冠軍基金排名第一仍被清盤 中郵基金轉向“攻守兼備”

胡朝輝

12月25日，西歷圣誕節，這一天卻也成為一家冠軍基金的悲情告別日。

資料顯示，截至12月25日，“中郵尊享一年定期”基金（下稱“中郵尊享”）年內投資收益高達16.31%，不但在數千只混合型基金中排名第一，更遠高于股票型基金。這一優異成績在這個資本“寒冬”顯得尤為難能可貴。

但是，令人扼腕嘆息的是，這樣一只業績優秀的基金卻不得不接受清盤的命運。

根據中郵尊享基金合同約定，該基金因未能在2018年12月25日前沖破最低兩億元的規模紅線，因此必須面對痛失王座的尷尬和慘遭清盤的厄運。

對此，中郵基金方面則表示，中郵尊享雖敗猶榮，因為它的優異表現已經體現了中郵基金投研體系改革的成果，也反映出中郵基金的投研隊伍建設和管理開啟了一個新的階段。

冠軍基金雖“敗”猶榮

冠軍基金為何會面臨規模大幅縮水的窘境？這一切還要從3年前說起——

中郵尊享成立于2015年12月25日。在三年存續期大部分時間里，中郵尊享的基金經理就是曾被稱為“公募一哥”的任澤松。

任澤松的職業生涯開局堪稱完美。在擔任基金經理的首個年度，他便以80.38%的年化收益率斬獲偏股型基金冠軍。

2015年6月中旬，任澤松掌管的中郵戰略新興產業累計凈值增長率一度高達705%，遙遙領先于同業。

這一優異表現讓任澤松收獲了“公募一哥”的頭銜。但正所謂成也蕭何，敗也蕭何，“踩雷”樂視網不但成為了任的滑鐵盧，也直接拖累了中郵尊享。

截至2017年年底，中郵尊享的規模尚在3.77億元以上，但是自從2018年初樂視網東窗事發以來，曾重倉樂視網的中郵尊享也不幸“踩雷”。

隨著樂視網的連續跌停，中郵尊享不但遭受了巨額的凈值損失，也面臨著基金持有人的贖回壓力。中郵尊享在2018年一季度資產凈值跌至1.44億元。

今年6月份，任澤松離職后，中郵尊享基金經理改由楊歡擔任。

資料顯示，楊歡曾擔任中國銀河證券股份有限公司投資研究部分析師、中郵創業基金管理股份有限公司投資研究部行業研究員、基金經理助理。

自從接任中郵尊享基金經理一職以來，面對2018年證券市場的大幅下跌，楊歡始終保持了中郵尊享投資收益的穩定上升。

對此，楊歡表示，今年行情受貿易戰以及國內去杠桿因素影響較大，沒有趨勢性機會，只在部分子行業存在結構性機會。自從接手中郵尊享以來，嚴格控制了倉位，基本上只配置2至3個行業，主要沿著行業景氣度以及業績增長較快的行業和個股進行配置。

而令人感到無奈和惋惜的是，盡管表現優異，但是根據中郵尊享基金合同約定，由于采取的是定期開放的運作方式，其最近的開放期也要等到2019年1月。也就是說，在楊歡接任以來，中郵尊享由于處于封閉期，因此根本無法通過申購增加規模。

打造平臺整體實力

今年3月，中郵基金更換新一屆領導層后，以新任總經理孔軍為代表的新一屆管理層大膽啟用新人，銳意改革投資理念和投研體系。結合中郵基金多年沉淀下來的權益類投資優勢與風險控制要求，公司管理層提出了以絕對收益理念為核心的投研體系改革方案。

隨后，即著手對投研團隊進行改革，并且任命了投研團隊新的負責人——鄭玲。

鄭玲，金融學碩士，擁有10年權益投資從業經驗。2009年畢業于北京大學中國經濟研究中心，畢業后進入中國航天科技集團財務公司，負責股票投資業務;2015年12月，鄭玲加盟中郵基金負責專戶投資。2018年3月，鄭玲同時管理中郵基金投資部、研究部，擔任投研總負責人。

鄭玲認為，在未來的資管市場，持有人不但看重基金經理的任職回報，而且對基金凈值回撤也越來越敏感。因此，中郵基金不僅要做牛市中的戰車，更要善于在熊市中學會防守，要做到攻守兼備。

數據來源：Wind

投研團隊改革的一項核心任務，即是“以絕對收益理念來打造全新的考核激勵制度，淡化基金的相對排名，突出投資決策委員會的戰略決策機制，加速研究、投研一體化進程，強化風險控制體系。”同時強調要加強投資決策委員會對投研的宏觀指導，持股5%以上的重倉股都必須投委會通過。

萬得數據顯示，在2018年一季度之前，在中郵基金旗下權益類基金產品中，個別重倉股占比甚至高達10%。而目前中郵各權益類基金產品的重倉股持倉比重大多都在5%以內。

由于近幾年旗下基金業績的大起大落，中郵基金給市場留下了風格激進、大開大合、推崇明星效應的市場形象。

對此，中郵基金內部人士表示，現在的中郵更追求投資的持續性，更加注重發揮整體平臺的實力，強調的是平臺的優勢而非個人，力求通過一個完善的制度、投資研究體系去做出正確的投資決策。希望中郵基金新的變化、新的市場形象能夠慢慢被持有人認識和接受。

截至今年三季度末，中郵基金旗下的混合型基金實現正收益的達到了8只，其整體表現位列偏股主動型基金的第三名。（思維財經出品）