政策消息面對股票價格影響探討

【摘要】：政治與經濟自古以來存在著天然的聯系，股票市場與其說是市場經濟波動的結果，不如說在很大程度上受政治因素的主導。本文通過對國內國際股票價格與消息面的關系出發，通過具體股票型基金漲幅波動的具體例子來闡述政策消息面對股票市場價格波動的具體影響，讓廣大投資者特別是中小投資者直觀領會為什么炒股炒基金等投資也要“講政治”。

【關鍵詞】：政策消息面；股票價格波動；國際金融

一、國外股票市場及消息面效用

近年來，國際原油相關股票價格出現階段性規模的反彈趨勢。2016年11月30日，受多方關注的重大國際會議-opec會議，經多方成員國協商，一致達成了原油減產協議。有趣的是，在一周前的相關碰面會上，沙特一直對減產持反對態度，而在最后的會議上一反常態與其他國家達成了減產協議。在此期間，國際原油價格呈現了天崩地裂式的波動。本文通過國內專門投資國際原油著名的兩只股票型基金的波動趨勢，來展現期間政策消息面對原油波動所產生的具體影響。

2016年11月24晚，有媒體采訪一位opec官員，在休會期間其曾經表示，沙特拒絕履行減產協議計劃，一時間國際各大媒體紛紛傳播所謂的“黑天鵝”事件，大肆宣傳如果會議未達成減產協議，國際原油價格將暴跌至每桶30美元以下，剎那間國際油價猛跌至40美元一桶大關，原油股票價格出現瘋狂砸盤踩踏現象，各大媒體紛紛警告投資者清倉避險。從下列凈值數據可以看出，華寶興業油氣的基金凈值從11月25日連續三連跌，南方原油基金凈值也相繼出現了5%左右的暴跌。令人不可思議的是，在11月29日當晚，媒體突然發聲稱沙特一反常態支持opec會議達成的減產協議，兩天內，國際原油價格每天都在以8%以上的速度狂飆，瓦特原油和布倫特原油都基本收盤于每桶55美元左右，各大媒體紛紛發來“賀電”，各種宣傳各大投資利好。。。。。從基金凈值表依然可以看出，華寶興業油氣居然出現了11.02%的凈值漲幅，紅爆全球。而南方原油僅僅漲幅6.41%招來了各路投資者對基金經理的一片痛罵，第二天南方原油以4.27%的凈值增長實現了補漲，才得以平息投資者的內心不滿。油氣作為一種全球稀缺能源，在國際上表面上看是一種價值投資渠道，而實際上卻也是一種“領導吹風型”市場經濟的要素主體之一，在opec會議著短短的一周里，在信息完全不對稱的情況下，opec官員的一己之言就能左右國際原油的暴漲與暴跌，這其中會不會存在利益相關方的信息尋租與內幕交易我們不得而知，但有一點可以確定，如果投資者僅僅根據媒體的“事后諸葛亮”的輿論誘導去進行投資決策，那么任何投資者都會陷入“空倉看暴漲，滿倉看暴跌”人間地獄。

二、國內市場以及政策面驅動

類比中國特色環境下的中國A股，政策消息面亂轟的“領導吹風型”市場經濟形態在股票市場上更是暴露無遺。上證綜合指數由于存在“國家隊”的護盤行為以及各大重要會議前的維穩行情的需要往往在暴跌一定程度的時候有強大的拉升資金注入，然而中小板和創業板卻在近兩年來大幅度失血而無人理會。在2016年第四季度，階段性的行情結束后，證監會發聲要加大IPO發行力度，最高速度達到每天發行3只新股，在這樣大量發行的情況下，創業板中的次新股板塊雪崩式塌方帶動創業板指數大幅下跌，2016年12月12日曾一天下跌達130點，在這種劇烈動蕩下，新股發行速度絲毫沒有減弱。2017年1月中旬，由于次新股板塊帶動創業板指數持續下跌，A股市場出現了恐慌拋盤，從1980點附近下跌到9個月來的新低1841點。隨著春節過后資金回流以及年后3月兩會召開市場維穩的需要，創業板反彈回1970點左右，然而好景不長隨著證監會從3月末提出“禁止游離資本連搶漲停板”，整個A股市場再次雪崩，創業板指數兩天跌回月中旬的低點附近。半個月后，證監會主席劉士余再次發生嚴厲打擊高送轉概念股，次新股板塊再次暴跌帶動創業板暴跌。直至現今，不久前證監會再次發生嚴厲進行金融監管，而且是在中央全會提出維護金融穩定的背景下，A股市場再次跌跌不休，完成了歷史上罕見的五連跌。全國投資者罵聲一片，甚至有人將證監會主席劉士余實名舉報到中紀委。目前，A股市場已經連續暴跌1個半月，重災區次新股板塊指數已經由去年12月中旬的2000點，暴跌至1200點直逼歷史最低點，創業板指數從去年12月的2200點左右暴跌到歷史最低點1780點。在近些年來中央大力提出“大眾創業，萬眾創新”的背景下，創業板中全部優質成長股被所謂的政策消息面無情扼殺，在這種情況下恐怕相信價值投資的投資者幾乎不復存在。

三、啟示及建議

股市在某種意義上來說就是一種政策市、政治市，在股市里盈利的投資者永遠是少部分人，針對這種環境下的投資行為，應當追尋以下幾種原則，僅供參考。

1.在市場存在不確定性的情況下，永遠不要滿倉。盡管越跌越買，越漲越賣這樣的投資策略符合巴菲特的投資理念，這種理念也充分運用于基金的定投業務中。但是這種決策是存在一定前提的：假設市場存在持續時間較長的、波動較大的劇烈暴跌，沒有人能夠準確判斷何時能夠反彈筑底，不斷暴跌后補倉是在一個投資者有強大的資金實力作為后盾基礎。巴菲特因為背后有著很強的不為人知的資金背景作為后盾，當他的面臨投資決策失誤或者存在政治對股市進行打壓的政策熊市發生時，他能夠有足夠的資金來進行加倉，然而這樣的資金實力對于很多中小投資者來說是不具備的（如果具備了可能也不會把投資股市作為自己的理財手段）。一旦股市反彈，這樣的投資者因為不斷加倉攤低成本也會盈利，而在高位入場的投資者已經沒有能力繼續加倉，如果反彈力度不大只能割肉離場或者永久套牢。

2.加強對各種輿論信息的甄別力度。在互聯網信息泛濫的時代，很多消息面的來源并不真實甚至是來源于一些利益集團的惡意炒作。一些官方發布消息有很多過于宏大務虛，根本不會對中小投資者提供任何有價值的信息，有時可能甚至會誤導投資者。因此，投資者應在平時的不斷觀察和實踐中甄別出什么樣的信息是務實的能夠真正對股市的走向產生導向性的作用，什么樣的信息僅僅是流于形式甚至是為了粉飾太平，這就需要投資者不斷加強學習，不斷提高自身實戰經驗。

3.切勿跟風。根據以往的實戰經驗表明，很多中小投資者往往在大機構對股市不按常理出牌的行為中一步步被擊敗心理防線，在缺乏理性的投資決策下往往失敗的概率很高。例如在1月中旬春節前夕的一波有色金屬板塊的階段行情，由于前期大盤連續暴跌很多中小投資者不敢加倉，當反彈行情到來時有色金屬板塊的股票被蜂擁買入，基金規模開始爆棚。當很多觀望的投資者不斷觀望時，大莊家以及機構主力資金為了讓中小投資者的心理防線崩潰，連續拉升有色金屬板塊，在一個個交易日的空倉看暴漲后大部分投資者已經心理崩潰，不斷蜂擁加倉，屆時各大媒體以及輿論宣傳不負責任地報道各種有色金屬板塊如何利好，各大有色金屬行業的基金在倉位如此高的情況下依然被各種按耐不住寂寞的中小散戶不斷瘋買（有經驗的投資者可以看到當一個基金在某個時間段內瘋漲，在下一個時間段的資金規模一定也是暴漲的，但往往這個時間段介入的投資者會虧損嚴重），不幸的是主力機構早已在這種情況下迅速立場，中小散戶被“剝削”后深度套牢，回本遙遙無期。因此，有經驗的股民往往說：“資本是有殺氣的，你賺的錢往往是別人虧的錢”。當股市暴跌的時候，已經沒有專家站出來說話了。

參考文獻：

[1]同花順財經 實時行情 創業板http：//stockpage.10jqka.com.cn/399006/.

作者簡介：孫小澤（1991.12—），男，籍貫：黑龍江齊齊哈爾市，中央黨校在讀碩士研究生，研究方向：政治經濟學（制度經濟學、法經濟學等）。