我國中小企業風險投資的現狀、問題及對策研究

文/樊宇，安徽財經大學金融學院

在我國，中小企業的比重大約占全國中企業的99%，在全國的工業產值和賦稅比重分別是60%和40%，中小企業是實行公共創業、萬眾創業的主要載體，在增添就業、經濟提高、科技立異與社會協調等方面具有不可替代的作用，對國民經濟和社會發展具備極其重要的戰略意義。因此，研究好投資風險管理，對于企業乃至經濟的發展有重要的推動作用。

1 國內中小企業風險投資狀況

我國中小企業風險投資的起步較晚，但成長較快，從總體上講，仍處于成長的早期階段，雖然目前還未形成意義上的風險投資，但已為今后的大發展奠定了比較好的基礎。一方面，中小企業存在行業多，但是經營范圍小，且市場化程度低，各企業間的成長極度不平衡；另一方面，我國中小企業風險投資與當前我國高科技及其產業化成長的需求相比，中小企業風險投資成長程度遠遠不及實際需要。

從監管層的態度來看，當前國家在擬定高科技企業成長戰略時，肯定風險投資機制的存在意義，明確了成長風險投資增進我國高科技產業化的基本方針，另外強調了國內風險投資的發展與國外風險投資機構要相互結合，這些指導方針與政策導向形成了我國現階段風險投資迅速發展的合力，不過從總體來看，當前國內中小企業風險投資雖然趨向多元化，但主要資金來源于政府撥款，并且其中大部分用于吸引人才。

2 中小企業投資風險存在的問題

2.1 宏觀層面問題分析

第一，政治因素，政治因素及其運行狀況是企業宏觀情況中的主要組成部分， 政治情況的穩定性，政策的有效性等方面，城市影響企業的經濟效益，證券市場產生轉變，從而轉變投資者對市場價格的預期；第二，經濟因素，經濟因素包括宏觀經濟政策的轉變，利率、匯率、通貨膨脹等，給投資者帶來收益或喪失；第三，市場因素，跟著我國市場經濟的成長，企業在市場份額，市場占有率，客戶滿意度之間的競爭愈來愈劇烈。投資效益好的產業，就會吸引越來越多的投資者投資該產業，導致該產業的投資收益下降，相應的投資風險增加。企業在投資某一行業時，應該對該行業的產業結構，成本結構進行科學的考量。如果該項目處于經濟的衰退期，則不應該繼續投資，增加投資風險。

2.2 微觀層面問題分析

第一，投資決策失誤，在眾多決策活動中，投資決策活動是非常重要的活動之一，目前許多企業都存在投資機制不健全的問題，主要表現在管理者的沖動性，主觀性，盲目性，管理者憑仗主觀臆斷的投資履歷，沒有取得市場資料舉行充實的經濟研究，影響了企業的資金周轉，制約了經濟效益，增加了投資危害；第二，投資形式單一，我國中小企業資金來源首要是當局撥款或銀行借款，因為企業規模小，融資渠道匱乏，若是將大量投資資金利用在單一或類似項目上，企業的風險就會上升，一旦投資項目所處的行業遭到重創，或其他緣由致使的投資失誤，企業資金將面對難以收回的狀態；第三，企業資金變現能力不足

很多企業在對外投資時未能斟酌完美的退出機制，致使投資項目失誤或經營管理不善的情況下沒法在短時間按公道的價錢出售資產，構成長期虧本的狀況。

第四，投資周期過長，投資周期的是非決議了投資項目占用企業資金的周期，投資周期太長，按捺了企業本錢的流動性，擴展了不確定因素對投資項目影響，也就是說，投資周期越長，企業面對的投資危害越高；第五，企業信息不暢通，控制效率低下，企業規模越大，經營范圍越龐大，投資越分離，信息溝通的及時性就更需要連結，但是若是企業不具備完美的信息系統，企業決策層在舉行投資決策時的效力和準確性就很難包管，這是企業在投資過程當中所面臨著節制鏈斷裂的危害；第六，高素質人才的匱乏，企業在現實的投資與決議計劃的擬定鉆研、評價總結，常常缺少專業人才團隊。有一些投資管理人員仍是存在著基礎知識不踏實、職業技能不完善、貧乏的品德素養、工作經驗匱乏等林林總總的缺陷。有的投資職員甚至連最根本的資產負債、利潤表、現金流量表都看不懂，更不用談投資與決議計劃的信息本領了。

3 解決我國中小企業投資風險的措施探究

3.1 政府出臺綜合的扶持政策，優化中小企業風險投資的外部環境

第一，通過減少企業的稅收扶持企業的創新發展；第二，鑒于企業融資難是制約企業發展的主要因素，政府應當采取措施拓寬中小企業的直接融資渠道，指導企業的創造條件，在法律法規許可的范圍內進行各類直接融資，在政府所鼓勵展開的企業合作性融資包管的情勢方面，企業依法展開各類情形的合作性融資；第三，在市場開辟方面，國家的主要目的是實現中小企業市場資源的優化配置，不變的原材料提供，技術開發和技術改造等方面的協作關系，動員和增進中小企業發展，指導中小企業合并，收購等，來實現優化配置。

3.2 企業制定科學的發展戰略，提升對于市場環境變化的適應能力

企業要想真正控制風險投資的風險，就必須企業制定科學的發展戰略，提升對于市場環境變化的適應能力，具體包括以下四個方面：第一，在投資的決策階段，要投自身了解或者具有一定市場把控力的行業，不能進行盲目決策或者粗放型決策，要立足與市場調研與行業分析；第二，在投資項目的實施階段，要基于成本的控制進行管理，嚴格規范投資項目的運營，不允許出現浪費經費及挪用公款的行為，同時也要在確保項目本身建設質量的前提下提高成本管理效率；第三，在投資項目的運營階段，要基于利潤的回報進行管理，嚴格控制內部運營成本，強化對外部市場的拓展，強調投資項目的投入產出比；第四，企業在做投資決策時，必須充分考慮風險的要素，要設置相應的應對機制，提升其對市場環境變化的適應能力。

3.3 企業要建立風險管理機制，減少投資風險事項對企業的經營沖擊

企業要建立風險管理機制、減少投資風險事項對企業的經營沖擊是中小企業控制投資風險的核心手段與必要舉措，具體可以從以下三個層次進行把握：首先，在企業進行項目投資時，要充分考慮項目投資風險，并設置相應的應對機制與處理辦法，最好的做法是劃撥風險處置金，但由于企業本身資本要素就非常缺乏，因此可以采取設置風險預警的機制與辦法；其次，企業在投資過程中，對于每一個項目的推進環節都應該設置風險防控崗，部分中小型企業由于編制或者財力的不夠，可以采取管理人員兼職風險防控崗，并要設置權、責、利相匹配的風險防控崗的激勵約束機制；最后，企業要加強對于員工的風險意識培訓，要提高大家對于風控合規的認識，做到崗位風險崗位化解，提高企業整體的風險防控能力。

3.4 企業要加強人才隊伍建設，提升對于投資風險的管理把控及處置

中小企業為了加強投資風險管理，滿足企業的發展需要，必須要吸引一大批的現代化人才。在當前新時代經濟的形勢下，企業的投資人員必須要具備完善的財務知識，風險管理知識，金融專業知識，而且要具備創新精神，吃苦耐勞精神，不斷提高自己的專業素養。企業不僅要培養老員工風險管理意識，還要建設企業文化，吸引與接納優秀人才。

3.5 完善中小企業投融資機制，增強企業抵御投資風險的綜合能力

毫無疑義，企業資本實力較強的企業抵御風險的能力更強，并且也在一定程度上有利于企業在市場上的競爭，不過目前中小企業由于規模小、歷史短、盈利能力弱、信用評級缺乏等原因難以獲得資本市場的青睞，從而使得許多優質的投資項目由于資本要素的不足而夭折?；诖耍畱撏晟浦行∑髽I投融資機制，增強企業抵御投資風險的綜合能力。一方面，要繼續構建多層次資本市場，提高直接融資的比重，當然這必須建立在對中小企業盈利能力這個硬約束的前提條件下；另一方面，聯合商業銀行，給予重點發展產業的中小企業以信貸支持，在額度、利率價格方面給予優惠；除此之外，還應該聯合相關協會組織，設置相應的中小企業項目投資扶持發展基金，提高中小企業的綜合投融資能力。

4 結語

根據現有經濟的發展狀況，投資風險越來越成為中小企業關注的主要問題之一。中小企業已經成為咱們國家經濟發展的主要支持氣力，有著非常主要的經濟地位。但是，就目前中小企業發展而言，面臨著投資風險管理不完善、體制不健全、信息不交流、人才匱乏等困境。基于此，政府出臺綜合的扶持政策、優化中小企業風險投資的外部環境，企業制定科學的發展戰略、提升對于市場環境變化的適應能力，企業要建立風險管理機制、減少投資風險事項對企業的經營沖擊，企業要加強人才隊伍建設、提升對于投資風險的管理把控及處置，完善中小企業投融資機制，增強企業抵御投資風險的綜合能力，最終幫助中小企業有效控制投資風險。

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