汽車4S店新車存貨融資模式的探討

趙彥芳

摘要：隨著汽車行業的持續低迷，汽車4S店都面臨著廠方的批售指標壓力以及巨大的庫存壓力，如何在如此巨大的庫存壓力下盡可能的降低占用資金成本，加速汽車周轉已成為汽車4S店的首要任務，本文針對此問題在存貨周轉以及融資成本上進行分析。

關鍵詞：4S店;存貨壓力;融資

一、汽車4S店經營現狀和突出問題

在經歷了多年的爆發式增長后，就在2014年中國汽車市場銷量年增幅首次跌入個位數區間。2015年車市增幅更是逐漸趨緩。據中汽協發布的數據顯示，一季度乘用車共銷售530.51萬輛，增幅比上年同期回落1.14個百分點。2月和3月連續兩個月同比負增長，分別下降1.48%、1.43%，這是中國車市持續15年增長中第一次出現連續兩月同比負增長。今年以來的嚴峻銷售形勢讓各汽車廠家都感受到了壓力，于是很多大型汽車制造商都一反常態開始推出幅度較大的官方降價以刺激消費。

全國工商聯汽車經銷商商會發布的《中國汽車經銷商經營狀況分析》中顯示，九成經銷商今年上半年虧損，三成經銷商有面臨倒閉的風險。其中，新車銷售虧損成為影響經銷商盈利的最主要原因。而通過調研存在價格倒掛的車型數量占在售車型數量的比例平均為56%;奧迪、寶馬和東風日產的車型倒掛數量已超過80%。由于庫存占用大量現金流，虧損銷售成為經銷商的無奈之舉，回收了部分現金流的同時，卻陷入新車銷售利潤虧損的惡性循環。

因此也就出現了“經銷商真的非常努力，但新車毛利卻在下降，庫存指數仍在上升”的現狀。庫存的壓力幾乎可以決定一家4S店的生死——由于建店成本高額，很多經銷商都靠借貸度日，土地靠租賃，建店投資靠銀行貸款，汽車進貨后抵押合格證貸款繼續周轉。新建店抗風險能力低，由于沒有積累，利潤來源單一，如果新車稍微有所壓庫，就會造成巨額虧損。

而根據歷年汽車4S店的銷售情況來看，汽車4S店最佳的庫存銷量比例應該在 1.2-1.5 之間。不從廠家進車的情況下庫存足夠賣10個月，熱銷品牌的存銷比不會虛高到如此地步，但動不動上百臺的庫存著實也讓經銷商無奈。上億資金壓在庫存上，資金流問題異常嚴峻。

二、新車存貨融資模式探討

汽車經銷商面對極低的新車毛利和巨大的庫存壓力如何度過寒冬也成了眾多經銷商需要考慮的問題，主要從以下幾方面進行探討：

（一）合理安排批進車輛融資方式

汽車經銷商的營運資金不是在銀行存儲就是在存貨上，由于汽車廠家的批售指標的壓迫以及目前的市場行情，汽車經銷商的營運資金基本都用在庫存上，而根據占用資金的百分比劃分，整車無疑占據絕對的主導地位，基本可以占到全部資金的90%左右。比如一些寶馬經銷商往往庫存好幾百臺，以平均每臺車50萬價格計算，經銷商的資金占用會達到數億元之多。

在此情況下要降低企業的資金運營成本一方面是要加快車輛的周轉，降低整體庫存。加快車輛的周轉方面企業不僅要采取相應的激勵促銷措施，也要發展新業務來刺激車輛的周轉，探索與新車相關的新的盈利點，比如汽車金融、融資租賃以及二手車業務。單單依靠降價已經很難促進新車的周轉，而通過其他新業務的刺激也許會產生比較好的效果。比如二手業務，二手車可以進行新車的置換，以舊換新，帶動汽車4S店的人氣，增加新車的銷量。在產品更新換代較快的環境下，采取融資租賃的銷售方式以租代買，同時也可以減少買車人的首筆資金支出，這在一定程度上會刺激新車的銷售。

另一方面就是合理安排相應的進貨融資渠道。進貨的融資方式主要包括：1.利用自有資金進行存貨的批進;2.使用廠方金融公司提供的金融系統進行批進;3.利用銀行承兌匯票進行車款的支付;4.銀行貸款;5.其他。以寶馬4S店為例進行分析，寶馬廠方提供給各經銷商寶馬金融的使用，整車可以直接通過寶馬金融進車享受一定期間的免息期，免息期到后進行還款即可。到期日后寶馬金融會依據非常高的利率收取利息。目前已經有一些銀行根據汽車經銷商的這一特點提供了一種從寶馬金融轉到銀行貸款的產品，利率水平與一年期貸款利率基本相當。銀行承兌匯票是廠方接受的另一種支付方式，可以享受同寶馬金融一樣的免息期，還款期間由企業根據實際需要進行選擇，但是最長期間為6個月。那么根據以上的情況，在批進一輛車時需要考慮的是采用什么樣的批進融資渠道可以將財務成本控制在最低。在這里提出利息平衡周轉天數的概念，即在免息期一定的情況下采用銀行承兌匯票支付方式與采用寶馬金融+銀行貸款轉化相結合的支付方式而產生相同財務費用下的車輛周轉天數。車輛周轉天數短于利息平衡周轉天數的采用寶馬金融+銀行貸款轉化相結合方式，車輛周轉天數長于利息平衡周轉天數的采用銀行承兌匯票支付方式。

而由于一些汽車4S店都是集團模式進行操作的，很多集團啟用了資金池的資金管理模式，如果資金池的利率低于銀行貸款的利率，那就可以將寶馬金融+銀行貸款的融資方式轉變為寶馬金融+資金池的融資方式。

（二）加強部門之間的溝通協作，降低車輛占用資金成本

在批進車輛的融資方式選擇上需與銷售部進行相應的溝通，根據銷售部的車輛周轉天數進行批進車輛融資方式的選擇，相應降低企業的存貨占用資金成本。這就要求整車銷售部門做好銷售的統計臺賬，同時根據銷售統計情況預測庫存車輛的周轉天數，以便于采用更為準確的融資方式。

另一方面銷售部應與財務部門進行溝通，制定合理的車輛促銷激勵手段，以求最小化車輛占用資金成本。核算出相應的車輛占用資金成本供銷售部進行政策的制定。