巖油在博弈中會占據一定的上風。美國頁巖油的完全成本在50美元～60美元/桶。預計2018年國際油價也將在該區間徘徊，油價走勢看美國的頁巖油的格局不會有大的改變。

再次是事關上游技術發展的油服行業還將面臨嚴峻考驗。2017年發生的GE與貝克休斯聯姻曾一度讓人們對油服行業的前景充滿期待。若類似的油服自我救贖行為塵埃落定，油氣產業發展或將迎來“再平衡”。然而實際情況是這種合并似乎沒有給貝克休斯帶來多少活力。不久前傳出GE擬與貝克休斯分手的消息。聯想到年內發生的斯倫貝謝收購油氣資產以及油服之間的頻繁合作現象，應該說油服行業在2017年沒有達到一個相對穩定的均衡狀態。油服行業的動向反映的是油氣行業的“脈搏”。油服行業大考沒結束，說明石油行業的元氣還沒有恢復。

四是石油公司的資產優化還將繼續推進。除了油氣資產重組之外，石油公司在一體化方面還將有大的動作。對于主要資源國而言，國家石油公司將是國家石油產業一體化的先驅。近年無論是沙特還是俄羅斯都將下游石化產業作為整個石油產業鏈的發展重點，并實施國際化戰略。在高油價時期依靠上游資源“統治”世界，低油價時期注重終端產品市場的開拓。注重下游產業鏈的延伸并不等于不重視上游油氣勘探。只不過在運營模式上會繼續秉承近幾年出現的聯合經營模式。特別是在風險勘探方面，2018年預計有更多的合作勘探項目出現在深海和深層。

五是技術創新和政策的調整還將持續。石油產業發展的再平衡還需要等待，石油產業的科技創新和管理變革還將持續。為了贏得投資和發展機會，主要石油資源國在政策方面的調整還將持續。最大的看點還是在美國，但是美國的境遇和其他國家有所不同。在川普讓美國再次偉大以及振興化石能源產業政策的驅動下，美國能源政策調整更加具有主動性，不像沙特以及俄羅斯的不得已而為之。美國減稅方案實施后有可能帶來全球不同程度的供給側改革，一些國家會在稅收政策方面隨之跟進。反應在油氣行業，就是資源國的減稅力度加大。