中投保：打造擔保行業標桿

文/本刊記者 劉陽

對于中小企業匯集的新三板來說，資產百億級的中投保無疑是新三板里的“巨無霸”企業。

>> 海燕：掛牌新三板有助于公司打造行業標桿企業。

虛靈頂勁、含胸拔背、松腰、分虛實、沉肩墜肘、用意不用力、上下相隨、內外相合、相連不斷、動中有靜……

這是太極拳術的精髓所在，中國人之所以推崇太極，不僅僅因為其是可以致勝的一大武功拳種流派，更是因為“太極思想”已經在社會的方方面面得到人們的應用和肯定，馬云也早已將太極的“定、隨、舍”三個字運用到自己的企業管理中。無獨有偶，中國投融資擔保股份有限公司（以下簡稱“中投保”）的企業發展路徑上也可以看到一些“太極哲學”。

中投保于1993年經國務院批準，由財政部、原國家經貿委出資成立，是以信用擔保為主營業務的專業擔保機構；2010年，中投保完成增資改制工作，通過引進六家新股東，從國有獨資企業變更為中外合資企業；2015年，采取發起設立方式，整體變更為股份有限公司，并掛牌新三板，是國投集團（國家開發投資公司）成員企業。對于中小企業匯集的新三板來說，資產百億級的中投保無疑是新三板里的“巨無霸”企業。從中投保的發展軌跡來看，其在國資系背景的基礎上不斷為適應市場經濟發展、市場需求變化、政策變化、行業規范程度等方面適時做出戰略調整、“借力打力”。

中投保董事會秘書海燕在接受《首席財務官》專訪時表示，“中投保的掛牌有助于促進中投保進一步深化專業化經營，提升運營及管理效率，有效促進公司戰略的實施與落實。”究其根本，掛牌新三板便是中投保拓寬融資渠道、規范公司管理的“借力打力、內外相合”的一招拳法。

名片效應

隨著我國市場經濟的發展，中小企業在國民經濟中的地位日益重要,但是因為規模小、信用水平低，中小企業普遍面臨著融資難題,在此背景下，專業信用擔保機構應運而生。從1993年至今，在政府的推動和引導下，以政策性擔保機構為主導，以商業性、互助性擔保機構為補充的中小企業信用擔保體系迅速發展。從整體行業看，2010年《融資性擔保公司管理暫行辦法》出臺以來，行業布局經歷了一輪深入調整，整體資本規模繼續上升，擔保業務量保持增長，行業整體發展態勢穩定。海燕表示，2017年10月《融資擔保公司監督管理條例》實施后，將迎來整個行業規范發展的新時期。

據中國融資擔保業協會統計，截至2016年末全國融資擔保機構共有7225家，其中法人機構6763家，總實收資本10,220.23億元，在保余額29,304.73億元。海燕表示，中投保是全國擔保行業的領軍企業，是國內成立時間最早、業務規模最大、產品品種最豐富、綜合實力最強的擔保公司之一，在業界具有良好形象和廣泛影響力，一直在穩步發展的同時，積極為推動中國擔保行業的發展做出努力。中投保1998年加入世界三大擔保聯盟之一的泛美擔保協會（PASA），隨后于2006年和2009年分別加入美國保證與忠誠保證協會（SFAA）、國際信用保險和保證協會（ICISA），在中國擔保行業國際交流中發揮了主渠道和主窗口作用。中投保為中國融資擔保業協會首任會長單位，2017年，中投保連任融擔協會會長單位后，繼續加強行業協會交流和溝通，多次與行業內的企業進行調研交流。

2015年12月15日，中投保在新三板掛牌，也成為第一家在新三板掛牌的央企直接控股企業。海燕表示，“掛牌新三板有助于公司打造行業標桿企業。”2015年中投保總資產為104.06億元，而2017年9月，中投保總資產達到了169.20億元，以這樣的體量掛牌新三板確實有助于增強中投保企業的“名片”效應。海燕表示，“中投保希望在公司治理、經營體系、風險管理等領域樹立行業規范運作的標桿，掛牌新三板對于建立健全擔保企業的規范運作標準有著一定的意義。”中投保是國家開發投資公司金融板塊發展戰略中的組成部分，掛牌新三板對于有效促進中投保戰略的實施與落實有很大幫助。

除了新三板的融資渠道外，海燕特別強調，“掛牌新三板有利于提升公司的價值，投資人可以根據公司未來的盈利預期和信息披露的規范性等來判斷公司的投資價值。流通性的股票與線下轉讓的股票完全不一樣，這種流通性可以提升公司的價值體現。”

從今年的業績表現來看，2017年1到9月，中投保實現營業收入12.79億元，同比增長16.74%；利潤總額7.46億元，同比增長7.03%；歸屬于母公司股東的凈利潤5.78億元，同比增長9.86%；截止2017年9月30日，總資產169.20億元，歸屬于母公司的凈資產72.35億元，資產狀況穩中有升。對于中投保掛牌后的業績表現，海燕表示，公司取得較好的經營業績，主要得益于清晰的戰略方向、良好的風險控制、業務轉型升級所帶來的協同效應等綜合因素。中投保在2015年進行了業務轉型升級，確立了信用增進、資產管理、互聯網金融三足鼎立的業務架構。海燕坦陳，“三足鼎立的業務架構所帶來的協同效應，在這兩年的報表中體現還不是很充分，但是從中長期的發展而言，其協同效應慢慢就會顯現出來了。”

從中投保掛牌三板后的財務狀況來看，中投保每年凈利潤均保持相對穩定和良好的水平。海燕表示，“2017年1-9月凈利潤在良好收益水平的基礎上繼續保持穩健增長。”有了資本市場的助力，中投保在品牌影響力和整體發展速度都有了一定程度的提升。海燕表示，“企業的戰略規劃是隨著市場環境和政策的不斷變化而進行調整的，未來中投保不排除會有選擇其他資本市場的可能。”

值得一提的是，中投保背后的股東著實很“惹眼”。公司第一大股東——國家開發投資公司是國務院批準設立的國家投資控股公司和中央直接管理的國有重要骨干企業，其雄厚的綜合實力為中投保信用能力和品牌形象建設提供了強有力的支持，同時，也強化了中投保的行業地位，并且在必要時可以為其提供資金支持。

此外，2010年，為了實現股東結構多元化，中投保引入了六家國內外聲譽良好的機構投資者：建銀國際金鼎投資（天津）有限公司是建銀國際（控股）有限公司下屬重要的投資平臺；CITIC Capital Guaranty Investments Limited為中信資本控股旗下管理基金，是主攻另類投資的投資管理及顧問公司，是中國最活躍的直接投資基金之一；CDH Guardian（China）Limited為鼎暉投資基金管理公司旗下管理公司；新加坡政府投資公司是全球性投資管理公司，主要管理新加坡的外匯儲備，自成立以來管理規模超過千億美元；金石投資有限公司是中信證券全資子公司，為中國證監會首批試點券商直接投資機構；國投創新（北京）投資基金有限公司是國投集團旗下私募股權投資基金管理公司，目前國投創新資金管理規模超過130億元人民幣。

引入這六家資本市場的知名機構對中投保完善治理結構、引入先進的管理理念、提升行業地位產生了積極作用。

三板明星的合規意識

在對海燕進行專訪的一個小時中，給記者印象頗深的便是中投保在發展過程中一直秉承的“規范意識”。海燕表示，掛牌新三板后，中投保形成了三會一層依法履行職責、高效運轉、有效制衡的監督約束機制，其治理結構日趨完善。中投保建立了獨立董事工作制度，獨立董事開展現場調研，為決策做充分準備，同時，會進行董事會薪酬、風險和審計、戰略專業委員會專題討論，提出專業意見和建議，為董事會決策提供支持。此外，中投保修訂了公司章程，強化黨的政治核心作用，不斷探索推動新形勢下公司法人治理結構的完善。海燕表示，中投保在市值、資產規模、營收等指標方面均位于萬家掛牌公司前列，并榮獲“年度最具競爭力擔保公司”、“新三板最受關注企業”、“新三板藍籌百強”、“新三板掛牌金融機構君鼎獎”、“年度明星新三板企業獎”、“最佳公司治理獎”等多個獎項。

此外，中投保構建了以外部合規律師支持、內部信息傳遞和協同分工、多重審核的信息披露內部工作機制，嚴格按照股轉系統的有關要求，通過公開信息披露、與利益相關方溝通等方式確保公司與外部之間進行有效溝通和反饋。海燕表示，中投保2016在全國股轉系統共發布各類定期及臨時公告61份，476頁，總計18.6萬字。“持續、充分的信息披露使社會公眾較為全面了解公司運營、業績及發展，加深了投資人對公司的了解。”值得注意的是，中投保著力打造微信公眾號、官方網站等自媒體平臺，并在外部媒體的廣泛關注下，圍繞公司重大事件、業務突破等著力推進公司品牌文化傳播，較大提升了中投保的品牌知名度和市場影響力。

海燕表示，中投保非常重視與投資者、政府、員工、客戶及合作者、社會關系等利益相關方的基本行為的法律規范和道德規范，以此來保障公司愿景和目標的實現。“同時，公司非常重視通過各種形式加強與外部的股東、政府、監管機構、評級機構、合作銀行、客戶、供應商、外部審計師、新聞媒體等利益相關方的聯系和溝通，獲取與公司相關的政策法規、市場走勢、各方意見和要求等方面的信息和資源，努力構建利益共同體，實現各方共贏發展。”

此外，中投保董事會成員具備較為豐富的行業經驗與國際化視野，進一步推動了公司市場化運作機制建設，完善了公司治理體系。

風險控制是永恒的主題

近年來，中投保一直加大推進“以核心資本為支撐、以銀行授信為營銷依托、以公開市場評級為約束”的公司信用能力體系建設，并且已與國內一流銀行、證券公司、信托投資公司、金融資產管理公司及專業投資、咨詢顧問機構結成了廣泛戰略聯盟。同時，中投保積極擴大與各類金融機構和地方政府合作的廣度與深度，銀行業務授信總額為1,020億元。

作為擔保機構，中投保獲得了中誠信國際信用評級有限責任公司、大公國際資信評估有限公司、聯合資信評估有限公司等評級機構給予的長期主體信用等級AAA（評級展望為“穩定”）評級，是為數不多的AAA評級的商業性擔保機構。

然而，不容忽視的是，創新能力建設對從事融資擔保業務企業的業務發展及風險控制具有重要意義。海燕表示，中投保一直以實現市場化和公司商業價值為主線，加快擔保業務品種、細化市場、業務體系、營銷網絡的創新研究，以便公司核心能力和市場競爭力。

此外，中投保非常重視風險控制體系的建設與投入，根據“全面風險管理”的理念，采用了項目評審、科學決策流程、項目動態跟蹤管理等風險控制手段有效控制和管理公司風險。中投保確立了按照“風險與效率”平衡的原則不斷完善風險管理工作的指導思想，根據內外部環境、戰略目標等變化，依托外部咨詢機構專業意見，多次進行了組織架構的適應性調整，優化組織和人力資源配置，并建立了目前適應公司的“三足鼎立”業務布局的組織架構。同時，中投保進一步完善人力資源管理制度，大力推進市場化的績效考核制度和激勵約束機制，以適應未來發展需求。

海燕表示，“我們一直在加強業務轉型及管理架構調整后新的風控機制體系建設，希望不斷提升風險管理與業務轉型創新的適應性和匹配度，為公司轉型升級提供保障。”

值得一提的是，中投保始終以“零損失”為風控目標，擔保客戶優中選優，一直將風險管理置于核心地位。同時，中投保針對不同業務品種設置多項反擔保措施，并采取多種方式確保反擔保措施得到有效執行。中投保擔保代償率等關鍵風控指標保持良好水平，擔保代償率從2014年到2016分別為：0.17%，0.01%，0.15%，2017年1到9月擔保代償率為0.05%。此組數據彰顯了中投保的良好風險控制能力。

此外，在內控方面，中投保建立了內控有標準、操作有制度、部門有制約、崗位有職責、風險有檢測、過程有控制、工作有評價、事后有監督的完善內控管理體系。