創業板仍是資金主戰場

裴曉巖

周期股前一段時間特別火，市場對于周期商品的總需求是有所放大的。需求端放大，但因為一段時間以來的去庫存，庫存降低了，沒有了，需求在那，市場就會提價，有需求就會有價格的提升。

由于環保等原因，不少的小產能已經被去掉，各產業的集中度變得更高，相應的價格話語權也變得更高，企業就可以繼續提價。而且伴隨著持續數年的經濟結構調整以及全球主要經濟體特別是美國經濟復蘇，從周期角度看，經濟確實出現了復蘇跡象。這也是現階段周期股投資的主要邏輯。但這種提價模式對于市場行情的推動作用有限。

筆者認為，創業板仍將會成為市場資金的重要方向之一，因為從經濟轉型的角度來講，經濟轉型的“載體”，也就是各種類型的細分行業龍頭、擁有高增長率、技術含量比較高的公司，有很多都在創業板里面。

當然主板里也有一些此類企業，但從數量占比上看并不多。包括中小板，其中很多企業都處于下行周期狀態。不論是企業的周期，還是行業的周期，處在上行狀態的，很多都是在創業板市場中。

經濟轉型如果要成功，就需要培養出一批規模大、信譽好、質量高的企業，像谷歌、蘋果，都是屬于此類的高科技公司。而我們現在A股創業板里，就有一些這種企業的雛形，但暫時規模還沒有那么大。

反過來看，就是因為創業板里目前還沒有這么大體量的企業，所以創業板指數也很難上去。等某些體量龐大的優秀企業出現了，創業板指數也就會上去。目前已經出現了一些細分行業龍頭，市值在千億規模以上，但比較納斯達克市場的一些美國大的新興企業的規模，我們的創業板里的千億規模企業還是太小。

所以前期創業板持續下跌，也是很好的“洗”了一次，洗的什么？經過下跌之后，質量差的企業就比較難起來了，優質的企業，被“冤枉”的企業仍然會被資金所關注。那么質量優良、規模大的企業走強之后，創業板指數肯定是會漲的。

在京滬深的產業園區里，優秀的創業者非常多，有很多都是從硅谷拿著技術回來的，很多都是圍繞著通訊領域在做，因為這是個體量巨大的高科技載體，整個互聯網產業都需要圍繞這些東西來展開。

創業板近年來已經出現一批高成長的企業，其市值規模也從幾十億在幾年內迅速成長為幾百億乃至上千億的企業。比如包括蘋果產業鏈中的歐菲光、立訊精密、信維通信在內的一些企業，圍繞著手機配件產業在開展業務，這里面有比較高的技術含量。

這種企業也并不局限于通訊領域，還包括大健康、大消費、娛樂等領域。未來中國經濟的產業升級一定是在高精尖領域里有所突破。所以包括芯片等真正的高科技含量的企業一定會存在一個巨大的產業提升空間。這些精密制

造高端制造業里必然會出現一批巨無霸。這也為資本市場提供了很好的投資標的。

中國經濟的未來是以高科技作為轉型的主戰場。而這些高科企業的特點就是成長速度快，由小而大，創業板作為資本市場的重要組成部分就承載著這些企業，在這些高速成長的企

業群中，必然會誕生一些獨角獸，

形成一批類似于納斯達克市場中的微軟、蘋果、谷歌這樣的大企業。則創業板伴隨著這樣的過程，也必然會走向強大。endprint