國外文化產(chǎn)業(yè)投融資對江西文化產(chǎn)業(yè)的啟示

[摘 要] 通過國外文化產(chǎn)業(yè)投融資經(jīng)驗借鑒與啟示，結(jié)合江西省文化產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，制定適合本土化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資相關(guān)政策，多渠道拓寬文化產(chǎn)業(yè)投融資資金來源，實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)資金來源的多元化，建立靈活的文化產(chǎn)業(yè)投融資機制，提高資本進入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的收益，降低風(fēng)險。

[關(guān) 鍵 詞] 國外文化產(chǎn)業(yè)；投融資；江西文化產(chǎn)業(yè)；風(fēng)險投資

[中圖分類號] G114 [文獻標(biāo)志碼] A [文章編號] 2096-0603（2017）29-0056-02

江西文化企業(yè)起步晚，但是發(fā)展勢頭迅猛。截至2016年江西省文化產(chǎn)業(yè)主營收入增長至2460億，年均增速達24%，在經(jīng)濟下行的情況下，依然保持兩位數(shù)的增長。文化產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)全國第九，生產(chǎn)力指數(shù)第七，驅(qū)動力指數(shù)第十，江西文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展彰顯出一定的合理化。

一、文化產(chǎn)業(yè)投融資的基本內(nèi)涵與表征

文化產(chǎn)業(yè)的投融資是指在特定的經(jīng)濟和文化制度環(huán)境中，通過文化經(jīng)濟政策的規(guī)范以及國家文化投入的引導(dǎo)，將社會資本配置到文化產(chǎn)業(yè)中，以期實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的經(jīng)濟活動。文化產(chǎn)業(yè)具有雙重屬性即經(jīng)濟屬性和意識形態(tài)屬性。文化產(chǎn)業(yè)具有市場規(guī)模大、投資回報高、高風(fēng)險的特點。文化企業(yè)的資產(chǎn)以無形資產(chǎn)為主，對金融機構(gòu)、投資公司等金融機構(gòu)而言，缺乏可依據(jù)的評估體系，成為制約文化產(chǎn)業(yè)投融資的關(guān)鍵因素。

二、國外文化產(chǎn)業(yè)的投融資模式及資金運作方式

（一）國外文化產(chǎn)業(yè)的投融資模式

1.市場主導(dǎo)型投融資方式

以美國為代表，美國文化產(chǎn)業(yè)主要來源是資本市場融資及外國直接投資，政府資本基本不直接介入。多樣化的融資方式、多元化的融資管道為美國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供重要保障，其融資方式包括股權(quán)融資、夾層融資、優(yōu)先級債務(wù)貸款、發(fā)行AAA級債券等多種方式。外國直接投資方面，美國文化產(chǎn)業(yè)是由外國跨國公司來運作的，如在好萊塢最具實力的電影制片廠之中，哥倫比亞三星的老板是日本的索尼公司。

2.政府主導(dǎo)型資金投融資方式

文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展資金通過金融市場聚合民間資本和吸引外資，通過政府直接投入引導(dǎo)和帶動其他資金的進入。如，韓國政府為了加大對文化產(chǎn)業(yè)的資金扶持，政府出資建立了“文化產(chǎn)業(yè)支援”。韓國政府通過“文化產(chǎn)業(yè)專門投資組合”吸引大量民間資本，“文化產(chǎn)業(yè)專門投資組合”是以社會資金為主、政府和民間共同融投資的運作方式。資本市場方面，韓國政府通過風(fēng)險企業(yè)投資基金，把支持中小企業(yè)的方式從過去的直接支援、融資為主改為間接支援、投資為主，以公共基金為啟動資金，形成官民同體的投資基金，集中支援初創(chuàng)階段的風(fēng)險企業(yè)。

（二）國外文化產(chǎn)業(yè)投融資的資金運作方式

國際經(jīng)驗表明，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)是投融資，而投融資中的一個關(guān)鍵點是風(fēng)險管理。（以影視為例）

1.美國“赤字模式”

即在新產(chǎn)品開發(fā)中，風(fēng)險投資者和制作者共同分擔(dān)投資風(fēng)險，投資者可以獲得該產(chǎn)品的使用權(quán)，而制作者因承擔(dān)部分市場風(fēng)險而享有產(chǎn)品的二級和三級銷售權(quán)。風(fēng)險投資商投資具體影片時，如果認(rèn)為風(fēng)險過大，會有一些額外的要求來作為投資的條件來分擔(dān)投資風(fēng)險。比如要求制片人在項目中投入一定比例的自有資金，或者以某種資產(chǎn)作為抵押。還有可能要求制片人購買額外保險、出具完成保函、獲得具有良好發(fā)行管道的合作伙伴并與其簽訂預(yù)售協(xié)議等。投資者對項目風(fēng)險的控制從投資協(xié)議簽訂前就已經(jīng)開始了，即在投資介入時所約定的風(fēng)險分擔(dān)機制。在項目運作過程中，投資人與制片人之間的信息不對稱得到了比較好的解決。

2.英國“成本附加模式”

即投資者委托制作者制作產(chǎn)品并支付全部費用，并預(yù)付利潤（10%）作為回報，投資者不僅可以獲得初級權(quán)利（如節(jié)目首播權(quán)），還可以獲得大部分二級權(quán)利（如多次播放、影碟發(fā)行權(quán)等）。英國的“成本附加”模式意味著電視臺通常會負(fù)擔(dān)全部節(jié)目制作成本，并付給制作方一小部分費用或者利潤，但要求節(jié)目制作商放棄與他們產(chǎn)品有關(guān)的大部分首次、二次銷售或其他后續(xù)權(quán)利，體現(xiàn)了電視臺在整個供應(yīng)鏈中的統(tǒng)治地位。

3.韓國“全過程參與模式”

以贏利為第一目標(biāo)，在表現(xiàn)方式上追求多元化的風(fēng)格。創(chuàng)業(yè)型風(fēng)險投資公司成為韓國電影的主力，也為韓國電影的發(fā)展帶來了創(chuàng)新的理念，它在影片制作的同時，風(fēng)險投資公司非常注意作品的創(chuàng)意，并調(diào)動精通市場的文化策劃人員對編劇和導(dǎo)演進行點撥。

三、江西文化產(chǎn)業(yè)投融資模式的選擇及制度保障

現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革背景下，江西依托紅色、古色、綠色三色文化資源，按照“文化+科技”“文化+旅游”的發(fā)展思路，遵循再生產(chǎn)過程比例性需求，逐漸形成門類齊全、運轉(zhuǎn)有力、效益明顯的文化產(chǎn)業(yè)體系。表征出來的非理性及相關(guān)問題也讓人憂慮。如文化產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗不足，某些細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)存在投資過快過熱的趨勢，資金供給則相對不足；文化金融產(chǎn)品多元化不足，難以滿足文化產(chǎn)業(yè)的融資需求；文化產(chǎn)權(quán)交易體系、無形資產(chǎn)評估體系還很不完善，導(dǎo)致文化資源與金融資本、社會資本對接困難；版權(quán)交易市場、藝術(shù)品交易市場等要素市場建設(shè)還處于初級階段。產(chǎn)業(yè)成熟度較低，在產(chǎn)業(yè)理解、專業(yè)實操方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有沉淀出系統(tǒng)經(jīng)驗，并出現(xiàn)了風(fēng)險規(guī)避能力弱、盈利模式不明確、人員流動頻繁、行業(yè)操作不規(guī)范、不透明等問題。在一個存在諸多不確定性因素的產(chǎn)業(yè)內(nèi)進行投資，理性投資人一定會在投資策略和路徑上有所考慮。建議：

（一）“政府+市場”投融資模式

投融資渠道單一，政府投融資是江西省文化產(chǎn)業(yè)投融資的主要方式，而其他的投融資較少。究其原因，大多數(shù)文化企業(yè)是輕資產(chǎn)，量化評估指標(biāo)目前幾乎空白。銀行雖然也開始嘗試無形資產(chǎn)抵押，但還很少應(yīng)用。文化企業(yè)通過境外上市來籌集資金較少，由于多數(shù)文化企業(yè)的經(jīng)營模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和當(dāng)時的盈利水平狀況，很難滿足國內(nèi)主板市場的上市標(biāo)準(zhǔn)，即便能夠上市，其融資額也會受限。私募融資的投資者必須擁有的抗風(fēng)險能力比較高，而且投資者一般擁有很高的專業(yè)水平及企業(yè)的監(jiān)督能力；由于政府的宣傳力度不夠，缺乏規(guī)范的文化市場和專業(yè)的評估機構(gòu)，民間資本介入文化產(chǎn)業(yè)比較少。借鑒國內(nèi)外成功經(jīng)驗，著力打造“政府+市場”投融模式，從單一的政府投資轉(zhuǎn)化成政府主導(dǎo)，民間金融資本為輔，吸引外資的同時，借力風(fēng)險投資基金這樣一個新的模式。同時創(chuàng)新“互聯(lián)網(wǎng)+文化”時代下的投融資模式，適度引入PPP模式，完善新型文化產(chǎn)業(yè)融資平臺P2P、VC＼PE、眾籌等新型投融資模式。

（二）政策保障

1.財稅激勵政策

英國通過“伊迪稅”的開征、差別稅率、對游戲產(chǎn)業(yè)實施出口退稅等稅收激勵政策使英國躋身于世界出版大國之列。美國的電影分級制度、法國的文化市場經(jīng)濟人制度，文化產(chǎn)業(yè)營利性和非營利型為界，稅收優(yōu)惠政策區(qū)別對待，便于操作和監(jiān)督。江西省出臺一系列文化產(chǎn)業(yè)財稅優(yōu)惠政策。如，小微文化創(chuàng)意企業(yè)可減免房產(chǎn)稅扶持小微文化創(chuàng)意企業(yè)，按規(guī)定納稅確有困難的，可按稅收管理權(quán)限報經(jīng)批準(zhǔn)后，依法減免房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅。文化創(chuàng)意企業(yè)開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費用，允許按稅法規(guī)定在計算應(yīng)納稅所得額時加計扣除；文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)生的廣告費用，按照稅法規(guī)定進行稅前扣除。對經(jīng)省政府批準(zhǔn)后發(fā)放給優(yōu)秀博士后、歸國留學(xué)人員等文化創(chuàng)意人才的獎勵，免征個人所得稅。一個納稅年度內(nèi)，居民企業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得不超過500萬元的部分，免征企業(yè)所得稅，超過500萬元的部分，減半征收。經(jīng)認(rèn)定的動漫企業(yè)自主開發(fā)、生產(chǎn)動漫產(chǎn)品，可申請享受國家現(xiàn)行鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的所得稅優(yōu)惠政策。減免行政規(guī)費，對經(jīng)認(rèn)定的省級文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)（基地），在園區(qū)（基地）建成起3年內(nèi)，按規(guī)定給予行政規(guī)費減免。相比國外文化產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠政策涵蓋面小，操作性不夠。因此，應(yīng)該進一步完善文化產(chǎn)業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，譬如改變稅收征管方式、實施差別稅率、鼓勵即征即退稅等。

2.權(quán)利秩序的維護——法律的及時與準(zhǔn)確

應(yīng)從法律法規(guī)的角度，解決制約江西文化產(chǎn)業(yè)中投融資的瓶頸問題。韓國很早就對《影像振興基本法》《著作權(quán)法》《電影振興法》《演出法》《廣播法》等做了部分或全面修訂，并專門制定《文化財產(chǎn)保護法》，保護和發(fā)掘本國優(yōu)秀傳統(tǒng)文化；日本政府制定實施了《研究交流促進法》，鼓勵國家機構(gòu)的研究人員到民間企業(yè)參加共同研究，為各類文化產(chǎn)業(yè)項目開發(fā)提供智力保障和人力支持。因此，應(yīng)制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)，譬如特許經(jīng)營權(quán)、景區(qū)門票收費權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、碳排放質(zhì)押權(quán)等新型貸款抵押方式的法律法規(guī)。完善私募股權(quán)投資相關(guān)配套法律法規(guī)，不僅以現(xiàn)金流量等作為信貸抵押的途徑和方式，建立多層次的信用擔(dān)保機構(gòu)及第三方評估機構(gòu)，解決社會資本投入文化產(chǎn)業(yè)的法律瓶頸問題。

3.加大對文化創(chuàng)意和新興業(yè)態(tài)的支持力度

借鑒英國、美國等發(fā)達國家發(fā)展創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、版權(quán)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗和發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)的成功經(jīng)驗。通過政府投資設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金、文化發(fā)展基金及財稅優(yōu)惠政策扶持，鼓勵文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)和高等院校大力發(fā)展創(chuàng)意孵化器，鼓勵金融機構(gòu)和社會資本大力發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資等具有風(fēng)險偏好的金融產(chǎn)品和金融工具，建立多層次的信用擔(dān)保機構(gòu)。形成從創(chuàng)意孵化到產(chǎn)業(yè)化的一條龍金融政策綜合服務(wù)，同時完善順暢的風(fēng)險資本退出通道。通過強強聯(lián)手、以商招商、資本重組等方式，把這些產(chǎn)業(yè)打造文化產(chǎn)業(yè)集群。依托文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)和基地，按照產(chǎn)業(yè)集群配套、龍頭企業(yè)主導(dǎo)、延鏈補鏈強鏈、完善功能補缺的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，促進我省文化產(chǎn)業(yè)健康、有序、快速發(fā)展。推動文化體制改革創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，實現(xiàn)江西文化產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展。

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