企業集團財務公司代出質業務簡析

文/周文娟，重慶市能源投資集團財務有限公司

企業集團財務公司代出質業務簡析

文/周文娟，重慶市能源投資集團財務有限公司

資金集中度是衡量企業集團財務公司（以下簡稱“財務公司”）發展的關鍵指標，吸收存款是財務公司經營的根本基礎，受有關規定和政策的限制，仍有很大一部分保證金存款無法歸集，對財務公司的歸集產生一定影響。代出質業務可有效解決集中度問題，但是，也存在協調難度大、影響收益率等問題。本文主要針對代出質業務的定義、要素、優缺點、操作模式及風險管理進行分析。

財務公司；代出質；風險管理

1 財務公司代出質業務的定義

財務公司代出質業務是指財務公司作為第三方為成員單位向其辦理融資業務的金融機構提供保證金存款、定期存單等質押物，同時，成員單位在財務公司存入對應保證金存款提供質押，債務到期后，銀行直接扣收質押物或待成員單位償還后解除質押的業務。

一般來說，保證金存款主要以開具承兌匯票（或信用證）為主，本文主要以開具承兌匯票為例進行分析，其他類似業務相通。

2 財務公司代出質業務的關鍵要素分析

2.1 質押物形式

開票對應比例的保證金是開票銀行的吸收存款來源，也是票據兌付時的資金來源之一，因此，開票銀行能接受的財務公司提供的質押物，也主要為財務公司存放在該開票銀行的保證金存款或定期存單（以下簡稱“質押存款”），以便于票證兌付時可直接用該質押物償還該債務。財務公司存放在其他銀行的定期存單，或財務公司投資的定期存單產品，一般不易被開票銀行接受。

2.2 質押期限

通常情況下，成員單位開票的期限一般為半年或一年，財務公司存放在該開票銀行的質押存款的存款期限要覆蓋該融資業務的期限，對應日期。質押存款多為半年期或一年期定期存款，活期存款較少。

2.3 存款利率

受金融機構存款性質的分類約束及對融資企業綜合回報的考慮，金融機構容易接受財務公司質押存款利率執行不高于融資企業存款利率的水平，不容易接受按照同業利率水平來執行。

3 財務公司代出質業務的優缺點

3.1 財務公司代出質業務的優點

財務公司作為第三方為成員單位代出質押物，可將一部分成員單位保證金歸集至財務公司，突破不可歸集資金的瓶頸，有效地提高了財務公司全口徑資金集中度，對財務公司提高評級得分、申請新業務資格都起到了積極的作用。

3.2 財務公司代出質業務的缺點

因成員單位在財務公司存入的保證金存款和財務公司對應在開票銀行存入的質押存款期限一致、利率相近，因此，財務公司代出質業務幾乎沒有存款利差。同時，對應成員單位存入的該筆保證金存款，財務公司還需另外向人民銀行存入7%的存款準備金，利率僅1.62%，遠低于信貸、投資等業務的收益水平，降低財務公司整體盈利能力。

4 財務公司代出質業務的操作模式

采用代出質方式辦理成員單位融資業務的銀行根據其內部管理要求，在與財務公司開展代出質業務時，主要有以下三種操作模式：

4.1 財務公司直接與開票銀行簽訂質押合同

該模式下，由成員單位與開票銀行簽訂承兌協議，同時財務公司與開票銀行簽訂質押合同，承兌協議為主合同，質押合同是其附屬合同。

4.2 財務公司與開票銀行、成員單位簽訂三方協議

該模式下，由成員單位、開票銀行與財務公司共同簽訂三方協議，協議中約定成員單位與開票銀行之間的承兌事項，財務公司提供的質押擔保事項，均在一個合同中體現。

4.3 集團票據池模式下財務公司作為主管單位出質

目前有部分銀行推出的集團票據池產品，財務公司可作為銀行集團票據池的主管單位，加入銀行集團票據池的成員單位的票據管理權利可上收至財務公司，財務公司可根據管理需求進行調配。其中，成員單位的開票授信額度也可由財務公司調劑管理，系統自動支持財務公司提供質押存款，使用財務公司調劑給成員單位的授信額度進行開票，票據兌付時直接扣收質押存款。此模式下，在開通銀行集團票據池服務時，財務公司與成員單位、開票銀行共同簽訂集團票據池服務協議，約定主管單位、成員單位和銀行的權利義務；待開票時，成員單位直接與開票銀行簽訂承兌協議即可，財務公司在集團票據池服務協議框架下，履行相應的質押擔保責任，無需單獨再簽訂協議。

5 財務公司代出質業務的風險管理

5.1 道德風險

財務公司作為第三方提供質押擔保，質押存款在債務到期時直接扣收，因此，可能會面臨實際債務人未償付，由財務公司替成員單位兌付的風險。為防范該風險，財務公司可與成員單位簽訂《代出質業務協議》，協議中約定財務公司為成員單位提供質押擔保的同時，成員單位對應在財務公司存入等額保證金存款，期限覆蓋質押存款的質押期限，為財務公司的質押存款提供反擔保。

5.2 操作風險

在實際辦理代出質業務時，應防范因操作不當成員單位的保證金存款在金額上、時間上無法覆蓋財務公司的質押存款的風險，具體防范風險措施有：一是在財務公司向開票銀行存入質押存款前，需確認成員單位在財務公司存入保證金存款；二是銀行解除財務公司質押擔保后方能解除成員單位在財務公司的保證金存款擔保，或銀行扣收財務公司質押存款的當日，財務公司扣收成員單位在財務公司的保證金存款。

5.3 經營風險

代出質業務的開展一定程度上會影響財務公司的盈利能力，因此，財務公司在辦理該項業務時，保證質押存款的利率最好不低于成員單位原在銀行存入保證金存款的利率且不低于在財務公司存入保證金的利率，將可能出現成員單位在財務公司的保證金存款利率低于財務公司存款掛牌利率的情況。財務公司可根據自身經營情況，與銀行和成員單位充分溝通，協商存款利率定價。雖然代出質業務是“不賺錢”的業務，但是最好不是“虧錢”的業務。

[1]楊圣軍.企業集團財務公司管理與實務[M].北京:中國金融出版社.2012.02

[2]吳宇揚，龍海明.資金集中度對企業集團財務公司盈利能力的影響研究[J].湖南大學碩士論文，2015.06