上市公司業績靠炒房來粉飾

當下，上市公司走偏門的案例比比皆是，其中不注重發展主業拓展實體，而靠賣房賺錢來粉飾公司業績的企業不在少數，這種做法也是上市公司的一扇大偏門。

近日，上市公司萊茵體育公告稱，擬以合計2.08億元出售位于杭州、南通的54處閑置房產，總面積達7710.47平方米，這是上市公司賣房的最新一例。

據東方財富Choice數據顯示，在滬深兩市逾3300家的上市公司中，有1495家公司在半年報中披露了投資性房地產數據。換句話說，A股市場有45.3%的上市公司在賣房子。比如紅豆股份上半年清空了去年同期價值9.55億元的投資性房產，中聯重科上半年處置了價值6000多萬元的投資性房產。除這兩家公司外，天壇生物、遠大控股、天夏智慧、山東藥玻、西部礦業、晨鳴紙業等數十家上市公司的投資性房產也在盡情出售。

上市公司扎堆賣房

隨著房價的一路走高，房地產不僅是很多家庭投資致富的主要手段，如今賣房也成為A股上市公司粉飾業績的重要途徑。

數據顯示，去年上市公司炒房達到高潮。2016年第三季度，在A股不到3000家上市公司中，有1321家公司參與炒房，投資房產資金高達6254億元，同比增幅高達25.5%。

萊茵體育此舉并非個案，眾多上市公司陸續扎堆加入賣房大軍中。

2月底，晨鳴紙業公告稱，公司為了盤活資產，提高2017年度盈利狀況，將以8200萬元價格出售位于北京海淀區的房產。

3月27日，青海華鼎發布公告稱，擬將公司分別位于上海、西寧的房地產共12套非自用物業進行出售，評估價值 3738.08萬元，增值率達282.96%，此次房產出售則至少可為公司帶來2000萬元收益。據了解，青海華鼎至今已賣了9年機床，累計凈利潤卻虧損了1500萬元。

3月28日，深圳惠程也公告稱，擬出售位于天津、上海、廣州、深圳等21個城市的34套物業，評估總價合計5021.57萬元。

6月8日晚，S*ST前鋒發布公告稱，公司于2017年6月7日與自然人陳易木簽署了《北京存量房屋買賣合同》及相關補充協議，經雙方協商同意，轉讓價格為1125萬元。經初步測算，上述房產轉讓產生歸屬于上市公司的凈利潤約為335萬元。

另外，去年11月24日科融環境公告稱，擬出售位于北京、沈陽等地3處房產，產生2192萬元的處置收益。

知名財經評論員皮海洲認為，上市公司扎堆賣房，不僅傳達出上市公司主業經營困難，以致主業不夠，副業來湊的信號。

粉飾業績扮靚報表

據《理財》雜志記者梳理，在這百余家上市公司賣房大軍中，房產轉讓價合計超過20億元，值得注意的是，賣房的上市公司多數其主營業務不是房地產。

至于扎堆賣房的原因，多數上市公司在公告中表示“為盤活資產，提高資產運營效率”，其實這些公司大部分存在期望賣房來保殼或扮靚年終業績的需求。

以創業板公司天和防務為例，公司擬將位于北京的3套房產出售，最便宜的擬轉讓價格為680萬元，貴的要1250萬元，“賣房”的理由是有效盤活公司存量資產，預計產生收益約1000萬元。

2015年虧損4.45億元的粵傳媒，表示以1.52億元價格將清遠市房產出售給廣州市大洋房地產公司，交易完成后增加公司2016年度歸屬于上市公司股東凈利潤5000萬至9000萬元。據了解，粵傳媒2016年前三季度虧損2.4億元。

從確認房屋買賣的收入來看，云賽智聯最多，含稅高達約5.04億元，若扣除賬面成本、因交易發生的期間費用和相關稅金后，確認收益約1.86億元。從出售房產的數量來看，東睦股份以45套房屋奪魁，包括22套住宅房產和23套商業辦公房產，以及住宅所帶的11個車位。該3處房產雖未經評估，但截至2016年10月31日，其賬面凈值合計2054萬元。

賣房也成了其中“最迅速、有效”的方式。寶鈦股份在2016年報中披露，公司扭虧為盈的原因之一就是處置了與公司主營業務無關的3處房產，增加了公司利潤。據前期公告顯示，寶鈦股份賣房共獲收入7900萬元，獲利約5000萬元。另外，記者翻閱資料發現，深圳惠程去年便已經賣房19套，總收益約為3600萬元，而該公司去年凈利潤僅7591萬元。

與此同時，“賣房保殼”也是上市公司常見減少持有投資性房地產的原因。今年以來，*ST人樂、*ST生物、*ST生態等上市公司都曾出現過“賣房保殼”的情況。

業內人士認為，房地產的升值，使上市公司可以通過賣房迅速獲取大量流動資金，不僅可以快速增加凈利潤、美化報表，對一些主業不振的上市公司來說，賣房產甚至可以讓企業“轉危為安”。

要走正門脫虛向實

放著正門不進 ，卻走偏門，造成的局面就是一邊是上市公司賣房增厚利潤，一邊是上市公司主業不濟。

據Wind資訊統計顯示，去年有116家上市公司的凈利潤不足千萬元，不抵北上廣深一線城市部分地區一套住宅的總價。

專家表示，目前的情況下，不能給上市公司賣房下“投機炒房”的定論，但樓市高企顯然吸引了各方大量資金，也吸引著上市公司的資金在樓市里進進出出。如果此類事件大量發生，會導致資金脫實向虛，不利于經濟發展，需要警惕。

上市公司賣房活動還有可能產生“灰色空間”。業內會計師認為，上市公司賣房并不屬于正常的商業現象，上市公司有可能與評估師合謀，在公司需要時，做高房地產估值，以獲得更好的售價，增加房產轉讓收益。

有業內分析指出，隨著房價的進一步走高，市場風險正在積聚，上市公司“賣房熱”的背后，或許意味著房價已經見頂。皮海洲認為，在房價看漲的情況下，這種對房地產的投資讓上市公司成為受益者，但隨著房地產泡沫的增加，這無疑又給上市公司甚至給整個股市帶來了巨大的投資風險，一旦房地產泡沫破滅，股市又將跟著一起挨炸，最終埋單的還是投資者。

目前，一些積極信號正在顯現。今年3月以來，，包括北京、廣州等眾多熱點城市都出臺了新的限購政策，調控手段不斷加碼；去年以來，IPO常態化等資本市場規則不斷完善，監管力度不斷加碼。樓市、股市形勢都有所變化，上市公司賣房現象也將有所變化。

專家建議，針對上市公司賣房現象，監管層需要做的是把資本市場監管做好，打擊市場中各類違法違規的投機行為，并通過IPO常態化等方式，讓殼資源失去價值，通過多種方式引導資本市場回歸價值投資，使上市公司能聚焦主業、走正門，引導資金脫虛向實。