內(nèi)部控制、內(nèi)部控制審計與企業(yè)價值的文獻(xiàn)綜述

【摘要】：本文回顧了內(nèi)部控制和內(nèi)部控制審計的歷史演進(jìn)和現(xiàn)狀，并通過對近幾年內(nèi)部控制、內(nèi)部控制審計與企業(yè)價值相互關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，總結(jié)前人的研究成果，并對未來的研究方向提出展望。

【關(guān)鍵詞】：內(nèi)部控制；內(nèi)部控制審計；企業(yè)價值；文獻(xiàn)綜述

實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化是每個企業(yè)經(jīng)營管理的最終目的，而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值必不可少的因素就是良好的公司治理。內(nèi)部控制作為公司治理的一個重要環(huán)節(jié)，自然對企業(yè)價值起著至關(guān)重要的作用。盡管自2000年以來，內(nèi)部控制就一直被學(xué)者的目光所聚焦，但是我國包括內(nèi)部控制審計制度在內(nèi)的內(nèi)部控制相關(guān)制度建設(shè)較晚，完善的內(nèi)控體系于2010年才基本建成，這就導(dǎo)致之前的研究成果與現(xiàn)實(shí)相對脫節(jié)。筆者收集了國內(nèi)核心期刊2010年左右至今，研究內(nèi)部控制、內(nèi)部控制審計與企業(yè)價值的文獻(xiàn)，對近十年的相關(guān)研究成果進(jìn)行梳理和綜述。

一、內(nèi)部控制和內(nèi)部控制審計的歷史演進(jìn)和現(xiàn)狀

2001年安然事件以來，美國爆發(fā)出一系列財務(wù)丑聞，對美國的經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響，同時嚴(yán)重打擊了投資者的信心。為防止類似事件再次發(fā)生，美國國會通過，并由美國前總統(tǒng)布什在2002年7月簽署了 《2002公眾公司會計改革和投資者保護(hù)法》，也被稱為《薩班斯-奧克斯利法案》。該法案對公司治理、會計師行業(yè)監(jiān)管、證券市場監(jiān)管等方面提出了許多新的要求，并設(shè)定了問責(zé)機(jī)制和相應(yīng)的懲罰措施。同時，該法案要求管理層在對外披露財務(wù)報告的同時也要提交一份內(nèi)部控制的評價報告，還要求公司內(nèi)部控制必須經(jīng)注冊會計師審計。

我國內(nèi)部控制相關(guān)制度建設(shè)相對較晚。2006年，我國國資委發(fā)布《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》，對內(nèi)控、全面風(fēng)險管理工作的總體原則、基本流程、組織體系、風(fēng)險評估、風(fēng)險管理策略、風(fēng)險管理解決方案、監(jiān)督與改進(jìn)、風(fēng)險管理文化、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)等進(jìn)行了詳細(xì)闡述。這是我國第一個全面風(fēng)險管理的指導(dǎo)性文件，意味著我國走上了風(fēng)險管理的中心舞臺。2008年，財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會五部門聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，《規(guī)范》自2009年7月1日起先在上市公司范圍內(nèi)施行，鼓勵非上市的其他大中型企業(yè)執(zhí)行。《規(guī)范》的發(fā)布，標(biāo)志著我國企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系建設(shè)取得重大突破。2010年，財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等五部委聯(lián)合并發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》。該配套指引包括18項《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》、《企業(yè)內(nèi)部控制評價指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計指引》，連同此前發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，標(biāo)志著適應(yīng)我國企業(yè)現(xiàn)在的實(shí)際情況、融合國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的，包含企業(yè)內(nèi)部控制審計在內(nèi)的內(nèi)部控制規(guī)范體系基本建成起來了。

為確保企業(yè)內(nèi)控規(guī)范體系平穩(wěn)順利地實(shí)施，財政部等五部門制定了實(shí)施時間表：自2011年1月1日起首先在境內(nèi)外同時上市的公司施行，自2012年1月1日起擴(kuò)大到在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市的公司施行；在此基礎(chǔ)上，擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行；同時，鼓勵非上市大中型企業(yè)提前執(zhí)行。

二、內(nèi)部控制與企業(yè)價值關(guān)系研究文獻(xiàn)綜述

內(nèi)部控制與企業(yè)價值的關(guān)系，自內(nèi)部控制進(jìn)入學(xué)者們的研究視野起，一直都是被關(guān)注的重點(diǎn)。我閱讀了2010年至今關(guān)于，兩者關(guān)系的數(shù)十篇學(xué)者文獻(xiàn)，得到以下綜述：

陳慧（2010）從三個方面進(jìn)行了理論分析，一是內(nèi)部控制的目標(biāo)是提高企業(yè)價值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化；二是內(nèi)部控制影響現(xiàn)金流量模型的評估值；三是內(nèi)部控制活動包括企業(yè)價值活動。通過這三個角度，詳細(xì)分析了內(nèi)部控制對企業(yè)價值的影響過程和影響程度，并從完善內(nèi)部控制的角度提出了提升企業(yè)價值的建議。

張雙鵬等（2011）以權(quán)變理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為內(nèi)部控制應(yīng)該與其所處的環(huán)境相適應(yīng)才更有利于企業(yè)提升績效。作者通過對內(nèi)部控制與環(huán)境全變因素進(jìn)行實(shí)證分析，用回歸結(jié)果表明：企業(yè)環(huán)境權(quán)變因素對內(nèi)部控制有不同的影響，企業(yè)應(yīng)該注重內(nèi)部控制與其所處的環(huán)境的適應(yīng)性，提高內(nèi)部控制與其所處企業(yè)環(huán)境的適應(yīng)性能夠增加企業(yè)績效。

于海云（2011）引入信用模式作為研究內(nèi)部控制與企業(yè)價值的橋梁，通過選取深市A股上市公司的數(shù)據(jù)作為樣本，基于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的信號傳遞理論和交易成本理論對內(nèi)部控制質(zhì)量如何影響企業(yè)的信用模式選擇并進(jìn)而影響企業(yè)價值進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，得出結(jié)論：內(nèi)部控制質(zhì)量高的企業(yè)有動機(jī)通過自愿性信息披露向市場傳遞企業(yè)價值較高的信號，由于信號傳遞作用，企業(yè)更容易獲得較低成本的商業(yè)信用和銀行信用借款，提升了企業(yè)價值，而內(nèi)部控制質(zhì)量低的企業(yè)沒有動機(jī)進(jìn)行內(nèi)部控制信息披露，從而不得不付出較高的債務(wù)融資成本，降低了企業(yè)價值。

李賀凱（2012）基于風(fēng)險與資本成本視角，在回顧了內(nèi)部控制與風(fēng)險管理的若干理論的基礎(chǔ)上，分析了內(nèi)部控制對于企業(yè)價值的影響，得出結(jié)論：加強(qiáng)內(nèi)部控制可以減輕稅收風(fēng)險，提升企業(yè)價值；加強(qiáng)內(nèi)部控制可以降低資本成本，改善投資決策；內(nèi)部控制影響現(xiàn)金流，影響企業(yè)價值。

秦江萍、葉佩華（2012）以2008——2010年深市A股主板上市公司為研究對象，以托賓Q值代表被解釋變量——企業(yè)價值，實(shí)證研究了內(nèi)部控制活動對企業(yè)價值的影響。結(jié)果表明：內(nèi)部控制活動與企業(yè)價值存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，且非國有企業(yè)的內(nèi)部控制活動水平和企業(yè)價值優(yōu)于國有企業(yè)。

劉桂春、季藝（2012）從深圳、上海證券交易所公開發(fā)行股票的上市公司中，選取179家公司作為樣本企業(yè)，以全面攤薄凈資產(chǎn)收益率（報告期凈利潤÷期末凈資產(chǎn)）作為被解釋變量企業(yè)價值的衡量標(biāo)準(zhǔn)，對內(nèi)部控制與企業(yè)價值之間進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果證明：完善的內(nèi)部控制有助于企業(yè)價值的提升。

池國華、楊金（2013）在理論分析內(nèi)部控制對公司價值創(chuàng)造作用機(jī)理的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建內(nèi)部控制質(zhì)量指數(shù)（ICQ），并以2011年滬市A股上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，探討了內(nèi)部控制質(zhì)量對公司價值創(chuàng)造的影響。研究發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠改善公司價值創(chuàng)造的效果。

王爽（2013）通過對國美電器由于內(nèi)部控制不完善導(dǎo)致市場競爭力嚴(yán)重下降和傻子瓜子由于內(nèi)部控制缺失最終導(dǎo)致破產(chǎn)兩個案例的描述分析，得出結(jié)論：內(nèi)部控制與企業(yè)價值密切相關(guān)。

竇曉雪、石泓（2013）通過構(gòu)建內(nèi)部控制對企業(yè)價值貢獻(xiàn)層次結(jié)構(gòu)模型，使得內(nèi)部控制對企業(yè)價值所做的貢獻(xiàn)可以數(shù)字化、具體化，在明確其價值增值動因的基礎(chǔ)上，采取相應(yīng)措施，對其進(jìn)行修正與完善，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制價值創(chuàng)造最大化。同時可以根據(jù)各要素的重要性，有側(cè)重點(diǎn)的對內(nèi)部控制進(jìn)行豐富與完善，使內(nèi)部控制更好地為增加企業(yè)價值服務(wù)。

李榮梅、張勝強(qiáng)（2013）基于滬深證券市場上市公司的數(shù)據(jù)，以以托賓Q值代表被解釋變量——企業(yè)價值，以內(nèi)部控制5個要素的18個評價指標(biāo)作為解釋變量，進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)論表明：內(nèi)部控制要素的控制環(huán)境、風(fēng)險評估與企業(yè)價值呈較強(qiáng)的正相關(guān)，控制活動、信息溝通與企業(yè)價值呈較弱的正相關(guān)，監(jiān)督與企業(yè)價值呈負(fù)相關(guān)。

張奕（2014）超越COSO，以內(nèi)部控制與企業(yè)價值的關(guān)系為中心，對企業(yè)價值的內(nèi)涵進(jìn)行了界定，即：企業(yè)價值是股東價值、員工價值、社會價值和顧客價值的總和。通過價值管理與價值實(shí)現(xiàn)關(guān)系的分析，從價值管理的視角研究了內(nèi)部控制要素演變及基于內(nèi)部控制五大要素的價值傳導(dǎo)過程，認(rèn)為內(nèi)部控制的有效執(zhí)行有助于促進(jìn)價值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，內(nèi)部控制和企業(yè)價值之間是一種互為促進(jìn)的關(guān)系，內(nèi)部控制的核心功能并非“控制”而是企業(yè)的價值增加，內(nèi)部控制的最終目標(biāo)在于增加和最大化實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者的價值，而不局限于“糾錯與防弊”。

林鐘高等（2014）基于企業(yè)與主要供應(yīng)商和客戶構(gòu)建的商業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)視角，以2001——2011年滬深兩市上市公司為樣本，通過實(shí)證分析的手段探討關(guān)系網(wǎng)絡(luò)與內(nèi)部控制的交互作用對企業(yè)價值的影響。研究發(fā)現(xiàn)，關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有助于提升企業(yè)價值，并且在提升企業(yè)價值過程中，內(nèi)部控制與關(guān)系網(wǎng)絡(luò)存在替代效應(yīng)，在制度環(huán)境較差的地區(qū)，這種替代效應(yīng)更加明顯。研究表明，內(nèi)部控制制度的建立，必須高度重視中國式“關(guān)系信任”的制度背景，特別是在我國內(nèi)部控制較弱的情況下，關(guān)系網(wǎng)絡(luò)將發(fā)揮著更為積極的作用。

楊七中等（2014）選取深圳迪博咨詢公司披露內(nèi)部控制指數(shù)（ICI）的A股1533家公司作為樣本，采用一般線性模型（GLM），實(shí)證分析了內(nèi)部控制水平與企業(yè)價值之間可能存在的非線性關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制對企業(yè)價值呈現(xiàn)出非線性關(guān)系，即從“低水平價值”階段變化到“增加價值”階段，但尚未出現(xiàn)由于控制過度所導(dǎo)致的“價值無關(guān)”階段。

田利軍等（2014）引入企業(yè)文化因素，基于航空公司問卷調(diào)查獲得的數(shù)據(jù)，實(shí)證研究航空公司企業(yè)文化、內(nèi)部控制與企業(yè)價值之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，提高公司的內(nèi)部控制質(zhì)量有助于提升企業(yè)價值，內(nèi)部控制水平與企業(yè)價值關(guān)系顯著；企業(yè)文化能夠顯著的影響并解釋內(nèi)部控制的變化，企業(yè)文化通過影響執(zhí)行力、凝聚力以及價值觀等對成本因素產(chǎn)生影響進(jìn)而影響企業(yè)價值值；企業(yè)文化是內(nèi)部控制和企業(yè)價值之間中介因素，三者之間存在傳導(dǎo)關(guān)系。

馮麗麗（2015）基于《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》執(zhí)行的配對研究，以率先執(zhí)行內(nèi)部控制規(guī)范的境內(nèi)外同時上市公司和配對公司為研究對象，探討內(nèi)部控制制度執(zhí)行對企業(yè)價值的影響。研究表明，內(nèi)部控制制度執(zhí)行對當(dāng)期的企業(yè)價值有一定的抵減作用，然而當(dāng)內(nèi)部控制達(dá)到一定水平時，企業(yè)價值得以提高。

曹曉麗、甘日香（2016）運(yùn)用代理理論分析了內(nèi)部控制、企業(yè)避稅與企業(yè)價值的關(guān)系，并運(yùn)用我國A股上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)，由于代理問題的存在，我國上市公司的避稅活動普遍會降低企業(yè)價值，避稅程度越大，企業(yè)的價值損失越大；只有在內(nèi)部控制良好的情況下，企業(yè)避稅活動才能夠提高企業(yè)的價值，使避稅程度與企業(yè)價值正相關(guān)。 因此，企業(yè)進(jìn)行避稅決策時，首先要加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制建設(shè)。

三、內(nèi)部控制審計與企業(yè)價值關(guān)系研究文獻(xiàn)綜述

相比于之前綜述的內(nèi)部控制與企業(yè)價值的關(guān)系，研究內(nèi)部控制審計與企業(yè)價值之間關(guān)系的學(xué)術(shù)成果就少得多。我搜尋了和這個主題相關(guān)的幾篇文獻(xiàn)進(jìn)行閱讀研究，得到如下綜述：

吳益兵（2009）選取了2007年A股自愿紕漏內(nèi)部控制信息的企業(yè)作為樣本，檢驗(yàn)了我國在信息披露環(huán)境下，投資者是否對企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部控制信息披露及內(nèi)部控制審計進(jìn)行定價。研究結(jié)果表明：在沒有經(jīng)過獨(dú)立審計的情況下，企業(yè)內(nèi)部控制信息披露并不能降低資本成本；經(jīng)過獨(dú)立審計的情況下，投資者才會認(rèn)可內(nèi)部控制信息的披露，內(nèi)部控制信息披露才能提高企業(yè)會計信息的價值相關(guān)性，進(jìn)而對于披露內(nèi)部控制信息的企業(yè)給予定價，降低企業(yè)資本成本，提升價值。

劉莎（2012）在對企業(yè)內(nèi)部控制審計的相關(guān)問題進(jìn)行討論的過程中，談到了內(nèi)部控制審計的重要性。其中一點(diǎn)就是，內(nèi)部控制審計，可以在分析內(nèi)部控制自我評估報告的基礎(chǔ)上，揭露和評價企業(yè)內(nèi)部控制各環(huán)節(jié)、各領(lǐng)域和各層次的弊端和問題，重點(diǎn)深入研究與財務(wù)報告相關(guān)的內(nèi)部控制問題，識別其嚴(yán)重程度，與管理層及時進(jìn)行溝通，并提出改進(jìn)和調(diào)整辦法，以促進(jìn)企業(yè)各項內(nèi)部控制活動的健康運(yùn)行，最終提高財務(wù)報告的真實(shí)性、合法性，保障企業(yè)各種資產(chǎn)和各項財產(chǎn)的安全完整，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益水平。

蒜小芳（2014）選取547家上海證券交易所A股上市公司作為樣本，通過實(shí)證分析的方法探討了企業(yè)自愿進(jìn)行內(nèi)部控制自我評價，披露內(nèi)部控制自我評價報告和內(nèi)部控制審計報告與企業(yè)價值之間的相關(guān)關(guān)系。研究表明企業(yè)自愿進(jìn)行內(nèi)部控制自評報告披露，與企業(yè)價值并不存在顯著正相關(guān)關(guān)系；在企業(yè)自愿進(jìn)行內(nèi)部控制信息披露的前提下，實(shí)行內(nèi)部控制審計的企業(yè)并非具有更高的企業(yè)價值。

吳可夫、王金梅（2016）基于有效市場假說，以2011—2014年滬深兩市A股上市公司為研究對象，運(yùn)用事項研究方法實(shí)證考察非標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)部控制審計意見類型的上市公司披露內(nèi)控審計報告之后的市場反應(yīng)，同時實(shí)證回歸不同類型非標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)控審計意見與市場反應(yīng)之間的關(guān)系，結(jié)果顯示：被出具非標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)部控制審計意見的上市公司，在內(nèi)部控制報告披露之后的短期窗口之內(nèi)具有負(fù)的累計超額收益率，但是無保留帶強(qiáng)調(diào)項與保留意見、無法表示意見的市場反應(yīng)區(qū)別不大。這表明內(nèi)部控制審計意見具有價值相關(guān)性，有利于督促管理層加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，但是內(nèi)部控制審計質(zhì)量需要進(jìn)一步提高。

四、結(jié)論

在研究內(nèi)部控制與企業(yè)價值的關(guān)系方面，我國近幾年的學(xué)術(shù)成果，主要從內(nèi)部控制價值創(chuàng)造目標(biāo)、創(chuàng)造過程、內(nèi)部控制要素等角度進(jìn)行定性分析或是定量研究。只是隨著環(huán)境的變化，不同的經(jīng)濟(jì)背景下學(xué)界研究的焦點(diǎn)不同，或是立足于不同的理論支撐，或是引入不同的過渡因素，但是最終的基本立足點(diǎn)都是內(nèi)部控制有助于企業(yè)價值創(chuàng)造。

在對內(nèi)部控制審計與企業(yè)價值的關(guān)系方面，研究方式多集中在實(shí)證研究，研究手段也并不是很多，角度也主要是集中在結(jié)果對過程的反應(yīng)上。盡管學(xué)術(shù)成果并不多，但是出現(xiàn)了兩種不同的觀點(diǎn)：一種是內(nèi)部控制審計有利于企業(yè)價值的增加，另一種是內(nèi)部控制審計和企業(yè)價值之間并沒有太多的相關(guān)性。

總體來講，在內(nèi)部控制與企業(yè)價值的關(guān)系探討上，我國學(xué)者現(xiàn)有的成果較多，角度也比較完善，結(jié)論也比較統(tǒng)一；而在內(nèi)部控制審計與企業(yè)價值的關(guān)系探討上，我國學(xué)者現(xiàn)有的成果就非常少，角度也比較單一，并且得到了不同的結(jié)論。值得注意的是，盡管內(nèi)部控制審計涵蓋在內(nèi)部控制體系之內(nèi)，卻鮮有學(xué)者把內(nèi)部控制、內(nèi)部控制審計和企業(yè)價值三者結(jié)合起來進(jìn)行分析論證。這就對未來的研究方向提供了引導(dǎo)。后續(xù)的學(xué)者可以將內(nèi)部控制審計作為內(nèi)部控制體系之中的一個重要因素，統(tǒng)一起來整體考慮其對企業(yè)價值的影響，探究是否會得到新的結(jié)論，以填補(bǔ)現(xiàn)有研究的空白之處。

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[15] 馮麗麗，高質(zhì)量內(nèi)部控制能提升企業(yè)價值嗎？———基于《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》執(zhí)行的配對研究[J].山東科技大學(xué)學(xué)報，2015

[16] 曹曉麗、甘日香，內(nèi)部控制、企業(yè)避稅與企業(yè)價值——基于我國 A 股上市公司的實(shí)證研究[J]. 財會通訊，2016

[17] 吳益兵，內(nèi)部控制審計、價值相關(guān)性與資本成本 [J].經(jīng)濟(jì)管理，2009

[18] 劉莎、許杰慧，企業(yè)內(nèi)部控制審計相關(guān)問題探討[J].會計之友，2012

[19] 蒜小芳，內(nèi)部控制信息自愿披露、內(nèi)部控制審計與企業(yè)價值的關(guān)系研究[J].當(dāng)代會計，2014

[20] 吳可夫、王金梅，強(qiáng)制規(guī)則下內(nèi)部控制審計的價值相關(guān)性研究———來自2011—2014年A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 南京審計學(xué)院學(xué)報，2016