“行動(dòng)派”富達(dá)國(guó)際

上海土生土長(zhǎng)的周文群，在香港求學(xué)工作十多年之后，今年回到上海繼續(xù)金融職業(yè)生涯。

2005年周文群從香港城市大學(xué)金融系畢業(yè)，2014年在資產(chǎn)管理行業(yè)積累多年經(jīng)驗(yàn)的她進(jìn)入富達(dá)國(guó)際香港投研中心擔(dān)任研究員，在經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的培訓(xùn)考核和歷練之后，現(xiàn)在她已經(jīng)成為一名基金經(jīng)理。

2018年1月，富達(dá)國(guó)際旗下的獨(dú)資子公司富達(dá)利泰推出了旗下首只股票型私募基金——富達(dá)中國(guó)股票一號(hào)私募基金，周文群擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理。

自下而上的投研體系

說(shuō)到富達(dá)國(guó)際（Fidelity International），人們常常會(huì)聯(lián)想到投資大師彼得·林奇，其實(shí)彼得·林奇曾經(jīng)工作過(guò)的富達(dá)是富達(dá)投資（Fidelity Investment），而富達(dá)國(guó)際和富達(dá)投資現(xiàn)在是兩個(gè)獨(dú)立的基金管理公司。

富達(dá)國(guó)際成立于1969年，原為富達(dá)投資的國(guó)際投資部門。1980年，富達(dá)國(guó)際獨(dú)立于美國(guó)的富達(dá)投資。富達(dá)國(guó)際主要面向的是美國(guó)以外世界各地的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者。

富達(dá)國(guó)際是一家私人公司，股權(quán)主要由管理層及創(chuàng)始人家族成員持有。

截至2017年12月31日，富達(dá)國(guó)際管理的客戶總資產(chǎn)逾4284億美元，旗下?lián)碛?00多只股票、固定收益、地產(chǎn)和資產(chǎn)配置基金。

安東尼·波頓是富達(dá)國(guó)際聲名鵲起的投資大師。波頓有著“歐洲的彼得·林奇”之稱，被認(rèn)為是英國(guó)乃至歐洲30年來(lái)最成功的基金經(jīng)理。安東尼·波頓在富達(dá)國(guó)際堅(jiān)持工作了30年，并且曾經(jīng)親自參與過(guò)英國(guó)投資團(tuán)隊(duì)的組建和發(fā)展。目前已經(jīng)退休的安東尼·波頓仍然是富達(dá)國(guó)際的顧問(wèn)，也是富達(dá)國(guó)際近400名研發(fā)人員的“精神導(dǎo)師”。

安東尼·波頓采取“自下而上”的選股方法，主要基于和公司本身相關(guān)的特定標(biāo)準(zhǔn)，而非普遍的宏觀經(jīng)濟(jì)考慮因素選擇投資對(duì)象。他意識(shí)到自己做研究的重要性，他會(huì)去拜訪大量的公司管理人員，旨在獲取一手信息，這讓他能夠充分利用市場(chǎng)的無(wú)效性和挖掘被低估公司的內(nèi)在價(jià)值。

而安東尼·波頓的自下而上的選股方法，也正是富達(dá)國(guó)際長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持的投研方式。

富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理李少杰在接受《陸家嘴》專訪時(shí)說(shuō)，富達(dá)其實(shí)是一個(gè)以主動(dòng)管理自下而上研究為核心的基金公司?！斑@是我們這么多年以來(lái)最成熟最相信的一個(gè)投研方式，我們并不是不看大的宏觀趨勢(shì)或者信號(hào)，我們的研究員和基金經(jīng)理會(huì)先從公司的基本面開(kāi)始研究，先判斷公司是不是值得投資，再考慮一些宏觀的因素來(lái)做出最終的決定?！?/p>

“我們不太追逐市場(chǎng)短期的熱點(diǎn)，對(duì)板塊的輪動(dòng)也沒(méi)有花特別多的精力，主要從每一個(gè)公司自己的基本面去確定我們的投資想法?！敝芪娜赫f(shuō)。

富達(dá)國(guó)際鼓勵(lì)每一個(gè)基金經(jīng)理有自己的特色，更尊重個(gè)人想法，這在李少杰看來(lái)，是富達(dá)國(guó)際和其他資產(chǎn)管理公司最大的分別。

迅速布局中國(guó)

在諸多進(jìn)駐陸家嘴的外資資管機(jī)構(gòu)中，富達(dá)國(guó)際可以說(shuō)是行動(dòng)最為迅速的外資資管機(jī)構(gòu)之一。

2015年，富達(dá)國(guó)際在上海成立WFOE（外商獨(dú)資企業(yè)）——富達(dá)利泰投資管理（上海）有限公司，2017年1月富達(dá)利泰獲得私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)資格，富達(dá)國(guó)際成為第一家獲得私募證券投資基金管理資格的外資資管公司。

2017年5月富達(dá)國(guó)際率先推出了首只“外資資管系”陽(yáng)光私募——富達(dá)中國(guó)債券1號(hào)私募基金。2018年1月，富達(dá)國(guó)際又一舉推出兩只陽(yáng)光私募產(chǎn)品。目前富達(dá)國(guó)際已經(jīng)發(fā)行了1只股票型陽(yáng)光私募產(chǎn)品和2只固定收益型的陽(yáng)光私募產(chǎn)品。

“我們?cè)谥袊?guó)很早就開(kāi)始扎根，如果通過(guò)合資公司的扎根方式，其實(shí)不會(huì)這么快能夠建立一個(gè)自己的團(tuán)隊(duì)，我們一直都沒(méi)有合資公司，我們?nèi)藛T都是自己招聘，這對(duì)建立自己的研究團(tuán)隊(duì)和投研體系是相當(dāng)有利的。”李少杰補(bǔ)充道，富達(dá)國(guó)際在大連有500人的中后臺(tái)運(yùn)營(yíng)中心，所以能夠很快把WFOE的中后臺(tái)建立起來(lái)。

早在2004年，富達(dá)國(guó)際就在上海成立代表處，2007年在大連建立了中后臺(tái)運(yùn)營(yíng)中心，為亞太地區(qū)及英國(guó)的業(yè)務(wù)提供系統(tǒng)和運(yùn)營(yíng)支持。

以管理股票資產(chǎn)衡量，富達(dá)國(guó)際目前是離岸中國(guó)基金管理規(guī)模最大的基金公司。從2010年起到2015年，富達(dá)國(guó)際累計(jì)獲得了總共12億美元QFII投資額度，2017年獲得了4.6億元人民幣RQFII額度。

李少杰表示，雖然富達(dá)國(guó)際在海外有很多經(jīng)驗(yàn)，在WFOE里富達(dá)國(guó)際可能是布局最完整、人員最齊全、系統(tǒng)最完善的外資資管機(jī)構(gòu)，但是畢竟外資私募在中國(guó)才剛剛起步，富達(dá)國(guó)際更多地還是通過(guò)私募來(lái)學(xué)習(xí)中國(guó)的市場(chǎng)，了解這個(gè)市場(chǎng)，把私募業(yè)務(wù)做好，這是富達(dá)國(guó)際短期的目標(biāo)。

全球一體化的投資平臺(tái)

安東尼·波頓曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，富達(dá)國(guó)際的成長(zhǎng)基于一個(gè)關(guān)鍵理論：組建自己的團(tuán)隊(duì)，而不是出去收購(gòu)其他的公司。

在中國(guó)，富達(dá)國(guó)際2011年就開(kāi)始從高校招聘應(yīng)屆生，培養(yǎng)自己的研究員，組建本土的研究團(tuán)隊(duì)。目前中國(guó)的投研團(tuán)隊(duì)人數(shù)近20人。

據(jù)李少杰介紹，富達(dá)國(guó)際是在全球最好的學(xué)校招聘研究員，研究員的第一個(gè)崗位有可能是在香港、上海、倫敦、巴黎、新加坡等富達(dá)在全球的某一個(gè)投研中心，還將在三個(gè)不同行業(yè)輪崗。經(jīng)過(guò)多年的優(yōu)勝劣汰后優(yōu)秀的研究員可以進(jìn)入富達(dá)的基金經(jīng)理學(xué)院（Portfolio Manager Academy），在基金經(jīng)理學(xué)院中，新晉的基金經(jīng)理會(huì)首先管理富達(dá)國(guó)際自主籌資的試點(diǎn)基金，用富達(dá)自己的資產(chǎn)而非客戶的資產(chǎn)來(lái)測(cè)試他們的投資理念。

“我們會(huì)給他一筆我們自己的錢，讓他去管理，我們會(huì)觀察他的投研方式和投研能力，如果他符合我們的理念，我們才讓他成為基金經(jīng)理?！崩钌俳苷f(shuō)。

周文群稱自己也是基金經(jīng)理學(xué)院這一項(xiàng)目的受益者之一。自2016年上半年開(kāi)始她就在富達(dá)基金經(jīng)理學(xué)院接受為期一年的培訓(xùn)，而她的培訓(xùn)導(dǎo)師是退休返聘的擁有二三十年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的老基金經(jīng)理，在培訓(xùn)期間導(dǎo)師會(huì)從基本面投資、投資理念、技術(shù)分析、市場(chǎng)情緒、行為金融、風(fēng)險(xiǎn)控制等多個(gè)方面與她展開(kāi)深刻的交流和討論。培訓(xùn)結(jié)束后，她仍然可以與導(dǎo)師持續(xù)溝通對(duì)個(gè)股和市場(chǎng)的看法。

富達(dá)國(guó)際在全球擁有超過(guò)400位的投研專家，分布在不同的金融中心，覆蓋全球市場(chǎng)，所有的研究成果都會(huì)集中在同一個(gè)平臺(tái)上面。

周文群表示，作為一名基金經(jīng)理，她會(huì)利用富達(dá)國(guó)際的全球一體化投資平臺(tái)上的研究成果。她以蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和機(jī)器人領(lǐng)域?yàn)槔?，富達(dá)國(guó)際有分析員直接覆蓋蘋果以及在全球的蘋果供應(yīng)商，這對(duì)研究中國(guó)的蘋果供應(yīng)商提供了很大的幫助

在比較了中國(guó)市場(chǎng)跟海外市場(chǎng)的市盈率以及盈利增速之后，周文群發(fā)現(xiàn)A股的性價(jià)比還是非常高，這也堅(jiān)定她長(zhǎng)期看好A股的信念。在今年年初富達(dá)國(guó)際2018中國(guó)市場(chǎng)展望媒體見(jiàn)面會(huì)上，周文群表示，白馬股經(jīng)歷2017年大幅上漲之后可能在今年出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，如果出現(xiàn)這樣的波動(dòng)的話，應(yīng)該是建倉(cāng)比較好的時(shí)間點(diǎn)。