企業成本粘性演化進程與研究展望

（教授），

一、引言

隨著信息技術的飛速發展、知識經濟時代的逐步成熟、企業外部環境與內部利益的相互作用，傳統成本性態中線性對稱的成本變化受到挑戰。“成本粘性”的概念最早由Anderson等（2003）提出，其借鑒經濟學中的價格粘性概念，將成本在企業業務量上升時增加的幅度大于業務量下降時減少的幅度這一現象稱為成本粘性。隨著學者研究的拓展，Weiss（2010）提出了“成本反粘性”。

縱觀國內外研究，大多在分析與驗證企業成本粘性的存在性與影響因素，經濟后果稍有涉及。在影響因素的研究方面，國外研究多數集中在調整成本、管理者預期和代理問題上，國內文獻主要從公司管理者心理特征、薪酬激勵、代理成本、企業戰略與資本市場反應等視角進行研究。目前我國“一帶一路”戰略背景和供給側結構性改革，均為企業成本粘性的研究提供了客觀的場景與平臺，而且借鑒區塊鏈的核心思維，可使得企業成本粘性的分析更具生機與活力。

二、國外文獻

（一）成本粘性的存在性

傳統模式下，成本分為固定成本和變動成本，變動成本隨著企業當期業務量的增減變化呈相同比例變動，即對稱性。這一特性的存在并沒有讓行為科學及知識管理思想物盡其用，成本只是隨業務量機械變化，沒有充分反映管理者的決策和戰略思維。

Anderson等（2003）選取當時美國上市公司的銷售和管理費用（SG＆A）為被解釋變量，銷售收入代替業務量，首次通過大樣本實證分析美國上市公司成本粘性的存在性，銷售額上升1%時，銷售和管理費用增長0.55%，銷售額下降1%時，銷售和管理費用只減少0.35%，并從未來不確定性和調整成本方面對成本粘性做了經濟學闡釋。Balakrishnan等（2004）為成本粘性研究提供了新視角，其研究單個醫療公司的成本粘性時，用員工工時代替成本，患者數量代理業務量，實證分析發現，患者數變動多于3%時，顯現出成本粘性，產能過剩時，具有成本粘性，產能緊張時，顯現出成本反粘性的特征。成本反粘性是指，業務量增加時成本的邊際增加量小于業務量減少時成本的邊際減少量（Weiss，2010）。

之后，國外成本粘性研究主要關注國家、行業間的比較。Weidenmier和Subramaniam（2003）研究美國制造業、金融業時發現，制造業的銷售與管理費用粘性最強，金融業的銷貨成本粘性最強。Calleja等（2006）通過對美、英、法、德3500家公司1988～2004年的樣本數據進行實證分析，發現這四國公司的營業成本存在粘性，法德兩國公司的營運成本粘性程度高于英美兩國的公司。

綜上所述，基于對傳統成本習性的質疑和挑戰，國外學者首先提出了成本粘性存在，之后隨著對微觀個體的實證研究，發現了成本反粘性，為接下來的研究奠定了基礎。

（二）成本粘性影響因素

Banker等（2010）對成本粘性的相關經驗研究做了一個總結，把企業成本粘性的成因歸納為調整成本、管理者心理（情緒）特征以及代理問題三個方面，認為這是最具代表性的三種因素。

1.調整成本與成本粘性。管理者經過深思熟慮后調整資源配置，進而產生了調整成本。Anderson等（2003）、Subramaniam和Weidenmier（2003）、Banker和Chen（2006）等分別從資源類型、業務量變動幅度及勞動力市場方面支撐了調整成本形成成本粘性的觀點。Banker等（2011）將調整成本分為貨幣資金相關成本和心理相關成本，調整成本理論對企業成本粘性的解釋是：當企業業務量下降時，管理層在權衡資源調整成本和閑置成本的基礎上進行資源配置決策，如果調整資源成本大于維持資源所產生的費用，則不會快速調整資源配置，從而形成成本粘性。另外，宏觀經濟環境影響產品需求及管理者配置資源的決策，在需求不確定的情況下，企業基于長遠需求增加而避免資源緊俏和不能滿足需求帶來的機會成本，管理者會考慮預留多余資源，從而導致成本粘性增加（Banker、Byzalov等，2014）。

2.管理者心理（情緒）特征與成本粘性。管理者預期理論解釋為：業務量下降時，若管理者持樂觀態度，保留閑置資源，則成本粘性增加；如果管理者持悲觀預期，則會處置閑置資源，成本粘性減弱，甚至出現產出比反粘性（Anderson等，2003；Subramaniam和Weidenmier，2003；Banker和Chen，2006）。

3.代理問題與成本粘性。代理理論理解為：由于經營者與所有者之間的代理關系，經營者在進行配置資源時難免存在自利行為，進而影響資源的配置效率，產生成本粘性。但需要注意的是，代理問題對企業的成本粘性是起強化作用還是弱化作用，取決于具體情況，比如經營者為完成盈利目標，故意做出自利選擇，增強成本粘性（Kama和Weiss，2010）。在委托代理理論基礎上，管理者基于建設公司帝國動機，最大限度地控制企業資源，導致成本粘性增強，但公司治理較強時成本粘性減弱。Calleja等（2006）、Chen等（2008）、Dierynck和Renders（2009）等分別從公司治理模式、公司治理結構以及盈余管理動機等方面支持了代理問題影響成本粘性的觀點。

（三）成本粘性的經濟后果

對成本粘性的研究不但有助于揭示企業成本管理行為這一“黑箱”，還為財務會計和管理會計之間的耦合性研究建立起了一座橋梁，因此，學術界對成本粘性的經濟后果的研究不斷涌現。

Anderson等（2007）、Weiss（2010）直接考察了成本粘性的信息傳遞作用及其對會計盈余信息含量的影響。企業當期的銷售額下降而管理者預期企業未來的銷售額會增加時，調整成本使得經營者預留較多資源，形成成本粘性，成本費用增加傳遞的會計盈余變化是正面信息。Anderson等（2007）的實證研究表明，銷售額下降，銷管費用的變化比重與未來盈余呈正相關，融入投資組合時，利益相關者獲取超常回報，支持了上述觀點。Weiss（2010）則得出了相反的結論，其實證研究發現，在成本粘性較強的企業中，分析師預測會計盈余不精確，因此投資者考慮到其負面影響，對財務會計信息的依賴就會減少，驗證了成本粘性與會計盈余之間呈負相關關系。

（四）國外文獻述評與借鑒

通過對國外文獻的梳理發現，Anderson等（2003）開創了企業成本粘性研究的先河，后續學者在此基礎上，從成本粘性漸趨升華到反粘性；關于企業成本粘性影響因素的研究主要集中于調整成本、管理者預期和代理問題三個方面，學者從不同角度給予了論據支撐，充實了這三個方面的理論；在主要影響因素的基礎上，從宏觀上的經濟環境到微觀公司治理機制及結構、管理者心理動機與行為，無不直接或間接地作用于成本粘性，使得企業成本粘性研究不斷充實，為我國企業成本粘性的研究提供了理論與實踐借鑒。但由于我國企業，尤其是上市公司的成立時間均不長，相關研究在論據處理與分析上可能不夠完善，再加上國家制度環境的差別，均為企業成本粘性的研究帶來了挑戰，同時也提供了特有的研究背景與場景。

三、國內文獻

（一）我國上市公司成本粘性存在性

孫錚和劉浩（2004）最早以制造業為樣本，驗證了國內上市公司存在費用粘性，且隨著時間跨度的延長，該粘性明顯降低，說明國內上市公司管理效率不高，綜合解釋為效率觀引申的“宏觀經濟增長”及契約觀引申的“資本密集型”變量對費用粘性的影響不顯著，驗證了我國上市公司經理層代理行為隱含“機會主義觀”動機。孔玉生等（2007）的研究表明資本密集型和勞動密集型公司的成本粘性水平較高。基于產權性質的不同，國企的成本粘性強于非國企（王棣華等，2015）。借助所有權性質、負債比率、企業規模、地區市場化進程指數、地區金融市場化指數這些代理變量，發現企業面臨的融資約束越強，企業的成本粘性越弱（江偉等，2015）。由于盈余管理動機的存在，剔除“洗大澡”和扭虧動機樣本后，上市公司的總成本整體上不存在粘性，而銷售與管理費用存在粘性，隨著時間的增加，粘性特征呈現反轉性特征（姚清，2015）。隨著研究的推進，畢秀玲、譚雪楓（2015）選擇采掘業、建筑業和農林牧漁業等行業樣本進行實證分析，發現采掘業成本粘性最大，農林牧漁業居中，建筑業最小。王佳凡（2016）采用Anderson等關于費用粘性的LOG模型作為基礎模型，驗證了高新技術企業存在成本粘性。

綜上所述，我國學者研究企業成本粘性存在性多是基于國外理論體系，從傳統制造業轉移到高新產業，呈碎片化探索特征，缺乏“本土化”理論的支撐。再加上我國上市公司整體存在時間不長，使得實證分析與驗證成本粘性存在性時難免存在誤差，因此，在樣本擴展的基礎上，更應該結合國情、企情，細化公司樣本進行成本粘性研究。

（二）企業成本粘性驅動性

1.勞動關系、薪酬激勵與成本粘性。以《勞動保護法》頒布為契機，劉媛媛、劉斌（2014）實證研究發現，該法的頒布加劇了人工成本粘性；從社會負擔視角來看，張金若（2017）發現政治關聯民營企業的員工成本粘性更小，在業務量下降時，企業偏好于裁員。而在人均工資較低、市場化程度落后的地區的國企中，《最低工資規定》的實施對成本粘性起到了弱化作用（江偉等，2016）。另外，通過制造業上市公司樣本實證發現，高管薪酬水平與企業成本粘性負相關（張劍英，2015；呂沙，2016；韓靜，2017），對管理層進行薪酬激勵和相對集中的股權有利于減弱成本費用粘性，且非國企的這一特性更明顯（王瓊瑤，2012；王春麗，2013）。因此，制定合理的薪酬制度有利于降低管理者自利行為。

在我國制度背景視域下，以企業職工福利和社會捐贈支出等作為社會成本的研究變量，研究結果表明，非經濟動因的確可引致企業粘性成本行為，承擔社會成本越多的企業，其成本粘性程度越高（毛洪濤等，2015）。

綜上所述，在考慮員工效益的情況下，《勞動保護法》的頒布加劇了人工成本粘性，《最低工資規定》的實施弱化了人工成本粘性；同時，薪酬激勵有助于減少高管自利動機與行為。但是，隨著研究的深化發現，承擔社會責任的企業成本粘性偏高，這一結果并非壞事，反而利于企業的可持續性發展。

2.代理視角與成本粘性。以公司治理為切入點，將代理理論引入成本粘性研究，在控制自身經濟特點及經濟周期的情況下，代理問題會使成熟期企業成本粘性程度提高，在公司治理較強的環境下，董事與經理人兩職分離可以緩解成本粘性（陸明月，2015），即代理對成本粘性的影響減弱，對提高企業效率和優化資源配置給予了合理化建議。謝獲寶、惠麗麗（2014）表明公司的自由現金流與成本粘性程度正相關。若公司CEO發生變更，成本粘性會減弱（張鵬凱，2016）。楊定泉和高彩娜（2017）從信息不對稱視角，構建非對稱信息下委托代理博弈模型，在事前和事后兩種信息不對稱的情況下，探究企業成本粘性的成因。除此外，管理層的應計盈余管理行為會導致企業的成本粘性，國企高管任期越長，其成本粘性越強，在臨近離任時，有所減弱，這為研究上市公司過度投資行為提供了新視角，有助于完善國企高管任內考核與離任退出機制（江偉等，2015）。

從實證研究角度來看，在企業治理的微觀層面，董事長兼任總經理無益于董事會的獨立性，代理問題得不到緩解，會增強成本粘性（周麗等，2013）。正是由于代理問題，管理層在進行資源調整決策時會產生自利行為，而一般研究表明，管理層的自利行為可能會強化成本粘性。然而，以受曝光與關注度較高的新能源行業為樣本，非流動資產密度增加和負債水平提高會強化企業成本粘性行為，而獨董比例提高會對此起到抑制作用（唐建榮、孔鈺婷，2014）。此外，朱萬春、羅久紅（2016）研究表明成本結構的確會影響到成本粘性假說的一般特質，并提出了企業長期與短期決策互動性影響的重要性。

綜上所述，在代理理論的基礎上，無論是從理論分析還是運用實證研究均表明，代理問題導致成本粘性加劇，強且優的公司治理效應可以削弱成本粘性。因此，在現實企業環境下，匹配成本粘性的公司治理機制有待進一步研究。

3.管理者心理特征視角。借鑒心理學的思維，人的心理會隨環境變化而變化，大體上分為表層特征和深層特質，直接表現出來的如樂觀與悲觀，隱性呈現的如自信與否及自信的程度以及自利動機是否存在。朱辛贇（2014）以上市公司為樣本，實證研究表明，管理者樂觀預期會強化成本粘性，石善沖（2017）細化到制造業樣本，支撐了樂觀預期的影響機理。并且，盈余管理動機對成本粘性的影響在悲觀預期下要強于樂觀預期，伴隨悲觀預期程度的加深，再加上盈利目標激勵，企業成本粘性會逐漸弱化，甚至出現反粘性（陳宏明，2015；聶建平，2015）。管理者過度自信與成本粘性呈顯著正相關，債務約束較強（梁上坤，2015）、激烈的市場競爭（韓靜等，2016）及董事會治理（戴子禮，2016），會削弱管理者過度自信與成本粘性的正相關關系；然而，政治關聯與過度自信的交叉互動會正向擴大對成本粘性的影響，即過度自信且具備政治資源的高管將促使成本粘性水平提升（張澤南，2016）。此外，考慮管理者的利益動機，安婷婷（2014）通過實證回歸方法，驗證了管理者存在自利動機會增強企業成本粘性。

綜上所述，管理者樂觀預期、過度自信與自利性動機均會強化成本粘性，這其中一些環境調節因素會影響成本粘性的顯著程度。

4.資本市場與成本粘性。在我國資本市場情境下，控制了環境的不確定性、公司特征、行業、盈利預測相關因素后，從分析師盈余預測準確度、分歧度以及分析師關注度三個方面研究發現，企業成本粘性越大，分析師之間的意見分歧會越大，同時，上市公司成本粘性與分析師關注度之間沒有顯著關系（唐虹，2012）。通過成本習性和盈利預測的牽線，可為管理會計和財務會計交叉研究提供參考（王旋，2015）。粘性越高，分析師盈余預測準確度越低，資本市場反應與分析師盈余預測誤差的變動方向一致，且資本市場更易察覺到成本粘性對證券分析師盈余預測準確度的影響；另外，當出現負向盈余驚喜時，資本市場更容易意識到成本粘性顯著度對分析師盈利預測準確性的影響（劉紅，2016）。

以市場競爭為切入點，總體上市場競爭程度與成本粘性水平負相關，差異化戰略會增強成本粘性，而低成本戰略會削弱成本粘性（王貞萍，2013）。實證研究表明，管理層權力集中度越高，企業成本粘性越強，市場競爭程度可以弱化管理層權力和成本粘性的顯著正相關關系（郭葆春等，2017）。

王雄元、高開娟（2017）驗證了供應鏈上企業間的“合作效應”和“敲竹杠效應”，為成本習性研究提供了經驗證據，并發現客戶通過“合作效應”降低成本粘性。進一步分析發現，客戶“合作效應”僅在需求不確定性較高或競爭激烈的樣本中存在，“敲竹杠效應”在關系專用性投資高的樣本客戶中存在。

綜上所述，假設企業外部環境、內部特征、行業等因素一定，以分析師為切入點，成本粘性與分析師盈利預測呈負相關關系，尤其在負向盈余驚喜時，資本市場更易意識到兩者的互動關系；此外，在資本市場中，成本領先競爭戰略和良好的財務治理均能降低成本粘性；而最新研究驗證了“客戶體驗合作”效應對成本粘性的削弱作用。目前的研究局限于資本市場的表層分析，在內外部資本市場效率與質量等方面仍有延伸空間。

5.企業戰略與成本粘性。一般差異化戰略的成本粘性要高于選擇低成本戰略的成本粘性，且管理者樂觀預期時，這種影響程度更高（王貞萍，2013；周兵等，2016）。由于代理問題及對未來的過度樂觀預期，管理者會選擇與同行有較大差異的戰略，從而引起經營業績的大幅波動，導致嚴重的成本粘性問題，而女性高管對這一關系具有負向的調節作用，且女性高管數量越多、職位越高，負向調節效應越顯著（車嘉麗,2016）。政治關聯則可以幫助企業獲取核心資源，如政策扶持、銀行信貸等，降低戰略實施的不確定性，使企業成本粘性更弱（段然、韋宇飛，2017）。

綜上所述，企業戰略差異度與成本粘性呈顯著正相關關系，而考慮到我國國情，具有政治資源的企業的戰略選擇與實施，對成本粘性的影響趨于穩定。但是，政府職能的逐漸轉變對于原來依賴政治資源的企業成本粘性無疑是一份挑戰。

（三）成本粘性的經濟后果

蘇文兵等（2012）的研究表明，基于成本粘性的盈利預測模型的預測精準度顯著高于其他模型，大大提高了會計信息的決策有用性。當企業存在成本粘性特質時，企業收入呈負增長，人民幣升值幅度較快，成本粘性加劇，企業自由現金流下降趨勢更加顯著（章貴橋，2015）。何莉華（2015）以制造業為樣本，實證分析表明，成本粘性與短期績效負相關，與長期績效正相關，且與本期績效的關系不顯著，與下期績效呈倒U型關系。另外，成本粘性可以借助不同的途徑調節，劉慶（2015）從營業成本、期間費用和稅收三個角度設計成本粘性率，通過回歸分析和敏感性分析發現，企業成本粘性與會計穩健性具有顯著的正相關關系。后續研究也表明，成本粘性的確會影響盈余穩健性的估計結果，通過控制成本粘性的相關變量（如會計政策變更），可增加盈余穩健性度量的準確性（步丹璐，2016）。

在產權異質的企業中，由于治理場景不同，民營企業高管任期越長，透明度越高，成本粘性越會降低高管薪酬對業績敏感性的負向作用（謝獲寶，2017）。而且成本粘性對企業研發投入有積極影響，股權結構和管理者特征對上述關系具有調節作用，環境動態性對成本粘性與研發投入之間的關系具有權變影響（胡華夏，2017）。

我國上市公司成本粘性具有戰略效應，且對未來市場競爭力有重要影響，為管理層的長遠考慮提供了借鑒思路；在區分不同競爭市場的情況下，發現寡頭壟斷市場企業的成本粘性和時滯性均顯著強于獨占壟斷市場企業，進而從經濟決策視角拓展了成本粘性的經濟后果研究（劉晉、趙麗萍，2015）。上升到對管理會計學科的影響，有研究分析了成本粘性對本量利分析、預決策分析、規劃與控制分析和業績考核評價方面的影響（潘廣偉，2016）。

四、國內研究評價

相較于國外研究，國內學者主要基于契約觀、效率觀、機會主義觀等理論對企業成本粘性進行研究，已取得了一定成果。在成本粘性驅動因素方面，主要圍繞宏觀經濟環境（經濟增長率、勞動力市場）及微觀公司治理層結構和特征，從戰略視角、公司治理層特征與行為、勞動關系與薪酬激勵視角展開研究，并有少量延伸至對企業現金流、盈余穩健性和創新投入等經濟后果的研究。但是每項研究只是選取個別因素展開分析，未成體系，經過抽絲剝繭后發現，成本粘性驅動性研究多歸根于管理者行為視角。基于實證研究數據獲取便利性和研究效果的直觀性，成本粘性存在性從總體上市公司樣本、分行業到具體公司案例；但其研究多通過定量分析其影響因素的數量和導向性等表層問題，缺乏對其深層次動機的剖析；樣本行業通常選取制造業，結果存在差異，因素分析行業異質性較強；經濟后果研究集中體現在對企業長短期績效、盈余管理的相關性方面。現有國內研究對后續進展具有借鑒意義，但其未考慮到實踐進程中不確定因子的作用，規律性和指導性路徑分析有待挖掘，成本粘性除對管理會計與財務會計的融合作用外，未來在與其他技術性質等多學科領域的交叉研究頗具研究前景。應厘清企業成本粘性的實質，促使企業相關性資源從優配置，服務于其成本管理，促進企業的可持續發展。

五、研究展望

在適應全球化潮流的同時結合本土化地緣與經濟特征，我國推出的“一帶一路”戰略為企業成本粘性研究提供了更多的不確定場景與要素；供給側改革也為企業成本結構變革提供了研究視角；在互聯網、大數據的背景下，區塊鏈的出現從動態且靈活的技術層面，為解析成本粘性驅動因素注入了生機與活力。基于此，企業成本粘性研究展望具體如下：

（一）基于地緣戰略下的企業成本粘性分析

“一帶一路”背景下，鑒于絲路經濟體跨越國別體制、宗教文化、地理距離等具有地緣特色，作為“絲路”建設過程中的企業主體，企業管理者在進行資源配置決策時理應充分考慮以上要素，在特定的“絲路”地緣戰略下，國家對其的政策傾向及提供的經濟環境優惠與規章保障，均為企業成本粘性驅動因素研究增添了活力。反過來，通過“絲路帶”企業成本粘性的分析與實踐，提升企業在“絲路帶”界內的市場影響力，有利于企業的長期績效積累，促進其可持續發展。此外，在信任視角下，可以合作創建“泛亞歐財務共享”場景平臺，削減代理成本，實現企業全局成本數據真實、完整和可比，通過經濟合作與交流，促進觀念、技術的創新。在這條大動脈上，資金流、技術流、人流和信息流的自由合理流動，使得商品、資源、成果共享，并使“絲路帶”企業實現“1+1大于2”的效果，促使企業生產要素有序流動、資源高效配置和區域市場深度融合，為企業成本粘性研究提供了一個良好的研究契機和場景平臺。

（二）資源效率與成本粘性互動視角

總結成本粘性的驅動因素發現，行為經濟學占據重要地位，鑒于所有者與經理層、大股東與中小股東之間的雙重代理關系，代理成本占據重要位置，還要考慮代理關系下公司內部人控制的隱患。借鑒區塊鏈的核心思維，建立良性代理系統，同時通過削弱外部監督與內部人控制，節約該節點成本投入，提高資源效率，也可以降低我國經濟生態環境下比較嚴重的信任危機，使得企業成本粘性控制在一個適度優化的水平，實現各方利益主體的和諧共贏。

結合企業自身良性發展、生態資源環境與社會責任的現實需求，在供給側結構性改革的背景下，抓住混合所有制改革中“股權多元化”的紅利，逐漸破除產權異質性帶來的資源約束與配置不均衡；通過建立公司內外部制衡機制，從根源上完善公司治理結構、提高管理者資源分配的素質與能力，從本質上提升資源效率，追求企業成本粘性適度均衡點，實現我國視域下經濟生態平衡。從價值鏈視角全局把控企業成本粘性，關注供需兩側聯動，避免由于當前價格在上下游行業之間的傳導不暢。如上游產品價格過快上漲給其帶來了效益，但下游行業成本顯著提升不利于企業的協同發展，因此，應實現成本信息有效供給與消費需求的流暢切換。綜上，結構性深化改革與技術深度挖掘為微觀企業“資源效率與成本粘性的互動性研究”提供了研究視角。

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