中國發展的生態環境瓶頸問題與開行的對策

摘 要：生態環境是中國發展的瓶頸問題之一。環保產業具有公共品和戰略新興產業雙重屬性，具有很強的正外部性。中國環保企業存在融資難、融資貴問題。積極采取對策，助力中國突破解決生態環境瓶頸問題是國開行重要責任。文章論述了開行應明確投融資原則，創新投融資運作方式，創新投融資工具、產品和模式，積極引導社會資本投入環保產業，助力突破解決中國發展的生態環境瓶頸問題。

關鍵詞：開行；生態環境；環保產業；投融資；對策

中圖分類號：F8 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.35.097

1 引言

黨的十九大報告指出中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。隨著生活水平的提高，中國人民對美好的生態環境的需求和向往越來越迫切。但是，中國當前生態環境面臨巨大壓力，植被破壞嚴重，水土流失日益加劇， 土地荒漠化面積擴大，土地肥力下降，湖泊、濕地面積萎縮，水質惡化， 江河斷流頻率增大，生物多樣性下降，垃圾圍城和霧霾罩城現象加劇。生態環境問題加速了自然災害發生的頻率，嚴重影響了人民生產生活，成為中國高質量發展的瓶頸問題。

“綠水青山就是金山銀山”，美好的生態環境是高質量發展的內在要求。污染防治是《2018年國務院政府工作報告》提出的三大攻堅戰之一。環保產業是高耗低效高污染產業的過濾器，是實現經濟高質量發展的助推器。但是，生態環境是重要的公共品，環保產業既是戰略新興產業，其產品和服務也具有公共品屬性。從世界范圍來看，僅靠市場機制，環保產業面臨投融資機制不暢，合理收益難保障，發展成本高且活力不足，難以吸引大量的社會資本投資到環境保護領域等問題。

基金項目：國家開發銀行“中國發展的瓶頸問題、戰略性新興產業與開行對策研究”課題項目

國開行肩負國家使命，應積極采取對策，引導社會資本投資到環境保護殘葉領域。本文對國開行如何采取對策，科學安排面向環保產業投融資，助力突破解決生態環境瓶頸進行分析論述。

2 開行支持環保產業的投融資原則

環保產業主要涉及空氣污染治理、水污染治理、固廢污染治理、土地污染治理以及食品污染治理等五大領域。開行支持環保產業首先應明確以下投融資原則。

2.1 環保產業功能實現系統化原則

環保產業的各行業發展應該基本保持平衡、協調、同步。否則，不可能達到綜合、優化環境治理的效果。比如上述環境污染治理五個領域既是相互獨立的又是相互關聯、相互制約的。空氣污染可能導致食品污染，水污染可能導致土地污染。同樣固廢污染也可能導致食品、水、土地污染。對某一個領域治理污染的過度傾斜可能欲速不達。因此，支持環保產業發展必須遵循環保產業自身的獨立性和內在關聯性的規律特征。開發金融要與市場資金協調一致、互為補充，對項目投資布局應分輕重緩急、協調配套、有序推進。

2.2 短期項目優先原則

在前述確保環保產業功能實現系統化的基礎上，體現環保產業功能實現的速度。即通過優化項目投資安排，提高污染治理效果和速度。對于環境污染治理的短、平、快項目，可以優先安排投資資金。

2.3 資金使用匹配原則

所謂資金匹配，即資金來源期限與資金使用期限相一致。即短期融資資金要堅持盡可能安排在短期項目投資上，長期融資資金要盡可能安排在長期項目投資上。所謂短期項目即指環保產業投資建設期限在1年以內的投資項目，如PM2.5監測設備、抑塵劑、掃路車、純電動車充電裝置、綠色生態農場、環保物流設施等。這類項目應使用短期融資資金，利用如短期借款、短期債券、理財產品等方式滿足其需求。長期項目則是指開發金融支持環保產業項目建設期超過1年期限的項目。如城市空氣污染檢測網絡建設、光伏發電、油電和油氣混合動力汽車、太陽能汽車開發制造、膜生物反應器MBR技術等。長期項目需要使用長期融資資金進行投資。

2.4 社會效益優先和啟動市場原則

社會效益和啟動市場原則可分為非經營性和經營性項目或領域兩個方面。由于這兩個領域的投資與風險匹配效果不同，因而應采取不同的運作模式。

非經營性的公益領域主要是指那些無競爭性和無排他性的領域，例如公共場所的空氣、公共草場、公共土地、公共水域等。這類項目經常表現為期限長、回報低。國開行要堅持在項目初期，率先介入；項目中期加大資金支持力度，項目末期引導市場多元化介入項目滿足項目順利竣工資金需求，以促成項目完成步入運營正軌。基本做法是，國開行與政府聯手協議合作，促進項目增信，以保證項目后續投資的可靠性。

所謂經營性盈利領域是指那些本身能夠帶來現金流的領域，例如風能發電、光伏發電、太陽能電池、新能源汽車、居民家用空氣監測設備、銷售用小型儲藏設備投資、城市生活垃圾智能分選成套裝備等項目，因此這類領域更容易吸引社會資本的參與。對于經營性盈利領域或項目，國開行可以采取如下投資模式，政府搭建融資平臺，開放銀行低利率啟動項目，引導市場；項目中期加大資金投入，聯手銀行、信托，發行定向債券、專項基金，采用入股參股、租賃等方式，實現項目資金多元化；項目末期通過本息償還、股權轉讓等方式退出項目或行業。促進項目按照市場規律自行運作。如風能發電企業可以通過國開行租賃發電裝備，這樣就可以解決銀行信貸偏重于短期的問題了。

3 創新開行投融資運作方式支持環保產業

3.1 項目制投資模式

所謂項目制投資，即是將擬投資目標項目進行科學分解為多個子投資項目，根據項目所處的技術前沿性以及相關法律法規，選取一些關鍵核心項目，并采取傾斜性資金支持這些關鍵核心項目。美國政府層面扶持新能源汽車關鍵核心技術研發的主要模式是項目制。美國能源部能量效率與可再生能源辦公室（EERE）每年組織相關新能源汽車領域的專家小組，將新能源汽車領域需要研發突破的技術進行科學地項目分解，形成若干關鍵核心項目。2006年氫能源技術研發處于初級階段，EERE專家小組認為前期技術研究方向的論證是研究重點，當年美國政府對氫能源技術論證項目采取傾斜性資金支持。2008年，EERE專家小組認為應加強氫能源電池技術領域的技術研發，美國政府對氫能源電池采取傾斜性資金支持。美國的經驗表明，政府采取項目制投資模式確定資金投資領域，是支持新能源汽車產業突破核心技術有效模式。

國開行作為我國主要政策性銀行之一，可以借鑒美國政府的一些經驗，實行項目制支持新能源汽車的發展項目，促進我國新能源汽車產業突破關鍵核心技術，并有效引導多方資金參與新能源汽車產業關鍵核心技術研發突破，減少我國汽車市場對傳統燃油車的依賴，大力改善我國空氣質量。

3.2 推行赤道原則模式

赤道原則是指銀行對融資項目采取環境與社會評價，只對符合環境保護與社會發展需要的項目進行融資。其基本操作是：貸款銀行在融資前，先聘請環境風險管理專家對待融資項目進行現場深入地走訪調查，查閱分析相關自然資源、環境與社會發展資料，明確各方面的利益相關者，對項目各類影響因素按重要性進行分類，并根據整個銀行業形成的統一標準對融資項目進行環境與社會評價。赤道原則明確了融資項目的環境及社會標準明確，目前已經成為國際項目融資的一項新的重要原則， 40余家知名跨國銀行，如匯豐、花旗、渣打等均采用了赤道規則。在進行與環境有關的項目融資過程中，德國銀行業在赤道原則應用到新能源產業發展方面已經取得了顯著的成效。

構建赤道原則中利益相關者之間的互動機制，可以大大降低開行等金融機構在新能源項目融資中風險防御的成本。一旦相關融資項目出現了某種環境風險或問題，通過這種互動機制，利益受損者（或潛在利益受損者）將會立即向貸款銀行和其他部門反映項目存在的環境風險與問題，開行等金融機構自身就不必投入較大資源監測融資項目的相關環境與社會影響與風險信息。

開行肩負國家使命，資金雄厚，主要投資于關系國家長期健康發展的種長期項目，是我國支持新能源產業，抑制“三高”產業方面的先導銀行，積累了不少經驗。通過采用赤道原則，可以更加有效發揮開行在支持新能源產業，抑制“三高”產業，推進我國突破解決生態環境瓶頸問題方面的先鋒作用和示范作用。

3.3 運用金融組合創新

隨著產業分工的深化，開行等金融機構應積極分析企業在生產周期和銷售周期不同階段的融資需求，促進整個環保產業產業鏈做強做大。為此，開行應積極創新融資模式，推出特色金融產品組合，加大推廣承兌匯票、保理、信用證、網絡循環貸款等業務品。

這方面已經有一些具有典型案例。例如，開行浙江省分行向電除塵行業企業浙江菲達環保科技股份有限公司提供1億元履約保函、投標保函授信，在開行大力的金融支持下，浙江菲達環保科技公司得以順利發展，目前已經成為國內電除塵行業的龍頭企業，是我國環保行業中為數不多的重大技術裝備國產化生產基地。光大銀行杭州分行創新性地推出低碳金融服務套餐，該金融產品包括新能源投資產業基金、綠色零碳信用卡、陽光低碳理財計劃等幾個產品的集合；為支持包括物流企業在內的環保節能產業鏈、貿易鏈上的上、中、下游企業的業務整合，強化環保節能產業鏈的整體競爭優勢，廣發銀行杭州分行推出了預付款融資、應收賬款融資等產業鏈金融服務產品。

3.4 多元協作聯合推進

這是通過銀行與銀行，銀行與政府，銀行與基金機構等聯手促進環保產業高效發展。如浙商銀行與中國清潔發展機制基金管理中心兩家金融機構進行戰略合作，共同推出了清潔發展專項理財模式，專為環保產業融資，支持環保產業做大做強。為促進產業結構調整，控制污染物排放總量，興業銀行杭州分行、招商銀行杭州分行等機構支持配合地方政府實施排污權有償使用制度安排，推出排污權抵押信貸。考慮到我國小型節能環保企業較多的特點，泰隆商業銀行與德國復興銀行（KFW）合作推出環保產業小額貸款合作項目，專門解決小型節能環保企業融資難問題。

4 創新開行投融資工具與產品

4.1 創新新型資產證券化金融衍生工具

資產證券化大體可分為兩大類：即以住房抵押貸款為基礎資產的住房抵押貸款證券化（Mortgage-BackedSecuritization，MBS），和以除住房抵押貸款以外的其他資產為基礎資產的資產支撐證券化（Asset -Backed Securitization，ABS）。MBS以住房抵押貸款為基礎，向金融市場發行證券進行融資，這類證券大多是債券，住房貸款的借款人對住房貸款的貸款人進行償付所產生的現金流支撐了這類債券。由于住房抵押貸款業務比較簡明，住房抵押貸款業務證券化是最早出現的證券化類型。

ABS實際上是住房抵押貸款證券化技術在其他資產上的進行應用，它以非住房抵押貸款資產為支撐，其種類隨著信息技術和金融業務需求規模的擴大也日趨繁多。具體而言，在節能環保行業，ABS可以進一步細分為如下一些品種：①新能源汽車消費貸款證券化；②風能發電、沼氣發電貸款證券化；③小區PM2.5監測網和大型城市噴霧設備貸款證券化；④充電樁網絡建設貸款證券化；⑤環保產業設備租賃證券化；⑥環保產業基礎設施收費證券化；⑦中小企業貸款支撐證券化，等等。根據環境污染治理市場需求，需要創新更多可行的資產證券化產品，以滿足國開行投融資需求。

4.2 貸款抵押標的多元化和柔性化

首先是創新新型抵押標的貸款，實現貸款抵押標的多元化。如針對環保行業放寬抵押擔保條件，積極推廣收費權質押、排污權質押、股權質押、存貨質押、訂單質押、倉單質押、應收賬款質押、清潔發展機制等新型抵質押模式，將企業的專利權、商標權等知識產權均納入授信資產范圍，滿足環保企業在生產、銷售不同階段的個性化需求融資需求。

其次，實現抵押貸款柔性化，即是對信譽好的節能環保企業可以實行無抵押貸款或低值抵押物品貸款。無抵押貸款多采用所謂保證貸款和信用貸款方式。低值抵押物貸款是提高抵押物的可貸款比率。如設計可貸款杠桿比率在（0，100%]、（100%，300%]和（300%，500%]等三個區間選擇。如選擇第一區間，抵押品是不可作為抵押品進行貸款，或最多只能作等值貸款，即100元價值抵押物最多只能貸出100元；第二區間抵押品可貸款額放大三倍；第三區間抵押品可貸款額之多放大5倍等。抵押貸款杠桿區間的設定可以根據市場情況進行調整，在規避風險的情況下，盡可能滿足項目貸款需求。

5 結論

生態環境是中國高質量發展的重要瓶頸問題，具有公共品屬性和戰略新興產業雙重屬性的環保產業存在融資難、融資貴等難題，需要注入資本激發市場活力。國開行肩負國家使命，應明確支持環保產業投融資的原則，創新投融資運作方式，創新開行投融資工具與產品，積極引導社會資金進入環保產業，助力突破解決中國發展的生態環境瓶頸問題。

參考文獻

[1]王金南.激活環保產業新動力，推動經濟高質量發展[N].中國環境報，2018-09-07（002）.

[2]郭朝先，劉艷紅，楊曉琰，王宏霞.中國環保產業投融資問題與機制創新[J].中國人口·資源與環境，2015，25（08）：92-99.