“金融脫媒”現象淺析

文/張玉娟，北京化工大學

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“金融脫媒”現象淺析

文/張玉娟，北京化工大學

隨著以資本為中心的新金融模式的發展，特別是資本需求的不斷增長，銀行的媒介作用在不斷萎縮，繞過商業銀行體系的金融脫媒越來越普遍，這也是經濟發展的必然趨勢。這一必然經濟發展趨勢值得我們深入研究，去探究其產生原因并分析這一現象對其他多方面產生的影響。

金融脫媒；商業銀行體系；金融市場化

“金融脫媒”即是指資金供給繞開商業銀行體系，直接輸送給需求方和融資者，“媒”即是指商業銀行等傳統金融中介。在此趨勢下，作為普通居民，他們更愿意把錢投入到證券上而非是作為銀行存款儲蓄，作為企業，也更樂于借助市場通過發現債券等方式籌集資金，而非通過銀行貸款來融資。可見隨著經濟全球化、金融市場化進程的加快，商業銀行作為主要金融中介的地位受到了挑戰。

就“金融脫媒”出現的原因而言，中國人民銀行研究員唐旭在其2006年相關論文中指出，其中包括我國商業銀行存貸情況發生很大變化到底資金流動性增大，同時證券、股票、基金、期貨等快速發展也推動了金融脫媒。

僅僅從“金融脫媒”的概念就不難發現這一現象中影響較大的必然是商業銀行。金融脫媒會使得商業銀行的資產負債發生變化。資產方面，融資者不再去銀行而是選擇去證券市場籌措資金，必然使得銀行的信貸規模縮小，負債方面，由于投資渠道的多元化，人們已經不再將全部資金放入銀行存儲，那么銀行的可貸資金就減少。深入來說，直接融資呈多元化快速發展，且直接融資具有的的高收益，低成本的特點也不斷吸引著更多的融資者原則發現證券、股票的方式籌資。相關數據，中國人民銀行新增外幣貸款從2013年的81.76%下降到2014年的61.76%。投資者希望分散風險的同時收益最大，那么存儲比例就會下降，同樣在銀行的資產負債表上有所體現。金融脫媒是大勢所趨，這給銀行帶來挑戰的同時也為其發展帶來了新機遇，即推動了銀行的金融產品、金融服務、管理制度與理念的創新。商業銀行應該積極發展直接投資相關業務，參與到直接投資市場中來，同時提升產品創新能力，擴大融資服務對象，實現從單一經營到多元經營的轉變。

從大的方面來講，這一趨勢直接影響資金的流動，也就會影響到經濟社會的資源配置。這是一般的看法，但是在讀過相關的一篇論文《金融脫媒對我國資源配置效率的影響分析》后，有了一點變化。文中指出“金融脫媒”不僅僅是資金需求的去銀行化，也是資金供給的去銀行化。這種方式會提高資源配置的效率，但是就中國而言，中國的市場是有別于西方資本主義制度下的市場的，一定程度上會產生影響，但是長久來看，并不會影響到我國的資源配置效率。文中作者使用了數學方法等對我國的脫媒水平進行了測定，顯示1982年我國金融脫媒現象初現端倪，2008年后脫媒形式不斷反復，同時對資本配置效率進行了測算，其結論為金融脫媒對我國有“期限結構效益”，即短期內有明顯效果，長期來看并未對我國資產配置產生明顯效果。就此結論下，商業銀行應該優化經營模式，從社會角度來看，要優化多層次的資產市場體系，同時協調好商業銀行與資產市場的關系。

國內論文部分大多圍繞金融脫媒在中國的狀況以及國內商業銀行如何應對展開。可見金融市場化的發展對我國金融市場帶來了不小的影響，金融脫媒就是其中之一，而這一現象對于傳統金融中介，主要是商業銀行產生了重大影響。隨著投資渠道的多元化，以及人們理財意識的不斷進步，越來越多的人不再只選擇存款儲蓄這樣傳統的投資方式，他們愿意嘗試風險相對較高的投資方式，企業也愿意選擇成本更低效率更高的融資方式。可見金融脫媒不僅僅與金融市場，政府，商業銀行有關，也與個人有著緊密的聯系，其后續發展和影響值得我們關注和學習。

[1]唐旭.金融脫媒與多層次金融市場[J].新金融,2006.

[2]封思賢,章洪量.金融脫媒的界定、機理與測度[J].經濟與管理研究,2016.

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[4]章洪量,封思賢.金融脫媒對我國資本配置效率的影響分析[J].當代經濟科學,2015.

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[7]岳高社.金融脫媒發展趨勢下中國商業銀行的現實[經濟問題,2007.

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