油服業績靠美，全球復蘇靠誰

受全球經濟形勢逐漸復蘇等因素推動，2017年以來國際油價開始平穩上揚。近期，國際油價已經達到80美元/桶。油價的這一變化對全球油氣勘探開發產生了積極影響，投資出現增長跡象。與之相關，油服行業的業績正在不同程度改善。這一點可以從近期幾大油服公司發布的2018年第一季度經營業績數據得到證實。油服行業的一舉一動，一直以來被視為整個上游油氣行業的風向標。油服行業只要動起來了，業績改善了，油氣行業就有希望。但是分析斯倫貝謝、哈里伯頓等公司的業績數據結構可以發現，全球油氣行業的全面復蘇似乎還不到火候，尚需進一步觀察。

斯倫貝謝2018年第一季度實現凈利潤5.25億美元，同比增長了88%，利潤增長主要來自北美。一季度公司的業務收入按照地區劃分，北美的業務收入同比增長了52%，而拉美的業務收入出現了9%的下降、歐洲/獨聯體/非洲地區業務僅僅增長了3%，中東和亞洲的業務收入幾乎原地踏步。整體看來，剔除北美份額之后，公司的國際業務收入同比下降了1個百分點。哈里伯頓的經營情況和斯倫貝謝比較類似。2018年第一季度公司凈利潤達到了4700萬美元，和去年同期相比實現了扭虧。這是一個巨大的進步。但公司的業務收入增長主要也是來自北美，增長率達到57%，其他地區的業務增長沒有大的進步。利潤結構方面，哈里伯頓的數據顯示公司的鉆完井業務利潤同比增長2.4倍，評價井業務利潤增加了60%，一定程度上說明行業的發展比較均衡，勘探在油價回升形勢下受到重視，當然主要也是在北美。

斯倫貝謝和哈里伯頓均為業界重量級的油服公司，他們的業務遍及全球。在當前節點的業績回升固然有可圈可點之處，但并不能由此得出世界油氣勘探開發全面進入復蘇階段的結論。因為他們的業績增長主要依靠的是北美地區。美國的油氣行業自油價下跌以來一直表現的很頑強，油氣產量以及油氣交易在低油價下雖然也出現了下滑，但同其他地區的表現相比，依然稱得上是獨樹一幟。特朗普推行能源新政之后，美國的油氣行業確有起色，加之這一時期的世界經濟回暖及油價回升，美國油氣行業在全球的競爭力得到進一步鞏固。但是就整體格局而言，全球油氣行業的發展格局特別是在供給側方面依然沒有發生大的改變，目前的油價回升尚不足以支撐全球油氣勘探開發行業全面回暖，美國“一枝獨秀”的局面還將維持至少一段時期。這一點從素有行業發展風向標之稱的油服行業的典型代表斯倫貝謝和哈里伯頓的業績季報可以得到印證。

新形勢下油服行業創新發展的壓力依舊存在，面臨的挑戰依然嚴峻。就今后的發展形勢看，油價的波動可能是常態。油價固然對油氣行業的發展特別是上游勘探開發有重大影響，但上游行業的發展不能將希望全部寄托在高油價上。如果擺脫不了這個發展的邏輯怪圈，一旦油價回落，守株待兔和靠天吃飯的局面便會再次出現。油服企業是油氣行業重要的技術承載者，在過去幾年的低油價時期，油服公司與油氣商開展了許多卓有成效的合作，取得了不少進展和進步。這些成就將是全球油氣行業發展的寶貴財富，需要將其慣性傳承下去。斯倫貝謝和哈里伯頓之所以能在美國取得進展，除了依靠自身的超強實力之外，美國油氣行業特別是頁巖油氣領域的創新氛圍和土壤發揮了重要作用。當前及今后油氣行業的發展需要將技術創新作為重大戰略方向，以此作為應對油價波動和風險的利器。具體到油服企業，不靠油價靠技術的發展意識理應更強。