中國對外直接投資的宏觀影響因素

徐暉都

【摘 要】隨著我國外向型經濟的不斷深入發展，越來越多的企業邁出了“走出去”的步伐，我國政府也將企業對外直接投資提升到了戰略高度。本文首先分析了我國對外直接投資的發展現狀，并總結出對外直接投資的投資主體、投資行業、投資區域方面的特點，然后針對影響對外直接投資的宏觀因素中的政治因素、貿易因素、資源因素、勞動力成本因素進行了分析，最后提出了相應的對策建議。

【關鍵詞】對外直接投資；宏觀影響因素；“走出去”

隨著改革開放的進一步深化，我國的外向型經濟取得了令人驚嘆的成績，2016年我國進出口貿易額達到3.68萬億美元。現如今，進出口貿易已經成為拉動我國經濟增長的重要手段之一。但近年來我國供給質量效率低，要素配置扭曲，勞動力價格上升，產業結構不合理等問題日益突出，這些問題對我國經濟社會持續健康發展造成了一定影響。與此同時，國外市場也面臨著一些問題，2008年金融危機以來，各國貿易保護主義又一次抬頭，貿易壁壘越來越嚴重，傾銷與反傾銷調查等等都對我國對外出口造成了一定影響。若要使我國對外經濟持續健康發展，轉變發展方式已勢在必行，而對外投資則是重要手段之一。

對企業來說，對外投資可以有效規避關稅、貿易壁壘等進出口常常面臨的問題，給企業發展帶來重大機遇，企業可以直接便利地使用當地優勢的生產要素，例如：技術、勞動力、地租、能源等等，面對廣闊的海外國際市場，可以更加便利的將產品與品牌推廣出去。對國家來說，有利于推動國內產業結構的調整與升級，有利于我國充分利用好外匯儲備資產，平衡我國的國際收支，減少貿易壁壘，避免反傾銷案件造成的經濟損失。可見對外投資對于我國外向型經濟的進一步發展以及轉變經濟發展方式都有積極影響。

一、中國對外直接投資的發展現狀和特點

1.中國對外直接投資的發展現狀

20世紀70年代末，我國作出了對外開放的重大決策，對外開放成為我國一項基本國策。經過多年發展，我國逐步形成了全方位、寬領域、多層次的的對外開放格局和開放型經濟體系，極大地促進了社會生產力的發展、綜合國力的增強和人民生活水平的提高。在黨的正確方針的指導和政府政策的支持下，我國對外直接投資從夯實基礎到一步步的邁向高峰。

我國對外直接投資源于對外開放政策的實施，其發展大體共分為三個階段：

第一階段（1979-2002）起步探索階段：此階段為對外直接投資的摸索時期，由于眾多企業缺乏經驗，在此時期我國對外直接投資流量跌宕起伏。1979-1990年對外直接投資流量雖逐年增長，但規模處于較低水平，均未超過10億美元。1991-2002年對外直接投資流量年均超過20億美元，但其間增幅不穩定。第二階段（2002-2008）快速增長階段：2001年我國加入WTO和“走出去”戰略的實施再加上前時期的經驗，這三者的結合使我國對外直接投資流量有了飛速的提高。特別值得關注的是2004-2005年、2007-2008年兩個時期對外直接投資流量均呈倍數增長。第三階段（2009-至今）平穩發展時期，這一時期沒有了第一階段的跌宕起伏，也沒有了第二階段的突飛猛進，而是開始穩步增長，因2008年經濟危機的爆發，2009年對外直接投資流量較上年基本持平外，其他年份均平穩增長。

2.中國對外直接投資的特點

（1）投資主體

根據《2015年度中國對外直接投資統計公報》可得，2015年我國對外直接投資主體企業主要為國有企業（50.4%）、有限責任公司（32.2%）、股份有限公司（8.7%）。其中國有企業占對外直接投資的主體的半壁江山，這主要因為我國實行以公有制為主體，多種所有制經濟并存的基本經濟制度。在國有企業的帶動下，我國對外直接投資流量也大部分由國有企業所貢獻。

（2）投資區域

從海外投資的區域分布來看，2015年中國企業海外投資主要集中在亞、歐及北美地區，比重分別為30%、29%和25%。其中在亞洲投資180起，涉及投資金額3865.75億美元；在歐洲投資177起，投資金額1769.14億美元；在北美投資152起，投資金額為503.71億美元。中國對外投資聚集度非常高，位于投資前三位的中國香港、英屬維京群島和開曼群島是出名的“避稅天堂”，三者比重高達73.6%。由于企業在這些地區投資主要目的是投資中轉或避稅，這在很大程度上遮蓋了企業真實的投資地區。

（3）投資行業

從中國對外直接投資的行業分布來看，我國的對外直接投資企業已經從改革開放初期以貿易公司為主，逐步發展到涉及制造業、批發和零售業、商務服務業、交通運輸等廣泛領域。除租賃和商務服務業外，我國投資比較多的為采礦業、批發和零售業、制造業和金融業，所占比重分別為19%、14%、9%、8%。對采礦業的投資是資源尋求的結果，批發零售主要是貿易類投資。我國制造業技術和產品水平不斷提高，許多優秀企業在海外進行并購或者投資，也提高我國制造業投資的比重。同時，國內銀行業的改革放寬了銀行自主經營權限，增加了金融業的對外投資。

二、對外直接投資的宏觀影響因素

近些年隨著我國國際化進程的加快，對外直接投資發展迅速，給我國的國內經濟發展帶來了強大的動力。為了進一步促進我國對外直接投資的發展，我們需要準確了解影響對外直接投資的各項因素。本文結合我國對外直接投資的實際情況，分析了影響我國對外直接投資的主要宏觀因素。

1.政治因素

由于企業在進行對外直接投資時往往涉及到海外生產、經營、銷售等多個環節，比起對外貿易要復雜很多。一方面，如果投資母國對企業的對外投資有著較為嚴格的投資審批制度，企業就會難以通過審批或者審批流程繁瑣、耗時過長，則企業對外投資的動力就會下降；另一方面，在投資東道國經營的政治風險也是很重要的一環，因為東道國有可能存在戰爭、政變或者暴亂等政局不穩定的情況，并且一旦發生，對于投資企業來說就是致命的打擊。endprint

2.貿易因素

進出口貿易和對外投資是企業對外發展的兩種主要方式，二者之間存在較為復雜且不確定的關系。一般來說，目前學術界存在的普遍觀點是：對外投資與進出口貿易之間既存在替代效應，也存在互補效應，這兩種效應的綜合結果明確了二者的關系。一方面，如果進出口額較大，說明雙邊關系緊密，企業對外投資的可能性較大；另一方面，由于對外投資是緩解貿易摩擦的有效方法，因此與我國貿易糾紛較多、貿易壁壘較高的東道國很有可能會通過吸引我國企業采用對外投資的方式來化解此類問題，從而引起對外投資的替代效應。

3.勞動力成本因素

相對于實物資本，勞動力成本也會影響企業對外直接投資行為。企業在經營時會追求利潤最大化原則，為了實現這一目標會盡可能降低生產成本，因此企業會選擇成本最低的地區進行生產。所以人均工資較低的地區便擁有了區位優勢，可以吸引很多投資國進行投資經營，尤其是勞動密集型企業。此外，勞動力工資除了影響企業的經營成本之外，還會影響企業的產品在東道國市場的銷售。

4.資源因素

東道國的資源對母國企業的對外直接投資具有較大的影響，特別是對于能源、資源開發、生產型企業來說，向資源豐裕的國家進行投資來獲得穩定的資源供應是最好的選擇。而且，當今各國對資源的競爭愈來愈激烈。因此，能源缺口也會是一些企業以能源尋求為目的進行對外直接投資。

三、促進對外直接投資的政策建議

為了更好實施“走出去”戰略，鼓勵我國企業積極開展對外直接投資，我國政府以及企業應從以下幾個方面出發，認真思考并積極應對，使我國的對外直接投資更好的促進企業和國家經濟的發展。

1.投資主體方面

近些年來，中國經濟高速增長，國際上一些國家對“中國威脅論”持擔心懷疑的態度。中國的企業進行對外投資尤其是關于民生的投資時經常遭遇東道國政府、民眾等各方面的阻礙。而且我國資源尋求型的對外直接投資企業多為大型國有企業，因此，我國應鼓勵民營企業積極走出去，開展對外投資特別是比較敏感的行業，民營企業的投資行為不容易引起東道國將我國投資行為上升到國家安全的高度。

2.勞動力工資方面

由于東道國相對工資水平的下降能夠促進我國企業對外投資的提升，我國應該合體提升國內勞動力工資水平，既降低了東道國的相對工資水平，也推動我國對外直接投資的發展。從國家角度來說，這有利于我國產業結構的轉型與升級；從企業角度來說，這有利于企業降低成本、提升利潤。

3.投資區位方面

由于東道國的市場規模對于我國企業的對外直接投資有著明顯的積極影響，所以我國企業應該在進行投資之前仔細分析東道國的現狀以及未來發展趨勢，盡量選擇市場規模較大的東道國。此外，與中國貿易關系十分密切且對外開放程度較高的東道國也應成為我國企業進行對外直接投資時重點選擇的對象。

參考文獻：

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