現金流量指標的企業財務舞弊探討

王　釗

上市公司財務舞弊在世界范圍內廣泛的存在，就我國目前的研究分析來看，國內的企業舞弊現象也十分的普遍。從企業舞弊的具體危害來看，其一方面影響了投資者的正常收益，另一方面對市場的發展造成了不利的影響。為了預防企業的財務舞弊，規范市場經濟的發展，分析企業財務舞弊的一系列因素，并對其識別和治理的措施做好探究現實意義十分的突出。

一、企業舞弊研究方法

要進行企業舞弊的具體研究，需要有科學的方法，這樣，研究所獲得的結果才會更具說服性。在企業財務舞弊問題的識別中，需要對企業是否存在舞弊行為進行判斷。此類問題具有一個顯著的特點便是因變量只有兩個值，即發生和不發生。基于這樣的特點，在模型建立的時候，因變量的取值必須要保證為1和0。出于這種要求的考慮，在具體問題研究的時候，采用一種對因變量數據要求不高，并且可以預測具有兩分特點的因變量概率統計方法，即二項邏輯斯諦回歸模型進行具體問題的分析。在邏輯斯諦回歸當中，可以對某一事件的發生概率做直接的預測觀測。

二、研究樣本和變量

在確定好研究方法之后，對研究樣本和變量進行確定也是重要的內容，以下是關于樣本和變量的討論分析。

（一）研究樣本

要想獲得科學的研究結果，樣本的選取必須要科學。在此次的研究分析中，研究樣本主要從兩方面進行確定：第一是對財務舞弊公司和非財務舞弊公司進行選取。中國注冊會計師協會會對企業的年報審計情況進行發布，從發布的情況當中可以分析具體的情況。上市公司的財務數據等比較完整，其社會影響也較大，所以在樣本選取的時候，將上市公司作為代表。第二是對樣本數據期間和來源進行選取。從目前的分析來看，大部分的研究在確定財務舞弊公司和非財務舞弊公司期間，僅選取某一年的財務舞弊公司作為研究樣本，所以本文的研究也遵循這個數據期間。就數據的來源來看，主要是根據中國注冊會計師協會公布的企業情況為準。

（二）研究變量

此次研究當中的變量主要有兩個，第一是被解釋變量。在研究中，中國注冊會計師審計年報告中非標準的無保留審計意見作為被解釋變量，即財務舞弊公司是被解釋變量。第二是解釋變量。本文的解釋變量選擇為現金流量等指標，依據重要性原則，選擇債務狀況方面現金比率、債務償付比率、現金與總資產比率、凈利潤現金含量等多項指標作為解釋變量。有了被解釋變量和解釋變量，研究當中涉及的變量問題得到了解決。

三、實證研究與分析

在方法和樣本、變量等確定好之后，研究工作的準備全面就緒，接下來的工作便是進行實證性分析和研究。從目前的具體探討來看，實證分析和研究主要包括以下四方面的內容。

（一）樣本和配對樣本的T檢驗

第一是要進行樣本和配對樣本的T檢驗。從目前的分析來看，進行T檢驗主要是分析財務舞弊企業和非財務舞弊企業兩配對樣本總體均值之間是否存在顯著的差異性。要進行配對樣本的T檢驗，首先要求出每一對測量值的差值，之后在對差值變量進行平均的求取。對配對變量均值之間差異的顯著性檢驗，實質上是檢驗假設差值變量的均值和零均值差異的顯著性。簡言之，通過T檢驗獲得的數值分析可以更好的對財務舞弊企業和非財務舞弊企業進行判別。

（二）相關分析

相關性分析是實證研究當中需要進行的重要內容。從目前的具體判斷來看，財務舞弊公司和非財務舞弊公司各個變量和樣本標志值之間的線性相關程度可以通過對相關系數的計算進行分析。而所謂的相關關系，具體指的是衡量變量之間相關程度的一個量值。從目前的判斷來看，這個量值的范圍在-1至+1之間。當這個量值處于0至1這個范圍中時，表明標志值和變量之間隨變動的方向相同。當量值在-1至0這個范圍中時，表明標志值和變量之間隨變動的方向相反。相關性的分析可以更好的識別財務舞弊公司和非財務舞弊公司。

（三）模型構建

確定了變量和樣本，對樣本和配對樣本的T值也進行了檢驗，之后還做好了相關性分析，接下來的工作便是進行模型的構建。從具體的分析來看，財務舞弊公司和非財務舞弊公司的樣本數據在現金流量方面會有比較明顯的差異，而通過每股經營的現金凈流量、現金與總資產的比率、現金比率、資產的經營現金流量回報率和經營現金流量對負載的比率這五個指標可以清晰的將財務舞弊公司和非財務舞弊公司做很好的區分。從分析來看，這些指標會影響到具體的設備判斷，但是具體影響的強弱卻無從得知，因此需要利用二項邏輯斯諦回歸模型進行判斷。基于此，構建模型便具有了重要的現實意義。

（四）模型檢驗

在模型構建完成后，其科學性與否需要通過具體的檢驗進行判斷。就檢驗來看，主要的工作是將變量在模型當中進行導入然后做好模型的變化分析。通過記錄不同變量改變帶來的結果變化，可以對各要素的具體影響做更為清晰的判斷。簡言之，模型檢驗的結果有兩個：第一是檢驗模型是否具有適應性，即其能發揮作用。第二是檢驗模型的優化性和科學性。通過數據計算可以判斷模型本身的結構優化效果，這對于模型的效果發揮現實意義顯著。

四、研究結論

此次的研究分析取得了顯著的成果，從研究結果來看，獲得了四方面的結論：其一是非財務舞弊公司被判為財務舞弊公司的概率要遠高于財務舞弊公司被判為非財務舞弊公司的概率，從這個現狀進行分析發現非財務舞弊公司存在著更為嚴重的財務偽裝行為。其二是財務舞弊公司進行舞弊需要有一個較長的準備期，這個階段的隱蔽性較高，不易被察覺。其三是企業現金的持有量越大，其發生舞弊行為的規律會越高。其四是財務舞弊公司在確定其被發現的風險比較小時，其財務舞弊行為才會發生。

結束語

綜上所述，財務舞弊是企業的一種大眾化行為，在被發現風險比較小的時候更容易采用。企業之所以要進行財務舞弊，關鍵還是受利益的驅動。積極的分析財務舞弊企業的識別要素，做好分析和判斷從而對財務舞弊行為預防和打擊有重要的現實意義。

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