中小企業聯保貸款協調機制研究綜述

（副教授），，

一、引言

由于市場競爭日益激烈，中小制造企業間同類型產品的硬件差異化特征逐漸下降，僅由產品銷售獲得的利潤越來越少。制造企業通過服務化轉型，不僅可以實現范圍經濟，也可以降低價值鏈中各環節的協調成本以提高企業的利潤水平，實現從產業低端向產業高端的升級，促進我國制造業在全球價值鏈中地位的攀升（Neely，2007；周大鵬，2013；陳秀英，2016）。中小制造企業要想實現價值鏈升級，獲得資金支持是一個關鍵因素（徐建偉等，2015）。然而，中小制造企業自身內源融資往往達不到服務化轉型的要求，再加上中小制造企業往往由于自身規模小、風險大、內部管理不規范、擔保抵押不足等而難以從銀行金融機構獲得貸款，這嚴重阻礙了制造企業服務化轉型的步伐。

聯保貸款興起于20世紀70年代，在解決農戶貸款難問題上取得了較好的成效，很快被運用于解決中小企業融資難問題，而且聯保貸款的償還率可高達95%甚至100%（章元，2005）。但是，2012年浙江爆發的聯保危機事件，令學術界不得不重新審視聯保貸款是否真的可以解決中小企業融資難問題，在痛定思痛之后發現只有銀行、社會、聯保企業自身三個方面同時改進，聯保貸款才能依然發揮在解決中小企業融資難困境方面的優勢（邱峰，2012）?？梢?，聯保貸款仍然存在信用風險、市場風險、操作風險、行業風險等（謝蔚鵬，2014），這不僅需要銀行、政府、中介組織的協調支持，也需要中小企業自身之間的有效協調。

因此，本文系統歸納了中小企業聯保貸款協調機制的特點與研究動態，以期為降低聯保貸款風險、規范聯保貸款行為的研究建立理論基礎。

二、聯保貸款研究現狀綜述

有關聯保貸款的研究主要包括如下三個方面：

1.聯保貸款還款率研究，重點研究提高聯保貸款還款效率的方法和約束機制。如Stiglitz等（1990）研究認為，聯保貸款中同一小組的借款人對其他成員的還款承擔連帶責任，可以激發小組成員相互監督彼此的項目選擇情況，并對進行高風險投資的成員實施一定的懲罰以降低事前道德風險，但得出這一結論的前提是假設小組之間的監督是不存在成本的，這過于理想化。后來這一假設逐漸放松，Eijkel等（2011）通過比較由多家企業組成的聯保貸款小組監督模式，在存在監督成本的條件下確定了組長選擇機制，完善了聯保貸款模式的監督機制，以提高聯保貸款小組的還款率。江能（2014）梳理了有關聯保貸款高還款率的現有文獻，指出當前聯保貸款的高還款率主要體現在成本優勢和還款激勵約束機制兩個方面。上述研究對于有關聯保貸款高還款率的國內外研究做出了詳細的分析，這對指導聯保貸款實踐具有重要的意義，但是這些文獻的研究視角僅局限于聯保貸款的高還款率優勢，并不能完全體現出聯保貸款的發展動態。

2.聯保貸款團體激勵機制研究，主要研究連帶責任下如何減少逆向選擇問題。如Ghatak（1999）認為由于擁有相同的社會背景，聯保貸款小組成員相互之間較為了解，在連帶責任以及效用最大化原則下，同伴篩選會使具有相同風險類型的成員組成一組。隨后大量研究以此為基礎，證實了連帶責任的存在能夠有效激勵小組成員采取積極的行動。張偉等（2012）在對國外關于團體貸款激勵理論的研究綜述中指出，國外學者主要利用經濟學理論、契約理論和博弈論等來研究團體貸款的激勵機制，以降低傳統貸款中的逆向選擇風險和道德風險，對我國如何實施聯保貸款具有較強的指導意義。

3.聯保貸款協調機制研究，主要研究聯保貸款相關主體的有效運行問題。如Ligate（2016）對坦桑尼亞中小企業聯保貸款模式進行經驗總結后發現，中小企業聯保貸款協調機制作用的發揮離不開法律、社會、企業自身的共同努力。張衛國等（2010）以中小企業的融資困境為出發點，將中小企業團體貸款的協調機制分為非正式制度下的自發機制、正式制度下的協調機制、銀企之間的聯動機制三個方面。

可見，在聯保貸款的已有研究中，對還款率和團體激勵均有較系統的研究，而缺乏系統化的協調機制研究。因此，本文試圖彌補這一缺陷，并為后續降低中小企業聯保貸款風險、規范聯保貸款行為研究奠定基礎。

三、研究方法與研究設計

本文采用內容分析法對中小企業聯保貸款協調機制進行分析與評述，以確定中小企業聯保貸款協調機制的發展狀態與研究趨勢。內容分析法是對各種信息交流形式的顯性內容進行客觀、系統和定量的描述，是一種規范研究方法（袁方，1997）。本文主要通過數據收集、確定分析單元、類目建立、信度分析四個步驟進行內容分析。

1.數據收集。首先通過CNKI數據庫入口，對其中來源于SCI、EI、CSSCI、核心期刊以及博碩論文的文獻，以“中小企業”、“聯保貸款”對篇名、關鍵詞、摘要進行檢索，文章發表時間限定在2000年1月～2017年4月期間，共檢索到中文文獻110篇（57篇期刊文章、53篇博碩論文）。然后對ASP+BSP數據庫（自然&社會學科全文數據庫），以“group lending”對標題、主題語、摘要進行檢索，得到英文期刊文獻27篇。按年份檢索的文獻數目分布如圖所示，本文主要基于這137篇樣本文獻進行內容分析。

按年份檢索文獻數目分布圖

2.分析單元確定。分析單元是指實際的計算對象，是內容分析法中最基本、最重要的元素，分析單元的選擇可以是獨立的字、詞、符號、主題、整篇文章等，分析單元的確定主要取決于所要實現的研究目標，應該明確具體（鄒菲，2004）。本文把這137篇文章中的每一篇作為一個獨立的分析單元，為了使分析單元具有較高的可讀性，剔除文章篇幅短于四千字的文獻。在采用內容分析法做詳細分析時，以分析單元的摘要、總結部分作為對中小企業聯保貸款研究內容主旨傾向性的判斷依據。

3.類目建立。本文將137篇樣本文獻的每一篇作為分析單元來研究中小企業聯保貸款協調機制，而中小企業聯保貸款協調機制是包含正式制度與非正式制度在內的經濟協調系統，其中正式制度方面主要有政府的政策規制與協調、社會中介等第三方的協調，非正式制度則包括企業之間的信任、聲譽、社會關系網絡等各個方面，以及銀行、各種信貸機構的聯動機制（張衛國等，2010）。此外，中小企業聯保貸款業務的順利開展需要完善中小企業信用體系、建立完善的激勵與懲罰機制、制定合適的貸款利率、加強對中小企業的扶持等多方面的努力，從這一角度可以看出，聯保貸款協調機制的建立離不開企業自身、銀行、政府三個方面的努力（孫越，2012；Ligate，2016）。

因此，本文將第三方協調機制、聯動機制、自發機制作為編碼的一級類目。由于各機制是對一類研究內容的概括性陳述，在充分閱讀樣本文獻并對各文獻研究內容充分理解、分析、歸類之后，得到如表1所示的分析類目。

表1 分析類目

表1中，第三方協調機制是指中小企業以聯保貸款方式解決資金需求所必需的引導機制。在社會驅動下，單個中小企業難以獲得資金支持，因此促進了多個企業結成聯保小組以解決該難題。政府也在逐步完善中小企業聯保貸款的法律法規，積極引導聯保貸款的健康發展。但并不是所有企業都能自發組建聯保小組，因此中介組織就可以在各中小企業之間搭建橋梁，促進聯保貸款小組的組建。因此，在由社會驅動、法律協調、中介組織協調三個方面組成的第三方協調機制的引導下，中小企業聯保貸款業務得以順利開展。

聯動機制是中小企業聯保貸款業務得以開展的資金渠道。銀行以有償發放貸款支持中小企業發展，但企業自身缺陷的存在使其并不都能從銀行得到貸款，因此其他的融資渠道得以出現。作為新型的融資渠道，網絡聯保貸款在解決中小企業融資難題方面也發揮了巨大的作用，但我國中小企業數量眾多，這兩種渠道并不能完全滿足中小企業的聯保貸款需求，第三方信貸機構便得以發展。因此，由銀行角度、網絡聯保貸款、第三方信貸機構三方面構成了中小企業聯保貸款的資金渠道。

自發機制從不同角度研究中小企業聯保貸款過程中的內在特征。由于聯保貸款小組是由多個獨立的企業組成，在這個過程中可能出現各種不確定性行為，因此需要從多種不同的角度研究聯保貸款模式，詳細了解其內在機理，以促進和調整企業之間的合作。

4.信度分析。信度即不同的編碼者以及不同的編碼時間對分析單元所屬類目一致性的判定，這種一致性是保證內容分析具有客觀性的關鍵（鄒菲，2004）。常用的計算編碼一致性的公式如下所示：

其中，n為兩次編碼完全一致的數量，m1為第一次編碼的數量，m2為第二次編碼的數量。

本文主要采用一人兩次不同時間序列進行編碼（即縱向信度），在編碼前，筆者進行了相應的編碼學習。對這137篇文章進行一人兩次間隔十天編碼，共計編碼274次，在編碼過程中剔除不屬于各類目的文章2篇，最后滿足條件的文獻一共有135篇。一般情況下，當編碼一致性程度達到0.8以上時，編碼結果是可以接受的（彭增軍，2012），即為具有可信度。

四、中小企業聯保貸款協調機制內容分析

1.第三方協調機制內容。第三方協調機制內容以及編碼結果如表2所示。由表2可以看出，在第三方協調機制中，從社會驅動角度進行研究的文獻較多，一共有7篇，信度達到0.857，這說明聯保貸款模式是社會發展的產物。以“抱團”方式發展的產業集群可以幫助中小企業降低信貸融資成本，使企業在聯保貸款中占據有利條件（祝健等，2013）。

雖然政府極力促進以聯保貸款形式緩解中小企業的融資困境，但個體或者集體違約的現象仍然時有發生，因此政府可以用法律手段減少聯保貸款違約現象。站在法律協調角度研究聯保貸款模式的文獻有4篇，為緩解聯保貸款過程中可能出現的風險提出了相應的法律建議。雖然聯保貸款在解決中小企業融資難問題上具有很強的針對性，但仍存在著道德風險、系統性風險、關聯企業風險等各種風險，因此需要完善聯保貸款法律法規、建立針對中小企業的信用評價體系、建立貸款的風險補償機制（馬川，2013），并制定詳細的企業準入條件和聯保貸款形式，限定連帶責任的承擔范圍等（康莉瑩，2011）。

中介組織協調也可以促進聯保貸款模式的發展，但從表2可以看出，基于這一角度的文獻只有1篇，這說明中介組織協調在促進中小企業聯保貸款發展的過程中發揮的作用相對較小，已很少引起關注。如商會作為某一行業或地區企業自發組成的民間社會團體，代表著該行業企業的共同利益，可以規范和約束行業企業的行為，因此商會聯保貸款所具有的群體性，在解決商會內部企業融資難問題上也具有很強的實際操作性（范洌，2008）。

表3 聯動機制編碼結果與二級類目示例

2.聯動機制內容。聯動機制內容以及編碼結果如表3所示。由表3可以看出，基于銀行角度和網絡聯保貸款的研究占據大部分，頻數都為19，基于第三方信貸機構的研究頻數為4，各信度都高于0.8，具有較高的可信度。從這個角度可以看出，中小企業聯保貸款的發展主要得益于銀行的大力扶持以及網絡的發展，第三方信貸機構也發揮了一定的作用。銀行對中小企業放貸時承擔著一定的風險，這種風險主要來源于對聯保企業的行業投向風險、貸前風險調查不足、貸后管理不足等。針對這些問題，銀行需對聯保貸款過程設計詳細的風險管控機制（金芮欽，2015；任知欣，2013）。

網絡聯保貸款是基于互聯網的發展，由阿里巴巴與中國建設銀行共同開發的服務于中小企業的新型融資模式，這種融資模式是基于B2B電子商務應用和全新的風險管理理念的無擔保無抵押的貸款業務（葉恒潔，2009），這種形式下聯保企業的信用記錄以及信息披露機制成為貸款成功的關鍵性因素（羅弦，2009）。這種模式使得中小企業融資更加便利，節省了企業的融資成本，從頻數分布可以看出目前網絡聯保貸款與銀行貸款一樣，都已成為中小企業聯保貸款的重要選擇。

第三方信貸機構主要包含了小額貸款公司、P2P網貸平臺等。雖然基于第三方信貸機構的研究較少，但其在解決中小企業融資難問題上仍然發揮了較大的作用。小額貸款公司在為聯保企業發放貸款時除面臨銀行放貸所具有的風險外，同時還存在著風險評估難度大、貸款對象局限的特點，因此小額貸款公司需要嚴格篩選聯保小組成員、完善誠信建設體系、增強風險防控能力（屈曉靜，2013）。

3.自發機制內容。自發機制內容以及編碼結果如表4所示。由表4可以看出，自發機制的頻數為81，國內外對中小企業聯保貸款的研究主要集中于自發機制，體現在其運行機理以及風險識別、管理、控制方面。20世紀80年代，我國引入聯保貸款，將經典的聯保貸款形式運用于農戶項目中，隨后逐步推廣至中小企業，以解決中小企業的融資難問題。相比標準的債務合同，由于連帶責任代替了傳統的抵押品成為新型“抵押品”，各企業有義務為組內其他企業償還債務，因此聯保貸款形式能有效提升借款效率（Gangopadhyay，2005）。基于聯保貸款連帶責任的存在，借款者為降低替其他企業還款的風險，會出現借款者之間的自我選擇機制，避免逆向選擇風險，從而實現借款客戶的自我篩選（江能等，2007）。但Allen（2016）指出，由于通過聯保貸款實現融資的中小企業本身財力有限，如果連帶責任過大，可能導致成員選擇策略性違約，因此為了防止這一風險的出現，應設置部分連帶責任而不是全部連帶責任制度。同時，聯保小組規模的大小會影響聯保貸款過程的有效性，因為聯保貸款小組規模過大會增加組內監督成本及“搭便車”行為，規模過小則可能造成組內企業無力負擔連帶責任，因此需要設置合適的小組規模（Mukherjee S.等，2015）。

表4 自發機制編碼結果與二級類目示例

聯保貸款雖然具有很多優點，但其存在的風險不容小覷，主要風險有信用風險、市場風險、操作風險、行業風險以及其他風險（謝蔚鵬，2014），可以從風險識別、風險評估、風險控制、效果評價四個風險管理步驟入手控制風險，如完善聯保貸款信息披露機制、加大違約懲罰力度、嚴格篩選成員企業、嚴格貸款審查等（常海倫，2013）。企業參與多個聯保小組時，會形成一個多層次的聯保圈，若某一企業選擇策略性違約，造成的風險將層層擴散從而危及整個聯保圈。如2012年浙江天宇建設公司的破產，引起擔保鏈上企業被銀行抽貸，迅速導致整個杭州家具行業經營環境的惡化（劉斌等，2014）。為避免這種危機的出現，可從貸款額度、內部懲罰和外部沖擊三個方面制定對策，并增加聯保小組內部懲罰、控制信貸規模、增加信用貸款等（李耀華等，2013）。次序貸款技術也能降低擔保圈造成的違約風險，這種方式的核心在于動態激勵小組成員的還款意愿，督促小組成員按時還款，降低違約風險（張琴等，2016；Chowdhury S.等，2014；Chowdhury P.R.，2006）。

雖然聯保貸款具有降低逆向選擇風險與道德風險以及高還款率等優點，但是Hirth等（2016）指出，聯保貸款形式在一定程度上抑制了借款者的創新活動，因為連帶責任的存在使得小組成員監督其他企業不能從事約定之外的項目，而創新項目常常被認為是高風險項目，因此聯保貸款模式限制了創新，這一假設通過小額信貸機構的數據得以驗證。雖然聯保貸款模式具有一定的風險及缺陷，但是學術界認為只要合理設計聯保貸款準入規則、運行規則、還款激勵等措施，這種形式的貸款仍然能夠在很大程度上改善中小企業融資難的困境。

五、研究結論與啟示

本文通過內容分析法對國內外2000年1月～2017年4月中小企業聯保貸款的研究文獻進行了內容分析，主要結論如下：

第一，在第三方協調機制中，研究內容分布從強到弱依次為社會驅動、法律協調和中介組織協調，頻數分別為7、4、1，信度分別為0.857、1.000、1.000，從信度數據可以看出，這三個方面都具有較高的可信度?；谏鐣寗拥奈墨I最多，說明聯保貸款是在社會發展趨勢下中小企業為實現自身長期發展所做出的選擇。雖然基于法律協調的研究較少，但在中小企業聯保貸款業務的發展中，法律制度的支持必不可少。而基于中介組織協調研究的文獻只有1篇，說明現今在中小企業以聯保貸款方式融資的過程中小組成員的選擇越來越靈活，不再局限于中介組織。

第二，在聯動機制中，研究內容分布從強到弱依次為銀行角度、網絡聯保貸款、第三方信貸機構，頻數分別為19、19、4，信度分別為0.947、0.894、1.000，由此可以看出，中小企業主要通過銀行和網絡實現聯保貸款。但是，通過銀行申請貸款，其審核周期長、抵押物要求嚴格、放貸緩慢等特點與中小企業資金需求的短、小、頻、急不匹配。而網絡聯保貸款以其便利的貸款方式、較低的貸款成本而成為中小企業融資的重要選擇。我國中小企業數量龐大，分布廣泛，僅僅依靠這兩種融資渠道難以解決中小企業融資難題，但基于第三方信貸機構的文獻只有4篇，說明未來緩解中小企業融資難困境可從這里尋找突破口，拓展更多的融資渠道，如P2P網貸平臺。

第三，在自發機制中，研究內容分布從強到弱依次為風險識別、管理、控制，聯保貸款運作機制，小組規模與組內監督，信任、聲譽視角，聯保貸款的優缺點及有效性，還款率、還款行為激勵，放貸順序研究，借款人篩選機制及行為規范，頻數分別為22、19、11、7、7、6、5、4，信度分別為 0.955、0.842、0.909、0.857、0.857、0.833、1.000、1.000。自發機制中的二級類目分類最為豐富，說明學術界對于聯保貸款的研究主要基于其內在的運行機理。大量實踐證明，聯保貸款雖然在解決中小企業融資難問題上發揮了重要的作用，但其存在的信用風險、市場風險、行業風險等不容小覷，為了降低風險發生的可能性，需要對聯保貸款的運作機制做全面的分析，了解其優缺點，嚴格篩選小組成員并對小組成員行為予以規范，確定合理的小組規模和組內監督方式，基于企業的聲譽、信用等制定合理的獎懲機制，還可以選擇次序放貸方式以約束企業的還款行為和提高還款率。

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