市政企業(yè)融資模式創(chuàng)新的分析

文/李子琦，哈爾濱商業(yè)大學(xué)MBA、MPA教育中心

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市政企業(yè)融資模式創(chuàng)新的分析

文/李子琦，哈爾濱商業(yè)大學(xué)MBA、MPA教育中心

近年來(lái)，我國(guó)正處于社會(huì)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期，市政企業(yè)作為特殊的企業(yè)形式，由于其主要負(fù)責(zé)城市建設(shè)等工作，對(duì)于資金的需求量較大，而當(dāng)前市政企業(yè)自有企業(yè)較少，無(wú)法滿足工程建設(shè)需求，在很大程度上影響了市政企業(yè)規(guī)模化發(fā)展。為了獲得更多資金，市政企業(yè)要加快融資模式創(chuàng)新，如BOT、BT、TOT等多個(gè)渠道，根據(jù)政策、市場(chǎng)變化，制定切實(shí)可行的實(shí)施方案，能夠促進(jìn)市政企業(yè)健康發(fā)展。本文立足于市政企業(yè)融資創(chuàng)新必要性，解決融資模式創(chuàng)新影響因素，提出市政企業(yè)融資模式創(chuàng)新對(duì)策。

市政企業(yè)；融資模式；創(chuàng)新

城市化進(jìn)程不斷推進(jìn)，各城市積極推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016年，水利、環(huán)境及公共設(shè)施等固定資產(chǎn)投資金額高達(dá)39284億元，同比增長(zhǎng)23%，市政投資規(guī)模非常龐大。但由于地方財(cái)政實(shí)力不足，無(wú)法應(yīng)對(duì)規(guī)模如此之大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此在政府支持下，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本、金融企業(yè)資本等推動(dòng)市政建設(shè)，成為一種高效方式，并受到了全社會(huì)廣泛關(guān)注。

1 市政企業(yè)融資必要性分析

目前，我國(guó)市政投資規(guī)模較為龐大，而該部分工作多由市政企業(yè)負(fù)責(zé)。但在實(shí)踐中，市政企業(yè)單純依靠上級(jí)政府的財(cái)政支持遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要拓展融資渠道，獲得更多的資金，才能夠保持自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力。回顧最近今年市政企業(yè)融資情況來(lái)看，2002年我國(guó)用于市政投資3000多億元，而2009年，短短幾年便突破萬(wàn)億，始終保持著較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。上述數(shù)據(jù)表明，市政固定投資規(guī)模很大，如果不能夠積極創(chuàng)新融資渠道，勢(shì)必會(huì)增加財(cái)政負(fù)擔(dān)。

一直以來(lái)，市政投資對(duì)于傳統(tǒng)渠道的依賴度過(guò)高，但由于財(cái)政提供的資金支持有限，故需要推動(dòng)融資模式創(chuàng)新。通過(guò)對(duì)融資模式的創(chuàng)新，能夠緩解地方財(cái)政壓力，且能夠充分利用社會(huì)資金，提高資源利用率，從而促進(jìn)市政企業(yè)在城市化建設(shè)中發(fā)揮積極作用。

2 市政企業(yè)融資模式創(chuàng)新影響因素分析

市政企業(yè)融資模式選擇和創(chuàng)新是一個(gè)系統(tǒng)性、復(fù)雜性過(guò)程，中間會(huì)受到諸多因素的影響，如政策法規(guī)、地方政府戰(zhàn)略選擇及融資環(huán)境等，具體來(lái)說(shuō)：

2.1 政策法規(guī)因素

政策法規(guī)對(duì)于市政項(xiàng)目建設(shè)具有較為深遠(yuǎn)的影響。部分地方政府為了規(guī)范項(xiàng)目投融資行為，會(huì)根據(jù)實(shí)際情況出臺(tái)有關(guān)法律政策。市政企業(yè)在參與項(xiàng)目建設(shè)時(shí)，務(wù)必要嚴(yán)格遵循這些制度。有關(guān)制度明確了民間資本對(duì)于投資政府項(xiàng)目的規(guī)定，為實(shí)踐活動(dòng)指明了方向，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新。受到政策的影響，為了進(jìn)一步規(guī)范創(chuàng)新行為，很多政府進(jìn)一步明確和細(xì)化制度規(guī)定，如鄭州市推出了具體的管理辦法，明確了項(xiàng)目決策、投資人選擇等，確保市政項(xiàng)目對(duì)于社會(huì)資金的吸收更加規(guī)范。不僅如此，政府對(duì)于金融創(chuàng)新的規(guī)制要保持在合理范圍內(nèi)，如若規(guī)制過(guò)于嚴(yán)格，會(huì)在很大程度上影響創(chuàng)新積極性；反之，如果管制過(guò)松，市政企業(yè)創(chuàng)新難度也會(huì)受到影響。

2.2 政府行為因素

現(xiàn)實(shí)生活中，地方政府經(jīng)濟(jì)實(shí)力與融資創(chuàng)新關(guān)系密切。一般來(lái)說(shuō)，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好，其財(cái)政實(shí)力較為雄厚，能夠?yàn)槭姓?xiàng)目提供諸多支持，相對(duì)應(yīng)的，市政企業(yè)背后具有政府良好的信譽(yù)作保障，對(duì)于外部資金更具吸引力，能夠有效降低金融創(chuàng)新難度。地方政府的態(tài)度也會(huì)影響創(chuàng)新行為，政府持鼓勵(lì)和支持態(tài)度，對(duì)于金融創(chuàng)新審批較為通暢[1]。反之，如果地方政府持懷疑態(tài)度，企業(yè)無(wú)法獲得支持，勢(shì)必會(huì)影響金融創(chuàng)新。

2.3 市政項(xiàng)目因素

項(xiàng)目自開(kāi)始到結(jié)束，受到外界因素的影響會(huì)存在很多不確定性，面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。在融資中，投資者會(huì)考慮其中的風(fēng)險(xiǎn)因素。如果盈利源于項(xiàng)目，那么融資難度較大。如果源于政府，那么風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，融資創(chuàng)新難度也會(huì)變小。除此之外，融資環(huán)境也是融資模式創(chuàng)新的重要影響因素。

3 市政企業(yè)融資模式創(chuàng)新建議和對(duì)策

3.1 創(chuàng)新融資理念

思想觀念是行為的先導(dǎo)。市政企業(yè)要想創(chuàng)新融資模式，勢(shì)必要從思想開(kāi)始，積極探索并嘗試全新的融資模式。在實(shí)踐中，市政企業(yè)應(yīng)立足于自身業(yè)務(wù)特征、項(xiàng)目建設(shè)情況等，選擇相契合的融資模式，突破融資困境，為企業(yè)爭(zhēng)取更多資金支持。

3.2 跟蹤政策市場(chǎng)

市政企業(yè)要加大對(duì)政策制度的監(jiān)督力度，跟蹤政策和市場(chǎng)變化。針對(duì)具有融資需求的企業(yè)，企業(yè)要組織專業(yè)人員，系統(tǒng)、全面地分析國(guó)家、地區(qū)及行業(yè)有關(guān)政策，了解政策最新動(dòng)態(tài)，為企業(yè)合適融資模式的選擇和創(chuàng)新提供更多支持。其次，市政企業(yè)還要對(duì)同類型項(xiàng)目金融創(chuàng)新的了解，從中汲取成功經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合自身實(shí)際情況，創(chuàng)新融資模式，從而為企業(yè)爭(zhēng)取更多資金，為項(xiàng)目順利實(shí)施保駕護(hù)航。

3.3 制定融資方案

融資創(chuàng)新是一項(xiàng)復(fù)雜工作，要想進(jìn)行融資創(chuàng)新，市政企業(yè)要制定切實(shí)可行的融資方案。詳細(xì)來(lái)說(shuō)，企業(yè)要對(duì)項(xiàng)目本身進(jìn)行系統(tǒng)的分析，如項(xiàng)目建設(shè)許可、政府規(guī)劃等，為創(chuàng)新融資模式的選擇提供支持。同時(shí)，針對(duì)融資資金的使用、償還等要給予充分考慮，做出具體的安排。為了吸引更多資金，市政企業(yè)可以憑借特許經(jīng)營(yíng)年限等細(xì)節(jié)，通過(guò)上述事項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)融資的創(chuàng)新，從而促進(jìn)融資得到有效的保障。

3.4 加強(qiáng)組織協(xié)調(diào)

市政企業(yè)要加強(qiáng)與地方政府的溝通，爭(zhēng)取政府的信任和支持，為融資創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)的保障，以此來(lái)避免各類政策不確定性而產(chǎn)生的負(fù)面影響。市政企業(yè)在實(shí)踐中，還要加強(qiáng)與有關(guān)主體的合作。如吸引中介機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)的參與等，通過(guò)對(duì)各方面的協(xié)調(diào)，突破融資創(chuàng)新過(guò)程中的障礙和限制，從而提高融資有效性。

3.5 比較分析融資模式

針對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外實(shí)踐來(lái)看，市政企業(yè)融資模式種類具有多樣性，不同模式各具優(yōu)缺點(diǎn)，且適用市政項(xiàng)目也有所差別[2]。市政企業(yè)在選擇前，要做好模式比較，選擇最適合企業(yè)的一種融資方式。

（1）BOT模式

BOT模式應(yīng)用較為廣泛，又被稱為特許權(quán)投融資方式。在該模式中，由獲得特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投融資、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)及維護(hù)等，并面向服務(wù)對(duì)象收取一定費(fèi)用的運(yùn)用模式。項(xiàng)目在建設(shè)階段由企業(yè)負(fù)責(zé)，而后期經(jīng)營(yíng)權(quán)將交給政府。該模式應(yīng)用范圍較廣，如青島污水處理廠BOT項(xiàng)目。就優(yōu)點(diǎn)而言，通過(guò)這種方式能夠有效緩解政府壓力，將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給企業(yè)。而企業(yè)能夠發(fā)揮自身經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目的規(guī)范化運(yùn)營(yíng)。但該模式的缺陷也較為明顯，如設(shè)施極易被過(guò)渡使用，且市政企業(yè)會(huì)過(guò)度削弱項(xiàng)目。因此選擇時(shí)，要更為慎重。

（2）BT模式

BT模式建立在BOT模式基礎(chǔ)之上，是一種延續(xù)和發(fā)展。在實(shí)踐中，由建設(shè)方負(fù)責(zé)項(xiàng)目前期資金的籌集，項(xiàng)目竣工后，業(yè)主會(huì)支付相應(yīng)的資金給建設(shè)方的模式。該融資模式適用范圍較廣，目前我國(guó)很多地方政府都采用該模式，中山市還專門制定了該模式暫行辦法，為實(shí)踐提供相應(yīng)的指導(dǎo)。該模式的優(yōu)勢(shì)在于能夠拓展融資渠道，尤其適用于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目[3]。由于此類項(xiàng)目缺少經(jīng)營(yíng)收入、且投資主體單一，利用該模式能夠加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。同時(shí)，由于利用招標(biāo)方式，能夠?qū)ㄔO(shè)方資質(zhì)予以審核。但對(duì)于資金監(jiān)管難度較大，需要投入的資本較多，增加了腐敗行為發(fā)生可能性。

（3）TOT模式

TOT融資模式在國(guó)際上較為流行，2009年，上海海藍(lán)公司與山東惠民縣污水處理廠簽訂TOT協(xié)議。該模式能夠一次性獲得利潤(rùn)，資本回收速度較快。但需要放棄部分或者全部控制權(quán)。

（4）EPC模式

該模式是承包方負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、材料采購(gòu)及施工等工作，該過(guò)程承包方擁有較大的權(quán)利，如無(wú)須發(fā)包指令，便能夠進(jìn)行項(xiàng)目施工。目前，我國(guó)很多地區(qū)開(kāi)始通過(guò)該模式進(jìn)行融資[4]。如重慶涪陵嘗試在該融資模式基礎(chǔ)之上，開(kāi)發(fā)長(zhǎng)江南南橋頭改造等項(xiàng)目。從優(yōu)勢(shì)角度來(lái)看，該模式能夠確保項(xiàng)目保持一致性，且能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，但正因如此，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁需要支付更多的成本，且企業(yè)自身對(duì)于項(xiàng)目的影響力較為薄弱。上

(5)PMC模式

PMC融資模式能夠利用承包商經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理，但由于市政企業(yè)在實(shí)踐中的參與較少，對(duì)總承包商的依賴度過(guò)高，對(duì)承包商要求較高。

4 結(jié)論

根據(jù)上文所述，我國(guó)城市化建設(shè)不斷深化，市政投資將以規(guī)模化趨勢(shì)發(fā)展，單純依靠政府財(cái)政的支持遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因此加強(qiáng)市政企業(yè)融資模式創(chuàng)新至關(guān)重要。在實(shí)踐中，為了更好地推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，完善城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快企業(yè)融資模式創(chuàng)新勢(shì)在必行。市政企業(yè)要樹(shù)立現(xiàn)代融資理念，從自身實(shí)際需求出發(fā)，制定切實(shí)可行的融資模式，跟蹤政策市場(chǎng)變化形勢(shì)，并加強(qiáng)與組織之間的溝通和協(xié)調(diào)，加強(qiáng)對(duì)各類融資模式優(yōu)劣勢(shì)的比較和分析，選擇最佳融資模式，從而促進(jìn)市政企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

[1]賀國(guó)武.市政企業(yè)融資模式創(chuàng)新探討[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊,2014,（05）:15-16.

[2]李文,趙釗,李芳.信息不對(duì)稱、商業(yè)模式創(chuàng)新與中小企業(yè)融資——基于阿里巴巴金融服務(wù)模式分析[N].天水師范學(xué)院學(xué)報(bào),2014,（04）:93-96.

[3]徐光偉,王衛(wèi)星.輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的融資困境與機(jī)制創(chuàng)新研究——一個(gè)科技型企業(yè)的案例分析[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng),2013,（10）:66-75.

[4]李勇,伍純剛.小微企業(yè)信貸融資模式創(chuàng)新研究——基于麥克米倫缺口視角的分析[J].學(xué)術(shù)交流,2013,（12）:96-99.

[5]鮑睿寧.我國(guó)小微企業(yè)融資擔(dān)保模式創(chuàng)新研究——基于安徽省新型政銀擔(dān)融資擔(dān)保模式的實(shí)證分析[N].赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版),2016,（23）:108-110.