PPmoney母公司逃離新三板，下一站美國？

石萬佳

據業內人士透露，目前在美國證監會排隊的企業不計其數。

中國的互聯網金融公司一直面臨上市難題，有一批盈利不錯的公司，正在尋求新的登陸資本市場的方式。

2017年11月14日，PPmoney母公司，新三板掛牌公司萬惠金科發布公告稱，“為配合公司資本市場長期發展規劃，更好地聚焦金融科技發展戰略”，擬向全國中小企業股份轉讓系統申請股票終止掛牌。

11 月 27 日開市起，萬惠金科股票暫停轉讓，暫定恢復轉讓的最晚時間為 2018 年 2 月 26 日。

12月22日，萬惠金科發布的最新公告稱，公司已于 12 月 13 日收到了全國股轉系統出具的《受理通知書》（編號 173542），但截至本公告日，上述材料尚在審核過程中。

借殼掛牌新三板

公開信息顯示，萬惠金科原名天銳科技，主營計算機系統集成行業，于2014 年 4月 23日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。公司2013、2014年及2015年上半年的營業收入分別為3136萬元、3229萬元、1355萬元；凈利潤分別為133萬元、-2萬元、36萬元。

值得注意的是，2015年上半年36萬元的凈利潤是算上了100萬元的掛牌補貼后的凈利潤，也就是說，公司自己的經營業績是虧損了54萬元左右。也許是營收大幅下滑、虧損逐步加大，讓天銳科技萌生退意。

2015 年 8 月 10日，天銳科技發布一系列定向增發、股份認購等公告，PPmoney關聯方及多位高管成為上市公司股東。

8月11日，天銳科技又發布一系列高管變動公告，原總經理和兩名副總經理辭職，但保留董事長及董事身份，而吳俊杰和侯梨智分別成為公司的新任總經理與副總經理，公告中沒有對二者進行介紹，但根據公開信息，吳俊杰是天銳科技監事，而侯梨智實為“PPmoney系”人員。

另外，組成新一屆董事會的吳俊杰、侯梨智、侯興秋、吳云樓、張瑞廣五人中，侯興秋為PPmoney系，另外兩位沒有相關資料。

8月25日，天銳科技發布公告稱廣州萬惠網絡科技有限公司持股70.00%，成為公司第一大股東及公司控股股東，PPmoney董事長陳寶國因持有廣州萬惠網絡科技有限公司90%股權，成為上市公司實際控制人。

11月10日，天銳科技發布公告稱收購PPmoney 運營方萬惠投資管理有限公司100%股權，PPmoney注入新三板掛牌主體。

之后，天銳科技的一系列董監高也都換成了PPmoney的高管及關聯人員，還發布了新的章程等一系列公告，修改了公司名稱及簡稱，天銳科技成為過去，萬惠金科登上舞臺，平臺的資本運作也告一段落。

上半年營收2.41億，盈利能力大增

成功借殼半年后的2016年4月，萬惠金科發布2015年年報，營業收入同比大增42%至4743萬元，虧損規模亦大幅增加至近400萬元，毛利率卻高達46%。

公司解釋稱，虧損的主要原因為對合并萬惠投資時產生的商譽計提了全額減值，金額為 422.94 萬元，剔除該影響后凈利潤為 25.64 萬元，盈利能力有所上升。

另外，子公司萬惠投資實現金融信息服務收入約2050萬元，占合并營業收入 43.24%，已經開始發揮作用。

到了2016年，萬惠金科的營業收入同比大增620.67%至3.42億元并且大幅扭虧為盈，凈利潤近3614萬元，毛利率高達近68%。其中，子公司萬惠投資營收為3.28億元，占比 95.89%；凈利潤4309萬元，沖抵了母公司的虧損。

而公司最新的一份財報，即2017年半年報顯示，萬惠金科上半年錄得營收2.41億元，凈利潤8191萬元，其中子公司萬惠投資營收2.37億元，占比98.62%，凈利潤7859萬元，占比95.95%。

也就是說，萬惠金科今年上半年的凈利潤，幾乎是去年全年的兩倍，盈利能力的增長速度著實驚人。

然而，公司卻在此時“激流勇退”了，連三季報都沒發。

美股、A股還是港股？

有消息稱，本次萬惠金科決定在新三板退市可能是為PPmoney海外上市做準備。《財經天下》周刊就此向PPmoney內部人士確認，其表示“是有新的資本考慮，不過具體情況還沒明晰”。

從美股的情況來看，去年下半年，拍拍貸、趣店、樂信等多家互金企業組團赴美上市，連和信貸這樣的中部平臺都成功掛牌，還有一家名不見經傳的迷你型平臺點牛金科亦被SEC公開了招股書，上市近在咫尺。

成交量已超900億的PPmoney，可能早就蠢蠢欲動了。

而且，PPmoney的財務狀況也比目前在美國上市的這些公司都要好，幾乎已經連續三年盈利，上市后的價格和融資情況說不定也能更好。

只是，據業內人士透露，目前在美國證監會排隊的企業不計其數，現在申請，掛牌已經要等到兩年后，不知PPmoney在大部隊的哪個位置。

再看A股。PPmoney的友商，同在廣東、同樣借殼新三板又終止掛牌的團貸網，選擇的是轉戰A股市場，即再次借殼A股公司上市。今年一年，團貸網為此進行了多番努力，還直接將上市公司推向了今年A股最牛（漲幅最高）的位置，最近也是動作頻頻，估計最近就能完成所有運作。

而港股那邊，則有陸金所等一眾業內巨頭躍躍欲試，而香港證監會對于擬上市企業最看重的是其合規情況，明年下半年P2P整體備案完成后，應該也會有企業走向中國香港的資本市場。

不知道面對這些情況，PPmoney會做何選擇呢？endprint