我國私募股權投資發展現狀及建議

姜龍主

私募股權投資，是指借助定向的方式募集資金，對于非常市公司進行非股權投資，同時借助股權回收等等行為，對于持有的股權進行出售的一種投資方式。它具有以下特點：（1）權益性。在實踐中大多數會借助普通股以及可轉讓優先股的方式投資，并在被投資企業的決策與管理中得到表決權。（2）非公開。一般會結合非公開的方式，向社會張的少數機構或者個人募集資金，其中的銷售或者贖回等等行為都屬于私下操作行為。在一般情況之下，不需要紕漏交易的細節。（3）回報高要求。一般會投資會有一定的規模，并且可以產生十分穩定的基金流的企業當中，并且時間一般會在3年或者5年或者更長。因為是中長期投資的行列，因此投資者常常會要求更高的回報。

私募股權投資的現狀

結合wind資訊中關于2006-2016年10月份中的私募股權募集資金量和基金數量等等內容可以得出，在我國私募股權的規模在2008年出現井噴之勢以后，超過了6000億人民幣。在后一年出現低迷時期，并在2010年復蘇，直到現在仍舊處于穩定增長的階段。直到2015年出現了規模下降的情況，到去年，規模和2014年相比，僅僅是2014年的20%。在中國，我國的基金形式主要包括四種：創業基金、成長基金、并購基金、產業投資基金。以其中的第一種和第二種為主。從來源來看，我國主要是結合外資私募股權基金作為主要的形式，并且在近些年以來逐漸向中資機構發生傾斜。

在投資規模上，自2006年開始，總體上出現增長趨勢，曾經在2012年出現過一次谷底，但是在2014年開始就恢復了正常的增長規模，在2016又出現下降趨勢。從投資的方向來看，主要會涉及到電信、信息技術、能源以及金融等等行業，并且在實踐中的集中度是比較高的。自2006年開始在金融行業，2011年開始轉向信息技術，再到2014年集中到信息技術行業和金融以及可消費行業。

在私募股權投資的過程中，出現退出額以及數量在2006-2012年期間處于穩定增長趨勢，在2014年出現了707個退資項目，之后金額達到了巔峰。其中在近些年期間，退出的方式也不盡相同。在3003年主要是以IPO方式退出，約占比例為70%，在2012年的時候，主要是以并購的模式退出，2013年之后以并購退出的數量也在不斷的增加。

私募股權投資有效展開的建議

面對我國現階段私募股權資金的現狀，筆者認為有必要結合以下幾點開展，促進私募股權投資的可持續發展。

建立健全法律制度，為私募股權健康發展奠定基礎。針對我國相對混亂的私募股權投資市場分析后發現，造成這種情況的主要原因就是法律規范不明確，在市場活動中不能夠做到有法可依，導致出現無法可依、無法能管的情況。并且，在實踐中并沒有一個統一的管理部門。在后期不斷發展的過程中，逐漸將《信托法》、《公司法》以及《合伙企業法》等等內容融入到私募股權投資管理的過程中，并規定了資金組織的方式。但是，現階段，針對PE的管理運作規定不具體，也不明確。因此，有必要出臺一步完善的法律，調整私募股權投資活動，進而為私募股權健康發展奠定基礎。

增加國內投資的比重，推進全民私募股權投資發展?？v觀我國私募股權投資的現階段，資金來源大多是都是外國的投資人。在本土的投資人或者出現找不到合適的方式而不愿意投資，后者瞻前顧后，害怕擔風險而選擇不投資。但是隨著經濟市場活動的規范和發展，在國內參與投資的人員的數量也在不斷的增加，在我國內部的部分企業也開始渴望參與到私募股權投資當中。在我國，一些民營的商家也參與其中。因此，在后期，要增加國內投資的比重，調動國內投資的積極性，以期能夠形成一個全民私募股權投資的發展模式。

理想化進行投資對象估值。投資對象選擇直接關系到獲得的利益。在近些年，我國私有化的進程也在不斷促進全民私募股權投資成為一種非常重要的融資途徑。在股市市場中出現低迷、信貸業務緊縮、競爭力不斷增大的情況下，全民私募股權投資開始面臨著一定的機遇，在未來發展的過程中也會標尺一個持續上升的姿態。想要保證全民私募股權投資的穩步發展，就需要加強投資對象評估的合理性，推動全民私募股權投資的發展。此外，投資對象固執的增長也會影響著市場投資風險的增加，因此，在投資的過程中要格外注意，避免不必要的投資。為保證穩定發展，需要進行理想化投資對象估值。

提升投資過程的專業化、產業化。隨著越來越多的公司的參與，在實踐中要注重投資過程的專業化以及產業化發展。因此，要建立專門的投資團隊，并保證團隊的專業性。通過專業的公司科學的考察，并結合適當的操作流程作為參考，以專業的視角分析、評價企業的前景、成果、財務狀況以及未來發展的趨勢，在精準把握后再投資，全方位了解優勢和風險。私募股權投資也需要向產業化的趨勢發展。在分工合作的氛圍中，關注產業線服務和管理流程，使的相關企業在產業化的模式中獲得更大的優勢，從而減少投資者的盲目投資的情況出現的概率。

通過結合私募股權投資的認識，現狀分析，我們可以發現，現階段我國的金融市場正在朝著越來越理性規范的趨勢發展，并且證券市場也在逐步走向穩定。因此在現階段，需要結合私募股權資金的運行分析探索，結合實際，實踐并改進開展過程，推進私募股權投資向更加繁榮有效的方向發展。

（作者單位：廈門億鼎鑫實業有限公司）endprint