眾籌的發展及其商業模式研究

谷立英

摘要：在當今時代，隨著互聯網+金融技術的快速發展，融資的渠道逐漸往多樣化、快捷簡便的趨勢發展。眾籌是一種能夠直接通過互聯網平臺，將社會大眾的投資者與發起項目需要籌集資金的融資者聚集起來，進行選擇性籌資的商業模式。眾籌作為一種新興的融資渠道，拉動了互聯網現金流量，推動了互聯網+金融的發展。文章主要通過討論了眾籌的發展現狀、大眾籌資的流程、特點，并分析在此商業模式下，眾籌發展的競爭優勢以及不足之處。

關鍵詞：眾籌；商業模式；互聯網金融

從美國的Kickstarter到我國的“點名時間”等，隨著諸如此類用于眾籌的互聯網平臺的興起，眾籌這款摒棄了傳統通過中介機構進行籌資融資的商業模式，受到國內外大眾籌資者的喜愛。它是一種融資渠道的創新，為投資以及籌資者簡化了中介繁瑣手續，讓投資者在投資決策中注入更多支持方面的個人情感。在互聯網平臺上，投資者選擇進行直接籌資的模式是屬于市場化的商業模式，符合我國承認市場占主導地位的政策。因此，對眾籌的發展現狀、流程以及特點進行研究，是具有價值意義的。

1眾籌模式的發展現狀

自2005年起，眾籌模式的萌芽出現于美國，這種商業模式便開始了近乎野蠻生長化的發展。從互聯網眾籌平臺的出現，到美國政府正式承認其合法化，僅僅用了七年時間。而我國也是順應了互聯網+金融時代的潮流，自2011年“點名時間”的出現到目前為止，各式各樣的眾籌網站在短短幾年內經歷了多次的更新換代。其中，通過眾籌模式獲益頗多，最為著名的例子當屬于如今在我國排名前三的電商平臺——京東，它利用“領投+跟投”的特點，拉攏了眾多投資者，為自身融得了一大筆項目資金。由此可見，眾籌此類的商業模式在未來的發展空間是巨大的，所以研究眾籌的發展及其商業模式是極具意義的[1]。

2分析眾籌模式的融資機制

眾籌模式區別于傳統融資渠道，有創新式的融資機制，大大降低了信息的不對稱性，給廣大投資者以便利。

2.1眾籌模式下的工作流程

眾所周知，該商業模式中最為關鍵的部分是建設平臺，它取代了傳統融資渠道中金融中介機構的身份，承擔起聯系投資者和融資者的職能。當融資者有項目需要融資時，提前與平臺的籌資人簽約定的協議，支付給事先約定好的保管人一定比例的保證金。事先準備完成后，融資方就可以在眾籌平臺上發布該項目的介紹情況，等待感興趣、看好項目發展的投資人進行投資。同樣的，作為平臺另一方——投資人能夠投資給自己看好的項目，將資金匯入事先約定的保管銀行。籌資預定時間到時，倘若該項目能夠在預定的時間內融得大于等于期望定下的金額標準，那么籌資成功；若是該項目沒有達到上述要求，視為籌資失敗，將保管銀行中的資金退還給投資者賬戶中。

2.2眾籌模式下融資機制的競爭優勢

眾籌是“生產者和消費者再次合一的個性化文明”。在傳統的融資渠道中：由融資的企業或個人將需要融資的項目委托給金融中介機構，而金融中介機構會與投資者進行接洽，將被委托的項目呈現給投資者供其選擇投資。其中，在通過中介機構進行融資的過程中，會出現中介的手續過于繁瑣昂貴并且會出現信息不對稱等短板，掣肘了很多融資者的籌資和投資者的投資行為。

而在眾籌模式中，融資的創新之處便是沒有金融中介機構的插手，直接通過眾籌平臺——眾籌網站，諸如Kickstarter、“點名時間”。這種機制在簡化中介機構繁瑣的程序時，能夠讓投資者在投資時自主選擇自身所傾向的產品，給予投資者在看到自身選擇的項目逐漸發展走到一定高度時會產生的自我滿足感和肯定感。與此同時，信息不對稱的可能性在眾籌平臺項目介紹時會大大降低，給予籌資者項目競爭公平[2]。

3分析眾籌的商業模式及其特點

隨著眾籌的發展，為迎合社會上廣大投資者的不同需求，節約經濟成本，其商業模式運行也較為復雜。

3.1捐贈與贊助模式

顧名思義，捐贈和贊助都代表了無償給予。通過眾籌融資的企業和金融機構中，不乏有公益性質的機構或是社會性組織。一般它們的經營管理者在眾籌平臺上會表明自身的公益性質，通過以往公益性質的活動進行宣傳，在網上擴大影響力，來為自身在眾籌平臺上的公益性項目以捐贈或是贊助的方式籌集資金。

3.2預售模式

預售在眾籌的商業模式中是應用最多、最廣泛的。融資人會先將需要融資項目的簡介、特點放在平臺上，來吸取投資人的眼球。在項目籌資成功后，籌資平臺將會監督該項目的發展進度。一旦項目發展成熟并結束，投資人得到一定的回報——實物或者是服務承諾。

3.3借貸與股權投資模式

這項眾籌模式由債權眾籌和股權眾籌組合而成。債權眾籌相當于投資人購買了融資方公司的債券，在未來會取得確定比例的現金流利息和本金；而股權眾籌則是投資人通過投資獲得融資方公司一定的股份，投資者相當于該融資方公司的股東，在公司獲得盈余收入時能夠獲得分紅。債權眾籌相對于股權眾籌來講，風險較低，但獲得的報酬也較低[3]。

4眾籌發展的風險及發展建議

4.1眾籌發展的法律風險及建議

由于眾籌發展歷史較短，沒有相應的監管機制，對應的法律方面的監管可以說是呈空缺狀態的。法律方面的空缺會引起非法集資等欺詐、操縱市場等行為，后果較為嚴重。眾籌發展中應及時建立監管機制，雇傭法律顧問，完善該商業模式。

4.2眾籌發展的信用風險及建議

眾籌平臺的出現取代了金融中介機構，雖然在很大程度上簡化了交易程序，但缺少中介機構的擔保，項目的審核以及籌集資金的現金流是否合法合規會有待商榷。信用風險若是不引起足夠的重視，會使得眾籌的發展早早夭折。在監管的基礎上，眾籌平臺對信息應盡最大程度的披露，使得信息不對稱性降低到最小，能夠盡可能地抵消信用風險。

5結束語

眾籌的商業模式發展勁頭很足，為中小企業以及創新型企業帶來了足夠大的平臺和足夠多的資金。毫無疑問，眾籌的商業模式未來會在融資一塊占據重要的地位。但眾籌發展過快而帶來的問題應當及時解決，否則會掣肘它的發展腳步，只有健康的發展才會給眾籌行業帶來更好的未來。

參考文獻：

[1]李鑫.眾籌平臺商業模式研究[D].暨南大學，2016.

[2]湯佳.眾籌平臺的商業模式研究[D].暨南大學，2015.

[3]孟韜，張黎明，董大海.眾籌的發展及其商業模式研究[J].管理現代化，2014，（02）：50-53.endprint