油價重回80美元的罪與罰

5月17日，盤中，國際基準原油英國布倫特（Brent）期貨近月合約價格終于突破80美元/桶，距離上一次從這個位置下來已經(jīng)歷時1200多天近900個交易日，著實讓很多利益相關(guān)人和機構(gòu)歡欣鼓舞。然而，幾乎所有人認為這個時刻來得太早了。畢竟這是特朗普讓美國“一意孤行”退出伊朗核協(xié)議的結(jié)果。那么，此次油價重回80美元/桶是什么概念？在筆者看來，涉及兩個關(guān)鍵詞——危險和風險。

危險在哪？未來的一段時間，如果美國不能通過經(jīng)濟制裁、政治孤立或其他非軍事手段迫使伊朗重新回到談判桌上簽訂新的核協(xié)議，那么極端情形下也許爆發(fā)伊朗戰(zhàn)爭。戰(zhàn)爭效應如果向中東或其他周邊地區(qū)蔓延，國際原油價格將進一步快速攀升，甚至突破2008年的高點，并將高位運行非常長一段時間。這樣所帶來的結(jié)果是：短中期內(nèi)，不受戰(zhàn)火摧毀的油氣項目從高油價中獲得超額回報，戰(zhàn)火波及之處的項目毀于一旦；中長期，高油價和對油氣供應安全的極端不確定性加速推進其他能源和資源對油氣的替代，油氣在能源、化工原材料結(jié)構(gòu)中的地位將提前步入沒落境地。若果真如此，這應該是美國核心利益集團有意為之，將有利于美國的核心利益。

風險又在哪呢？如果最終伊朗核協(xié)議問題未引發(fā)戰(zhàn)爭，以下三方面所帶來的風險或?qū)⑹惯^高的國際原油價格出現(xiàn)斷崖式下跌，重回低位運行一段更長的時間，以彌補不合時宜的過快上漲帶來的過錯。

第一，抑制需求和促進生產(chǎn)的高油價將在失去地緣政治支撐后大幅下挫。5月16日，國際能源署（IEA）發(fā)布的最新月度《石油市場報告》，因高油價正在傷害石油消費增長，將2018年全球石油消費增長下調(diào)10萬桶/天，至140萬桶/天；上調(diào)非歐佩克石油產(chǎn)量增長7萬桶/天，至187萬桶/天。第二，高油價正在推動美國原油產(chǎn)量以前所未有的速度增長。美國能源信息署（EIA）周度數(shù)據(jù)顯示，美國原油產(chǎn)量同比增速持續(xù)加快，由年初的不到10%增長到5月初的15%以上；不到5個月時間，美國原油產(chǎn)量累計增長約94萬桶。按此速度，全年原油產(chǎn)量增長180萬桶/天的可能性很大，將遠遠超出市場預期的產(chǎn)量增長，可以基本彌補歐佩克（OPEC）主導的180萬桶/天的減產(chǎn)。還有其他如加拿大、巴西等非歐佩克和未參與減產(chǎn)的產(chǎn)油國產(chǎn)能持續(xù)增長，以及減產(chǎn)協(xié)議參與國的產(chǎn)能亦在增長，意味著全球正在積聚更多的原油過剩產(chǎn)能。第三，美國將通過抑制他國發(fā)展而發(fā)展本國經(jīng)濟，全球宏觀經(jīng)濟不容樂觀，石油消費短期滑坡再所難免。石油消費的原動力一是人口，二是經(jīng)濟發(fā)展。人口增長相對穩(wěn)定，但也彌補不了因經(jīng)濟衰退導致石油消費出現(xiàn)階段性的短期滑坡。這在歷史上已經(jīng)多次出現(xiàn)，這次也很難幸免。美國如果沒有更快的經(jīng)濟發(fā)展做基礎(chǔ)，在軍事上、技術(shù)上、政治上的強大將無以為繼。因此，美國需要通過各種手段，如經(jīng)濟制裁、國際貿(mào)易摩擦、美元回流等等，限制甚至打壓其他國家尤其是與之競爭的國家發(fā)展經(jīng)濟。這必然對全球宏觀經(jīng)濟造成傷害。

其實，本次國際原油價格重回80美元/桶，告訴了我們一個概念——什么是國際原油價格話語權(quán)和誰才有強大無比的國際原油價格話語權(quán)。再次說明，話語權(quán)絕不在區(qū)域性的期貨市場和現(xiàn)貨市場中而在市場之外，這是一種凌駕于市場機制之上的“實力”和“權(quán)力”，這似乎不太好爭取。由此，我們能做到的只是沿著市場經(jīng)濟的基本規(guī)律、運行機制分析研究其合理性與不合理性，充分利用其合理性表現(xiàn)出來的有利條件，避免把不合理性當作合理性來指導決策。