淺析上市公司關聯交易信息披露制度存在的問題

仝樂秀

蘭州大學法學院，甘肅 蘭州 730000

關聯交易本質上是控制權人的行為，具有市場化的外觀，是一個中性的概念。信息披露是公司治理結構完善的一個關鍵環節，是金融監管的一個核心問題，能有效防范關聯交易的發生。本文介紹了上市公司關聯交易信息披露制度的研究現狀及存在的問題。

一、關聯交易信息披露的法律規定

(一)概念界定

關聯交易即關聯方之間的交易，本質上是一個中性的范疇，是關聯方之間的經濟往來活動。關聯交易最基本的特征是資源、勞務或者義務的轉移，并不一定要有款項的收付。《證券法》第二百一十六條(四)和《企業會計準則36號-關聯方披露》第七條都做出了具體規定。

(二)相關法律規定

在法律層面，人大常委會2013年第四次修改《公司法》，2014年對《證券法》第三次修正，《公司法》和《證券法》是規范上市公司關聯交易最基礎的法律。在行政法規層面，國務院根據憲法和法律制定《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》109條解釋了41條所規定的關聯方的內容和關系。在部門規章層面，證監會以主席令的形式發布的《上市公司信息披露管理辦法》是對上市公司及其他信息披露義務人的所有信息披露行為的總括性規范。財政部為了規范關聯方及其交易的信息披露，根據《企業會計準則——基本準則》制定了《企業會計準則36號-關聯方披露》。在司法解釋層面，最高人民法院2011年發布《最高人民法院關于適用中華人民共和國公司法若干問題的規定(三)》就人民法院審理公司設立出資股權確認等糾紛案件適用法律問題做出規定。最高人民法院層面，最高人民法院在2010年以后一共批復了52起關于關聯交易的裁判文書。

二、上市公司關聯交易信息披露制度存在的問題

(一)關聯交易信息披露存在的問題

1.外在形式強于實質內容

上市公司關聯交易的信息披露對重大關聯交易僅僅規定了數量標準，并沒有根據實質重于形式的原則，結合交易的時間安排和交易的性質進行判斷。《股票上市規則》中第九章制定的規則對重大關聯交易的界定時僅規定了數量標準，但實際上有些關聯交易的數量和金額雖達不到重大標準，卻能對上市公司的重大決策、配股要求等問題有決定性影響，但依據實質重于形式的原則也應當計入重大關聯交易中，否則就很難對上市公司披露的信息做出本質的判斷。

2.披露不完整和不及時

信息披露的不完整問題主要表現在關聯交易的不完整。上市公司在披露關聯交易信息時，往往會故意隱瞞部分事實情況，對關聯信息選擇性披露，夸大部分關聯事實，誤導廣大的投資者。《企業會計準則第36號》第十條做了具體的規定，但從上市公司的年報來看，上市公司對有關交易要素往往不披露，即使披露也沒有說明是否經過審計和評估，投資者很難知悉真實的關聯交易情況。信息披露的不及時問題主要體現在披露時間上。《上市公司信息披露管理辦法》第二條、第四十八條和《企業會計準則第36號——關聯方披露》第二條都做出了明確規定。但是，從今現實情況來看，很多上市公司卻沒有及時的披露信息，披露的信息也多有敷衍之感。

3.虛假披露屢見不鮮

《上市公司管理辦法》第二條指出信息披露義務人應當真實地披露信息，“真實地”意味著上市公司必須客觀實際的披露關聯交易信息。我國大部分的上市公司都是由國企改編的，改編后的公司仍然與原企業有千絲萬縷的聯系，兩者之間更容易進行利潤操縱。因此從實際情況來看，上市公司關聯交易披露信息不真實，虛假披露的情況時有發生，關聯方利用關聯交易進行利潤操控，肆意的粉飾會計報表，損害投資者的權益，以達到某種非法的目的。

4.關聯交易的非關聯化

關聯交易的非關聯化主要手法有三種：其一，只具有實質意義上的關聯關系。在形式上雙方不是關聯方不具有關聯關系，但是實質上在一段時間內仍然能夠對對方產生影響的效果。其二，雙方故意隱匿關聯關系。雙方利用無關的第三方公司做中間的聯系人，將兩人間的關聯交易分成兩個公司的非關聯交易。其三，潛在的關聯方關系。公司的關聯方在正式進入上市公司前，按照非公允價格完成交易，之后再正式加入，通過多重參股身份的方式名正言順的避開監管。

[ 參 考 文 獻 ]

[1]林美冷.上市公司關聯交易信息披露制度研究[D].西南政法大學，2009.

[2]陳明軍.我國上市公司關聯交易信息披露問題思考[J].企業經濟，2010(05)：169-171.