我國外匯儲備與人民幣匯率的關系研究

張睿倩

摘 要：我國的外匯儲備規模巨大、增長速度驚人，我們需要通過不斷的探索、實踐來逐步調整我國外匯儲備。選取1996—2015年中華人民共和國國家統計局的相關統計數據，通過建立合理的模型，尋求外匯儲備與人民幣對美元匯率、人民幣對歐元匯率、人民幣對日元匯率之間的關系，較為準確地對由人民幣匯率引起的我國外匯儲備的變動進行分析，從而使中央銀行可以運用研究的結果來分析現狀并制定正確的外匯儲備的管理方針，使之與國內外環境相適應。

關鍵詞：中央銀行；外匯儲備；人民幣對美元匯率（美元=100）

中圖分類號：F74 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.35.018

1 我國外匯儲備的現狀

外匯儲備又稱為外匯存底，是指為了應付國際支付的需要，各國的中央銀行及其他政府機構所集中掌握的外匯資產。根據中國外匯管理部門透露，中國外匯儲備中幣種結構比重為美元65%，歐元26%，日元3%左右，與全球情況基本一致。所以，本文收集了我國1996～2015年外匯儲備規模以及人民幣匯率的相關數據。

由上表可以看出，我國外匯儲備從1996年的1050.49億美元增長至2015年的33303.62億美元，年均增長率為153.51%，同期人民幣對美元匯率與其之比也由1996年的79.15%下降至2015年的1.87%，人民幣對歐元匯率與其之比由2002年的27.95%下降到2015年的2.08%，人民幣對日元匯率與其之比由1996年的0.73%下降到2015年的0.02%。這一數據說明我國外匯儲備的快速增長與人民幣與外國貨幣之間匯率的變化密不可分。所以對我國外匯儲備與國際匯率之間的關系進行研究是必不可少的，而且是十分重要的，通過相關數據分析，中央銀行可以運用研究的結果來分析現狀并制定正確的管理方針。

3 中央銀行如何就匯率問題優化外匯儲備資產

如上所述，我國外匯儲備資產是國際儲備資產的主要組成部分，而美元資產占我國外匯儲備資產的較大比例，所以人民幣對美元匯率對外匯儲備有顯著影響。自2005年我國匯率改革以來，美元兌人民幣匯率逐步降低，人民幣穩步升值。其實，高額的外匯儲備及雙順差的結構下，人民幣升值壓力一直都在，只是過去很長一段時間，由于央行的干預，匯率保持在固定水平，壓抑了升值的發生而已。而且，隨著我國在國際貿易舞臺上越來越活躍，與我國發生貿易關系的國家越來越多，貿易結構也出現了明顯的變化，然而，在美元作為世界主要結算貨幣的背景下，我國外匯儲備主要是以美元的形式進來，美元的形式出去，增加了交易成本。

總體來看，目前我國外匯儲備中美元占比較高，每一次美元貶值，都給我國外匯儲備儲備資產帶來巨大損失。由此可知，我們可以通過逐步降低外匯儲備中美元的占直比至其到達合理水平，同時提高歐元、日元在外匯儲備中的占比。那么這個過程的實現就不能僅僅是通過貨幣置換，因為貨幣置換成本高，而且容易引起相關國家的抵觸，較為理想的方式是在未來的外匯收入中，有意識地調整各幣種資產的占比，逐步達到目標水平。中央銀行還要鼓勵和支持有競爭力有條件的企業到國外投資發展，參與國際競爭，拓展海外市場。

同時，在中國經濟高速發展的大環境下，中央銀行或其他金融監管當局在考慮如何調整外匯儲備的思路時，必須要結合現階段高杠桿、高負債、高成本的“三高”時代背景，雖然在世界各地的華人投資的大幅上升，但是大部分的投資實際上是由中國國有銀行墊資，從而顯著提高這些外匯儲備項目的風險回報，許多國有企業可以說是“大而不倒”的，因為中國政府即使在不健全的和不利的情況下，依然會提供堅實的后盾，在極端的情況下，中央銀行將最有可能在政治、社會事件或自然災害的影響下承包這些項目。這就體現出不管是人民幣對美元匯率、人民幣對歐元匯率還是人民幣對日元匯率，我們對其的研究都不能放松并且要對癥下藥，往日以美元為中心的外匯儲備所帶來的收益不能代表著今日同等的成功，甚至過度重視和強調美元匯率可能會形成一個惡性和不公平的市場競爭環境，所以說，我們必須要采取更加有效并且符合當前背景的政策。

然而，在短期內流入大量的外匯儲備勢必會引發了社會的討論。在相信增大外匯儲備對振興經濟有著重要作用的同時，它也可能被認為是中國通過不斷增長的投資實現對區域的不正當影響，但與此同時，還有一些人對中國增加外匯儲備持積極的態度，認為這將是一個開創性的壯舉。人民幣國際化是不可阻擋的趨勢，所以有大量的外匯儲備是必要的，但這對我國的經濟發展來說是一把雙刃劍，因此就更需要中央銀行合理地規劃外匯儲備規模，充分利用國內資源，保證經濟增長。

4 社會大眾如何看待外匯儲備資產

我們應該利用多元化信息傳播渠道來宣傳外匯儲備的效應。

4.1 彰顯社會輿論效應，占領社會熱點

我們應該更好地推動線上和線下外匯儲備知識傳播的穩健快速發展，同時營造健康積極的社會輿論氛圍，適應信息傳播方式的不斷改變，適應多元化、網絡化、全球化的社會發展趨勢。

4.2 充分利用網絡、社交工具

在這個信息高速流通與淘汰的大環境下，充分利用網絡和社交工具顯得尤為重要，包括微博、微信公眾號、知乎、QQ等等，這些社交工具包含了各個年齡階層、社會層次的人群，在這些平臺多多提及人民幣外匯儲備，能起到很好的傳播與宣傳效果，讓大眾更加了解當前經濟形勢。

4.3 不能放棄傳統的傳播途徑

在關注新興網絡傳播渠道的同時，我們不能放棄傳統的傳播途徑，例如報紙、郵件、電視，這些傳播途徑的受眾群體數量也不容小覷。

參考文獻

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