余額寶對互聯網金融創新監管的啟示

文/曹戀波，中國社會科學院研究生院

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余額寶對互聯網金融創新監管的啟示

文/曹戀波，中國社會科學院研究生院

余額寶的橫空出世在金融市場引起了不小的波瀾。余額寶的出現不僅為市場提供了一種新的理財選擇，某種程度上甚至在悄然改變人們的投資理念，同時這種金融創新引起了監管機構的注意。本文意在通過對余額寶進行介紹分析，并結合新興的互聯網金融的相關問題，說明其對法律監管問題的啟示。

余額寶；互聯網金融；法律監管

金融行業的發展離不開創新，而余額寶的出現正是印證了這句話。在余額寶出現之后，其用戶的數量不斷增長，并且由用戶轉入的資金也逐漸增長。受到人們歡迎的余額寶正在以飛快的速度進行發展，尤其是在互聯網金融上有著巨大的影響作用。因此本文進行分析余額寶對互聯網金融的沖擊，并且提出余額寶對法律監管問題的啟示，促進互聯網金融的發展。

1 余額寶

余額寶主要是由第三方支付平臺支付寶所打造的新型余額增值服務，人們可以以余額寶為途徑在支付寶網站當中進行理財，提高自身的收益。同時人們也可以應用余額寶賬戶當中儲存的資金進行購物、轉賬等操作。從實際應用效果進行分析，可以發現余額寶和基金理財產品具有一定的相似性。并且支付寶和天虹基金簽訂合作協議，人們可以從余額寶當中進行購買天弘基金所推出的基金理財產品，即人們可以進行購買增利寶貨幣基金。這是因為支付寶的應用人數比較龐大，而且客戶的信任度比較高，使其可以推出“平民理財”計劃，方便人們進行購買理財產品。和常見的基金理財產品進行對比，余額寶屬于互聯網金融產品當中的一種，其主要特點為：

1.1 購買基金門檻低

余額寶在進行設置門檻的時候，采用非常低的標準。在市面上的理財產品，最低起購數額也需要幾千元，而在余額寶當中，卻放棄這一數額限制，用戶可以一元錢起購，這不僅可以幫助人們充分利用手上零散的資金，也可以有效提高支付寶的收益，達到雙贏的目的[1]。

1.2 用戶數量龐大

支付寶屬于我國比較著名的第三方支付平臺，其所擁有的用戶數額超過8億，并且許多用戶處于活躍狀態。因此余額寶作為支付寶當中的一部分，其也擁有數量巨大的用戶群體，并且也會利用自身的特點提高用戶對其的信任度，具有廣大的發展市場[2]。

1.3 操作靈活便捷

用戶將自己的資金轉入余額寶之后，不僅可以隨時取用消費，也可以不斷增值，在應用上具有較高的活性。和傳統的基金理財產品進行對比，余額寶雖然具有明顯的優勢，但是需要注意的是，余額寶在本質上屬于貨幣基金產品的一種，只是在許多方面進行了創新[3]。余額寶作為貨幣基金，并不百分之百的安全，脫離市場調節的，其仍然受到市場的影響，具有一定的風險性。阿里巴巴在進行宣傳余額寶的時候，沒有進行宣傳其風險性，而將其貨幣基金的收益與銀行的存款利息進行比較，使用戶過度地關注其收益。因此需要意識到，每種貨幣基金均具有不同程度的風險性，只不過貨幣基金和其他理財產品進行對比，在風險上相對較低而已，積其在發展過程中也可能出現低于銀行存款利息，甚至是虧損等情況。

2 互聯網金融

余額寶在推出之后，受到人們追捧，已經成為互聯網金融快速發展的重要標志，也使其成為人們了解互聯網金融的重要實例。那互聯網金融該怎樣進行定義，在目前的研究理論當中還無法進行確定[4]。馬云對此提出言論，其認為以往的金融行業利用互聯網技術，由實體發展轉換成線上發展，不能算作是真正的互聯網金融，只有當互聯網行業深入金融領域，并且推出金融業務才屬于真正意義上的互聯網金融。在實際工作中，由于以往的金融行業將其業務范圍拓展到互聯網上，雖然涉及線上交易，但是還需要看到，金融行業只是將互聯網當做一條銷售渠道，這種方法不能算作嚴格意義上的金融創新，無法充分表現出互聯網金融的公平性、公開性、信息共享的特點。而互聯網公司逐漸將業務擴展到金融領域，具有一定金融創新的意味，其可以使支付更加快速方便，并且也可以實現信息共享，資金供需雙方可以直接進行交易，無需通過銀行、交易所等金融中介。這樣不僅可以有效促進雙方的經濟收益的增長，也可以有效降低交易的成本。

在互聯網金融蓬勃發展的今天，其對傳統的金融行業有一定的沖擊效果。在互聯網金融中，馬云和他的阿里巴巴充分展示了互聯網金融發展的可能性。著名企業家馬明哲提出，目前眾多現代科技企業，如騰訊和阿里巴巴等已經給傳統金融企業帶來了巨大的沖擊。這是由于這些現代科技企業，不僅擁有數量龐大的用戶群體，還需要他最先進的網上金融技術，其進攻速度非常快，尤其是在搶占市場上具有迅猛的速度，嚴重沖擊了傳統金融業。因此在需要看到，不管是以支付寶為典型的第三方支付平臺，還是阿里巴巴所推出的阿里小貸，均需要得到互聯網金融生態系統的支持，通過借助互聯網金融的優勢進行壯大自身。

3 對法律監管的啟示

3.1 完善監管部門互聯網金融的監管

余額寶的出現，使人們對互聯網金融有了新的認識和看法，也使相關監管部門對其關注度不斷提高。主要表現為：在余額寶被隆重推出之后，證券會就對此提出了言論，其認為余額寶的出現屬于市場創新的產物，因此監管部門可以對其提供支持。但是余額寶違反了基金管理條例當中部分內容，需要使其限期補充備案。并且證券會還提出，余額寶在模式上屬于第三方支付業務和貨幣市場基金產品進行結合的創新產品，其交易環節均需要得到有關部門的有效監管。證監會繼續進行監督和管理，在有效保持風險可控的情況下，支持市場進行創新發展，使人們的權益得到保護。在接下來工作當中，證監會繼續健全目前應用的監管體系，使各類創新業務當中存在的風險得到有效控制。而且證監會和其他監管部門進行合作，完善現有的監管協調機制，對金融體系的變化加強監管，避免出現監管盲區等現象，使金融體系得以順利運行。

3.2 制定完善的有關互聯網金融的法律

從市場形勢進行分析，分析互聯網金融具有較快的發展速度，因此監管部門需要加強關注互聯網金融發展的情況，使其正確面對互聯網金融發展和創新帶來各種問題，提高自身的監管力度。以目前比較受歡迎的P2P資金流轉作為例子進行分析，在互聯網金融的借貸關系當中，存在貸方、借方、融資平臺這三方。如果從律師方面進行分析，假如把資金轉移占有的權利交給融資平臺，具有集資詐騙的嫌疑。而且法律的角度進行分析，P2P模式可以采用居間、信托等性質進行理解，但是現在還沒有明確的法律和理論進行界定。另外，有關人士認為，在監管力度上，互聯網金融與常見的金融機構還無法處于同一位置，這是由于銀行的支付結算有眾多的法律進行約束，而第三方支付機構則還沒有明確的法律對其進行監管，因此需要制定完善的法律，進行管理第三方支付機構，保護投資者的權益。

3.3 擴大社會監管機構監管范圍

余額寶屬于跨行業產品當中一種，在互聯網金融逐漸發展情況下，會逐漸出現更多金融創新產品。在這種情形下，要想要想保護金融消費者權益，監管部門也需要根據金融創新產品的變化進行改革，使其的能力可以有效監管協調金融創新產品的發展。現在我國對金融市場的監管方法主要是分業監管，盡管可以有效處理金融危機方，但是卻無法有效監管金融行為，尤其是對跨行業的金融創新產品。目前一行三會的情況比較常見，其通常只監管自身的權限范圍，監管范圍不夠廣泛，并且也無法形成監管合力的結構，容易導致監管真空現象的出現，無法有效處理金融創新產品引發的糾紛。因此需要政府對社會監管機構提供支持，并且撥給其一定的監管權力，通過擴大社會監管機構監管范圍的方法，使金融創新產品得到有效管理和控制。

3.4 加強功能性監管

個人在監管方式上和功能性監管具有一定相似性，現在我國已經出現了混業經營的實例，而且市場蓬勃發展的情況下，跨行業金融創新產品數量不斷提高。功能性金融監管可以根據自身的能力進行制定有效的監管規則，解決具有混業經營意味的金融創新產品的發展問題，避免出現監管不到位和監管重復的情況。另外功能性監管的出現，也可以有效促進金融的創新發展。在實施功能性金融監管制度之后，因為此制度可以有效處理不同金融創新產品產生的監管問題，管理層無需提高限制金融創新產品的發展來維護整個金融業的安全，可以使我國金融創新產品有一個更加寬松的環境，促進我國互聯網金融的發展。

4 總結

余額寶是新型的金融創新產品，其發展時間還比較短。雖然其具有龐大的用戶群，并且受到有關監管部門的重視。但是由于法律和監管措施的不完善，使得余額寶等金融創新產品無法得到有效監管，因此需要通過完善我國的互聯網金融法律、提高有關部門的監管力度、擴大社會監管機構的監管范圍等方法，使我國的互聯網金融得到有效管控，維護投資者的利益。

[1]施雯雯.互聯網金融監管問題——以余額寶為例[J].商場現代化.2015(02)：152-153.

[2]范云飛.互聯網金融時代下“余額寶”的風險及監管對策[J].品牌(下半月).2015(01)：96-97.

[3]李楠.“余額寶”類互聯網金融產品影響及監管探析[J].理論導刊.2014(08)：741-742.

[4]陳淵婷.互聯網金融發展與監管的法律思考——以“余額寶”為例[J].現代物業(中旬刊).2014(06)：120-121.

曹戀波（1985—）男，湖南省雙峰縣人，碩士在讀，中國社會科學院研究生院，研究方向：資本運營與投融資.