細數那些靠補貼續命的上市公司

一到年底，部分上市公司有關獲得政府補貼的公告又該頻頻出現了。上億資金，向上百家公司輸血續命，似乎已成為近幾年來司空見慣的事情。這上百家上市公司，有的已經淪為資本市場上的“僵尸企業”，卻靠補貼續命保殼，有的是行業寡頭卻依然能夠獲得百億補貼，有的甚至每年盈利，卻還依然靠政府補貼“進補”。

細數A股市場上那些吃政府補貼的上市公司，真是各有各的吃相，各有各的故事。

哪些行業享受補貼最多

雖然上市公司接受政府補貼已司空見慣，但是不同的上市公司，不同的行業，在接受政府補貼上還是存在一定的差異。就去年來看，哪些行業享受政府補貼最多呢？

根據同花順iFinD數據，經統計2016年上市公司財報營業外收入的政府補貼金額發現，A股3222家上市企業中，有2893家企業2016年獲得政府補貼，占比約九成，共計1655.65億元。

而2015年，A股上市公司獲政府補貼總和為1743.4億元，2014年這一數字為1391.7億元。相比之下，2016年，政府補貼總額總體呈現下降趨勢，較2015年整體下降5%。

從行業來看，機械設備行業獲得政府補貼最多，共計896.33億元，涉及23家上市公司。其次是化工和電子行業，分別有14家、12家上市公司。接受政府補貼超過10家上市公司的行業還有醫藥生物與有色金屬。

相對來說，房地產、非銀金融、建筑裝飾、文化體育娛樂業等行業則沒有成為政府補貼的重點領域。數據顯示，這些行業接受政府補貼均不超過1家上市公司。

去年接受補貼最多的5家公司

事實上，根據上市公司年報統計，2016年A股上市公司接受政府補貼中，中石油以85.09億元的政府補貼成為“補貼王”，其次是中石化、江淮汽車、農業銀行和南方航空。這5家上市公司成為去年接受政府補貼最多的公司。

數據顯示，中國石油2016年所獲政府補貼為85.09億元，較2015年獲得的政府補助同比增加。中國石化2016年獲得政府補貼39.87億元。而江淮汽車2016年獲得政府補貼39.85億元。農業銀行則為29.19億元。排名第五的南方航空則為28.84億元。

同花順數據顯示，從政府補貼明細來看，中國石油政府補貼的具體項目包括進口環節增值稅21.90億元（政府對進口天然氣按一定比例返還）以及營改增增值稅即征即退32.15億元。

事實上，近幾年來，中石油、中石化都是政府補貼的重點企業。例如數據顯示，在2011年至2014年的4年間，中石油分別獲得財政補貼為67.34億元、94.06億元、103.47億元和39億元。相比中石油，中石化在接受政府補貼上也“毫不遜色”。數據顯示，2005年至2008年，中石化4年間分別獲得政府補貼94.15億元、51.61億元、48.63億元和503.42億元。這么大的體量，這么多的補貼，因此有人戲稱“兩桶油”為A股市場上名副其實的補貼“大小王”。

值得一提的是，有數據發現，近幾年，大部分電氣企業的凈利潤都是持續增長的。不過，盡管如此，不少電氣企業特別是地方電氣企業卻依然是地方財政補貼的重點。例如，去年有4家電氣企業獲得政府補貼，總金額超過30億元。

“僵尸企業”越補越虛

無論是央企還是地方國企，政府補貼如果能夠幫助它們轉型升級，扭虧轉型，那自然是再好不過的理想狀態，但事實上，有數據顯示，政府補貼大量的資金都流向了產能過剩的行業，甚至流向了“僵尸企業”。

這些“僵尸企業”就算是連年虧損，毫無業績可言，卻依靠自己獨特的騰挪之術，要么變賣資產，要么吃吃政府補貼，依然能夠在A股市場上續命保殼，書寫專屬A股市場的傳奇。

例如，Wind統計數據顯示，2015年兩市披露年報的1725家公司中，有144家公司連續3年扣除非經常性損益后的凈利潤為負數，扣非虧損合計為575.19億元，而近3年這一指標值合計為1555億元。這么多連續虧損的企業之所以能夠依然存活，背后靠的是政府補貼的支持。

如重慶鋼鐵年報數據顯示，該企業從2011年以來，其業績就開啟了巨虧一年、微利一年的循環節奏，從2012年到2016年的5年，公司扣除非經常性損益后的凈利潤全部為負數，5年凈利潤分別為-14.93億元、-18.69億元、-24.99億元、-25.37億元、-93億元。

面對這樣的數字，相信很多人都會問：是什么讓連續5年巨額虧損的公司依然存活至今？只能說，當政府補貼流向這些“僵尸企業”時，就注定這些錢不會讓它們起死回生，只能是越補越虛。

事實上，數據顯示，如果以連續3年獲取政府巨額補助來統計，有百家近3年虧損達1400億元。這類上市公司多屬鋼鐵、煤炭、水泥、化工、造船、汽車、造紙等重資產行業。盡管這些企業被市場劃歸兩市的“僵尸企業”之列，但奇怪的是它們依然能依靠政府補助資金存活至今。

一般而言，適度的政府補貼，或有針對性的政府補貼，可以為企業的發展提供一定程度上的資金支持。然而，令人遺憾的是，數據統計發現，很多政府補助資金流向了產能過剩行業，而其中的企業更是成為政府補貼的受益大戶。

這樣一來，靠補貼的“僵尸企業”一方面不能高效退市，而另一方面需要資金支持的企業卻被“僵尸企業”擠占了資源。