政府引導(dǎo)基金投、融資的思考

盧天軍

摘要：采用政府引導(dǎo)基金投、融資是利用市場經(jīng)濟(jì)手段促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的一種新模式，能夠很好地保證政府資金的利用率，發(fā)揮好政府資金的帶動作用，使得社會資本更多的往政府支持的產(chǎn)業(yè)和方向投入，從而為經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供動力。但是，目前存在政府引導(dǎo)基金種類繁多，設(shè)立形式不同，管理方式各異，市場監(jiān)督管理機(jī)制缺乏，對市場經(jīng)濟(jì)而言有較大的風(fēng)險，相關(guān)部門需要盡快擬定相關(guān)的法律法規(guī)，以規(guī)范政府引導(dǎo)基金投、融資，使其健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：政府引導(dǎo)基金投、融資；種類繁多；健康發(fā)展

一、政府引導(dǎo)基金投、融資的現(xiàn)狀

（一）政府引導(dǎo)基金投、融資的作用

首先，政府引導(dǎo)基金投、融資是市場經(jīng)濟(jì)體制下政府促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的有力舉措。出于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型、保證實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的，政府引導(dǎo)基金投、融資能夠用政府引導(dǎo)提高項目信譽或者給社會資本讓利，這能夠更好地吸收社會資本投資并影響社會資本的投資領(lǐng)域，有效的補(bǔ)充一些領(lǐng)域的投、融資不足，充分體現(xiàn)政府的帶動作用。其次，政府引導(dǎo)基金投、融資能夠促使政府職能的加強(qiáng)，使得政府資金更加有效地使用。同政府提供補(bǔ)貼等普通的政府資金投入比較，政府引導(dǎo)基金投、融資的市場化、專業(yè)化管理讓資金的分配發(fā)生了從直接到間接、分散到集中、無償?shù)接袃數(shù)淖兓軌蚝芎玫靥岣哒Y金的利用水平。

（二）政府引導(dǎo)基金投、融資的特點

第一發(fā)展前景較好，形式各異，比較活躍，逐步的從省級拓展到了市級區(qū)級，各級地方政府積極響應(yīng)上級政策，根據(jù)自身情況和發(fā)展規(guī)劃衍生出各形各式的引導(dǎo)基金；第二市場化、專業(yè)化的政策指導(dǎo)，市場發(fā)揮出自我選擇和監(jiān)督管理的作用，相關(guān)政策針對性較強(qiáng)，比較注重政策的引導(dǎo)和關(guān)鍵作用；第三政府引導(dǎo)基金投、融資在不同的地區(qū)發(fā)展水平不一，東部發(fā)達(dá)地區(qū)的基金水平明顯高于西部落后地區(qū)，市場化的水平也較高，不過雖然中西部較東部發(fā)展滯后，但是發(fā)展態(tài)勢較好。

二、政府引導(dǎo)基金投、融資存在的主要問題

政府引導(dǎo)基金投、融資是政府利用市場化手段達(dá)到政府計劃的一種方法，它是一種政府的手段，但是又需要進(jìn)行市場化的運作。這是存在一定的矛盾的，導(dǎo)致基金發(fā)展過程中出現(xiàn)了不少問題，要是不能有效解決，很有可能會阻礙其發(fā)展，影響它的作用。

（一）政府引導(dǎo)基金投、融資的性質(zhì)問題需要解決

政府引導(dǎo)基金投、融資一般會有兩種性質(zhì)：其一政府利用引導(dǎo)基金是非盈利性質(zhì)的，目的是用政府資金帶動社會投資，促進(jìn)投資，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展，發(fā)揮其引導(dǎo)社會資金投資領(lǐng)域的作用；其二政府引導(dǎo)基金投、融資的社會資本投資目的是盈利，它的目的是為企業(yè)帶來利益。政府資本和社會資本的投資目的是不同的，政府控制可能會導(dǎo)致社會資本不能獲得資源、不能有效盈利，或者監(jiān)管上出現(xiàn)問題，帶來一系列風(fēng)險。

（二）政府引導(dǎo)基金投、融資利用率不高

當(dāng)前我國各級地方政府創(chuàng)立了種類繁多的引導(dǎo)基金，甚至有的地方有許多種引導(dǎo)基金，但是并不是所有的引導(dǎo)基金都能得到有效利用。一些地方政府對引導(dǎo)基金的作用目標(biāo)并不明確，也沒有系統(tǒng)化的論證設(shè)計，或者沒有統(tǒng)籌規(guī)劃。這導(dǎo)致雖然設(shè)立了政府引導(dǎo)基金，引導(dǎo)基金卻沒有被利用起來，并且也無法吸引到社會資本的投資，根本無法達(dá)到引導(dǎo)基金設(shè)立的初衷。比如說，某些地區(qū)相對落后根本不符合資金投資的條件也沒有相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，地方政府創(chuàng)立了引導(dǎo)基金，這樣是很難吸引到社會資本的，因為盈利太難；相反，有些地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展比較先進(jìn)，社會資本也愿意進(jìn)行投資，但是政府創(chuàng)立的引導(dǎo)基金過多，并且互相重復(fù)，比較混亂，勢必影響其作用的發(fā)揮。

（三）政府引導(dǎo)基金投、融資的相關(guān)體系不成熟

現(xiàn)在政府引導(dǎo)基金投、融資主要關(guān)注的方向是相關(guān)合作單位的選擇、投資和融資上，而對引導(dǎo)基金如何運作卻著力不夠，政府也就不能有效地對運作中的政府引導(dǎo)基金進(jìn)行科學(xué)合理的管理和評價。因此產(chǎn)生了不少問題：第一思想上存在誤差，一些地區(qū)本身實力不夠，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)不具備投資項目的能力，地方政府卻堅持選擇本地企業(yè)，導(dǎo)致優(yōu)秀的外來企業(yè)無法參與項目，影響項目的實際效果；第二投資收效并不符合預(yù)期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的制約導(dǎo)致引導(dǎo)基金不能完全的發(fā)揮引導(dǎo)投資的作用；第三資金布局不合理，有的好項目卻沒有足夠的資金支持，有的項目卻有大量的資金閑置；第四在管理上存在漏洞使項目背后存在一定的利益鏈條。所以，怎樣協(xié)調(diào)政府和基金管理機(jī)構(gòu)的關(guān)系，建立健全科學(xué)合理的評價和監(jiān)管體系，保證政府引導(dǎo)基金的良好發(fā)展，是一個急需解決的問題。

（四）行業(yè)內(nèi)高素質(zhì)人才不足

引導(dǎo)基金的運作能否成功與相關(guān)從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)是分不開的。政府引導(dǎo)基金與普通的基金相比較，其對政策的要求更高，也更注意資金的安全性，因此對從業(yè)人員的管理能力和專業(yè)能力提出很高的要求。目前在國內(nèi)，排名比較靠前的幾十基金管理機(jī)構(gòu)中，能夠較好的開展政府引導(dǎo)基金運營的還很少，這與政府引導(dǎo)基金方面的專業(yè)人才不足有很大的關(guān)系，人才遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上市場的需求。這種人才不足的情況已經(jīng)對我國的政府引導(dǎo)基金運作產(chǎn)生了很大的限制，政府引導(dǎo)基金的運作也存在不少風(fēng)險。

三、促進(jìn)政府引導(dǎo)基金投、融資發(fā)展的一些建議

（一）合理規(guī)劃政府引導(dǎo)基金

雖然政府引導(dǎo)基金投、融資具有雙重性質(zhì)，但是并不是不可調(diào)和的，科學(xué)合理的規(guī)劃可以做到不同目標(biāo)的共同實現(xiàn)：首先要對創(chuàng)立引導(dǎo)基金的目的和作用對象準(zhǔn)確定位，以領(lǐng)域和行業(yè)的眼光來給基金定性；其次要優(yōu)化基金結(jié)構(gòu)做到科學(xué)合理，建立健全風(fēng)險管控的監(jiān)管體系，給社會投資以更多的投資收益，爭取引導(dǎo)政府資金和社會資金進(jìn)入目前投資較少的行業(yè)，以平湖各行業(yè)之間的投資不均；最后也要充分發(fā)揮市場化管理的作用，吸納優(yōu)秀的內(nèi)容，不單單是政府進(jìn)行管理，讓市場化管理真正落到實處，這樣才能兩相結(jié)合互相補(bǔ)充。只有在根本上對引導(dǎo)基金進(jìn)行合理的定位，方可真正做好政府引導(dǎo)基金的利用。

（二）加強(qiáng)合作，共同推動項目發(fā)展

首先是加強(qiáng)與相關(guān)部門、單位的合作。充分的統(tǒng)籌規(guī)劃，做好與財政、科技、經(jīng)濟(jì)等相關(guān)部門和單位的合作，建立多部門聯(lián)合的產(chǎn)業(yè)發(fā)展支撐協(xié)調(diào)工作模式，保證政府資金的持續(xù)穩(wěn)定，也可以減少在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)重復(fù)設(shè)立引導(dǎo)基金的情況發(fā)生，缺乏規(guī)劃的投資會形成資金的閑置浪費。然后是爭取能夠與國家引導(dǎo)基金合作。做好與國家投資方向有關(guān)的政府引導(dǎo)基金投資合作，形成聯(lián)合。并且，也可以參與行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)設(shè)立的基金項目，把產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

（三）培養(yǎng)專業(yè)人才，提高管理水平

政府在選擇引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)時，一定要選擇具有高素質(zhì)高水平的管理人員的機(jī)構(gòu)。管理人員要有扎實的專業(yè)技術(shù)、求真務(wù)實的工作態(tài)度、豐富的業(yè)務(wù)工作經(jīng)歷，并且管理人員也要穩(wěn)定，不能經(jīng)常替換。國內(nèi)行業(yè)相關(guān)的企業(yè)、機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)積極培養(yǎng)政府引導(dǎo)基金方面的人才，學(xué)習(xí)國際上先進(jìn)的管理模式，儲備一批能夠勝任工作的杰出人才，做好管理工作，實行優(yōu)勝劣汰。

（四）做好政府引導(dǎo)基金投、融資風(fēng)險管控

一是對于基金投資做好預(yù)控，嚴(yán)格控制投資的領(lǐng)域，避免投資嚴(yán)重不均的情況發(fā)生。做到合理利用資金，避免閑置浪費。二是不同的投資主體應(yīng)該簽訂合同，約定好收益劃分和虧損分擔(dān)的方式，目標(biāo)是利弊均分，公平公正。合同中要詳盡描述如果虧損各方需負(fù)的責(zé)任，政府可以適當(dāng)?shù)淖尷ＷC出資人的利益，減少基金運行的風(fēng)險。三是要使用好運行監(jiān)測系統(tǒng)，及時掌握基金投資各種信息，方便相關(guān)人員能夠簡潔明了的了解資金投資的來龍去脈，如果發(fā)現(xiàn)風(fēng)險出現(xiàn)的特征，要及時進(jìn)行檢查整改，并采取相應(yīng)的約束措施。

政府引導(dǎo)基金通常以成立合伙企業(yè)形式投入，往往在以一定的比例撬動社會資本，在合伙企業(yè)中以Lp身份監(jiān)管，但具體項目投、融資和營運由GP操作，在投資決策中，由于專業(yè)性缺乏和執(zhí)行權(quán)力受限，存在選擇、投資和后續(xù)監(jiān)管的風(fēng)險。

總之，政府引導(dǎo)基金投、融資要取長補(bǔ)短，也要按照我國經(jīng)濟(jì)、社會背景，以及不同地域經(jīng)濟(jì)的特點，設(shè)計中國特色的政府引導(dǎo)基金。我國的政府引導(dǎo)基金正處于蓬勃的發(fā)展階段，期間出現(xiàn)各種問題也是在所難免，隨著相關(guān)法律制度、政策指南、操作實務(wù)等文件逐步出臺，政府引導(dǎo)基金的發(fā)展基礎(chǔ)將進(jìn)一步夯實，真正幫助我國產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

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